巨化股份(600160):氟化工龙头受益制冷剂景气回升_涵之

巨化股份(600160):氟化工龙头受益制冷剂景气回升_涵之_新浪博客

    投资要点
    我们近期赴衢州对巨化股份进行了调研,与公司管理层进行沟通交流,了解公司的业务情况和发展战略,主要内容和结论如下:公司是国内氟化工行业{lx1}企业:巨化股份是国内氟化工行业{lx1}企业,拥有较为完整的氟化工产业链,主要产品为氟系列产品、氯碱系列产品、酸系列产品。09年营业收入37亿元,净利润0.93亿元。
    下游家电、汽车带动制冷剂产品需求迅速攀升:2009年下半年以来,伴随经济复苏和国家政策扶持,冰箱、空调和汽车产品销量快速增长,拉动制冷剂产品需求相应增长,目前主要产品R22、R134a 价格达到13400元/吨和49000元/吨,均处于近年较高水平。随着6月1日起国家扩大家电以旧换新试点范围,制冷剂产品需求旺盛的局面还将延续。
    公司独享成本优势带来的行业机遇:制冷剂R22、R134a 所需原料甲烷氯化物和三氯乙烯长期部分依赖进口,随着国外逐步淘汰传统制冷剂并关停配套氯碱装置,甲烷氯化物供应趋紧,虽然近期虽有所缓和,但价格仍处于高位。大部分制冷剂小企业由于原料成本较高,难以释放产能,巨化股份由于具备完整产业链,将充分享受下游景气带来的行业机遇。
    给予“推荐”评级:氟化工业务是公司的主要利润来源,由于制冷剂需求明显复苏,价格中枢提升,我们预计公司10年-12年EPS 分别为0.54元、0.59元和0.65元,给予“推荐”评级,并xx制冷剂市场未来走势和公司内部管理的提升。
    风险提示:下游需求回落风险和制冷剂产品升级替代风险
【出处】兴业证券

已投稿到：

郑重声明：资讯【巨化股份(600160):氟化工龙头受益制冷剂景气回升_涵之_新浪博客】由发布，版权归原作者及其所在单位，其原创性以及文中陈述文字和内容未经(企业库qiyeku.com)证实，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。若本文有侵犯到您的版权，请你提供相关证明及申请并与我们联系（qiyeku # qq.com）或【在线投诉】，我们审核后将会尽快处理。

—— 相关资讯 ——