关于巴菲特的价值投资，老巴一般拒绝买成长期的股票，哪怕这只股票看上去再诱人，投资比亚迪是一个特例。巴菲特喜欢买那些已经取得市场地位的超级公司，哪怕因此只能获得市场的平均利润。由于这些公司的收益比成长型公司更加稳定，全球化让这些公司的利润不断增长，老巴的投资策略获得了巨大的成功。

敢于长期持股和集中持股，这需要很强的资金实力，幸运的是，老巴不仅是资金多，资金还很便宜，保险资金使其资金来源。老巴也极其勤奋，对企业经营也非常了解，他自己曾经长期经营过一个纺织公司。虽然这次经营以失败而告终，但让他对于企业的认识远超过一般的基金经理。这是集中投资的重要前提，分散投资往往是基于对企业的不了解。集中投资是比分散投资要求更高并获益更大的方式。又集中又长期持股，这{jd1}不是能够轻易复制的。这已经接近投资的{zg}境界和{zd0}难度的要求。

巴菲特的价值投资是一种相扑式的价值投资，这种全力投入在未来的投资世界里有可能无法再复制。因为企业经营规律已经从“二八效应”到“长尾效应”，独占市场的大多数份额成为越来越难的事情。在美股市场上，似乎仍可以看到“赢家通吃”的定律，但实际上市场是不断细分的，象搜索引擎市场似乎是非常垄断的，但专业性的搜索将不断涌现出来。门户网站也是如此，将遇到越来越多的专业网站的挑战。这和企业竞争的规律是一致的，专业公司不断战胜综合性公司。苹果公司现在如日中天，但是3G手机的细分市场将很快出现，“一枝独秀”不是市场的常态。

投资最忌讳的就是孤注一掷，因此巴菲特的相扑式的价值投资是有风险的。价值投资2.0是从相扑式价值投资到柔道式价值投资。巴菲特的一段晚餐就200多万美元，质疑巴菲特也迎来板砖。而价值投资注定是需要不断进化和完善的，这和企业需要不断开发出{dy}代、第二代产品的道理没有区别。

柔道式价值投资不是三言两语可以说清楚的。轻资产公司、动态化投资以及风险投资可能是柔道式价值投资的三要素。更需要知道的是，价值投资2.0和价值投资1.0是并存的，巴菲特的价值投资方法不会xx成为历史，而有非常顽强的生命力。价值投资还需要解决的问题是，如何适应牛市和熊市的不同环境。如何更加量化，如何在集中投资和分散投资中达成平衡。总之，还有很多问题需要注意。

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