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沪锌大幅反弹,后市仍有空间 [原创 2010-06-09 16:17:24]   
 

热点分析100609

沪锌大幅反弹,后市仍有空间

受伯南克关于美国经济不会二次探底的讲话推动大体收高,推动金属价格出现技术性反弹。截至场内交易结束,三个月锌收报1734美元,大幅上涨了106美元,受此影响今日沪锌跳空高开振荡上行尾盘封涨停,其中主力ZN1009合约以13870跳空高开,盘中{zg}点14305,{zd1}点13830,成交了1872338手,持仓减少了29478手至281086手,终盘报收于14305点,较上一个交易日收盘价上涨了495点。虽然欧洲主权债务危机影响仍将延续,但是由于锌跌破成本价及减产等因素引发沪锌大幅反弹,预计沪锌后市仍有反弹空间。

虽然,随着希腊、葡萄牙、德国等多个欧盟国家宣布将实现财政缩减计划,忧虑开始从是否能成功削减债务转为缩减计划对欧洲经济带来的长期负面影响。一波未平一波又起,5月28日,惠誉公司将西班牙的主权债务评级从AAA降至AA+级;6月4日,匈牙利政府宣布其很可能陷入希腊式的主权债务危机,美元指数突破近日高点,锌市恐将继续承压。

但是,据测算,需外购锌矿企业生产成本多在14000-15000元/吨一带,则合理反映其生产成本和供需基本面的价格区间应为14500-16500元/吨时,但在金融市场系统性风险影响下,近日锌期市及现货价格已跌破这一合理区间。目前的价格已经进入主要成本区域,生产者开工率将下降。国内矿山在锌价跌到15000元的时候已经开始惜售,进口加工费不断下降,冶炼厂原料供应呈现紧张局面,部分冶炼厂(北方已经有两家检修)已经着手提前停产检修,预计6-9月份国内产量会在40万吨以下。国外目前还没有宣布减产的消息,相信不久将出现。

还有,今年农副产品价格轮番上涨有投机者炒作的原因,但主要是基本面做基础。发达国家的发展经历告诉我们,农副产品价格的上涨意味着生活高成本时代的真正来临,这种成本上涨不是政策能够抑制的,因为它关系国计民生,是最基本的商品,其价格上涨源乎基本成本,最终也会传导给所有产业链。另外,我国新疆资源税的改革已经开始实施,预计资源税从量该从价的政策将在下半年在全国推广,这项改革会导致资源成本或多或少增加。另外,国家在下半年可能取消去年下半年恢复的部分商品的出口退税,有些可能将进一步提高出口关税,贸易成本将继续增加。广东本田和富士康公司的罢工行为凸显我们劳动力成本上升的紧迫性。所有这一切会导致制造业利润进一步下降,为了生存,许多生产性企业不得不做大贸易,分流生产性风险,因此增加了资金成本和物流成本。总之,作为资源性商品,锌的直接生产成本也许变化不大,但经营成本不断上升。成本将成为锌价难以进一步下跌的阻力。

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