{zx1}消息
　　试行一年的家电以旧换新工作于5月31日结束。商务部、财政部、环保部三部委昨日联合发布《家电以旧换新推广工作方案》,原试点城市将继续实施,另新增19个新试点省市。家电以旧换新补贴包括家电补贴、运费补贴以及拆解处理补贴。
　　除了农村需求在政策引导下增长以外,2010年城镇家电消费需求也快速增长,中xx产品销售逐步发力也有助于提升家电企业的毛利率水平,家电行业具备投资机会。 (银河证券)
　　液晶彩电高速增长
　　自2006年以来,液晶电视行业保持了两位数的高速增长,今年一季度销售增速高达72.06%,出口增速也保持在50%以上。
　　空调内销出口两旺
　　空调行业2010年前三个月国内销售增速分别达89.41%、16.65%和54.67%;一季度出口同比增速达到27.45%。预计今年将继续保持两位数增长。
　　xx洗衣机市场启动
　　城镇地区滚筒洗衣机今年前三个月销售增速超过50%;而由于滚筒洗衣机的毛利率较高,这将提高洗衣机制造商的利润。
　　在国内,青岛海尔()以33.01%的市场占有率居首;小天鹅市场占用率有提高的趋势。
　　冰箱行业稳定增长
　　冰箱是2010年家电行业的明星产品,一季度国内、出口销售增速分别达到52.67%和26.8%。目前推行的以旧换新政策对冰箱市场的推动巨大,家电下乡也起到部分作用。预计,2010年冰箱市场将继续保持较高的增速。
　　投资价值:估值低
　　家电行业的2010年动态PE估值仅为18.69倍,其中白色家电仅为16倍。
　　考虑到国家推出刺激消费政策、出口增长以及行业的弱周期性等众多有利因素,家电业目前的估值具有投资价值,行业估值依然有向上膨胀的空间。
　　维持家电行业"谨慎推荐"的评级。
　　投资风险:毛利降

　　总的来看,受原材料价格上涨因素影响,2010年家电行业毛利率虽然会保持在高位,但将比2009年有所下降。
　　2010年家电行业销售情况要好于上年;但是,由于原材料价格上涨等原因,行业的盈利能力较2009年依然有下行压力。
　　投资建议
　　重点关注五公司
　　重点关注的股票主要是受益于内需增长和出口复苏的企业,在家电下乡中,受益的行业主要是彩电行业,而在以旧换新的活动中,由于城镇居民保有量的原因,彩电、冰箱和洗衣机行业受益较大。另外,由于出口复苏,空调行业出现恢复性增长。

　　如果以旧换新大规模推广,更能够推动行业销售和利润的增长。白色家电xxxx将享受到此政策带来的优惠,格力电器()、美的电器()、青岛海尔()、小天鹅()和合肥三洋()值得关注。(.广.州.日.报)