记者 Emily Kaiser; 编译 郑茵

路透华盛顿5月21日电---2008年投资银行雷曼兄弟倒闭後,全球共花费了5万亿美元的代价,20国集团(G20)也{swql}地携起手来,才终于让世界经济趋于稳定.而下一阶段的金融危机,或许更加难以应对.

将近两年前,为止住那突如其来的恐慌,政府把巨额债务从民间账户挪到了公共账户上.现在,这些政府债务又让金融市场陷于危难,而且也没有地方再转移这些债务负担了.

欧洲对于希腊债务危机的反应迟钝,突显出那些债务负担沉重的国家及其债权人将要在经济和政治方面遇到的头疼问题.

投资者目前尚未相信,欧洲已经有了一个抑制政府赤字的短期计划,并针对本地区经济成长缓慢制定了长期举措.而在他们相信这一点之前,金融市场仍会动荡,努力奋斗而来的经济复苏也仍旧危如累卵.

"欧洲正试图以更多的债务来解决债务问题,"牛津经济政策研究会(Oxford Institute for Economic Policy)主席Domenico Lombardi说.

解决问题需要资金和政治意愿.两者缺一不可,但现在是两者都缺.

**有办法,但没意愿**

当年,一直到G20国家表明态度,其财政上有能力且政治上作出承诺,将会遏制不断下滑的局面,雷曼兄弟所引发的恐慌这才得以消退.

G20国家政府承诺提供5万亿美元的经济刺激和xx担保,不过这也带来了政治方面的後果,一些官员在後来的选举中下台.

本月稍早,欧洲方面出台了其认为是重大一步的举措,建立将近1万亿美元的援救机制.然而几天之内,投资者的神经就再度绷紧,市场挫跌.

前国际货币基金组织(IMF)首席经济学家拉詹(Raghuram Rajan)表示,现在所欠缺的是政治意愿.

政府能否xx削减公共服务和提高税收这些不受欢迎的承诺,市场对此颇为怀疑,尤其是在目睹了雅典街头的骚乱之後.

而那些无意削减支出和提高税收的国家就只有另外两个选择--通胀或违约.

求助于通胀在欧洲并不太可行,因为其很大一部分债务是短期的,要借助通胀来达到债务贬值的目的还需要时间.这样一来,选择违约的可能性就颇高了.

"总得有人为此付出代价,不是让纳税人来买单,就得xx权人来收拾残局."拉詹表示,"无论哪种选择都不会令人愉快."

欧洲债务危机的重灾区--希腊,爱尔兰,葡萄牙和西班牙--虽然经济规模只占全球的4.0%,但其面临的困境却已让全球经济复苏疑云笼罩.

这部分是由于大家担心信贷将会枯竭,因为持有欧洲债务的银行面临巨额亏损.

彼得森国际经济研究所高级研究员Edwin Truman说,美国银行业在欧盟的风险敞口总计为1.5万亿美元.

花旗集团估计,包括衍生品应收款在内,美国五大银行控股公司在希腊,爱尔兰,意大利,葡萄牙和西班牙的风险敞口约为1,900亿美元左右.

这有助于说明美国财长盖特纳在下周前往北京参加中美战略与经济对话之前,为何要转一个大圈子取道英国和德国.

Truman以前曾在美财政部任职,他表示,盖特纳有可能敦促欧洲迅速推进所承诺的1万亿美元援救计划,但同时不要在公共支出方面施压过大导致经济摇摇欲坠.

"欧洲经济若没有相当良性的复苏,全球经济也难以改观."Truman说.

**ECB应该改变做法**

BMO Capital Markets公共政策分析师Andrew Busch表示,在修补信心方面,欧洲央行(ECB)也许可以做得更多.

与美国,英国和日本的央行不同,ECB还有一些降息的空间.其指标利率自2009年5月以来一直维持在1.0%,而另外三家央行的指标利率长期以来一直在接近于零的水准.

ECB还可以通过更加积极的方式购买公债,以压低借款成本.

ECB可以用高评级公债来交换银行持有的低评级公债,而不必像美联储,英国央行和日本央行那样直接购买债券.这可以部分减轻高风险债务给银行造成的压力,同时却并没有向步履维艰的欧洲经济注入更多的资金.

Busch把ECB领导人称作是爱默生(Ralph Waldo Emerson)所说的那种墨守陈规一成不变的化身:当通缩来临经济沉沦时,他们仍执着于对抗通胀.

从长期来看,欧洲和其他债务负担沉重的国家所面临的挑战在于找到加速成长的途径.但具有讽刺意味的是,实现公共财政有序而所需的财政紧缩举措,会遏制经济的成长,而经济成长又是让财政回归可持续之路的必备条件.

欧洲的官员显然明白可持续债务与市场信心之间的联系.

"经济复苏取决于信心,而信心是建立在对公共财政的信任之上的."瑞典财长Anders Borg说,"我们要想确保复苏,就需要确保公共财政."

而他们是否已经有一个计划,这就不那麽清楚了.(完)