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一、大盘分析（上证指数）

从周线图看，120周均线对指数构成压力，短期反弹空间有限，3100点至3150点区域可能结束反弹。
资金方面，限售股减持、融资构成两大抽水机，不断把钱从股市“掏走”，随着市场反弹结束，进一步向下调整，越来越多的资金加入抛售队列，市场资金将损失更多。另外，经济复苏也会吸引一部分资金转往实业投资领域。
政策面，2月12日中国再次上调存款准备金率，2月18日美国突然宣布提高贴现率，2月22日日本计划终止部分金融刺激措施，银根收紧政策在全球范围陆续实施，流动性牛市根基从“早已丧失”发展到“进一步摧毁”。股指期货、融资融券的推出，为做空资金提供了更多的投资品种选择，做空动能得到加强。

二、行业分析

有色金属行业。看空。随着美国经济复苏，美元反弹，金属价格将继续下跌。存在交易性操作机会。
造纸行业。看空。整体看空，少数个股将冲高回落，不宜追涨。存在波段性操作机会。

三、投资策略

对于一般投资者，仍然需要强化熊市思维，逢高减仓或清仓，建议持仓比例30%以下。对于资深的短线投资高手，可以跟踪热点板块题材股，如低碳经济、环保、区域板块、军工航天、新能源、医疗器械、生物制药等。操作时坚持高抛低吸，波段操作，严守纪律。本周暂不推荐个股。上周推荐个股000572海马股份、000989九芝堂逢高获利了结。
厌恶风险的投资者可以关注债券，如08新湖债，代码12009；09亿城债，代码112013；08铁岭债，代码111041；08金发债，代码122011；04国债，代码010410；05国债，代码010501；国债0501，代码100501等。
有条件的投资者可参与股指期货、融资融券、商品期货。

四、上市公司介绍

（一）有色金属行业：
1、东阳光铝（600673）
公司亲水箔生产规模、市场占有率位列全国{dy}。亲水箔主要应用于家用空调散热器中，空调散热器作为空调的四大组件之一，是空调机制冷、制热的核心部件，空调产业的迅猛发展为亲水箔的生产提供了巨大的发展机遇；空调机的不断升级换代对高性能铝箔的加工提出了更高要求。2007年，公司在电子光箔领域，子公司乳源东阳光在高、中、低压光箔和阴极光箔领域取得了全面技术突破，一举成为目前国内电子光箔领域产品规格最齐全、产品质量优良的电子光箔生产厂家之一。“HFF”铝板带产品成功获得“中国xx”称号。在电解电容器用化成箔领域，国内市场占有率也一直稳居行业{dy}。公司还重点开发环保型高性能亲水涂料，开发出空调箔用有机亲水涂料体系和无机亲水涂料体系，以满足市场对空调器高效、环保、高性能的要求。公司已成为格力、美的、长虹、LG等企业的重要供应商。公司形成了以广东东莞为中心，以上海、青岛为两极，辐射珠江三角洲、长江三角洲及胶东半岛的市场网络，公司在全国重点空调厂商的覆盖率已达到70%以上。

2、宝钛股份（600456）
公司是国内规模{zd0}的钛材加工企业，产品广泛应用于航空航天、化工、石油、医药、海洋工程及xx日用消费品等领域，国内市场占有率在40%以上，公司军工钛材的供应量占军工总需求的95%以上，公司国外航空钛材的供应量占国内采购的{bfb}，均处于{jd1}垄断地位。公司目前已经形成了海绵钛—钛锭—钛材相对较为完善的产业链，为未来公司获得行业超额收益奠定了基础。公司收购华神钛业并投资扩建6000吨海绵钛生产线，有望实现海绵钛的自给自足；通过三次募集资金实现了熔铸产能的快速扩张，目前拥有11台10吨VAR炉，一台EB炉使公司熔铸产能达到20000吨以上，大大提高了公司前端工序的生产能力。在钛材生产能力方面，公司继续扩大各工序生产能力，2010年公司钛材产能有望达到16000吨，为2008年的两倍：将达到板材6000吨以上，管材3000吨左右，钛带5000吨，锻件4000吨，棒丝材1200吨的综合生产能力。

3、栋梁新材(002082)
首先，下游行业的逐步复苏使得公司主导产品建筑用铝合金型材和印刷用PS版铝板基的销量稳步增长，规模经济效益降低了单位产品的生产成本；其次，公司产品销售结构得到进一步优化，产品附加值较高的断桥隔热型铝合金型材，PS版铝板基等产品在产品销售结构中的比重得到进一步提升；第三，公司被评为高新技术企业，享受15%企业所得税税收优惠。
2010年公司拟公开发行不超过4000万股，所募集资金将实施“年产5万吨节能铝合金型材项目”:其中包括年产粉末喷涂隔热铝合金型材2万吨；年产氟碳喷涂隔热铝合金型材0.8万吨；年产氧化电泳隔热铝合金型材1.2万吨；年产阳极氧化工业铝合金型材1万吨。实施该项目有利于优化公司产品结构，把公司主业做大做强，形成新的利润增长点。

（二）造纸行业
1、博汇纸业(600966)
目前公司主要产品生产线包括20万吨白卡纸、25万吨文化纸、15万吨石膏护面纸、15万吨箱板纸、2万吨瓦楞纸，原材料产能包括20万吨化机浆、10万吨化学浆，另有35万吨白卡纸项目预计09年12月份试车，届时公司白卡纸产能达到55万吨以上。该新项目将替代旧的白卡纸生产线主要来生产烟卡，力争使烟卡的销量达到20万吨。
去年三季度以来公司经营状况已基本恢复正常，当前各生产线都达到满产满销的状态，纸产品库存量约2万多吨，处于较低水平。随着浆价的提升，两条浆线开工率也逐步提高，有助于稳定成本，目前浆线开工率达到90%以上。
当前各主要纸种毛利率：文化纸22%、 白卡纸20%、石膏护面纸17%、箱板纸15%、公司综合毛利率大致为20%。预计2009年第四季度公司主要产品毛利率将维持第三季度水平，全年毛利率约为16.8%。
白卡纸是公司主导性产品，近两年业绩将主要取决于白卡纸的景气程度。预计白卡纸行业2010年可能受产能的释放有所影响，但由于新产能或实际产量并不太大，基本被新增需求吸收。
2010年公司年初试车的35万吨白卡纸生产线是当年主要利润增长点, 预计可增加25万吨白卡纸的销售，实现15亿的年收入，1.5亿的净利润。

2、华泰股份(600308)
新闻纸业务2010年扩大产能，整体趋势回暖。2009年国内新闻纸产量逐月上升，而制造商的库存减少，行业平均开工率上升，产品价格已经历了几轮涨价，毛利率水平已开始向历史平均水平回归，行业景气度高升。按照公司的生产计划，2010年公司新闻纸的产能将达到133万吨。
文化纸利润贡献将保持增长。公司将16万吨新闻纸生产线转产文化纸，带来良好的收益，文化纸业务的利润贡献将保持增长。
化工产品具备竞争优势。化工业务经营良好，随着25万吨/年离子膜烧碱的投产，化工产品对公司利润的贡献将不断提高。
募投项目进一步带来低成本优势。50万吨/年离子膜烧碱项目，就近取材，成本较低，盈利前景较好；林纸一体化项目是公司为控制林浆资源降低成本的战略性选择，能够帮助公司提升自身的竞争力。
公司具备三大突出的优势：规模优势对上下游形成一定影响力；成本优势体现为毛利率水平保持{lx1}；受益于环保新标准而具有环保优势。

3、太阳纸业（002078）
白板纸提价箭在弦上。销量处于饱和状态。当前公司库存仅3天，而经销商库存亦处于低位，显示这种旺销态势主要来自于真实需求的拉动。整体供不应求，预计这种状况有望延续至一季度末。近期可能酝酿新一轮提价，预计提价幅度约200元/吨。价格上涨的因素主要来自成本方面，其次是春节效应拉动，据了解，近期烟酒等礼品，以及食品饮料需求尤为旺盛。当前富阳地区中低档白板纸已率先成功提价200元，从而推动xx白纸板提价已箭在弦上。
白卡纸供不应求，存在涨价预期。当前销量饱和。预计09年全年白卡纸销量70万吨，同白纸板一样，受春节效应拉动当前处于旺销态势，库存周转快，存在涨价预期。
铜版纸亦有提价意愿。当前销量满产满销，库存仍处于“零库存”状态。但价格与前期基本持平，但近期同样存在提价预期，幅度可能低于白纸板。
文化纸保持平稳态势。当前价格和销量均与前期持平。虽然节日效应对文化纸影响甚微，但由于春季教材印刷已招标完毕，进入供货期，因此，市场供需格局依然较好，但价格可能难有显著上涨，预计一季度总体仍将延续平稳态势，二季度产能承压，价格或难以维系。

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