长期的投资实践中，人们发现，投资越分散，总体投资风险越小。就是通常所说的鸡蛋要放到几个篮子里，东边不亮西边亮。从中国自身的发展过程来看，市场一定是有高低起伏的。如2002年到2005年，股市和房市都相对低迷，但2006年的股市和2009年的楼市都为投资者提供了“致富”的机会。进入2010年，黄金投资又异常火爆起来。如果当市场火爆后我们再进入显然是风险较高的，而通过资产配置，如果已经在市场发动前配置了相应的产品，就可以保证我们获得均衡的获利机会。

学术上对证券市场的投资组合研究较多，我们认为其结论xx可以推广到通用的投资组合上去。学术研究中是以方差或者标准差来衡量投资风险的。在期望回报确定的情况下，投资的方差或者标准差越大，说明投资组合收益率的波动性越大，风险也就越大。以两种证券构成的投资组合为例，只要这两种证券的相关系数小于1，组合的标准差就小于这两种证券各自标准差的加权平均数。也就是说组合的风险小于持有单支证券的风险。

从理论研究上还有一个我们需要注意的重要结论，投资组合可以降低非系统风险，但不可能降低系统风险。系统风险是指能对所有证券收益产生相类似影响的不确定性。这种不确定性是无法控制和回避的，主要来自社会、政治和经济等宏观方面。比如911事件、国有股减持、利率风险和通货膨胀风险等，换句话说将对所有股票都会产生影响。 非系统性风险是指只对少数几种证券收益产生影响的不确定性。这种风险主要是来自单个企业内部，是微观层面的不确定性。具体的表现为信用风险和经营风险等。明白了这一点，我们就不会因为短时间的证券市场下跌而怀疑我们的证券投资组合方案。因为很明确，证券投资组合不可能降低类似于市场整体下跌这样的系统性风险。

理论上的研究结果与我们通过直觉得出的结论基本是一致的。还是以证券投资为例，如果你的投资组合中有四种股票，比如高科技、钢铁、银行和中小板块的股票。如果钢铁和银行的股票跌了，或许高科技板块和中小板的股票反而涨了，这样就可以降低由于某一特定证券的非系统性风险而带来的收益不确定性。这就是证券投资组合效应。同样，正如当前正在发生的那样，当市场由于流动性紧缩而整体下跌时，你不能期望证券投资组合能帮助你抵抗市场整体下跌的风险。

基于以上分析，我们得出关于投资组合的两条重要结论：建立投资组合时，要选择相关性小甚至负相关的产品；投资组合不可能降低系统性风险。

我家的具体资产配置组合就是基于以上原则完成的。在总体投资组合中包括目前市场上供投资者选择的主要理财产品：储蓄、债券、信托、房产投资、黄金投资和证券市场投资等。在这个组合中，储蓄是家庭理财的基础，债券及信托、房产投资和黄金投资基本是相关性很小的，可以有效地降低投资风险。证券市场投资和房产、信托等多少有一定的相关性，但债券和证券市场有一定的负相关关系。另外，黄金的价格来自于国际市场，受中国经济发展状况的影响比较小。大家可能注意到投资组合中没有保险，基本上我家除了政府规定必须买的保险外，其他均未购买。