一、市场热点解读与机会提示

1、 市场预测：上周五因欧洲主权债务危机升级，欧美股市出现暴跌，其中道琼斯指数下跌超过300点，并收于万点大关之下，全球股市再现“同步下跌”。与此同时，由于欧元大幅贬值，使得原油、有色金属等商品价格在周五出现暴跌，这对能源、资源类股票将是沉重打击。再看中国A股自身情况，周五公布了更加严格的“二套房贷”政策，对于地产股反弹构成压制，同时银行股的扩容计划如期进行，农行IPO、交行配股，对本来已经脆弱的市场来说，无疑是雪上加霜。操作上我们依然维持近期一贯主张：耐心持币休息，待上涨趋势形成后，再做“右侧交易”。
2、 热点预测：
今日暂无热点推荐。（张鲁东）

二、 当日个股信息精粹 

1）、中行可转债资金解冻，拆借利率大幅下降。中国银行公布该行发行可转债的结果。其中，网上向一般社会公众投资者发售6.88亿元，占本次发行总量的1.72%，网下向机构投资者配售的中行转债总计为321.24亿元，占本次发行总量的80.31%。从网上网下配售情况看，个人及基金参与热情不高，保险及财务公司为参与可转债主体。由于中行可转债冻结万亿资金解冻，上周五上海银行间隔夜拆借利率大幅下降，银行流动性紧张局面有所缓解。

2）、交行配股即将进行。交通银行公布A＋H股配股方案，预计筹资总额约为331亿元，全部用于补充核心资本。交行此次拟按10配1.5的比例向全体股东配售，总计可配股份数量为73.49亿股，其中包含38.89亿A股和34.60亿H股；A股配股价为每股人民币4.5元，H股配股价为每股港币5.14元，按照汇率折算，A股与H股配股价格一致。以目前交行股价计算，配股PB在1.3倍左右，配股有一定吸引力，但由于上述再融资对于市场资金需求规模较大，短期内市场面临资金短缺压力仍会显现。

3）、农行A股9日上会。证监会发布公告称将于本周三（6月9日）审核农业银行的xx申请。目前市场各方可接受的农行IPO底线是1.6倍PB。如农行以发行前1.8倍PB展开募集，则其本次IPO的价格为2.3元/股。假设A、H股同价，发行后农行每股净资产为1.416元/股，其PB正好约为1.6倍，摊薄每股收益约为0.26元，该股今年的动态PE为8.85倍。截至上周五收盘，工商银行、建设银行、中国银行A股PB分别为2.13倍、1.9倍和1.82倍，2010年动态PE分别为9.18倍、8.68倍和9.58倍。由于市场环境不佳，大股东中央汇金公司、财政部认为不上市不用太着急，但具体由农行管理层定。从农行发行时间表上看，6月底市场资金面压力将非常大，同时1.8倍PB吸引力确实不大，上市后容易对二级市场构成压力。

4）、注意控制风险。中行冻结资金虽然解冻，但绝大部分仍不会流入二级市场。近期交行配股、唐山港等大盘股发行，本周限售股解禁压力加大，而农行IPO又近在眼前，加上欧美金融市场再现波动，内忧外患错综复杂，我们估计大盘在2500点一带筑底难度加大，顺势调整可能性加大，因此，操作上建议控制好风险，暂时不要盲目抄底。（刘海杰）

二、 当日个股信息精粹

一）、公告点评：交通银行（601328）配股增资提高资本充足率

事件：交通银行发布公告，公司A 股配股申请已获得中国证券监督管理委员会证监许可[2010]778 号文核准。

神光分析：

1，交通银行是我国第五大国有银行，公司配股前资本充足率和核心资本充足率分别为11.73%和8.12%（一季度末），配股全部完成后相当于增加约1.45%的核心资本充足率，公司的资本充足率和核心资本充足率将分别达到13.8%和9.57%.

2，由于公司的历史ROAE 高达20%左右，配股后未来ROAE 依然会维持在18%以上，按照30%左右的分红率，至少可以支持公司3-5 年左右的每年20%左右的风险加权资产的扩张速度。

3，公司股价对应配股后10，11，12年市盈率分别为8.7倍，7.3倍，6.3倍，估值略偏低，建议关注。（段小雄）

二）、公告点评：太行水泥（600553）被金隅增发吸收合并

事件：公司6月5日发布了关于金隅股份换股吸收合并的预案。今日复牌。

神光分析：

1、金隅股份（2009.HK）手握太行水泥30%的股份，拟配发及发行4.104亿股A股，以1.2：1的比例与太行水泥进行换股。金隅股份A股换股价格为9.00元/股；太行水泥换股价格为10.80元/股，较太行水泥本次董事会决议公告前20个交易日的交易均价10.09元/股有7.04%的溢价。通过这次吸收合并，太行水泥将被注销，金隅股份将达成两地上市的夙愿。

在合并方案实施时，设置了两次现金选择权的定价及安排，并无其他附加苛刻条件，由金隅集团或金隅集团联合其他第三方担任现金选择权提供方。其一，现金选择权提供方将向行使现金选择权的太行水泥股东按10.65元/股的价格支付现金对价并受让相应股份。其二，金隅股份A股上市首日交易均价若低于金隅股份换股价格，当日收盘仍持有股份的投资者可再次选择以换股价格9元/股将手中股份转让。

2、太行水泥2009年主营业务收入为19亿元，每股盈利为0.2元；金隅股份2009年基本每股盈利达到0.63元。金隅股份的经营规模和盈利能力均远高于太行水泥。此次换股吸收合并能增厚太行水泥原股东的每股收益。

3、本次决议在12月内有效，并将召开董事会对具体内容进行审议。需取得公司股东大会、金隅股份股东大会批准以及有权政府主管机构的批准、核准或同意后方可实施。考虑到相关进程及事件的不确定性，暂不对业绩进行预测。公司上一交易日4月1日收盘价格为10.65元，4月2日开始停牌，在4月30日除息后价格为10.6元。今日也就是6月7日复牌。期间指数与行业指数下跌，公司有补跌可能，但是公司的现金选择权为10.65元，起码现在还没有明确的苛刻条件，一旦连续大幅回落，可能会吸引现金选择权投资者的注意。现金选择权的风险就是方案修改或者失败，因此同样具有不确定性。相信选择权能够实现的投资者可以逢低关注。（张生国）

三）、公告点评：华谊兄弟（300027）xx影院建成，即将开业

事件：xx华谊兄弟影院重庆百联上海城影院将于6月24日开业，该影院是华谊兄弟的募投项目之一。这意味着华谊兄弟在电影业务方面，从制片到发行，再到终端放映的产业链已经逐渐打造完整。

神光分析：

1、华谊兄弟的xx影院落户于重庆，经营面积5千余平方，共设置8个厅，包含1个超豪华导演厅，座位数量高达1500个。该影院是xxxx全3D厅和xx拥有多媒体互动厅的影院，放映设备和管理系统均属国际先进，从装修风格到内部设施都极具华谊特色。

2、华谊兄弟品牌号召力巨大，在我国电影业的龙头地位显著。电影从制片到发行，利润率{zd0}的环节就是影院放映，华谊兄弟新建影院开业，有利于公司营业能力的提高，有利于公司品牌的深度开发。

3、7月22日上映的《唐山大地震》是华谊兄弟今年的一大力作，预计票房超5亿元，将刷新国产片票房的历史新纪录。目前股价对应10、11年市盈率分别是43倍、31倍，近期逆势上扬，短期可继续关注。（靳文云）

四）、公告点评：万科A（000002）2010年5月份销售及近期新增项目情况公告

事件：公司公告5月销售及新增项目

神光分析：

1、2010年5月份公司实现销售面积47.0万平方米，销售金额51.1亿元，分别比09年同期减少32.6%和20.2%，而4月公司销售面积为63.3万平米，销售金额为78亿元，环比分别下降25.75%和34.49%。2010年1-5月份，公司累计销售面积234.5万平方米，销售金额280.0亿元。地产新政导致房地产有价无市，未来不容乐观。

2、公司去年营收为488.81亿元，同比增长19.25%，净利为53.3亿元，同比增长32.15%，ROE为14.26%。

3、因地产行业后势充满不确定性，后市销售情况难以预计，暂不预测公司业绩，整体看目前公司股价处于合理估值范围内，但还没有到{jd1}低估的程度，建议观望为主。（俞宁波）

五）、公告点评：宏源证券（000562）在新疆设立11 家证券营业部

事件：宏源证券发布关于新疆11 家证券营业部设立的公告。

神光分析：

1、根据中国证监会《关于核准宏源证券股份有限公司在新疆设立11家证券营业部的批复》（证监许可[2009]841号），核准公司在新疆维吾尔自治区五家渠市、呼图壁县、玛纳斯县、奇台县、阜康市、哈密市、泽普县、阿图什市、乌苏市、阿勒泰市、库车县各设立1家证券营业部。证券营业部的营业范围为证券经纪业务。根据中国证监会要求，公司为新设证券营业部依法配备人员，健全完善制度、业务设施和信息系统，并分别在当地工商行政管理局办理了登记手续，领取了《营业执照》，向中国证券监督管理委员会申领了《证券经营机构营业许可证》。这使得公司营业部数量大幅增加，这些营业部在2010年起就将为公司贡献利润，这也意味着公司2010年经纪业务有望出现快速增长。

2、公司是创新类券商，公司在新疆有垄断地位，佣金定价能力强。预计公司2010-11年市盈率分别为19倍，15倍，估值略偏低，建议关注。（景俊士）

六）、公告点评：华神集团（000790）拟定向增发不超3200万股

事件：公司将以不低于8.92元/股的价格非公开发行不超过3200万股，募集资金将用于华神集团制药厂技改扩建及新药研发项目预计投资1.35亿元；华神生物技改扩建及利卡汀深入研究项目6500万元、华神兽用生物技改扩建项目4500万元和三七种植基地建设及储备项目3000万元，项目总投资额预计27500万元。

神光分析：

1、公司的经营业务包括中成药、生物制药、动物用药和钢构设计等四大产业，跨度比较大，分由不同的子公司经营，利润支柱是三七通舒、鼻渊舒口服液和钢构产品，目前维持温饱状态。但是公司旗下全资子公司华神生物，拥有的国家一类新药，利卡汀，是迄今世界{sg}专门用于xx肝癌的单克隆抗体靶向xx，是中国{sg}具有完整独立知识产权、具有国际{lx1}水平的肿瘤抗体xx，符合国家产业政策，具有专利技术和研发优势，目前毛利率高达70％，未来市场前景非常广阔。

2、本次发行后，公司产品品种将增加，新增产品包括冻干滴眼用重组人表皮生长因子（艾唯尔，主要用于修复角膜损伤）、氧化低密度脂蛋白定量测定试剂盒（冠心病检测的创新产品）、五龙颗粒（xx过敏性鼻炎）、赤蒲颗粒（用于xx子宫内膜疾病）和三七通舒肠溶微丸胶囊（仅在肠道中溶解，在肠道内定向释药）等。募集资金投资项目建设完成并达产后，公司医药业务在总销售收入中的比例将大幅增长。另外，发行完成后，公司的资产负债率将有所下降。

3、以当前股价估算，公司2010-2012年动态市盈率约为179倍、134倍和80倍，估值偏高。（栾丽萍）

七）、公告点评：桂林旅游（000978）启动桂林新画中游

事件：通过整合旗下景区，桂林旅游（000978）和桂林旅游发展总公司6月6日联合推出新的转型升级产品——桂林新画中游。桂林旅游董事长陈青光在启动仪式上指出，新产品着眼于桂林大旅游圈，有助于打造桂林旅游新产品组合体系，提高桂林旅游产品的市场竞争力。

神光分析：

1、桂林新画中游以市中心区为核心，南北为两翼依次展开，由三条主体旅游线路构成，包括以两江四湖环城水系为纽带的市中心景区水上画中游，北线丹霞风光与温泉风格度假游以及南线山水观光休闲游。该产品突破传统产品格局的局限，在整个大桂林旅游圈内构架起全新的产品结构体系和产品组织体系，为游客打造新的体验型旅游产品组合。

2、目前，桂林旅游和总公司旗下拥有桂林{zj1}知名度的景区景点，同时还拥有漓江游船客运业务和桂林山水国际旅行社以及公路旅游客运业务；通过今年初的再融资，桂林旅游又收购了“两江四湖”环城水系项目和漓江大瀑布饭店。

3、今年桂林景区门票价格相继调整，银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、象山公园等价格的调整有利于提升公司业绩，目前尚难估算对2010年利润的影响额。公司旅游资源整合后在休闲游时代的业绩爆发潜力值得看好，新收购的漓江大瀑布饭店业绩增长预期明显。预计公司2010-2012年动态PE分别约35倍、25倍、23倍，估值合理。（李金龙）

八）、公告点评：钱江摩托（000913）增资化工公司，向多元化发展

事件：2010年6月4日，公司四届二十二次董事会审议通过了《关于批准子公司对外投资的议案》，同意全资子公司浙江满博投资管理有限公司（以下简称“投资公司”）参股山东金岭化工股份有限公司（以下简称“化工公司”）。

神光分析：

1. 化工公司的基本情况：化工公司综合化工生产能力位居全国化工分行业前一百强，是全国重要的甲烷氯化物生产区；苯胺生产能力位居国内前列，是山东省{zd0}的苯胺生产基地；有机硅位居国内企业前列；环氧丙烷产能居国内前列。2009年度的净利润为10,033万元、营业收入为140,202万元，截止2009年12月31日的总资产为233,027万元、净资产为75,036万元、应收帐款为325万元，经营情况正常。

2. 参股方案：本次参股由投资公司增资化工公司。目前，化工公司的注册资本为人民币45,000万元，总股本为45,000万股，其中山东金岭集团有限公司持有26,550万股，占59%；创进发展有限公司持有15,750万股，占35%；山东科达集团有限公司持有2,700万股，占6%。本次参股后，化工公司的注册资本将变更为人民币46,650万元，总股本相应变更为

46,650万股，其中山东金岭集团有限公司持有26,550万股，占56.91%；创进发展有限公司持有15,750万股，占33.76%；山东科达集团有限公司持有2,700万股，占5.79%；投资公司持有1,650万股，占3.54%。

3. 对外投资的目的、存在的风险和对公司的影响：投资公司参股化工公司，是根据本公司既定的多元化发展战略，实施的创投项目。化工公司的经营情况良好，具有申请公开发行的潜力，此次投资具有一定的升值潜力。本次参股有利于公司在做大做强主业的同时，进入新行业，形成新的利润增长点。（林乔松）

三、周边市场综述

0607周边市场综述：利空突袭欧美股市暴跌 扩容升温A股祸不单行

美国股市: 由于美国公布的就业数据令投资者失望，加上欧洲主权债务危机出现蔓延趋势，上周五纽约股市遭遇重创，三大股指跌幅均超过3%，道琼斯指数暴跌300多点，收于万点关口以下。截至收盘，道琼斯指数收于9931.97点，下跌323.31点，跌幅3.15%；纳斯达克指数收于2219.17点，下跌83.86点，跌幅3.64%；标准普尔指数收于1064.86点，下跌37.95点，跌幅3.44%。

其他市场：欧洲股市4日受到匈牙利债务危机消息影响，全面下跌，其中英国金融时报指数下跌1.63%；德国DXA指数下跌1.91%；法国CAC40指数下跌2.86%。亚洲方面，中国A股上周五缩量小幅反弹，上证指数最终报收2553.59点，上涨0.94点，涨幅0.04%；深圳成指上涨69.16点，涨幅0.68%，两市成交总金额1216亿，较前一交易日大幅萎缩304亿。上周五亚洲其他股市涨跌互现，幅度都十分有限。其中东京股市日经指数下跌0.13%；台湾股市下跌0.21%；新加坡股市上涨0.47%；韩国股市上涨0.14%；香港股市4日同样缩量微跌。恒生指数最终收报19780.07点，下跌6.64点，跌幅0.03%，恒生国企指数收报11.75.51点，下跌21.90点，跌幅0.19%。

原油市场：受到美国就业数据不如预期以及欧元对美元汇率下跌至４年新低等因素影响，国际油价4日大幅下滑。截至收盘，纽约市场7月合约油价报收每桶71.51美元，下跌2.89美元，跌幅3.88%。至此上周原油期货价格三涨两跌，全周下跌2.46美元，跌幅3.33%。

金属市场：受美元指数大幅走高影响，伦敦商品期货市场4日金属价格全面暴跌。其中伦铝下跌3.92%；伦铜下跌4.44%；伦铅下跌2.66%；伦锡下跌8.57%；伦镍下跌3.13%；伦锌下跌4.97%；黄金成为商品市场中{wy}上涨品种，纽约商品市场黄金8月合约4日收报在1217.7美元/盎司，上涨7.7美元，涨幅0.64%；白银价格7月合约下跌3.52%。

市场看点及{zx1}消息：

xx全球股市回顾：

1、 全球股市。上周是全球股市大幅震荡的一周。利多利空消息不断左右着投资者的信心，特别是上周五匈牙利再度传出“国债危机”使得欧美股市大幅下跌，虽然匈牙利政府周六出面澄清，但所造成的信心危机将不可弥补。上周全周美国股市宽幅震荡，道琼斯指数最终下跌205.41点，周跌幅2.03%，收出连续第三根周阴线；香港股市依然受到美股和中国A股的双重影响，恒生指数收盘相比前一周上涨48点，涨幅0.24%；中国A股由于上周一的中阴线，基本上打破了构筑“头肩底”的梦想，全周走势低迷，成交萎缩，上证指数全周下跌102.17点，跌幅3.85%。

2、 期货市场。4日由于匈牙利危机再现，欧元兑美元价格大幅回落，美元指数收盘大涨1.38%，收报88.30点，再创反弹新高。受其影响，原油、有色金属周五出现暴跌，只有黄金由于其保值功能，才免遭下跌厄运。国际海运波罗的海指数4日继续加速下跌，BDI指数报收3844点，跌幅2.26%。 (张鲁东)

四、风险提示

一）、*ST宝龙（600988）遭股东减持

*ST宝龙发布关于股东所持股份减持公告

广州东方宝龙汽车工业股份有限公司董事会收到股东广东黄河实业集团有限公司(下称：黄河实业)通知，黄河实业于2010年4月3日至6月3日期间通过上海证券交易所集中竞价系统出售所持有的公司流通股合计1075273股，占公司总股本的1.08%；上述减持后，黄河实业尚持有公司股份4852287股，占公司总股本的4.87%。公司估值较高，需警惕股东继续减持的风险。（景俊士）

二）、神马股份股改限售流通股上市

公司是亚洲{dy}、世界第二的尼龙工业丝（布）生产基地，具备10万吨的尼龙66纺丝生产能力；公司的帘子布生产规模和市场占有率在世界上仅次于美国杜邦，主导产品尼龙浸胶帘子布及尼龙66工业丝市场占有率达到30%左右，工业丝居全球第二位，是我国极少数具有全球核心竞争优势的企业，占据我国军需市场很大的份额（上海交易代码：600810）。

本次限售流通股上市数量为 234,172,100 股，全部为公司{dy}大股东中国神马集团有限责任公司所持股份，占公司总股本的53％，上市日期为 2010 年 6 月 10 日。

公司目前股价对应的2010年动态PE为87倍左右，估值偏高，且目前市况不佳，股东存在减持的动力，投资者需警惕减持风险。(栾丽萍）

五、金融工程研究

1、根据6月4日收盘价预测，6月7日沪深300的{zd0}波动区间为【2654，2835】，即单向{zd0}波动为90点；上证综指的{zd0}波动区间为【2478，2628】，即单向{zd0}波动为75点。周五股市表现不错，每到关键时点总会有资金拉起，出现了下跌抵抗形态，有效的减缓了下跌的速度。尤其是急剧缩小的成交量显示了惜卖的心态。如果按照这种情况的话，6月7号这周有可能收阳线。这样做个假的向上的动作然后再下来。不过这要看外围股市的走向，如果大的环境不好的话，我们直接开跌也并非不可能。

2、反转指数为0.5260。

3、大小盘风格指数为1.831，小盘股依然比较活跃。

4、最近较强的板块是：家用电器、食品饮料、餐饮旅游、商业贸易、信息服务。另外房地产也开始冒头，不过持续性值得观察。（丁帅）

六、神光启明星主力资金动向跟踪

在Level2行情下，通过逐单分析的盘口还原理论，还原真实委托单并甄别主力资金，实时监控主力资金动向。

1、           板块资金

2、           个股资金

 (张林)