一、公司基本面分析
公司是一家优秀的电子化学品生产企业。公司主营业务是新型电子化学品的研发、生产和销售。主要产
品有电容器化学品和锂电池化学品两大系列具体包括铝电解电容器化学品、固态高分子电容器化学品、超级
电容器电解液及锂离子电池电解液四类产品。其中铝电解电容器化学品占有国内市场30%的市场份额,锂离子
电池电解液在国内市场占有率xxxx。
二、上市首日定位预测
东兴证券：新宙邦预计首日涨幅区间为37.69-46.38元
新项目xx能够顺利生产才能实施,我们预计09-11年的每股收益分别为0.52元、0.78元、1.15元,按照目前
目前公司已经公布发行价格为28.99元,对应10年的市盈率为37倍,基本符合创业板的定价,按照首日涨幅在
30-60%,预计首日涨幅区间为37.69-46.38元。
中信建投：新宙邦合理价值在23.76-27.72元
器化学品、固态高分子电容器化学品、超级电容器电解液及锂离子电池电解液,生产规模、产品质量和技术
开发能力居国内同行{lx1}。公司的铝电解电容器化学品市场占有率高达30%以上。锂电池电解液市场占有率
排名前三,同时公司也是国内{wy}一家掌握了固态高分子电容器化学品和超级电容电解液核心技术并实现产
业化的企业。
户的认证需要2-6年的时间,因此一旦与下游企业合作,就将形成稳定的合作关系。公司的创业团队具有较强
的技术背景,六名股东均具备化学化工专业高等教育背景,部分核心技术人员还具有在美国劳伦斯国家实验
室、日本日立Maxell公司等海外工作经历。公司目前拥有申请且已经受理的发明专利共有14项。公司在铝电
解电容器化学品研发能力国内xxxx,属国际先进水平;固态高分子电容器化学品及超级电容器电解液方面
研发能力在国内{lx1},属国际先进水平;锂离子电池电解液研发能力处于国内先进水平,是全国电源行业(动力
锂电池系统)标准起草工作组核心成员单位。
各类有机直链和支链二元羧酸、无机酸及其铵盐等。公司通过深圳、南通两个生产基地,覆盖华南和华东两
个国内主要市场,进一步提高了公司的产能及产品覆盖市场。
电解液、固态高分子电容器化学品、超级电容器电解液3大系列产品属新产品,近几年来快速增长,是公司未
来快速发展的基石,特别是锂离子电池电解液已成为公司利润的又一主要来源。目前固态高分子电容器化学
品、超级电容器电解液正处于快速发展阶段。
板新上市公司的估值,建议询价区间18.00-21.00元。我们参考目前技术服务型化工上市公司,我们给予公司
2010年30-35倍PE,考虑到目前创业板市场的溢价,我们认为公司的合理价值在23.76-27.72元。
德邦证券22.2-25.9
国都证券17.3-23.5
齐鲁证券18.2-21.8
世纪证券20.5-22.7
天相投顾18.8-21.2
中信建投23.8-27.7
三、公司竞争优势分析
公司的优势在于{lx1}的技术和快速反应的服务能力,公司具备强大的研究实力,研发骨干来自于国内xx
高校和国外xxxx。凭借强大的管理能力和技术支持,公司能够根据客户需求,提供面向客户的一整套电子
化学品解决方案。随着全球电子产业向大陆转移,电子化学品行业迎来快速发展的大好机遇。新宙邦系列产
品梯队很好的顺应了电子产业发展趋势,既保证了公司业绩的稳定性,又提供了快速增长的潜力。募投项目的
投产有助于公司进一步改善产品结构,提升盈利能力风险揭示。公司的主要风险在于下游电子产品市场复苏
放缓、原材料基础化工产品价格随油价波动和应收账款占流动资产比例较高。
