一、LLDPE概述

聚乙烯（以下简称PE）是五大合成树脂之一，其产量占世界通用树脂总产量的40%以上，是我国合成树脂中产能{zd0}、进口量最多的品种。目前，我国是世界{zd0}的PE进口国和第二大消费国。PE主要分为线型低密度聚乙烯（以下简称LLDPE）、低密度聚乙烯（以下简称LDPE）、高密度聚乙烯（以下简称HDPE）三大类。

LLDPE产品xx、无味、无臭，呈乳白色颗粒，主要应用领域是农膜、包装膜、电线电缆、管材、涂层制品等。LLDPE由于具有较高的抗张强度、较好的抗穿刺和抗撕裂性能，主要用于制造薄膜。

世界LLDPE产能主要集中在北美、亚洲、西欧和中东地区,其中，中东是产能增长最快的地区。分国家看，美国、沙特阿拉伯、加拿大、中国和巴西位居世界产能的前五名，五国产能之和约占世界总产能的50%。2001～2006年，世界LLDPE产量年均增长率约为6.3%。2006年世界LLDPE产量达1830万吨，同比增长5.4%。2006年我国LLDPE产量为216.5万吨，消费量为370万吨（见表），按照当前市场价格12000元/吨计算，我国LLDPE的市场规模已经超过了400亿元。

伴随着世界原油价格的剧烈波动，五大合成树脂等化工产品开始受到国际期货交易所的关注，成为新兴的期货品种。2005年5月27日，伦敦金属交易所（LME）在全球率先推出了LLDPE期货合约。近年来，我国PE产量和消费量逐年增加，市场价格变动日趋剧烈，国内塑料相关企业迫切需要利用期货机制回避风险，提高企业生产经营决策的科学合理性。为满足广大现货企业的需求，大连商品交所（以下简称交易所）经过系统深入的论证调研，设计并推出了LLDPE期货合约。

二、LLDPE的生产、消费与流通概况

（一）世界LLDPE生产、消费与贸易概况

1.世界LLDPE生产情况。

2001年世界LLDPE产量为1350万吨，2006年达1830万吨，2001～2006年世界LLDPE产量年均增长率约为6.3%（见图1、表1）。

      图1：2006年世界主要地区LLDPE产能比例图

       （用《LLDPE现货市场研究报告》中的图4）

    表1：2006年世界产能前5位的LLDPE生产企业列表

       （用《LLDPE现货市场研究报告》中的表13）

2.世界LLDPE消费情况。2003年世界LLDPE消费量为1370万吨。2006年为1764万吨，2003～2006年世界LLDPE消费量年均增长率约为8.3%。

3.世界LLDPE贸易情况。2001年世界贸易总量为604.9万吨，2006年达955.7万吨，2001～2006年，世界LLDPE进口量年均增长率为11.6%（见图2），出口量年均增长率为8.2%。

全球LLDPE进出口地区分布很不平衡。2006年，从进口情况看，亚洲是全球{zd0}的LLDPE进口地区，其次是北美；从出口情况看，中东为全球{zd0}的LLDPE出口地区，其次是北美；从全球LLDPE贸易平衡看，亚洲和西欧为净进口地区，中东是全球{zd0}的净出口地区。统计资料显示，加拿大和沙特是目前全球{zd0}的LLDPE出口国，而中国则为全球{zd0}的LLDPE进口国。

      图2：2001～2006年世界LLDPE进出口量走势图

        （用《LLDPE现货市场研究报告》中的图6）

（二）国内生产、消费与进出口概况

2006年我国LLDPE产量为216.5万吨，消费量约为370万吨，进口约为154万吨，供需缺口较大。

1.我国LLDPE生产情况。2002～2006年我国LLDPE产能和产量快速扩增（见表2）。未来2～3年内，我国LLDPE的产量增速将有所放缓，增幅预计在8～11%。有关专家预计，我国LLDPE产能2010年将达到585.3万吨／年。

       表2：2002～2006年我国LLDPE产能产量表

       （用《LLDPE现货市场研究报告》中的表18）

从产能分布地区看，呈南轻北重。广东地区产能占总产能的22.0%，东北地区占24.4%，华东地区占21.0%，华北地区占20.5%，西北地区占12.1%。

我国现有LLDPE主要生产厂家有13家，主要集中在中石化和中石油两大集团，其产能与产量分别约占全国LLDPE总产能和总产量的87%和88%。

2.我国LLDPE消费情况。目前我国LLDPE的{zd0}消费领域是薄膜，约占LLDPE消费总量的78%，其中农用薄膜约占22.5%（见图3）。2002～2006年，我国LLDPE消费量分别为241.0万吨、263.9万吨、289.2万吨、357.1万吨和370.0万吨，年均增长率为11.3%（见图4）。预计2007年国内LLDPE消费量为407万吨，同比增长10%。据专家预测，2010年我国LLDPE需求量将达到490万吨，年均消费增速达8%。

图3：2006年我国LLDPE在各领域的消费量比例图

（用《我国LLDPE消费状况图》的主图）

图4：2002～2007年我国LLDPE消费量走势图

（用《LLDPE现货市场研究报告》中的表18）

我国LLDPE消费具有明显的地域性，主要集中在以辽宁、河北、山东、北京、天津等省市形成的“环渤海湾消费区”，以安徽、江苏、浙江、上海等省市形成的“长三角消费区”和以广东、深圳等省区形成的“珠三角消费区”，呈南北并进之势，南部略重（见图5）。华东地区是国内LLDPE{zd0}消费地区，2006年消费量占全国总消费量的34.3%；其次为华南地区，约占全国消费总量的27.6%；华北地区第三，占16.3%；东北地区居第四，占14.3%；西北地区占7.1%。从增速来看，西北地区是消费增长最快的地区，但由于中西部地区交通状况和经济基础的局限性，目前这种地域分布状况在短时间内还是很难改变的。

图5：我国LLDPE流通格局图

    （用《我国LLDPE国内生产与进口情况图》的主图）

3.我国LLDPE进出口情况。由于国内市场需求强劲，国内产能不足，近年来，我国LLDPE进口增长较快（见表3），目前我国LLDPE对外依存度为41%。随着国内产能的大幅提升，未来我国LLDPE进口增幅总体上将呈明显的下降趋势，但也由于国内消费增长迅速，今后相当一段时期内，我国进口{jd1}量将维持较高水平。我国LLDPE出口量很小，2003年以来年均出口量不足6000吨。

表3：2003～2006年我国LLDPE进口情况表

（用《LLDPE现货市场研究报告》中的表26）

2006年，我国LLDPE进口国家和地区有38个，其中从沙特和新加坡进口量{zd0}，分别为41.7万吨和31.5万吨，几乎占了我国LLDPE对外进口的半壁江山，从主要进口国沙特、新加坡、韩国、加拿大和美国五国的进口总量为113.8万吨，占我LLDPE进口总量的74%（见图6）。

图6：2006年我国LLDPE主要进口国家（地区）进口量比例图

（用《LLDPE现货市场研究报告》中的图11）

我国LLDPE进口地区主要集中在华南、华东和环渤海地区。2006年，我国LLDPE进口省、市、自治区共有25个，其中进口10万吨以上的省市有6个，广东省进口量遥遥{lx1}达49.83万吨，其它主要进口省市上海、天津、山东、福建和浙江等6省市进口总量达125.5万吨，占全国LLDPE进口总量的81.5%。2006年我国LLDPE进口海关共有27家，其中上海、天津、黄埔、深圳和青岛5家海关的入关量之和为122.1万吨，占全国入关总量的79.3%（见图7）。

图7：2006年我国LLDPE主要进口省市进口量比例图

（用《LLDPE现货市场研究报告》中的图12）

图8：2002～2006年我国LLDPE供需平衡表

（用《LLDPE现货市场研究报告》中的图8）

三、影响LLDPE国内市场价格的主要因素

2002～2006年LLDPE国内市场价格年均上涨15.5%，进口价格年均上涨8.9%，价格从{zd1}6000元／吨{zg}涨到13200元／吨，波幅超过了{bfb}。尽管2004年之后价格波动幅度降低，但波动幅度仍在35%左右，预计未来几年价格仍有上升的空间。

LLDPE是石油重要的下游产品，也是重要的塑料制品基料和生产农用薄膜的主要原料。LLDPE作为一个上游供应企业有限、下游加工企业众多的不对称工业品，虽然定价权主要掌握在上游生产商手中，但还是有很多因素影响其市场价格，归纳起来，包括以下几个方面：

1.宏观经济发展。2002～2006年，我国GDP年均增长率高达9.44%。宏观经济的健康快速发展，对LLDPE市场具有很强的支撑和拉动作用。宏观经济主要是通过影响下游产业的需求，进而影响LLDPE市场变化，换言之，宏观经济表现是LLDPE市场需求的晴雨表，对其价格变动有重要影响（见表5）。宏观经济运行统计数据表明，LLDPE价格增长与GDP增长有一定的弹性比例关系，即当经济增长率达到8%以上时，农业、建筑业、包装业、电子、汽车制造业等相关行业对LLDPE的需求较为强劲，因而对LLDPE市场支撑力较大，其价格也一般在较高位运行。

对比表

2.原油价格波动。2002～2006年间，国际市场WTI原油价格由26美元／桶上涨至66美元／桶，涨幅达153.85%，年均涨幅为38.5%。2002～2006年，LLDPE国内市场价格上涨了77.2%，年均涨幅达19.3%，涨幅约为原油价格涨幅的一半。原油作为LLDPE的初始原料，国际原油价格的攀升，直接推动了LLDPE市场价格的升高。据统计，LLDPE市场价格与原油价格不同步，呈等周期滞后，但从目前市场价格波动看，这种滞后效应越来越短。原油价格对价格影响在理论上呈弱化关系，原油价格的波动能够被产业链弱化，但在期货市场看有明显的放大效应。另外，石脑油和天然气价格的波动对LLDPE价格也有一定的影响，但因石脑油仍然是由原油加工而来，归根到底其价格取决于原油市场价格。不过，近年来天然气液体在乙烯生产中所占比重逐年上升，随着比重的加大，未来其对乙烯价格及对LLDPE价格的影响将相应加大。

3.乙烯供求影响。由于LLDPE是按照“原油--石脑油--乙烯--LLDPE”的路径进行生产的，乙烯的产能、产量、贸易情况及亚洲地区价格等都会对LLDPE的市场价格产生直接影响。一般来讲，价格是随着乙烯价格涨跌而涨跌。在现货市场，LLDPE的价格一般平均高出乙烯价格16%左右，其波幅一般在4%～28%之间。从历史价格波动情况看，亚洲地区的乙烯价格与LLDPE的价格波动趋势极为相近。随着国内乙烯项目投资计划的逐步实施，将对国内乙烯供应产生影响，虽然国内目前还没有乙烯市场，但国内乙烯产品供应状况的改变将直接影响到东南亚地区的乙烯市场。另外，国内乙烯产能产量的提高，也将对国内LLDPE产量的提高有着直接的推动作用，从而影响LLDPE市场价格。

4.LLDPE产能产量。LLDPE的产能及产量的增长与减少或市场价格有影响。从目前掌握的情况看，在未来5年，中石油四川、中石油抚顺、中石化兰州都将新增或扩大产能，使国内产量提高，影响市场供求，从而会使价格走低。由于LLDPE采用连续性生产，在生产企业每年停产检修设备期间，受供应量和需求量的变化影响，该地区LLDPE价格也会相应变化。另外，LLDPE的生产工艺以及每月、季、年度的LLDPE产量变化，都会对其市场价格产生影响。

5.国际贸易价格。从全球生产与消费情况分析，目前LLDPE在全球范围内基本供求平衡，但由于生产地区与消费地区的不同，存在国家（地区）之间的贸易流和价格差。中东地区是世界{zd0}的LLDPE生产地，该地区拥有丰富的原油和天然气资源，原料成本较低，使得从该地区进口的LLDPE价格比国际市场平均价格低。另外，我国关税政策调整及海运费价格的变动，对从国外进口的LLDPE价格也有着最直接的影响。

6.下游需求变化。LLDPE的市场价格同样也会随着下游需求的变化而波动，下游消费量增长而供应不足时将会使市场价格上升，下游消费减弱而上游供应充足时市场价格将下降。国内LLDPE消费呈明显的地域性特点，区域消费明显不平衡，这种区域性消费的不平衡导致LLDPE国内供求的不对称，因此，有的地区市场价格会偏离国内市场平均价格。另外，部分下游产品对LLDPE的消费需求带有明显的季节性，而LLDPE生产是连续性的，因此必然产生季节需求变化，从而对价格变动产生影响。

7.替代产品价格。当LLDPE市场价格较高而替代产品如LDPE或HDPE价格相对较低时，也会影响价格走低。

8.产品库存变化。库存的变化也会影响LLDPE的市场价格，如地区库存量升高，贸易商愿意出货，价格会走低；地区库存量不足，贸易商愿意囤货，将推动价格走高。

四、LLDPE期货交易风险管理办法

  （一）保证金制度

LLDPE期货合约的{zd1}交易保证金为合约价值的5%。新开仓交易保证金按前一交易日结算时交易保证金收取。交易保证金实行分级管理，随着期货合约交割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高交易保证金比例。

LLDPE合约临近交割期时交易保证金收取标准

LLDPE合约持仓量变化时交易保证金收取标准

（二）涨跌停板制度

LLDPE合约交割月份以前的月份涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，交割月份的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的6%。

（三）限仓制度

限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的{zd0}数额。同一客户在不同经纪会员处开有多个交易编码，各交易编码上所有持仓头寸的合计数，不得超出一个客户的限仓数额。

LLDPE一般月份合约持仓限额

【注】比例为经纪会员（或非经纪会员、客户）某合约单边持仓量占该合约单边持仓总量的比例。

LLDPE合约进入交割月份前一个月和进入交割月期间持仓限额（单位：手）

【注】套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。

五、LLDPE期货交割有关规定及流程

（一）交割基本规定

1.LLDPE期货合约的交割采用实物交割方式。

2.客户的实物交割须由会员办理，并以会员名义在交易所进行。

3.个人客户不允许交割。

4.{zh1}交易日闭市后，所有未平仓合约的持有者须以交割履约交易所按“最少配对数”的原则通过计算机对交割月份持仓合约进行交割配对。同一客户号买卖持仓相对应部分的持仓视为自动平仓，不予办理交割。

增值xxx的流转过程为：交割卖方客户给对应的买方客户开具增值xxx，客户开具的增值xxx由双方会员转交、领取并协助核实，交易所负责监督。

（二）标准仓单管理

1.标准仓单生成包括交割预报、商品入库、检验、指定交割仓库签发及交易所注册等环节。

2.卖方发货前，必须到交易所办理交割预报，并交纳20元/吨的交割预报定金。

3.商品收发重量以指定交割仓库检重为准，入库商品质量由货主委托交易所指定的质检机构检验。

4.已经交割过的商品如在原指定交割仓库继续交割，不需再办理交割预报，但必须按照期货合约标准重新检验。

5.指定质检机构检验后，由指定交割仓库对入库商品进行验收，验收合格后报交易所。

6.交易所收到完整的报送材料后，由指定交割仓库给会员或客户开具《标准仓单注册申请表》。

7.会员或客户凭《标准仓单注册申请表》到交易所办理标准仓库注册手续。

8．仓单生成后，可以用于交割、转让、提货和质押，也可以用于冲抵期货交易保证金。

9．境内生产的LLDPE申请注册标准仓单的，申请注册日期距商品生产日期不得超过180（含180）个自然日；境外生产的LLDPE申请注册标准仓单的，申请注册日期距商品《进口货物报关单》进口日期（或者《进境货物备案清单》进境日期）不得超过180（含180）个自然日。

10．LLDPE标准仓单在每年3月份{zh1}一个工作日之前必须注销。

（三）交割方式及流程

LLDPE交割包括进入交割月前的期货转现货交割（以下简称为期转现）和进入交割月后的一次xx割两种方式。

1.期转现

期转现交割指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物交换，分为标准仓单期转现和非标准仓单期转现。期转现的期限为该合约上市之日起至交割月份前一个月倒数第三个交易日（含当日）。交割流程见下表：

注：交割流程详见《大连商品交易所交割细则》。

2.一次xx割                         

一次xx割是指在{zh1}交割日，卖方把标准仓单、买方把货款全部交到交易所，由交易所一次性集中完成期货合约所载商品所有权的转移，了结买卖双方到期未平仓合约的交割形式。

注：交割流程详见《大连商品交易交割细则》。

3.两种交割方式的对比

（四）LLDPE交割质量标准及检验

1.LLDPE合约标准交割品的质量标准和包装物要求详见《大连商品交易所线型低密度聚乙烯交割质量标准（F/DCE L001-2007）》。

2.LLDPE交割品包装统一为25Kg/袋，每吨40袋，无溢短。

3.不合格品和以回收料为原料生产的LLDPE不允许交割。

4.商品收发重量以指定交割仓库检重为准。商品入库、出库，货主应到库监收监发。货主不到库监收监发的，则认定货主对指定交割仓库所收所发的实物数量、质量没有异议。

5.交易所指定中国检验认证集团检验有限公司（CCIC）和通标标准技术服务有限公司（SGS）为LLDPE期货质检机构，入库质检及复检工作由以上两家质检机构负责。

6.交易所推荐境内厂家生产的推荐牌号LLDPE，货主能够提供符合大连商品交易所LLDPE交割质量标准的生产厂家出具的产品质量证明原件和《质量承诺书》原件及交易所规定的其他材料的，经指定交割仓库审核同意后，可免于质量检验。产品质量证明应载有生产厂家、牌号、批号、签证日期、质量测试项目、质量测试结果和质量检验结论等信息。

7.交易所推荐境外厂家生产的推荐牌号LLDPE，货主能够提供符合大连商品交易所LLDPE交割质量标准的商检证书原件和货运单据、《进口货物报关单》（或者《进境货物备案清单》）、《原产地证明书》、《海关进口关税专用缴款书》、《海关代征增值税专用缴款书》等材料复印件并加盖申请入库单位公章的，经指定交割仓库审核同意后，可免于质量检验。

8.交易所可根据市场情况调整推荐厂家和牌号名录。

9.LLDPE的质量检验应以同一厂家、同一牌号进行组批，每批300吨，超过300吨的应分若干批检验，不足300吨的按同一批检验。

10.检验争议与处理。当货主与指定交割仓库就LLDPE的检验结果发生争议时，可在接到商品检验报告或者《提货通知单》开具之日起5个工作日内向交易所提出复检申请，由交易所在指定质量检验机构中选取复检机构，复检结果为解决争议的依据。逾期未提出申请的，则视为对所交割商品质量无异议。

（五）交割费用

1.LLDPE交割手续费为2元/吨；取样及检验收费实行{zg}限价，由交易所制定并公布。检验费不超过2100元/样，取样费不超过600元/样。

2.入出库费用实行{zg}限价，收费标准由交易所核准后公布。

3.指定交割仓库杂项作业服务收费实行{zg}限价,收费标准由交易所制定并公布。

4.指定交割仓库对交易所未作规定的收费项目参照有关行业规定的收费标准收取。

5.仓储费收取标准为0.60元／吨·天；无损耗费。

6.LLDPE包装物价格包含在LLDPE合约价格中。

（六）交割地点

LLDPE指定交割仓库分为基准交割仓库和非基准交割仓库，分别设在上海市、宁波市、天津市、潍坊市和广州市等地，交易所可视情况对指定交割仓库进行调整。

附件一：

大连商品交易所线型低密度聚乙烯期货合约

附件二：

大连商品交易所线型低密度聚乙烯

交割质量标准(F/DCE L001-2007)

1  主题内容与适用范围

1.1  本标准规定了用于大连商品交易所交割的线型低密度聚乙烯质量指标。

1.2  本标准适用于大连商品交易所线型低密度聚乙烯期货合约交割标准品。

2  引用标准

下列文件中的条款通过本标准的引用而成为本标准的条款。凡是注日期的引用文件，其随后所有的修改单（不包括勘误的内容）或修订版均不适用于本标准。凡是不注日期的引用文件，其{zx1}版本适用于本标准。

GB/T 6678 化工产品采样总则

GB/T 6679固体化工原料采样通则

GB/T 15182 线型低密度聚乙烯树脂