天虹商场明日上市定位分析（上市首日定位预测及公司优势）

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天虹商场明日上市定位分析（上市首日定位预测及公司优势） [原创 2010-06-01 11:42:31] 删除...

一、公司基本面分析

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　　天虹商场是全国性的连锁零售企业:天虹商场在国内xx"百货+超市+X"多业态经营模式,是广深地区销售额{zg}、商场数量最多的连锁百货企业,在珠三角优势地位明显。现拥有直营连锁商场35 家,营业面积达到85 万平米,另有2 家特许经营管理商场。2009 年天虹商场实现销售80.6 亿元,实现归属母公司净利润3.56 亿元,连续8 年跻身于全国连锁百强行列。公司百货超市两业态盈利能力均较强,毛利率分别为23%和21.5%,高出行业平均水平2-3 个百分点。

　　二、首日定位预测

　　国金证券：天虹商场首日价格区间44-48 元
　　社区店+城市中心店,多层次满足消费者的需要。社区店在居民区以中xx超市为主百货业为辅为高收入人群提供一站式消费便利,城市中心店在中心城区以百货为主超市为辅并因地制宜搭配X业务,更好的吸引客流。截至09年底,公司社区店和城市中心店的数量分别为24和11家。
　　立足深圳,放眼全国,异地扩张初见成效。截至2009年底,天虹在全国已经拥有35家门店,其中珠三角地区占70%左右,09年收入占比更是达到近 80%。其余门店分布在福建、南昌、北京和苏州等地。10年公司计划开店8家,截至4月份已开业3家店。11年以后每年以存量店铺15%-20%的速度开店。
　　盈利能力普遍高于可比百货和超市类公司。09年毛利率23%高出可比公司3个百分点左右,净利率也高于大多数近年有外延扩张的公司。

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