投资要点 我国饮料包装机械行业的xxxx。公司主要产品为灌装生产线、吹瓶机和二次包装设备，广泛应用于饮料生产企业 。近年来公司抓住了饮料行业快速发展的大好机遇，成功为可口可乐、百事可乐、和娃哈哈等xx企业配套，主营业务收 入和净利润年均增长超过30%。 中国饮料行业发展潜力巨大，龙头饮料企业投资开始提速。尽管近年来我国软饮料产量一直都保持着20%以上的迅猛 增长，但人均饮料消费量仍只有发达国家的1/5，市场发展潜力巨大。龙头饮料企业投资大马力提速，可口可乐和百事可 乐未来三年在中国的投资预计将超过过去三十年的投资。 进口替代和海外市场构筑成长空间，两大优势为公司发展保驾护航。目前中国每年对饮料包装机械的需求超过100 亿 元，其中40%以上进口，全球（除中国外）需求超过700亿元，进口替代和海外市场构筑了公司成长空间。与国内竞争对手 相比，公司在设备的高效节能和包装全面解决方案均具有明显优势；与国外竞争对手相比，公司产品具有明显的xxx优 势。 向下游拓展，新模式助推公司迈向新成长。公司在巩固国内饮料包装机械行业{lx1}优势的同时，利用已经掌握的核心 技术和较强的市场开拓能力，不断探索向下游业务延伸和新的商业模式。公司与可口可乐已签订的两条瓶装水生产线合同 标志着公司新模式已经迈出坚实脚步。 风险因素：新模式推广进度、原材料波动和汇率波动。 首次给予"买入"评级。考虑到饮料行业的巨大发展潜力和公司良好的发展前景，我们预计公司2010年到2012年每股收 益分别为0.28元、0.50元和0.73元，年均增长率将超过50%，我们认为达意隆2011年合理的市盈率可为30倍，对应股价 15.0元，当前股价明显被低估，因此我们首次给予公司"买入"评级。 |
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