流动性大规模释放支撑起A股市场快速反弹，在全球金融市场一片哀鸿的背景下不可谓不独立，不过与“5.30”前夕的疯狂不同，投资者时刻充满警惕，招商银行（600036）等核心蓝筹限售股解禁成为市场调整之后能否二度崛起的心头之患。

2月25日，招商银行放量大涨，给予了市场莫大的期望。然而，招商银行次日{zh}一小时“瀑布式”跳水，并且成交量急剧放大，换手率较2006年股改之日更甚一筹，2月25日的强势在次日的风云变幻之下显得更象是一场“保驾闹剧”，市场没有理由不为之感到担忧。

就在市场一片忧虑之际，招商银行在解禁之日非但没有放量下跌，反倒缩量上涨，其后的数个交易日也没有出现机构逃离迹象，各路资金不按“常理”出牌让市场既惊又喜！

招行无畏泰山压顶 折射机构默契

泰山崩于前而色不变，招商银行面临600余亿元解禁市值的压力，股价却丝毫不显怯色，与机构力挺不无关系！

云化系各股、海通证券等因为众多原因，在重大事项公布之后基金各自为政，树倒猢狲散般纷纷溃逃，导致股价出现“瀑布式”跳水，相关基金也因此而遭受重创，净值大幅缩水。深刻的教训促使基金在条件允许的情况下不得不改变各自为政的策略，达成默契、相互自救或许更有利于各方利益。

对市场全部基金作抽样调查显示，样本之中，有超过三成的基金在将招行配置于前xx重仓股之列；抽样还发现，没有配置招商银行的基金几乎不存在，招商银行是市场大小基金的“绝配”对象。近来新基金频发，配置招商银行必将是新基金的一种主动的选择。

尽管在基金重仓股之中，限售股解禁当日不跌反涨已有先例，如金风科技（002202）等，但作为市场的风向标，招商银行无疑拥有其他品种所不可替代的影响力，它的一举一动代表着市场主流机构的真正意图，是主流机构动向的直接体现。

机构自救将是二度反弹动力之一

牛年牛气冲天，截止3月5日，涨幅超过80%的个股多达59家，有87只个股创下牛年来新高，新能源、创投、抗旱等富有“时代特色”的概念性个股异军突起，成为“新星”。不过，并非只有概念性个股能有如此靓丽表现，以西飞国际（000768）为代表的基金重仓股亦“深藏其中”。

是什么原因让西飞国际在浑然不觉中有如此靓丽的表现？“大飞机”项目还是10送12的高送转题材？

2月3日，公司公告称与空中客车公司签署A320系列飞机机翼总装合作框架协议，当日西飞国际高开低走，全天涨幅仅为0.12%；2月16日，公司再度发布公告，称公司与上海飞机制造厂签定100架ARJ1-700生产合同，当日西飞国际盘中冲高后回落，全天以绿盘报收。为此，我们可以断定，西飞国际的大幅上涨与“大飞机”项目关系并不紧密。

3月3日，西飞国际披露2008年年报，同时披露每10股转增12股的高送配方案，当日西飞国际股价涨停。乍一看上去，似乎是一波传统的送转行情，但是当天的成交数据告诉我们，事实并非如此，前期一路买进的机构专用席位于涨停当日全部出现在卖出一方，机构并不打算参与高送转的填权行情，纯粹的高送转行情被否定。

种种疑惑迫使我们更加仔细的搜寻潜在的推动因素，经过反复“排查”，我们最终将上涨原因锁定在公司先前的定向增发一事上。2008年2月25日，公司曾在25.18元的高位向机构投资者定向增发1.3亿股，饱受一年的套牢之苦后，机构借助牛年反弹行情展开自救，最终在25元不远处发生机构舍高送转行情不要而集体出逃的一幕。

与西飞国际类似，中信国安（000839）、中金黄金（600489）、山东黄金（600547）等基金重仓品种也纷纷上涨至定向增发价后才开始震荡，不达目标价誓不罢休。总之，不管“西飞国际们”日后走向何方，有一点已经十分明确，那就是机构一定会寻找各种可能的机会解套。2008年实现高位定向增发个股亦不仅仅局限于上述品种，万科A（000002）等市场龙头品种也包含其中，机构行为无形之中将成为推动市场二度反弹的动力之一，也将会为市场带来不同程度的投资机会。

[责任编辑:amysun]