中期受不明朗经济局势制约

正值两会，市场部分目光集中在可能出现的政策性利好，我们收到的卖方研究报告也是大部分把重点放在政策层面的解读。用一句话来概括，应当是：经济困局尚未结束，但有好苗头出现，在一些政策利好期待之下，机构观点不再是一边倒向空方。但需要指出的是，A股大盘几次收出中长阴线，都和国际股市暴跌有直接关系。美国大多数经济先行指标都显示经济仍不乐观，消费数据有企稳迹象但无法仅凭此就能肯定已经见底，第二轮金融泡沫破灭的担忧，在市场中仍有一定号召力。只是国内经济处于回暖之中，但也没有明显走出底部，不确定因素较多。有鉴于此，基于谨慎的观点，A股中期的市场走势还是处于不确定之中，并不明朗。

短期市场肯定有盈利机会

在资金方面，3月份央行将创下自去年5月以来的单月{zd}资金投放量，统计数据显示，有超过5700亿元以上的资金释放到市场中，这为证券市场提供了充足的弹药。不仅是银行资金，散户入市和交易的积极性并没有随股市调整而发生变化，新增 A股账户和参与交易账户依旧维持高位，据此，我们认为 3月不少个股仍会有行情。而据统计自1995年以来的数据，在之前的14年中，“两会”后大盘仅在2005年与2008年下跌，而其余12年中都是上涨，并且多数上涨幅度都在10%~30%之间，2005年和 2008年“两会”期间股市较差的走势说明股市走势很难脱离当时的大趋势。我们对会后行情还是抱有一定预期的。

短期操作策略：下周逢高减仓

本周盘面上的一个显著特征是，活跃资金不再仅仅是短线席位市场游资在唱独角戏，中国平安、浦发银行等金融权重股表现强劲，明显也是有资金在其中积极买进，盘面观察其与大盘的联动走势，俨然成为了护盘旗帜，跃跃欲试的走势可能成为下周市场做多主力军。由于“两会”结束时间在3月中旬，正好是2月经济数据出台时间，市场对此尚未形成统一看法，这其中的不确定性将导致大盘在上涨中可能会受到获利盘打压。此外，前期2400点高点一线放出了2700亿元的单日成交量，要想轻易突破并非易事，基于稳健原则，下周如果出现指数上涨，应该是采取逢高减仓的操作策略。

中期操作策略：3月下旬低点进场

A股市场有一个明显特征，市场预期将影响投资人的行为。{zx}公开消息说融资IPO重启，这必须要有良好的市场氛围作为基础，不排除其间推行融资融券、股指期货等利好配合。这些具体措施可能是“两会”后的安排。从时间上来考虑，3月中旬后如果指数出现低点，可能是一个比较好的进场机会。

仓位控制：山坡上的指数不宜重仓

由于指数并不是在相对的低位，更像是山坡上的大盘，上下皆可。因此在仓位上的合理配置应该在半仓左右。一旦出现上涨，应该及时减轻仓位，特别是没有业绩支持的垃圾股，更应该是xx出局。对于目前股票配置来说，只要是不超过2000万元的资金规模，在股票数量上的配置，都不应该超过3只，数量再多就很难跑赢大盘，不如去买基金，因为基金就是一揽子股票组合。

（作者为资产管理公司资深人士）

[责任编辑：frankchang]