杨百万博客私募内部晨会精研早报 5月27日（周四）

【今日市场大势研判】继续窄幅震荡小踤步爬行

昨日盘面：周三早盘受到全球股市低迷的影响指数小幅低开，随后银行和石化等指标股的一度上攻使得大盘迅速翻红。指数上攻到2650点附近后市场的跟风盘的不足和观望情绪的增加，指数出现小幅跳水。在5日均线处多方开始重整旗鼓，在逢低买盘的入场的推动下，指数不断走高。午盘指数小幅收高成功收复早盘失地。午后的行情波澜不惊，指数继续围绕着上个交易日收盘点位反复震荡，尾市大盘报收小阳线。

今日研判：昨日A股市场出现了冲高受阻回落的态势，其中上证指数在早盘一度有扭转弱势的迹象，但可惜的是，电子信息产业股做空动能实足，歌尔声学 、法拉电子等品种纷纷出现大跌，从而打击了市场做多的人气，市场震荡加剧。那么如何看待这一走势？对于昨日A股市场的走势来说，已经略超出市场原先的预期，因为在周二收盘后，欧洲股市一度急跌。这主要是市场传来保险资金入市比例实际提升的乐观信息，有观点认为此次保险资金投资结构的调整将给A股市场带来百亿元的新增资金。与此同时，关于基金发行进入密集期的报道也多少提振了多头的做多底气。正因如此，昨日A股市场形成了两个较为清晰的涨升品种：一是金融地产股，尤其是二、三线地产股反复活跃。昨日上证指数在盘中的两次脉冲上涨其实均与地产股在盘中的活跃有着极大的关联。二是航天军工股，近期地缘政治趋于不稳定。有游资认为航天军工股的崛起渐有短线乐观的氛围，故昨日中兵光电等航天军工股一度活跃，但仍难以推动大盘上涨。由此可见，目前A股市场形成了涨跌两难的牛皮市格局：涨，缺乏成交量的配合，从沪市成交额来看，近三个交易日的量能日渐萎缩。目前在市场活跃的资金实力一般，可以制造短线盘面热点，但难以形成领涨先锋；跌，市场缺乏新的做空品种与做空的政策氛围，所以，市场短线陷入牛皮市的格局。但是，就盘面来看，牛皮市格局仅仅是指数层面，对于个股来说，存在着一定的失衡结构特征，这在电子元器件股中体现得更为明显，昨日法拉电子、生益科技 、歌尔声学等个股均出现大跌。此类个股所背靠的电子元器件行业一度被视为新兴产业，前期备受资金“关照”，现在成了“做空先锋”，说明有部分资金正在陆续撤离A股市场。毕竟，如此的个股行情结构意味着当前A股市场指数波澜不惊的背后，多空角逐仍然是相对剧烈的。也就是说，目前股价结构其实并不利于多头，为何？因为金融地产股虽然下跌空间有限，但也缺乏持续涨升的行业氛围。而新能源等相关强势股，虽然存在着涨升的行业氛围，但由于近期一直处于相对强势，估值高企，需要有一波释放估值压力的调整行情。个股“暗礁丛生”因此，就短线来说，市场谨慎心态占据上风，A股牛皮市格局仍有望延续。

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【xx热点】张春贤：新疆向西开放将提升为国家战略

    中共新疆维吾尔自治区委书记张春贤26日在此间举行的自治区党委七届九次全委(扩大)会议上表示，新疆向西开放将提升为国家战略。

　　张春贤在此次会议上说，新疆将xxx扩大对内对外开放，面向国际国内两种资源、两个市场，坚持全面推进“外引内联、东联西出、西来东去”的开放战略，促使将新疆对外开放提升为国家战略。

　　他认为，要促进新疆对外贸易快速发展，要加快建设一批对外开放经济区，努力使其享受特殊政策。搞好喀什、霍尔果斯的经济区。要鼓励新疆企业开展对外投资合作，充分利用新疆沿边沿桥开放的地缘、口岸和丰富的地上地下资源优势，主动吸引和承接东部地区产业转移，发展面向周边国家的外向型产业，主动加强建设与内地及周边国家进行能源资源互补为主的深层次合作，加快建设与内地及周边国家物流大通道，努力把新疆打造成中国对外开放的重要门户和基地。

　　张春贤要求，要紧抓国家将乌洽会升格为“中国——亚欧经贸博览会”的大好机遇，从而从国家层面上进一步扩大新疆对内对外开放，提升向西开放水平，进一步扩大博览会在中亚、西亚、南亚乃至欧洲的影响力。

【机构动态】险资股票和基金投资比例上限拟上调至25%

    消息人士透露，保监会相关部门26日召开会议讨论调整保险资金投资政策，这是自上周以来召开的第三次专门会议。保险资金投资政策调整内容将主要包括：股票和基金投资占比上调为不超过25%；债权计划投资比例上调为10%；有担保债券信用评级从AA调整为A，总额不再限制；无担保债券投资比例不变，但增加在港发行的债券品种；为加强流动性管理，活期存款、国债、央票、政策性银行债、货币市场基金等流动性资产的比例调整为5%。

　　消息人士还透露，保监会酝酿对保险资金投资基础设施债权计划做出调整，扩大债权计划设立主体范围，降低保险公司投资债权计划门槛。保监会未来将逐步扩大基建债权计划等凭证类投资品种，明年还将对《保险机构投资者债券投资管理暂行办法》做出较大修改。

　　权益类投资方面，保监会此前规定股票和基金投资合计不超过公司总资产的20%，现拟上调为25%；股票与股票型基金投资余额调整为20%，合计考虑，不再单独针对股票及股票型基金设限；单一股票的投资比例上限为上市公司总股本的10%，不超过保险公司上季末总资产的1%；超过上市公司总股本10%和保险公司上季末总资产1%的，需另外报批；投资锁定期超过3个月的余额，不超过可投资股票资产的30%。

　　港股方面，投资范围拟从此前的红筹股和H股扩大至港股主板；投资比例维持公司上季末总资产15%比例不变，且统一计算境内外股票和债券等资产比例；投资同一交易对手及关联企业的资产余额，合计不超过该保险公司上季末总资产的20%，且不超过同一交易对手及关联企业最近一个会计年度合并净资产的50%。

　　债券方面，有担保债券信用评级从AA调整为A，总额不再限制，保险公司可自主确定。投资同一期品种的份额，不超过该期发行品种份额的20%，余额不超过该保险机构上季末总资产的2%。

　　无担保债券品种增加了境外部分，包括恒生成分指数股、H股、红筹股以及大型国企在香港公开发行的债券。无担保债券信用评级方面，国内债券不低于AA的标准，国际债券不低于BBB.

　　债权投资计划方面，投资比例由原来寿险公司不超过上季末总资产的6%、财险公司不超过上季末总资产的4%统一上调为10%。

　　此前，保险公司可投资债权投资计划发行主体只能是保险资产管理公司、信托公司等专业管理机构，现在这一主体范围将扩大为相关财务指标达到相近上市公司的国有重点企业。此前，保险公司投资债权投资计划还需有相应的人才储备，需“满足从事固定收益投资的人员不少于5人，其中具有5年以上债券投资经验和相关专业资质的中级以上管理人员不少于1人，具有3年以上债券投资经验的人员不少于2人，并指定专门人员负责债权投资计划的投资管理；信用风险管理及内部信用评级能力达到监管规定的标准”的条件，现在这一标准拟删除。

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【潜力股推荐】新农开发(600359)：投资评级：买入：期限：短线

公司为农业产业化xxxxxxxx，公司是我国最重要的商品棉生产基地之一，也是我国xx棉花概念的上市公司。享受企业所得税减免等相关政策扶持和优惠。目前棉花种植面积约25万亩；08年公司棉花总产4.14万吨，占全国产量的0.56%，占新疆产量的1.38%。报告期内，公司与山东海龙分别组建新农棉浆公司(公司占55%)年产规模10万吨棉浆粕项目投产、海龙化纤公司(公司占45%)8万吨粘胶短纤维项目一期4万吨粘投产（二期4万吨于09年底前投产）。棉浆粕是一种重要的纺织原料中间体，是粘胶纤维产品的理想原料，其主要原料为棉短绒。乳业：公司控股75%的新农乳业公司，阿克苏新农乳业有限责任公司现有注册资本1.2亿，总资产2亿元，是一家以良种乳牛养殖、乳制品研发生产及销售为一体的股份制现代化畜牧企业。

【潜力股推荐】国统股份(002205)：投资评级：买入：期限：短线

公司主营PCCP的制造、运输及其异型管件、配件的开发制造及其它管材产品的生产经营，是我国第二大PCCP生产企业，市场占有率约11.83%，具有年产120公里PCCP标准管生产能力。公司共投资组建2家分公司和6家子公司，可满足各种口径管材需求，是集研发、设计生产和运输为一体综合性管道公司。目前，其已自主开发完成6项专利技术和2项专有技术。

【潜力股推荐】塔牌集团(002233)：投资评级：买入：期限：中线

2009年营业收入、净利润分别同比增长16.42%、10.67%；基本每股收益0.54元。公司拟按每10股派现金红利0.5元(含税)。同时，公司还公告9.6亿布局混凝土搅拌项目。行业分析师对公司年报一般都给予较为正面的评价，如长江证券的点评报告指出，2009年公司业绩虽然因水泥价格较低而逊于预期，但考虑到珠三角市场的好转、建材下乡带来农村市场需求超预期和粤东地区落后产能淘汰超预期，仍维持"推荐"评级。

【异动个股】绵世股份（000609）

公司已确定了以土地一级开发为核心、推动各项房地产综合开发的发展战略，持有成都天府新城房地产开发公司股权，天府新城的主要业务为在成都从事土地一级开发，天府新城项目将成为成都市的重大招商引资项目，随着城区进一步发展，将带来巨大想象空间。

【异动个股】模塑科技(000700)

公司主要从事汽车零部件、塑料制品、模具、模塑高科技产品的开发研制、销售，牢牢确立了自己在汽车塑料配件行业的地位，现已形成以汽车塑料装饰件为支柱，积极发展精密机械行业的产业格局。公司下属汽车饰件分厂拥有世界{yl}的喷涂流水线，主要为上海通用公司通用系列及上海桑塔纳轿车、武汉神龙富康、广州风神、金杯通用等汽车厂商配套保险杠及油漆外饰件，年生产能力120万套，是全国{zd0}的保险杠生产基地之一。2000年公司先后通过了北美汽车工业管理体系QS9000认证和德国汽车工业联合会VDA6.1质量体系认证。公司于08年12月向控股股东模塑集团收购其所持无锡鸿意地产发展有限公司33％股权，股权已完成过户，公司合并持有无锡鸿意51％的股权，成为无锡鸿意的控股股东。无锡鸿意主要地产项目为经济较发达的长三角地区，自有10万多平米的自有商铺，主要有银行、大型超市入驻，按目前无锡市相同地块房屋租金标准，每年有较高且稳定的收益。

【异动个股】首旅股份(600258)

随着海南国际旅游岛建设的逐步推进，海南旅游行业景气明显受益。三亚是海南旅游的桥头堡，共有两处5A级景区，三处4A级景区，其中公司拥有74%股权的南山苑即是其中一处5A级景区，直接且确定性的受益于国际旅游岛建设。就景区本身而言，目前开发土地仅占1/3，未来公司可以对园区进行深度开发，如餐饮、会所、分时度假酒店、海域开发等，发展空间巨大。