看清大方向 主流券商对2008年股市四大判断


2008年,会否成为股市泡沫破灭的一年?众多券商认为:不可能。理财周报记者查阅多家券商2008的投资策略后发现,"人民币升值"、"奥运"、"通胀"、"央企整合"等是被提及最多的字眼。

      奥运成为股市分水岭?

      2008年国内{zd0}的盛事莫过于北京奥运会。希腊、西班牙和韩国在奥运会举办后,都出现了经济增长放缓的现象。美国洛杉矶、亚特兰大两届奥运会过后,经济增长的情况有所不同。因此,对于2008年北京奥运是否也会成为中国经济增长的分水岭,券商有不同的看法。

      中金公司认为,北京的经济规模占全国的比重并不高——2006年北京GDP仅占全国的4%。因此,奥运的结束并不会减缓中国国内经济的增长。

      国金证券认为,奥运对中国资本市场的具体影响不确定。结合目前中国经济结构转型、人民币升值以及目前中国的国际地位和政治地位,奥运总体上会对国内的投资和消费起到促进作用,但对于出口的影响却是不确定的。

      奥运期间,有明显受益的行业集中在金融、交通、电信、旅游和酒店等行业。而其他行业的具体影响,则还不能给予判断。

      央企整合能否顺利推进?

      资产重组、资产注入总蒙有一层神秘的面纱,让人充满遐想。市场众所期盼的央企整合,能否在2008年顺利推进?目前,中国央企共有153家,总资产12.2万亿,占全部国有资产的43%。而这153家央企中,又有80%以上的资产集中在军工、能源、交通、重大装备制造和矿产资源等领域。

      据海通证券统计,石油化工、钢铁和航空运输等三个行业中,已经有18家完成整体上市;电信、重型机械、铁路设备制造等三个行业中共有12家可能或将通过IPO上市;另外,有26家隐藏在电力、海运和房地产等行业中的公司,或将以注资的方式完成整体上市。

      东方证券亦认为,央企重组和地方国资重组在2008年将是一个持续的主题,来自资产重组的投资机会仍是未来推动股市上涨的一个重要因素。但需要注意的是,由于央企资产注入涉及面广、过程复杂,因而实际规模和实施时间也比较难把握。经过"千呼万唤"后,在2008年到底能完成多少,仍然是一个未知数。

      股指期货推出后市场将跌?

      本计划于年内推出的股指期货,由于种种原因迟迟未能露面。令人xx的是,股指期货推出后市场的流动性将有何变化,以及市场走势会不会受这一事件的影响。

      从国际经验来看,首先,无论大环境处于什么状态,在股指期货推出前三个月的市场走势大都以上升为主;其次,股指期货推出以后的短期内,市场走势出现分化,有的市场延续之前的上升趋势,而有的市场则开始出现下跌;{zh1},股指推出后中期时间段里,市场均出现了不同程度的下跌,下跌幅度和之前涨幅有关,也和所处大环境有关。

      国泰君安认为,股指期货的推出,从市场面来看,应该xx沪深300权重股;从业绩来讲应该xx券商板块。因为券商可以通过直接参与中间介绍、自营或资产管理的套利业务,以及通过控股的期货公司参与经纪与结算业务获取收益。

      人民币升值下的行业出口放缓?

      2007年以来,人民币对美元累计升值超过5%。人民币升值将是一个长期趋势。

      与人民币升值紧密相关的行业除航空外,剩下的就是银行和房地产。在实际负利率状况改变之前,银行业都将从货币活期化中受益。但是,人民币升值加速以及出口退税政策的调整,将给出口依赖型企业带来负面影响。

      钢铁、有色金属加工等将受制于出口压力和成本上升,不过值得庆幸的是,这些行业的下游需求(固定资产投资、汽车行业的景气)依然强劲,在投资者预期普遍降低的情况下,反而存在着一个趋势性的投资机会。

      

      

      关键词

      温和通胀

      国信证券预计,2008年一季度前后中国CPI或继续在高位运行,下游xx消费与上游资源将直接受益于CPI高位运行。因此,通胀受益的行业如百货、商业地产、金融、旅游、农业和家电等颇被市场所看好。

      

      经济转型

      华泰证券认为,2008年将会是中国经济发展方式转型"动真格"的一年。内需拉动型经济下,优惠政策将会向消费服务行业倾斜,品牌消费品、零售、旅游、传媒、医药产品等行业将是{zd0}的受益者。

      

      节能减排

      节能减排是中国最确定的甚至强制性的政策。2007年11月,国资委定出央企节能减排目标,"十一五"期末确保完成单位增加值能耗降低20%,主要污染物排放总量降低10%,其中石油化工、冶金、电力、交通运输、化工、煤炭、建材等重点行业在2009年前完成。国泰君安认为,节能减排给了相关xxxx企业扩大市场份额的机会,增加了脱硫设备生产企业及污水处理企业的市场需求。

      

      两税合并

      <中华人民共和国企业所得税法>将于2008年1月1日起实施。平安证券认为,目前食品饮料、银行、通信运营、煤炭、钢铁、石油化工、商业贸易、房地产等行业的实际税负均大幅高于25%,因此两税合并之后这些行业将受益较大。