《中期智囊团盘中视点》
铜
基本面：
1、铜价周三上扬逾2%,因股市上扬且美国宏观经济数据乐观,但涨幅收窄,因欧元区债务问题持续令欧元再度走软. 纽约商品期货交易所(COMEX)7月期铜收高3.85美分,报每磅3.0805美元,接近交投区间3.0530-3.1185美元的低端. 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜盘中高见6,895.75,收报6,779美元,升49美元.
2、"目前市场忧虑气氛浓重,"法国兴业银行的高级商品策略师Jesper Dannesboe表示,"市场显然认为将看到潜在双底衰退的证据."
3、美国商务部周三公布,美国4月新屋销售较上月增长14.8%,年率为50.4万户,为2008年5月以来{zg},预估为43万户.3月修订後为43.9万户.4月耐久财(耐用品)订单增加2.9%(预估为增加1.3%),3月修正後为持平(前值为下滑1.2%).
4、LME铜库存持续减少也支撑价格.周三库存减少275吨,至479,050吨,自2月中开始下降以来累积减少了7.6万吨.
5、美国股市尾盘再度出现大逆转,因报导称中国正在检讨其欧元区债券仓位,引发投资人获利了结,股市收低,油价在结算後交易中回软.
6、英国金融时报周三报导,中国正检讨其持有的欧元区债券仓位,因为中国对包括希腊及葡萄牙在内等国家的财赤不断扩大的忧虑加深.报导称中国国家外汇管理局的代表近日在北京和外资银行举行会议,讨论有关事件.
技术面：面临前次年度高点的压力,沪铜双重顶或将形成。
操作策略：在设置止损的前提下做空。CU1008目标位：52750，止损位：54800。
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钢铁
基本面:
今日早盘钢铁下跌，螺纹钢1010合约开盘4260元/吨， {zg}4265元/吨，{zd1}4225元/吨，10点半报收4240元/吨，成交量1344910手，持仓增加101054手。线材1010合约开盘4188元/吨，{zg}4188元/吨，{zd1}4150元/吨，10点半报收于4158元/吨，成交776手，持仓增加102手。
行业消息：1）中钢协副秘书长戚向东透露,今年1-4月份,国内77户大中型钢铁企业的销售利润率为3.6%,4月份单月实现利润122亿元人民币.此外,在高成本的支撑下,今年国内钢价将保持高位震荡,年内高点有望超去年.2）波罗的海贸易海运交易所乾散货运价指数.BADI周三维持在六个月{zg}位,因较大型海岬型船舶的货运需求依然坚挺. 该指数升0.53%或22点,至4,209点,连续第四个交易日上扬,并且处在去年11月25日以来的{zg}水准.船运经纪商称,因可租用船舶市场紧俏,对大西洋地区运送煤炭和铁矿石的询价支撑海岬型船舶运费.
现货市场：全国28个主要城市16-25mmHRB400螺纹钢平均价为4415元/吨（实重），较前一日下跌3元/吨；全国28个主要城市8mm高线平均价为4180元/吨，较前一日下跌2元/吨。昨日进口铁矿石现货价格平稳运行，现印度粗粉（63.5%品位）主流价格为1190-1210元/吨，巴西粉矿（65%品位）价格为1310-1330元/吨，澳大利亚粉矿（62%品位）价格为1200-1220元/吨；印度粉矿（63.5%品位）外盘主流价格下跌2美元至145-148美元/吨（CIF），巴西粉矿（65%品位）报价下跌2美元至154美元/吨（CIF）。
操作策略：在设置止损的前提下做空，螺纹1010目标位4000，止损位4300
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锌
基本面：
沪锌今日早盘下跌，沪锌1009开盘15780元/吨，{zg}15830元/吨，{zd1}到15565元/吨，10点半报收15660元/吨，成交量472568手，持仓增加46706手。
26日，LME库存增加3150至620475吨。基本金属上涨，因美国经济数据良好支撑。伦铜上涨1.26%，伦锌上涨1.82%，伦铝上涨0.75%，伦铅上涨1.46%，伦镍上涨0.46%。
国际宏观消息：美国三大股指下跌，道琼斯工业指数下跌0.69%，报收于9974.45，标准普尔指数下跌0.57%，报收于1067.92，美元指数上涨0.91%，报收87.30。美国商务部周三公布,美国4月新屋销售较上月增长14.8%,年率为50.4万户,为2008年5月以来{zg},预估为43万户.3月修订後为43.9万户.4月耐久财(耐用品)订单增加2.9%(预估为增加1.3%),3月修正後为持平(前值为下滑1.2%).欧元兑美元周三迫近四年低位,因投资者依然担心欧元区债务危机,及之前有报导称中国再度检讨其欧元区债券仓位. 英国金融时报周三报导,中国正检讨其持有的欧元区债券仓位,因为中国对包括希腊及葡萄牙在内等国家的财赤不断扩大的忧虑加深.NYMEX7月原油期货上涨2.98%，报收70.80美元/桶。风险意愿抬头扶助提振整体市况,加之政府数据预示原油需求良好,带动超卖的油市呈现技术性反弹. 美国能源资料协会(EIA)公布上周原油库存增加240万桶,远高於预估的增加20万桶,但油价仍大涨.汽油库存减少20万桶,符合预期,馏分油库存减少30万桶. COMEX8月期金上涨0.87%，报收1212.0美元/盎司。因对欧洲主权债危机的担忧持续,投资者继续寻求在硬资产中避险.
现货市场：27日，#0锌价格下跌250至15250元/吨.
操作策略：在设置止损的前提下做空，沪锌1009目标位14000，止损位16300。
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铝
基本面：
1、美国商务部周三公布,美国4月新屋销售较上月增长14.8%,年率为50.4万户,为2008年5月以来{zg},预估为43万户.3月修订后为43.9万户.4月耐久财(耐用品)订单增加2.9%(预估为增加1.3%),3月修正后为持平(前值为下滑1.2%).三个月期铝回落2美元,收报每吨2,015美元.
2、LME库存减少3600吨至4570150吨，注销仓单增加14700吨至293300吨。铝库存{zx1}减少3,600吨,但仍逼近今年触及的460万吨以上的纪录高位.
3、 日本铝业协会周二公布的数据显示，日本4月铝制品发运量较去年同期增加28.7%，至177,195吨，此为连续第五个月较去年同期攀升。不过相对于3月份，这一数据还是下降了5.1%
4、6月份后将进入传统的有色金属消费淡季，现货需求会有所减弱。这将进一步增加国内乃至世界铝市长期存在的供过于求的压力。据世界金属统计局(WBMS) 19日称，2010年{dy}季度全球铝市供应过剩298,000吨。铝过剩的担忧将是后期持续压制铝价的重要因素。
操作策略：在设置止损的前提下少量做空。目标位：14800，止损位：15300.
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股指期货
基本面：
今日早盘股指期货下跌，IF1006开盘2825.0，{zg}2832.8，{zd1}2790.0，10点半报收2808.8，成交量94089，持仓量增加4860手。
国际股市：美国三大股指下跌，道琼斯工业指数下跌0.69%，报收于9974.45，标准普尔指数下跌0.57%，报收于1067.92，美元指数上涨0.91%，报收87.30。今天10点半，恒生指数下跌0.16%，日经下跌0.58%。
国内外消息：1）国家税务总局26日公布了《关于土地增值税清算有关问题的通知》，明确土地增值税清算过程中的若干计税问题。专家指出，在“新国十条”和各地细则均提及要加大土地增值税清算的情况下，通知的出台意味着土地增值税清算从严执行。从严征收土地增值税可以在一定程度上抑制房地产企业的暴利，起到调节收入分配的作用；可以有效控制房地产市场的投资过热，减少房地产企业的拿地冲动，提高房地产企业的风险意识；可以有效调节房地产市场的结构，引导房地产企业增加普通住房供给。2）继房贷紧缩后，汽车消费xx近期也开始有所紧缩。中国证券报记者从北京及上海等地了解到，银行推出的车贷利率将要在基准利率基础上不同程度的上浮，而且针对汽车xx消费者的资质审核更加严格。银行xx收紧，车贷消费格局将加剧生变，商业银行车贷市场将进一步下滑，而汽车金融xx和信用卡购买方式的市场份额将大幅提升。3）据中国央行网站消息，明日将发行2010年第44期3个月期央行票据，发行量50亿元人民币。央行上周同期发行的第41期3个月期央票，发行量为60亿元，本期发行规模较上期缩减。最近短期央票和中长期央票的收益率变化出现显著差异，银行间利率水平也不断在提高，出现这种差异，确实是资金面出现紧张。
操作策略：在设置止损的前提下做空，IF1006目标位2450，止损位2900。
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橡胶
基本面：
1、据越南农业和农村发展部统计显示，今年头5个月，越南农林水产品出口金额为72.2亿美元，同比增长16%。 主力农产品出口金额和数量均明显增长。如橡胶出口数量为19.1万吨，同比增长3.72%，出口金额为5.13亿美元，较去年同期增长一倍。
2、眼下，正值割胶旺季，由于价格好、天气好，全省种胶农民天天有收入进账。省农业厅有关负责人告诉记者，今年海南省地方民营橡胶产值有望突破30亿元，每位农民人均橡胶收入可达600元，橡胶越来越成为海南农民的“摇钱树”“现在，我们家每天进账有七八百元，多的时候有1000多元。”说这话的是琼中黎族苗族自治县湾岭镇南红村农民韦志海。他家种植xx橡胶4500多株，今年开割的有3000多株。 橡胶价格今年一直比较好，每吨超过2万元。4月底，甚至更高，每吨达到2.3万元。不过，对于每吨有2万元，韦志海就已经非常满意了。南红村共有19户，家家都种植橡胶，少的有四五百株，多的有四五千株，全村共种植橡胶6万多株。韦志海说，农户每天卖胶收入少的也有七八十元。因为橡胶行情好，每天有大把现金进账，南红村有3户正在建新房。韦志海建的是230平方米的楼房，另外两户建的分别是180平方米和110平方米的楼房。受国际金融危机影响，去年橡胶价格一路猛跌，每吨从{zg}2.6万元跌到1万元以下。但是，这并没有影响海南农民种植橡胶积极性。去年，全省橡胶新增面积25万亩，全省地方农民橡胶种植面积突破300万亩。地方民营橡胶崛起{zd0}的贡献是成为加快农民增收的主力军。全省民营橡胶去年开割仅有180万亩，产值就达到23亿元。省农业厅有关负责人说：“现在行情如果持续下去，加上新增开割的橡胶，地方民营橡胶今年产值有望突破30亿元。平均到500万农民身上，每位农民人均橡胶收入就达到600元。”过去3年，海南地方民营橡胶新增面积100万亩。其中，中部山区市县增长最快，如琼中橡胶面积达到28万亩，开割的有11万亩;白沙黎族自治县户均种植橡胶超过10亩，开割的仅有60%。今年，省委、省政府实施中部三年增收计划。随着开割面积不断增加，橡胶在中部山区农民增收中发挥的作用将越来越重要，成为名副其实的“摇钱树”。
3、法国轮胎制造商米其林(Michelin)近期公布的数据显示，2010年4月，米其林在全球主要地区的轮胎销量都实现了同比增长。 4月，米其林在北美、中国和欧洲的乘用车原装轮胎销量分别同比上涨了45.8% 、34.4%和21.2%;乘用车换修轮胎销量分别同比上涨了12.4%、34.1%和13.4%。4月，米其林在日本、巴西和欧洲的卡车原装轮胎销量分别同比上涨了160.9%、60.1%和58.8%，卡车换修轮胎销量分别同比上涨了15.2%、22.7%和22.7%。2010年1月至4月，米其林在中国、北美和欧洲、的乘用车原装轮胎销量分别同比上涨了66.5%、64.7%和33.6%;乘用车换修轮胎销量分别同比上涨了24.8%、9.7%和10.4%。2010年1月至4月，米其林在日本、巴西和北美的卡车原装轮胎销量分别同比上涨了106.5%、55.6%和18.1%;卡车换修轮胎销量分别上涨了14.4%、32%和24.7%。
4、美国银行(Bank of America Corp.)和花旗集团(Citigroup Inc.)近期公布的文件显示，这两家公司向投资者隐瞒了数十亿美元债务，其行径与早先雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)粉饰风险状况的做法类似。在最近提交给监管机构的文件中，这两家银行巨头披露了过去三年来他们曾数次错误地将一些短期的回购协议归入销售项下，而没有将其列为负债。虽然这一错误的会计处理方式涉及数十亿美元，但对于银行的整体影响还是相对较小。美国银行和花旗集团表示，出现这种结果只是操作失误，并不是因为银行想粉饰风险状况。回购协议属于一种短期xx，其允许银行承担更多证券交易风险。如果一家公司将回购协议列为销售项目，而非借款，则这家公司可以把回购协议放在表外，从而降低财务报表中所显示的财务杠杆比率（即资产与股本之比）。美国银行和花旗集团称这次会计失误影响面较小，对于回购协议在会计科目中的错误分类只是对银行的财务杠杆水平有微弱影响，但对于整体的盈利状况或所有者权益xx没有影响。这两家银行没有重报任何业绩。美国银行称，过去三年中，银行在几个季度都出现了这种会计失误，涉及金额在5.73亿美元至107亿美元之间，远不到总资产规模的1%，而且对资产负债表、利润额或债务比率都没有产生实质性影响。花旗集团称，截至2009年年底，这次的会计列表错误影响的金额总计57亿美元，过去三年{zg}不超过92亿美元，只有很少的部门使用回购协议这类交易方式，而且金额也非常之小。花旗集团还表示，这些错误不会对财务报告造成实质性影响。
技术面：面临前次年度高点的压力,沪胶三重顶或将形成。
操作策略：在设置止损的前提下做空。RU1011目标位：21000，止损位：22200。
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PVC
基本面：
1、 国际原油：
纽约7月原油收高2.76美元，或4%，至每桶71.51美元。布伦特原油期货上涨2.11美元，或3%，至每桶71.66美元。
周二，因担忧欧盟会员国偏高的债务，将对欧盟金融体系造成威胁，风险性市场遭遇卖压，今日投资人焦点则在仍然强劲的经济成长展望。
昨日原油收于每桶68.75美元，创今年第二低收盘价格，今日的涨势则为修正走势。陷入困境的四个欧洲经济体--希腊，西班牙，葡萄牙与爱尔兰--合计的原油需求仅占全球4%，比例太低，难对全球原油平衡造成太大冲击。
经济合作暨开发组织(OECD)周三说，今年全球生产毛额(GDP)仍迈向成长4.6%，高于前次预估的成长3.4%。过去二天，美国公布的消费者信心指数，独栋式新屋销售与耐久财订单均突显美国经济持续复苏。
周二下午，原油期货收盘后，投资人信心开始进入美国股市，周三开盘股市持续上涨。
分析师说，股市昨日涨势良好，今日盘中持续走高，投资人认为原油市场可能超卖。
美国能源信息局(EIA)数据显示，上周每日原油产品需求为1970万桶，创2009年1月以来{zg}，原油期货获得进一步支撑。
但尽管需求上升，原油与产品库存却连续第六周走高，5月21日结束的一周，美国原油库存增加250万桶，库存量接近一年高点。分析师预估为增加10万桶。
分析师说，只要库存仍然偏高，原油价格便难进一步上涨。
但纽约原油期货交割点俄克拉何马州Cushing地区的原油库存却下降，为自3月以来首度下降。
6月新配方汽油收高3.96美分，或2.1%，至每加仑1.9704美元。6月热燃油收高4.90美分，或2.6%，至每加仑1.9207美元。
美国上周汽油库存减少20万桶，分析师预估为持平，蒸馏油库存--包含热燃油与柴油--减少30万桶，分析师预估为增加30万桶。
周二（5月25日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油7月期货结算价每桶68.75美元，比前一交易日下跌1.46美元，交易区间67.15-69.91美元；伦敦洲际交易所布伦特原油7月期货结算价每桶69.55美元，比前一交易日下跌1.62美元，交易区间68.15-70.95美元。
2、国内电石与乙烯市场 ：
齐鲁化工城PVC市场报盘暂稳，S700货源略紧，部分不含票高报至7200元/吨，其它牌号货源正常，海化SG-5主流报价在7300元/吨。市场成交不多，商家以稳定出货为主。
上海地区PVC市场开盘暂稳，5型料主流出货报价在7300-7350元/吨，天辰料货源不多继续高报在7370元/吨自提，内蒙、亿利7300元/吨自提，宇航、西部氯碱在7350元/吨自提，乙烯料大沽1000型在7600-7650元/吨自提。27日期货弱势下滑，商家心态不稳，多对后市信心不足，部分有下调意向。
汕头地区PVC市场报盘持稳，普通5型电石料主流出货报价在7350-7400元/吨自提，宜宾货源在7420元/吨自提，部分天业、金路高报在7450元/吨，乙烯料大沽1000型在7650元/吨左右，高型号乙烯料略高100元/吨左右。市场上货源正常，商家心态尚可，成交疲软，后市有弱势下滑可能。
临沂地区PVC市场报盘维持稳定，交投一般，普通5型电石料不含税报价在6950-7000元/吨送到，恒通料不含税价在7050-7100元/吨。市场观望气氛浓厚，下游需求不高，成交较少。
3、国内PVC装置 ：
山西阳煤集团PVC装置正常生产，开工率维持在7成左右，27日5型料省内出厂报价继续稳定在7250元/吨，外销河北、山东地区在7200元/吨现汇，实际成交有100-150元/吨的优惠。目前库存不多，销售一般。
山西榆社PVC装置开工5成左右，27日5型料当地出厂报价稳定在7400元/吨，外销在7350元/吨，现汇价，实际出货有优惠。库存正常，销售尚可。
河北宝硕PVC装置开工8-9成，普通5型料出厂报价在7450元/吨。企业销售正常，维持产销平衡。
江苏梅兰PVC装置开工3-4成，27日5型料报价上调至7450元/吨现汇，承兑高50元/吨。库存不多，多以对老客户为主，销售一般。
河南联创PVC装置基本满负荷生产，27日报价稳定，5型料对外报价在7300元/吨，实际出货低50-100元/吨在7200元/吨左右，现汇价。目前库存不多，销售一般，企业在月底有检修计划。
操作策略：离场观望。
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