2010-05-24 08:47:00　来源: 21世纪经济报道(广州)　
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核心提示：这是一种投资策略，是一种震荡市的避险方式，也是一类公司的成长轨道，更是一种经济逻辑的参悟与理解。

为何要寻找{wy}？

并非某种特别的大智慧，但不失为一种简单的智慧。

可以预见，未来两年将是经济异常震荡的年月。甚至，国家的产业体系也可能发生紊乱，产业链上下游的关系将变得很不稳定，很多公司觉得很煎熬，很多人的生活亦然。

我们这样想吧，未来两年有什么是你现在能确定的？出口稳步上扬？房价只是做一个俯卧撑？CPI躲猫猫？

甚至我们深以为然的某些东西，也总会不那么顺利，比如说手机支付真的能红火？三网融合顺利推动？

如果我们拼命想，当然是一定能找出那么些可以拍胸脯的事儿。只是这样的事儿连总理都想不明白几件，我们还是不要跟自己犟。

所以，我们想为你寻找一些简单而{wy}的公司，它们可以尽量的降低你对它的不确定性的把握难度。

对我们来说，这些公司还有另外的含义。

如同商务部发言人所说，在全球的贸易体系中，中国的话语权已经崩溃。因为，中国经济走到现在，真正具有核心竞争力的公司，尤其是新兴技术性的公司，仍然相当之少。在国家大面积调控结构，扶持战略性新兴行业的背景下，它们显得弥足珍贵。

在中国的传统行业中，已经很少能找到{wy}性的公司了，消灭壁垒，就是一个行业没落的征兆。

反过来说，当我们在一个行业中找到{wy}性，那么这个行业要么是新兴产业，要么是特权性行业。总之，它们是未来大于过去的公司。

有几个“{wy}”需要澄清

“{wy}性”，在此处，意思是一种具有技术含量的壁垒（就国内来比较），比如独立的知识产权、{wy}的技术掌握者、{wy}的市场准入者、{wy}的市场竞争者。这是这些公司抵抗经济波动周期的重要壁垒。虽然这些公司可能仍然不具备全球竞争能力，但我们希望从它们身上看到方向。

不过，我们有必要向您澄清这个{wy}，因为你见了太多{wy}的概念。以下三类{wy}，是我们抛弃。

一种是所谓的某个行业的“{wy}A股上市公司”。此类相当之多，运作起来煞有介事，其实常常生态脆弱。比如蓝色光标，新兴模式，{wy}上市，当然是好的，理财周报也重点关注过，但是这并不符合我们寻求简单安全性的标准，市场竞争太激烈了。再如金螳螂是{wy}建筑装饰业上市公司，吉峰农机是{wy}农机销售连锁上市公司，东方园林是{wy}上市的园林设计公司，齐心文具是{wy}的文具上市公司……但是没有上市的公司可能非常之多，竞争非常之激烈。

第二种，是所谓的“某某旗下{wy}上市公司”，出了平添注入资产的想象，这并不能提供更多的价值。比如辽通化工是兵装旗下{wy}化工上市公司，这和价值的壁垒没有关系。

第三种，是某些大央企盘踞的行业中的{wy}，大公司的{wy}。比如你说中石油肯定是中国的某种{wy}，长江电力、中国神华、中国船舶……都是共和国的长子，都是{wy}，但是对我们而言，并不具有战略性的投资参考价值。

在中国很多{wy}，常常都意味着无。核心提示：这是一种投资策略，是一种震荡市的避险方式，也是一类公司的成长轨道，更是一种经济逻辑的参悟与理解。

爱尔眼科上市只此一家，奥飞动漫{wy}频道经营权

奥飞动漫是目前国内产业链最为完善的动漫企业，彻底打通“内容—媒体—产业”的完整动漫产业链

市场跌跌不休，但总有强势品种，加上抱团取暖的因素，弱势牛股更显抢眼。

爱尔眼科（300015.SZ）和奥飞动漫（002292.SZ）就是这样的牛股，它们同样拥有一个巨大且前景光明的市场，而在A股市场上的“{wy}性”将加速其在实体经济中的发展。

爱尔眼科：仅3%份额空间巨大

如果你有近视或者你的家人有近视并为此感到烦恼的话，那你一定关注过爱尔眼科。

尽管眼科市场不是一个垄断市场，但门槛不低。江海证券的冯炜婷分析师表示，爱尔眼科的主要竞争对手还是大城市的三甲医院的眼科，但他们大多不是专注于眼病医疗。而在二、三线城市同样如此，眼科市场存在某种程度的市场空白。

在某种程度上，爱尔眼科具有市场{wy}性。

经济发展和生活水平的提高，以及老龄化程度的加快，医疗市场无疑具有很大空间。就眼科的医疗市场规模来说，存在一定的争议。爱尔眼科在招股说明书中认为，眼科市场将有约200亿的规模（眼科市场是一个增量市场，2004-2008年间专业眼科医院数量年均复合增长率达到10.9%。从眼科医院的收入来看，眼科医院收入从2004年的13.72亿元增长到2008年的31.44亿元）。

2008年眼科医疗机构门诊就诊人数达到6703万人次，其中医院眼科占有门诊就诊人次数76.8%，专业眼科医院仅占23.2%，也就是说目前还是医院眼科占主导，但是专业眼科医院的市场份额将逐渐提高。爱尔眼科在这个过程中无疑将会扮演重要角色。

而以2009年爱尔眼科的营业收入6亿元测算，目前仅占整个市场份额的3%左右，不过爱尔眼科在其发展较早的长沙地区占据了40%的市场份额，联想到中国巨大的市场空间，爱尔眼科20%-30%的市场份额可以期待，其的确拥有很大的想象空间。

更重要是，国家扩大医疗保障覆盖面，把白内障纳入医保范畴，同时鼓励民间医院的发展有关政策，无疑对爱尔眼科的发展提供了很好的支持。

根据宏源证券的孙伟娜分析师的解读，白内障医疗市场去年为爱尔眼科整体盈利贡献很大，而这种贡献将在未来一段时间内保持，未来3-5年将是爱尔眼科发展的黄金时期。

爱尔目前也在积极扩张中，到今年一季度末分院已经开到24家，就医院的经营管理来看，还比较稳定顺利。

不过，据某位不愿透露姓名的分析师介绍，他担心的是，在迅速扩张的过程中，能不能保持住在前期积累的医疗信誉和口碑，这无疑将是爱尔眼科能不能在以后保持“市场{wy}性”的重要因素。核心提示：这是一种投资策略，是一种震荡市的避险方式，也是一类公司的成长轨道，更是一种经济逻辑的参悟与理解。

奥飞动漫：国内产业链最完善动漫企业

奥飞动漫是目前{wy}上市的动漫企业，也是目前国内产业链最为完善的动漫企业，同时还是国内{wy}一家拥有频道经营权的上市公司，彻底打通了“内容—媒体—产业”的完整动漫产业链。

如此光环，加上行业超过5000亿元的市场和光明的前景，奥飞动漫上市后远远跑赢大盘的走势也就不难理解了。

根据招商证券赵宇杰分析师的介绍，动漫产业的产业链主要是四块，一是内容的制作，二是播出平台，三市衍生品的开发生产的团队，四是相应的营销队伍。现在，奥飞动漫已经拥有了自己的播放平台，可以开始全面搭建以动画频道为核心的动漫产业平台。而在可以预见的未来，频道经营牌照依然是相当稀缺资源，这将为奥飞在动漫业的竞争中提供强有力的支撑。

另外，市场普遍预计其核心人员的股权激励计划也有望在今年出台，这无疑将是公司发展的又一剂强心针。

从公司具体行业看，盈利能力是比较好的，玩具这种本来毛利并不高的产品因为有了动漫的因素，毛利率能达到20%-30%，而公司核心一块的动画制作，毛利率超过60%。

不过奥飞动漫一季度的报表并不好看，营业收入同比下降20.8%。

一位不愿透露姓名的分析师对记者表示，动漫行业的主要风险是开发销售不如预期，这将打乱企业的部署，并引发连锁效应。比如奥飞动漫今年{dy}季度推出的电影，受到市场的冷淡，后来勉强在动漫衍生品领域弥补了亏损。这不仅影响了全年的计划，而且让管理层为此耗费了额外精力。

动漫产业是一个刚刚起步的新兴行业，没有标准的产业模式，还远远谈不上成熟。不过，奥飞动漫占据了诸多的“{wy}”之后，后续发展相当看好。核心提示：这是一种投资策略，是一种震荡市的避险方式，也是一类公司的成长轨道，更是一种经济逻辑的参悟与理解。

安泰科技非晶带材称冠，奥特迅手握“核岛之门”密码

安泰科技技术上国内占据{lx1}地位，且有跟踪国际先进水平的实力；奥特迅集核电、新能源、智能电网概念于一身

新能源已经被提到了国家战略高度，中国是能源消耗大国，而且品种单一，同时能源利用效率不高，有节能减排和推广环保项目的内在要求和外部压力。同时，新能源和节能环保领域还是一个未xx成熟的市场，企业大有可为。

安泰科技：非晶带材国内航母

安泰科技（000969.SZ）2009年的营业收入已超过30亿，其技术上能够在国内占据{lx1}地位，而且有跟踪国际先进水平的实力。

安泰科技前身为钢铁研究总院，这也是其具备较高技术底蕴的原因。今年4月底安泰科技获得发改委近1亿投资补助金更是让同行羡慕不已，这给企业的发展注入了一剂强心针。

目前市场最关注的，无疑是安泰科技近期正式投产的4万吨非晶合金带材项目。据记者了解，先期工程去年底已投产，今年投产的是作为主体的3万吨项目。

非晶带材到底是什么东西呢？据湘财证券侯文涛分析师介绍，非晶带材主要作为配电变压器使用，其节能效果比硅钢变压器好，空载耗损平均下降20%-30%。这对我国节能环保的推进无疑具有很大意义。同时，非晶带材还能应用于电机、风电机太阳能逆变器等领域，市场前景广阔。

而作为全球仅有的两家之一、国内{wy}一家生产非晶带材生产厂家，其技术进入壁垒及竞争力毋庸置疑，非晶带材将成为公司未来核心业务。这一点得到多位分析师的确认。

据记者了解，非晶带材有一个转得率的问题，目前的转得率可以达到70%以上，基本符合预期。有分析师认为，随着技术的成熟和经验的积累，可以达到80%左右的水平。

就产量来说，在2009年2100吨非晶带材的生产规模基础上，预计今年生产规模将达到2万吨。有分析报告指出，如果不考虑非晶带材业务，安泰科技今年每股收益达到0.5元左右，而非晶带材项目的投入使用将使每股收益增加0.08-0.25元，未来两年更大。

不过，非晶带材的市场，主要取决于产品的推广速度。很多分析师表示，考虑到我国节能环保的繁重任务，同时安泰科技同国家电网的良好合作关系，非晶带材的投入还是非常具有现实性的。据悉，公司将会在今年年底开始推动6万吨扩产项目。

另外，安泰科技在毛利率比较高的钕铁硼永磁体领域，正强化在产业链xx的业务，已经启动高性能稀土永磁生产线项目（今年5月），拥有自主知识产权，建设期一年，主要拥有风电、混合动力汽车灯，市场前景看好。同时在薄膜太阳能领域，将和德国敖德森AG公司合作研发、生产和销售太阳能电池，未来五年可以达到年产120mw的规模。

总的来说，安泰科技的前景是比较乐观的。但也有分析师指出，非晶带材的利润并没有想象中那么大，销量也没有估计的那么大。我国虽然有迫切的推广节能环保技术的内在要求，但整个过程可能受到一些不可预估因素的影响，具有一定的不确定性。目前来看，估值已经有些偏高。

奥特迅：万千期待集一身

对奥特迅（002227.SZ），市场有很多期待。

一方面，奥特迅在自己主营领域占有比较大的优势。另一方面，奥特迅跟核电、新能源、智能电网这些热门概念都能沾上边，所以受到市场的追捧。

2009年公司营业收入1.4亿左右，总的规模不大。主要的一块还是做电力设备，其中微机控制开关直流电源系统占七成多。在我国500kV及以上变电站、大型发电厂、三峡工程等xx市场占有较大的市场份额。

据浙商证券史海昇分析师透露，在可以预见的未来，市场占有率因有技术优势和资质壁垒而不会有所下降。受制于规模，虽然总的利润不是很高，但是毛利率比较稳定，且保持比较高，一般都有35%-50%，居于行业前列。

不过奥特迅进入我们视野的，主要还是因为奥特迅是目前{wy}有核电站电力电源供应能力的国内厂商，在相关领域占据明显的优势。就目前来看，核电订单每年都较稳定，值得期待。

奥特迅所从事的有关核电领域，主要是核电电力电源供应这一块，占整个核电投资的比重确实比较小，但考虑到核电投资总的规模，总量也是非常可观。

史海昇分析师告诉本报记者，核电站电源其实可分为核岛项目和常规岛项目两块，目前奥特迅主要做的是常规岛项目。虽然它也能做核岛（已经获得了资质认证），但是目前利润较高的这一块都是外国公司在中标。随着技术和品牌的积累，核岛之门迟早要向奥特迅打开，何况奥特迅的报价还具有一定的优势（比外国同等项目低30%左右）。另外，核电设备国产化的战略要求也支持奥特迅进入这一市场。奥特迅进入利润更大的核岛可以期待。

在市场普遍期待的电动车充电器领域，奥特迅有一定技术优势。相应领域的营业收入占总营业收入10%左右。电动汽车充电如果能够得到市场认同和政策支持，对奥特迅发展极为有利。有分析报告认为，未来两三年，国内总的市场规模可能达到90亿。

不过另据某位不愿透露姓名分析师告诉记者，就电动车充电来说，目前主要问题是充电速度，一台电动汽车一般要充2小时才能充完，这无疑会严重影响电动汽车业的发展。但这对城市公共汽车影响不大，所以还是有一定的市场空间。如果奥特迅能进入这个领域并抢占先机，若充电速度的问题能得到解决，奥特迅凭借此优势将大有作为。

目前主要风险在于对行业发展的不确定性。同时，目前主业的行业毛利率总的趋势是下降的，这无疑对它的未来构成一定压力。核心提示：这是一种投资策略，是一种震荡市的避险方式，也是一类公司的成长轨道，更是一种经济逻辑的参悟与理解。

包钢稀土核心资源战略基地，利尔化学技术全国{dy}

包钢稀土研究院是中国{wy}的{gjj}稀土专业研究机构，而包头也极有可能成为{sg}战略储备矿试点地

资源为王的时代或许已过去，但如果是稀有资源，它们的时代可能才开始。

去年下半年以来，一直低迷的稀土市场突然在一夜之间活跃起来，价格涨幅来势凶猛，原本“黄金卖了白菜价”的稀土终于得到了市场“平反”。

经济结构调整的大背景下，可以想见，稀土作为新能源中不可或缺的核心资源，必将获得更高的溢价。而包钢稀土作为国内稀土氧化物产量{zd0}的垄断公司，其研究院同时是中国{wy}一个{gjj}稀土专业研究机构，其所在地包头也极有可能成为{sg}战略储备矿试点地。

众多的{wy}，不难理解前一阵机构的大笔增持了。

包钢稀土：价格看涨整合加快

根据{zx1}的政策，2009年至2015年，中国稀土每年的出口量将控制在3.5万吨左右，并将限制高附加值稀土产品的出口等政策。

包钢稀土主控股的白云鄂博矿是世界{zd0}的稀土矿山，占国内已探明储量的87.1%，这一独特的资源优势，造就了包钢稀土在世界冶金企业中罕有的以稀土为主业的独特产业优势。

目前，包钢稀土已形成了完善的稀土产业发展格局，实现完整的产业链条。

2009年包钢稀土的稀土氧化物产量占全国总产量约12万吨的近50%，占全球产量也将近一半，已成为中国乃至世界上{zd0}的稀土产业基地。

至于近几年市场一直争议颇大的稀土价格和采矿点分散的问题，在国家政策大力扶持下，包钢稀土将是直接受益者，并有望成为{wy}对北方稀土进行整合的稀土企业，前景进一步看好。

包钢稀土2010年一季报披露，本期稀土产品价格持续上涨、销量增加，氧化铈、氧化镧、氧化铕和氧化镨钕一季度均价涨幅均在15%以上，尤其是氧化铈和氧化铕价格创历史新高，带领一季度业绩明显上涨。

市场人士分析，今年的稀土氧化物价格仍有上涨的空间，而公司2010年的业绩较去年也将有较大幅度的攀升。

利尔化学：核心技术突破，重组快马加鞭

利尔化学是国内{zd0}的氯化吡啶类除草剂系列农药产品供应商，作为一家有技术特色的农化企业，利尔化学的氰基吡啶氯化技术是国内xx突破该类产品核心生产技术、全球第二家的农药企业。利尔化学的吡啶类除草剂农药产品，如毕克草、毒莠定和氟草烟，均具有高效、低毒、低残留的优势。

作为全球第四代新型农药，吡啶类除草剂是收入增长速度最快的除草剂品种之一。利尔化学在国内率先掌握了氰基吡啶催化氯化、吡啶选择性氯化等核心工程化技术，以及气液相氯化、光氯化、选择性脱氯等关键技术，成为国内xx、全球第二家成功掌握吡啶类化合物催化氯化系统集成技术企业，有效地突破了该产业的技术壁垒，拥有了一系列居国内{lx1}水平的完整核心技术。

2009年，利尔化学尽管遭遇金融危机影响，但依然保持着较好的盈利能力，在产品价格大幅下降情况下，实现营业收入3.94亿元，同比增长20%左右，毛利水平为39.75%，反而比2008年上升近4个百分点，实现净利润1.01亿元,同比增长16.82%。

目前，利尔化学订单状况依然保持良好，公司预计2010年上半年农药行业出口呈企稳回升的趋势。同时，利尔化学募投项目要用到的吡啶原料国产化进程在加速，已经不再xx依赖进口，成本正在逐渐下降。

另外，2010年4月28日，利尔化学还发布了其对“快达农化”公司的重大资产重组预案。快达农化是全国50家农药骨干企业之一，{zj1}优势和特色的产品为除草剂，“快达”牌除草剂在国内享有很高的美誉度。利尔化学已与江苏快达农化股份有限公司签订增资扩股协议书，拟向快达农化增资1.7亿元，获得快达农化51%股权。收购成功将形成优势互补，帮助利尔化学增强市场竞争力。

一位接近利尔化学的人士告诉记者，“目前重组方案仍在进行阶段，中介机构正在进行评估审计、还没有经过股东大会、证监会，具体要等后续再说。”核心提示：这是一种投资策略，是一种震荡市的避险方式，也是一类公司的成长轨道，更是一种经济逻辑的参悟与理解。

长春高新生长xx全球{wy}，华神“利卡汀”直指肝癌

长效生长xx治侏儒症引发世界狂想，华神力争打造全球{sg}以碘美妥昔单抗注射液为龙头产品的医药企业

技术就像一面反光镜。

“换汤不换药”就会造成生物医药行业产能容易过剩的现象，而拥有独立知识产权，就能维持行业发展的生命线。

作为弱周期的防御性行业，医药行业本身就具有良好的配置价值。而国内消费升级带来的结构性调整，对医药行业是个{jj1}的发展时机，更加有医药行业创新良好氛围的孕育，医药行业在两重驱动力催动下，有望完成质的飞跃。

长春高新：全球{dy}支长效生长xx

长春高新下的子公司金赛药业推出了一种xx侏儒症的长效生长xx，这是全球{dy}支长效生长xx，在国内处于xx垄断地位。该xx曾在2006年国际华夏会议上成为亮点，业内人士认为这将成为长春高新的新增长点。

近年来，医药行业兴起了用生长xxxx新生儿矮小症，这对新型生长xx的研发提出了要求，长效生长xx发展空间很大。

长春高新的生长xx和疫苗市场发展迅猛，东吴证券分析师徐清认为该xx作为一种新xx，还未上市就受到如此强烈的关注，上市后会有更好的表现。

长春高新在生长xx主要依靠的是{dj2}的水针剂型，相比于原来的短效生长xx每天注射一次的频率，长春高新的长效生长xx只需要每周注射一次，节省次数、方便患者。据悉，该种新药研发的临床试验已经结束，效果良好，但上市时间还未确定。

长效生长xx对于整个医学行业的发展具有重大意义。当今社会，家长都比较关心孩子的身高问题，认为身高会影响一个人的自尊，进而影响其心理状况和社会化发展。

近年来，医药行业兴起了用生长xxxx新生儿矮小症，这对新型生长xx的研发提出了要求，长效生长xx发展空间很大。

市场具有不确定性，市场效益预期实现情况是长春高新面临的{zd0}风险。

华神集团：利卡汀成为明日之星

以生物工程技术为特色的华神集团拥有两个自主知识产权的国家一类新药和一个国家新体外诊断试剂，创新类xx利卡汀备受关注。

作为全球{dy}个运用单克隆抗体进行核素标记实施靶向xx肝癌的基因药品，业内人士认为它有望成为华神集团的重磅产品。

利卡汀是一种用于导向放射xx肝癌的碘标记的新型单抗，具有单抗和肝癌xx的两大先天优势。

利卡汀主要适用于不能手术切除或术后复发的原发性肝癌，以及不适宜作动脉导管化学栓塞（TACE）或经TACExx后无效、复发的晚期肝癌患者。

作为一种肝癌的放射免疫xxxx，利卡汀的突破性优势主要表现在特异性高、亲和力强、照射效能高和持续照射上。

从2007年，利卡汀上市以来，其带给华神集团的销售额不断增长。2007年，利卡汀带给华神集团大约282万元的销售额，2008年增长了36.17%，2009年同比2008年又增长314.58%。

肝癌是全球第六大常见癌症，也是全球癌症相关死亡的第三大主要因素。全球统计，我国是肝病发病率极高的国家。全世界每年死于肝癌的患者约有25万人，其中我国患者占了40%以上，其中每年新增肝癌患者30万左右，{zx1}医学调查又显示，肝病发病年龄提前十岁。

一项临床调查表明，肝癌患者普遍发生焦虑症和抑郁症。据悉，利卡汀对肝癌xx的有效率达到38％。

面对广大市场，华神也力争打造全球{sg}以碘美妥昔单抗注射液为龙头产品的医药产业，用于xx原发性肝癌。

但一位不愿透露姓名的分析师表示，作为一种新xx，利卡汀也会带给患者相对较高的盲目性，需要一定的市场培育期。而目前利卡汀各项效用需要时间来验证，其销售额很难预测。该人士同时还认为，今年利卡汀的销售会出现一个转折，业绩弹性很大。核心提示：这是一种投资策略，是一种震荡市的避险方式，也是一类公司的成长轨道，更是一种经济逻辑的参悟与理解。

如意纺超越世界纪录70%，科大讯飞语言识别最核心

山东如意解决市场推广问题方能腾飞，国家力助科大讯飞鲤鱼跃龙门

中国经济在未来很多年面临的都不是动力问题，而是结构升级问题，方式转型问题。消费者的产品升级意味着企业投资也有升级可能,未来企业投资的方向将更多在技术升级而非简单扩张产能，未来新型战略性行业、自主创新类将逐渐向重化阶段发展。

结构与方式的问题，归根结底就是技术的问题，而中国经济未来的发展弹性就取决于新技术的{wy}性优势有多大。

千败万败，唯快不败。{wy}性新技术的垄断优势，将会带来一种飞跃的感觉。在童话公司主题新闻中，我们已经做过探讨，本次力争精益求精，为您呈现未来最能让人惊奇的新技术公司：山东如意、科大讯飞。

山东如意：{wy}性技术超越世界纪录70%

2009年1月11日，山东如意(002193.SZ)获得科技部颁发的科技进步一等奖，这是国内纺织行业xx公司获此殊荣。如意自主创新的“高效短流程嵌入式复合纺纱技术”受到世界关注，中国纺织界拥有了一项世界上{dywe}的新技术。

在跟记者聊天中，该公司董秘办公室人员显得非常自豪，“这项技术目前应用只有20%。此项技术世界独创，我们公司用了5年才研发出来，意义重大。”

该工作人员同时还介绍，“该技术不但可以利用边角料和以前不能纺织的纤维材料，还打破了纺织精度极限，以前毛纺{zg}是180支，纪录由意大利和澳大利亚保持，利用此项技术可提高到500支；棉纺{zg}是300支，纪录由鲁泰A(000726.SZ)保持，现在可以提高到500支，超越世界纪录70%。该新技术的主要优势是提高附加值，可以生产更为xx的面料。”

记者了解到，“如意纺”新技术提升了山东如意的行业地位，它对该公司获得财政补贴和税收优惠产生了积极的作用。据悉，2009年该公司共获得财政补贴728万元,金融界预计未来它将会获得更高的补贴，而优惠率维持。业内人士认为该公司2010年开始的盈利增长主要来自于募集资金项目投产带来的产能扩大、如意纺技术产业化带来的xx产品销售增加以及资产整合带来的新业绩。他们预计山东如意2010~2012年的盈利增长分别为84％、37％和24％，目标价17元。

它对山东如意的革命意义在于拓宽了该公司的市场空间和发展潜力。新技术的应用，降低了成本，提高了产品附加价值。2009年下半年“如意纺”在公司产品中的应用比例为20%,国泰君安证券的分析师李质仙认为，该技术在今年的应用比例会有所提高，但相对于去年，不会增长太多。关于“如意纺”带给山东如意的利润回报，李质仙认为它的贡献率比较低。

科大讯飞:智能语音xx国内外

智能语音是我国软件产业中，难得一见的腰杆子比较硬朗的行业，是为数不多的掌握自主知识产权，并能处于国际{lx1}水平的一个领域，这也是一个国家多个主观部门高度重视的一个行业。

而科大讯飞（002230.SZ）作为产业领导型企业，国内竞争对手不多，受政府扶持力度非常大，可以说，科大讯飞智能语音技术未来在世界范围内具有相当好的前途。

智能语音产品主要包括3部分：语音支撑软件、行业应用产品/系统、信息工程和运营服务,各项语音产品业务均有不俗的发展。但最有前途的，要算得上是语音信号处理技术。

根据东兴证券研究资料，语音信号处理技术，特别是语音识别技术是一个带宽很窄但是很尖锐的一个高斯，十多年来，包括盖茨在内的很多人就对这个技术改变人机交互的方式提出很多设想和预言，而直到目前，真正的语音识别产品依然为数不多，主要是IBM的ViaVoice和Nuance的一些产品。

所以说，语音产业作为战略性和前瞻性的重要新兴产业，不仅具有广阔应用前景，还对国家核心价值领域有重大影响和作用，科大讯飞作为我国语音产业领导企业，近年来产业规模不断增长，已在核心技术、产业应用、标准制定、人才积累等方面树立了竞争对手短期内难以赶超的先发优势。

目前科大讯飞正在与清华大学电子系信息组的一个实验室合作，开发基于PC平台的语音识别软件。语音识别方面做得比较好的还有中科院声学所和中科信利公司（中科院旗下公司，技术来源于Intel），但目前国内还没有一个公司或者研究单位能够和Nuance在综合实力方面相比。

现在国外还在坚持的国际大公司只有微软、Nuance、infotalk和台湾的Cyberon。

由于做语音识别的积累很重要，没有覆盖非常好的语音数据库，只有算法是不够的，因此我们认为公司的语音识别产品任重而道远。

随着业务规模扩张，市场拓展和新产品推广力度的加强，导致销售人员及业务等费用的大幅增加。加上职工薪酬、研究开发等费用增加和资本化项目的摊销费用都会增加，其净利润增速难以随综合毛利率同步提升的主要原因。所以加强各项费用的控制力度十分必要。核心提示：这是一种投资策略，是一种震荡市的避险方式，也是一类公司的成长轨道，更是一种经济逻辑的参悟与理解。

数源科技隐性{wy}IPTV牌照，远望谷RFID托拉斯

远望谷在铁路车辆识别系统市场中占有超过50％的市场份额，市场前景平稳

中国经济结构中，真正具有核心竞争力的公司，尤其是新兴技术性的公司，仍然相当之少。独立的知识产权、{wy}的技术掌握者、{wy}的市场准入者、{wy}的市场竞争力等，这些“{wy}性”的东西将使得拥有它们的公司更能抵抗经济波动周期的重要壁垒。虽然这些公司暂时可能仍不具备全球竞争能力，但在对于其未来发展方向，我们应当抱着积极乐观的心态期待着。

数源科技：与华数联姻则受益无限

数源科技（000909.SZ）的优势在于其自主研发上市的机顶盒系列,以及新一代互联网终端产品MID产品的问世，两者都是未来信息产业发展的大方向，拥有技术专利，并自主研发而成的数源科技，其企业价值不容小觑。

而最近市场上有关数源科技将增发华数数字电视传媒集团（后简称华数）的消息无疑是一重大利好。华数注册资本5.5亿元。经营范围为国家数字电视试验平台营运，有线广播电视网络服务，有线广播电视网络建设与维护管理，网络出租、广播电视节目传输、信息服务等业务。

不过最有吸引力的是华数还拥有全国{wy}的IPTV地方性牌照。到目前为止，广电总局在全国发的牌照可以说是“3+1”，即3张全国性的IPTV牌照（上海文广、央视与南方传媒）与1张地方性的牌照（杭州华数）。

如果数源科技定向增发收购华数，将获得非常稀缺的IPTV牌照，其业绩将会上一个新台阶。

如今，数源科技正在大力发展新兴机顶盒产业。已研发成功价格低、功能多，更有竞争力的基本交互型机顶盒、增强交互型机顶盒；具有数字电视音频广播和视频广播会议功能、应急联动保障指挥功能的低成本终端机顶盒——SD390型农网机顶盒；具有自主知识产权的强大3D游戏功能的SH200型高清娱乐机顶盒。

另一方面，2009年12月，数源科技推出了一款与英特尔-T、中国电信合作开发的移动互联网设备（MID），MID是一种介于智能手机与笔记本电脑之间、能够在移动环境中提供xx互联网体验的口袋式便携产品。这款产品通过不同软件服务的导入和无线网络的应用，也可以适用于智能公交出行系统、医药卫生系统等领域的多种应用。

而在很多市场人士的眼中，数源科技将是极具潜力的2010年“金股”。

远望谷：中国RFID市场托拉斯

远望谷（002161.SZ），是国内{wy}一家以RFID（射频识别）业务为主业的上市公司，最早从事超高频RFID技术研究与应用开发企业之一，其开发xx拥有自主知识产权的XC型铁路车号自动识别系统，现已成功应用于中国铁路车号自动识别系统(ATIS)，产品遍及全国18个铁路局（集团），七万公里铁路线。

远望谷现取得了一项发明专利、十一项实用新型专利、二项外观设计专利、十六项专有技术、四项成果鉴定、两项{gjj}火炬计划证书、三项深圳市科技成果登记证书和十六项软件产品登记证书（著作权），正在申请发明、实用新型、外观设计专利达十多项。

自1999年远望谷取得铁道部车辆系统的入围资格，目前只有两家企业参与该市场的竞争，其他竞争者很难介入，而远望谷在铁路车辆识别系统市场中占有超过50％的市场份额，市场前景平稳，行业波动性不大。

2009年远望谷以29.39%的市场份额继续占据中国RFID市场{dy}，其年报显示，远望谷在铁路市场收入小幅下降，实现收入1.095亿元,同比下降5.3%。2009年铁路市场不升反降，远望谷表示是因为“几个项目算在2010年里”，未来该公司铁路市场收入仍将基本维持稳定，远望谷将继续在“确保现有业务的健康发展、稳定增长的基础上，争取三年期间建立新的业务。”


远望谷业务除了涵盖整个铁路RFID产业链外，还在烟草物流、军事应用等其他超高频RFID领域取得初步成功。在非铁市场方面，2009年远望谷实现营业收入1.28亿元，占主营业务收入的比重约半成，已成该公司收入的另一大头。远望谷表示将继续“加大力度在物流、交通自动收费和图书馆等领域的超高频RFID产品的研发及销售”。

2010年远望谷还将努力开拓烟草一号工程项目，加快培育新的业务增长点，推广数字化仓储，研究电子标签替代条码的应用，深度挖掘烟草行业的市场机会。未来随着RFID应用领域的不断扩大，远望谷在非铁市场的拓展潜力值得看好，总发展前景实现平稳增长。

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