1.电子上市公司中报盈利增速回落明显
    我们对电子行业上市公司中报进行了简单的统计，按照SW电子元器件板块上市公司08年中报营业收入同比增长15.6%，净利润同比增长9.8%，毛利率略微提升0.5个百分点。如果加上电子设备和仪器行业，收入同比增长了17.5%，净利润同比增长38.2%，毛利水平保持稳定。整个行业呈现出收入增长放缓而盈利有所改善的局面。从细分行业来看，多数行业盈利增速出现下降，半导体、PCB、、磁性材料和电光源行业盈利出现了下滑，只有电子设备、光学器件、IC卡等行业盈利增速有所上升。
    从毛利率来看，显示器件、IC卡和SMT行业出现了一定的提升，而半导体、PCB、、磁性材料、光学器件等行业毛利率下降比较多。整个元器件和电子行业毛利率基本保持稳定。
    尽管电子企业整体中期盈利增长较07年有所好转，但从上面的分析我们也可以看到，其贡献主要来自于电子设备、IC卡等少数细分行业，以及电子元件行业下滑幅度减少。
    对于基础的半导体、PCB、连接器、和磁性材料行业而言，盈利下滑表现的比较明显。这种态势还可以从单季度的收入状况和盈利状况反映出来，我们选取的73家硬件类企业2季度营收和净利润算术平均同比增速分别为25.8%和6%，而1季度时增速分别为31.6%和45.1%，尽管收入增速下滑不大，但归属于母公司的净利润同比增速则出现了大幅下降。绝大多数细分行业二季度收入和盈利增速都出现了大幅的回落。
    2.国内行业数据表现良好
    从工信部公布的统计数据来看，整个电子信息制造业2008年上半年实现销售收入23122.9亿元，同比增长20.7%，实现工业增加值5388.6亿元，同比增长24.1%。从增速来看，无论销售收入和增加值都呈现增速恢复的态势，尽管还难以达到06年同期30%以上的增速水平，但相对2007年同期增速仍然提高了近5个百分点。
    从主要产品产量来看，只有手机、集成电路产量增速同比出现较大的下降，电脑、液晶电视产量增长保持平稳，而电子元件、分立器件和数码相机产量增速则明显加快。手机产量增速尽管相对上年同期下降不少，不过二季度的情况出现好转，使上半年产量增速较1季度有比较大的提升，而液晶电视产量增速也呈现出恢复上升的态势。
    由这些行业层面的数据我们很难看到电子制造业受到美国次贷危机和人民币升值等不利因素的影响，行业增长依然稳健。不过我们认为国内的数据难以真实的反映全球电子行业的总体状况，原因在于国外企业向国内转移产能的态势尽管减弱，但前两年的大量投资在近一两年逐步达产必然导致我国的份额继续提升，这也可以从部分出口数据中得到验证。
    从出口来看，1-6月电子元件产品进出口贸易总额为417.19亿美元，同比增长17.02%，但增速较去年同期回落了7个百分点。实现贸易顺差17.16亿美元，扭转了多年以来逆差的局面。
    2008年1-6月，贸易逆差{zd0}的大类产品是电容器，同比增长了5.79%，除了电容器和石英晶体器件外，其他三类产品逆差值均有较大幅度的下降。电声器件实现21.23亿顺差，排在{dy}位，其中耳机和受话器做出了{zd0}贡献，实现顺差同比增长51.72%，这主要得益于蓝牙耳机出口的快速增长。光电线缆和磁性材料行业实现的贸易顺差增长最快，同比分别增长了86.21%和83.54%。

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