传媒行业：2010年有线网络和出版行业将迎来不平凡的一年
[原创 2010-01-15 09:44:32]
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★报告名称：传媒行业：2010年有线网络和出版行业将迎来不平凡的一年
★报告发表日期：2010-01-12
★研究员：李冠宇 王茹远
★报告发表机构：海通证券
★内容摘要：
三网融合有望打破坚冰：三网融合指的就是电信网、计算机网和有线电视网之间的融合。具体是指广电网通过改造以后，除了有线电视业务以外，还能够提供互联网业务、电话业务；电信网除了提供固定电话业务，还能提供视频业务，并能传输广电网的内容，这才是三网融合的真正内涵；我们认为目前三网融合是大势所趋。广电系统短期2-3年内会有比较大的投资机会。
有线网络行子业的投资机会包括几个方面：增值服务爆发在即：各地有线网络已经部分完成数字化改造，一些发达城市和地区已经完成数字化的整体转换。付费电视和内容相关的增值服务已经具备开展的基础。
宽带及支付增值业务的开展：广电系统今年推出的NGB概念，骨干光纤网络铺设力度加强，我们认为广电系统介入宽带运营的意图十分明确。广电运营商的机顶盒是一笔潜在的财富。家庭支付有可能成为有线运营商新的赢利增长点。
2010年在政策和消费（付费电视）的驱动下，行业基本面有望向好。我们认为三网融合背景下，电信网和广电网之间的“双向进入”，不仅是相互之间的有限制开放，更有可能是“不对称进入”，即偏向于先向广电开放部分电信业务，让广电先发展，然后再向电信开放广电业务。结合上面论述的投资机会和公司自身的业绩，我们推荐歌华有线、天威视讯。
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