16家中药上市公司点评| 莆田证券投资

1、同仁堂(600085):同仁堂是中国中药{dy}品牌,至今已有300多年历史,时期200年独办清朝官药,现又作为中南海的用药供给单位,同仁堂产品的消费工艺和配方遭到国度行政维护,并享用优质优价政策。同仁堂年产中成药21个剂型、400余种种类,包括拳头产品同仁乌鸡白凤丸和六味地黄丸,还有牛黄清心丸、安宫牛黄丸、大活络丹、国公酒等。同仁堂制药必求道地药材,在遵古炮制方面极端仔细,并不惜工本,品牌、质量的认可度很高,且大少数产品进入国度医保目录。 在中药古代化和国际化的进程中,同仁堂又身先士卒,不只片面施行了GMP改造,还辨别在吉林、湖北、山西、浙江、河南、河北等地停止了中药材GAP基地建立;不只注重传统产品的二次开发,还注重新产品的研发;在香港分拆上市的同仁堂科技也在积极借用国际资本和科技力气以及管理经历;同仁堂制定了“站稳亚洲、迈进欧洲、浸透美洲、开拓大洋洲”的海内扩展战略,充沛应用金字招牌优势,以品牌作为有形资产入股,辨别在香港、美国、澳大利亚、泰国、台湾成立了合资公司或药店,并从单纯的产品销售向外地化消费转变;同仁堂出口产品数量由原来的20多个添加到如今的130多个。 同仁堂经过开展批发连锁,打破了以往主动营销的格式,不只树立起稳健的自有营销网络,还促进了重点种类规模优势的构成。不过,由于运营思绪的{jd1}保守以及管理机制不够完善,仍有许多有潜质的产品以及产品的潜在市场尚未被无效开发。 2、云南白药(000538):云南白药是云南省{zd0}的中成药消费和药品零售批发企业,{dj2}垄断“云南白药”的消费,“中华xxx”的品牌价值突出。云南白药胶囊、散剂为国度一级中药维护种类(行政维护期1995.8.17-2015.8.17),云南白药酊、膏及以白药为xx开发的宫血宁胶囊为国度二级中药维护种类(1995.8.17-2002.8.17),另外还有云南白药气雾剂、云南白药创可贴等系列新产品,公司现有17个产品进入《国度根本医疗保险药品目录》。公司树立了武定药材种植基地。公司设有博士后任务站,但在科研投入、新产品储藏和运营管理方面仍略显单薄。 3、东阿阿胶(000423):东阿阿胶是全国规模{zd0}(产量和出口量辨别占全国的75%和95%以上)、工艺配备{zxj}、质量{zj0}的阿胶消费企业,具有“地道药材(驴皮)和共同水质”的资源优势和xx产地的品牌价值,“东阿”牌商标于2002年3月被认定为全国xx商标。 在充沛发扬“阿胶”传统养生价值的同时,公司逐步向生物高科技范畴浸透,构成集西医药、生物医药、保健食品、药用辅料为一体的产业规划,并构成以“xx(白细胞、红细胞、血小板)、溶血栓”为主线的产品体系,但目前84.6%以上的支出和90.4%以上的利润来源于阿胶系列。东阿阿胶不只注重技术改造对阿胶产量和质量的提升,还注重生物技术对传统阿胶无效成分、作用机理、工艺、剂型、新型顺应症等的二次开发,但自主研发才能较弱。 公司还是目前国际独一经过ISO14001国际环境体系认证的中药企业,同时还经过了ISO9000质量体系认证和GMP消费质量管理标准认证,为产品出口和外资协作打下坚实的物质根底。主导产品阿胶和复方阿胶浆列入乙类非xx药,可在医院、药房外的普通商店和超市销售。虽然公司于2001年开端加大营销力度,但目前营销仍显单薄。 4、九芝堂(000989):九芝堂是拥有“中华xxx”之称的中型中成药消费和药品零售批发企业,其前身是公元1650年成立的老九芝堂药铺,已有300多年历史,品牌价值突出。公司两大拳头产品是神箭牌驴胶xx冲剂和芝牌乙肝宁冲剂(颗粒剂),前者为国度二级中药维护种类、国度根本xx、中国中药xx产品,是湖南省独一年销售额过亿元的中药种类,但由于工艺仍采用“传统的敞口锅烧轧化皮手工操作”,在规模、质量、效率、盈利才能等方面落后于东阿阿胶“阿肢蒸球化皮机和蒸汽加压化皮技术”。乙肝宁冲剂为国度二级中药维护种类、国度根本xx、卫生部指定医治慢性肝炎的{sx}中成药。 目前公司在湖南长沙的九芝堂药铺有18家,其中3家销售公司、2家配送中心、药店有13家(国度第二批跨地域连锁)。九芝堂作为“中华xxx”,在产权关系上率先停止了“国退民进”的变革,但由于科研开发的{jd1}单薄,短期内缺乏新的利润增长点。 5、桐君阁(000591):桐君阁是百年轻字号品牌,自古就有“南有桐君阁、北有同仁堂”之称。桐君阁的开展战略是“大中药、大流通”,拥有400多种中成药种类和11种国度中药维护种类,次要产品是鼻窦炎口服液、生力雄丸、嫦娥加丽丸、八正合剂、熊胆舒喉片等和其它稀释丸系列(银翘减毒丸、六味地黄丸和杞菊地黄丸等),其中鼻窦炎口服液已惹起葛兰素史克的极大关注和协作热情;桐君阁的中药材专业市场是经国度同意的17家中药材专业买卖市场之一,是重庆市独一的合法运营市场,并是全国独一由企业创办的中药材专业买卖市场;桐君阁在流通范畴已构成“调拨、批发、零售”三位一体的营销体系,已构成“200家直营店+932家加盟店”的连锁格式,并将树立起“连锁网络、物流网络、电子商务网络”三网合一的运营形式。由于重庆中药材资源丰厚,又是我国中西部药品集散中心,桐君阁在开展医药流通和中药材种植基中央面具有得天独厚的区位和资源优势。另外,桐君阁的大股东太极集团(600129)实力雄厚,具有弱小的营销、研发、管理和资本运作优势。但是,桐君阁目后面临着中药消费车间GMP改造和大规模投资医药连锁所带来的资金、资本和投资报答压力。 6、广州药业(600332):广州药业是国际{zd0}的中成药企业,是集中药消费和医药商贸为一体的国际三大医药贸易公司之一,旗下拥有“陈李济”、“潘高寿”、“采芝林”等多个“中华xxx”品牌,并消费500多种产品,其中中药维护种类40种,有20种为{dj2}消费。2001年销售额过1亿元的种类有3个,5000万元以上的有5个,1000万元以上的有30个,其中医治糖尿病的中西药合剂“消渴丸”单种类销售超越3亿元,市场占有率高达16%。 广州药业所属的主管中药批发的采芝林药业连锁店及主营西药批发的健民医药连锁店已辨别拥有至多190和104家分店,在全国医药连锁销售额排名中辨别名列第七和第四。广州药业先后发行H股和A股,运营管理、科研开发和市场营销的古代化和国际化水平较高,加之规模、品牌、产品线等优势,构成了广州药业的中心竞争力,但{jd1}分散的产品构造不利于公司增强对重点产品的培育。 7、中新药业(600329):中新药业集中药消费和医药商贸为一体,旗下拥有“乐仁堂”、“达仁堂”等多个中华xxx。公司现有432个中药注册产品(其中达仁堂产品221种),有100多种产品列入国度医保xx目录,其中有十多种为甲类。销售支出超越2000万元的种类有11个,约占销售总额的70-80%,代表性种类有xx救心九、金芪降糖片、银翘xx片、海马xx九、牛黄降压九、藿香邪气软肢囊,xx救心丸的年销售额在2亿元以上,是国度秘密产品(共3个)和全国西医院必备的急救药(首批共15种)。 公司拥有普及全国的原资料推销、药品销售网络以及垄断天津的批发网络(中新大药房和达仁堂,规模居于全国前列),公司辨别以22-30%的比例参股了中美史克和中美百特,积聚了较为丰厚的外资合资协作经历,同时公司率先发行S股(新加坡上市),构成了良好的法人管理构造、会计制度体系和技术创新体系。但由于老国企沉淀景象严重,公司的营销和管理程度尚有待进步。 8、昆明制药(600535):昆明制药走的是一条“依照国际标准,从中药材中提取单一无效成分”的新药开发路途,其次要产品蒿甲醚及其注射液的消费工艺和青蒿素的提取别离技术是国度机密技术项目,是国度西药一类新药(实际上也可报中药一类新药,其实质是自然xx)。篙甲醚已构成蒿甲醚原料药、蒿甲醚注射液、(复方)蒿甲醚片剂、蒿甲醚胶囊等系列产品,如今已在27个国度注册销售,年内销量超越300万美元,位居中国自主创造的单一制剂药品出口创汇之首。其他系列产品还有三七(合三七皂甙的深度开发)、天麻、灯盏花素等。公司具有较强的科研和资源优势以及丰厚的外资协作经历,目前拥有国度级新药13个,其中一类新药5个,占我国自主创制新药总数的1/7;此外公司还积极应用古代生物技术停止“细胞培育紫杉醇”、“脂质体”的开发等,但公司的营销力气{jd1}单薄,管理机制略显保守。 9、金陵药业(000919):金陵药业是由5家xx企业(金陵制药厂、南京金威自然饲料公司、福州梅峰制药厂、浙江天峰制药厂、合肥利民制药厂)结合组建而成,是国度高新技术企业,拥有国度级大型企业技术中心。公司{dj2}消费的头绪宁注射液(维护期延伸至2008年6月7日),是我国医药史上中药由膏、丸、散、汤到静脉注射的一次反动,是国度医保目录和全国西医院急诊必备药品,单种类销售额多年维持在3亿元以上。新产品“斑克”(药准字号的化装品)的成功上市,无望改动公司以后产品构造过于单一的景象,新型镇痛药“君痛定针剂”已经过三期临床实验,正待指纹图谱质控规范的经过。公司还树立了契合GAP标准的石斛种植基地和桅子种植基地。由于近年来公司高层动乱,公司运营管理和大众抽象遭到消极影响,但随着高管的到位,运营场面应能失掉积极改观。 10、三九医药(000999):三九医药凭仗“三九胃泰”、“壮骨关节丸”、“正天丸”3个产品,在医药范畴率先推行“知识营销”和“品牌战略”,阅历短短10年开展成为古代化大型医药企业集团,拥有三九胃泰系列、三九感冒灵系列、头抱菌素系列、三九皮炎平、白芍总甙肢囊、壮骨关节丸、正天丸、参麦注射液等20多个种类以及中药电子分配柜、单味颗粒剂等新概念中药,并构成了赋有“999”xxxx特征的管理机制和营销网络。 由于产品构造分散、产品{jd1}成熟、市场环境变化、资本扩张过快、构造管理不完善等要素,公司效益连年下滑。在此根底上,公司调整开展战略,将获取利润的重点由消费范畴转向效劳范畴,制定了以“以医带药,推进西医药走向世界”为中心内容的“中药古代化、西医产业化、安康效劳化”的开展战略:经过收买、兼并整合海内零散的西医诊所,树立千家连锁,以医带药,推进西医中药走向世界,推进西医产业化;经过对中药从药材种植——雅安三九、德阳三九中药材种植基地,到药品消费、销售及抓药、煎药、服用方式等各个环节停止古代化改造,推进中药古代化;深化居民社区树立安康效劳网,将其与三九连锁药店网、三九药品经销网和三九西医诊疗网、三九安康网“四网合一”,拓展行业开展的空间。并在“药品消费、医药连锁、安康效劳”等方面停止资源整合,意在新的市场环境下树立全新运营形式和盈利形式。 11、太极集团(600129):太极集团以“营销{lx1}”和“倒流水式技术创新”为准绳,跻身全国中成药工业第二位(2000年)、全国医药工业第十位,并创下了“急支糖浆”单种类销售额过5亿元的销售业绩。但太极集团并不拘泥于单一中药产业,而是合理扬弃中国传统医药产业的优势和困难,吸纳国际医药的创新效果,掌握世界医药开展格式,应用本人营销管理专长,无效结合产业运营和资本运营以及“中西合壁”和“战略联盟”思想,构成“中西工商互动开展”的“大医药”格式(目前上市公司太极集团上司“桐君阁”和“东北药业”两家上市公司,“桐君阁”上司“四川天诚大药房”也拟独立上市)。 阅历了1998-2000年的产品构造调整、销售渠道调整、产业构造整合和科研力气储藏(国度级企业技术中心、13个博士后任务分站、重庆中药研讨院、太极医药研讨院、与国际外30多家xx科研院所以及100多名专家协作),太极集团2001迎来新一轮增长,增长动力次要来自——国度Ⅱ类xx药“曲美”(西药,2001年销售过3亿元)、中中医结合实际指点下的xx抗衰纯中药制剂“xx益寿胶囊”(国度根本xx、2001年销售达1亿元)、国度五类自然胃动力新药“藿香邪气口服液”、xxxx“盐酸格拉司琼(西药)”和“紫杉醇(自然xx)”、保健品“睡宝(化学分解)”以及医治糖尿病的国度I类新药“罗格列酮”(西药);公司树立了目前全国{zd0}的连锁运营网络(桐君阁大药房、天诚大药房、四川太极大药房等500家连锁药店以及加盟特许运营药店等)、标准迷信的物流配送中心(医药零售运营企业:四川省自贡市医药无限公司、成都结合药业无限公司)、{zj1}阵容的专业化营销队伍(2000名营销人员)、最为成功的新品上市筹划(成功启动“曲美”)、{zj1}实力的药品代理资本(代理拜耳产品),公司“片面零碎的营销管理”荣获2000年度“国度级企业管理古代化创新效果一等奖”。 “推进西医药产业走向国际”仍是太极集团的临时开展战略,公司树立了由原中药栽培研讨所所长担任的10万亩中药材GAP标准化种植基地(天麻、半夏、川芎等),还应用“中西文明融合”的澳门地域和“自然xx抢先”的德国作为“国际化窗口”。随着产业规模的扩张和多元化的开展,太极集团管理层的管理才能和思绪都需求同步开展,运营管理和资金运用才能有待持续增强。 12、天土力(600535):天士力次要从事以预防、医治心脑血管疾病为主的系列药品的研发、消费和销售以及中药材的种植和加工。目前公司85%的支出和95%的利润都来源于复方丹参滴丸,在复方丹参系列产品中构成了“滴丸剂型”特征。公司的另一产品为养血清脑颗粒。复方丹参滴丸和养血清脑颗粒均为xx药,均进入《国度根本医疗保险药品目录》,前者为甲类,后者为乙类。天士力的复方丹参滴丸定位于中xx市场,毛利率在65%以上,但费用宏大蚕食了相应利润,所以天士力的营销、管理程度都亟待进步。天士力在“产品构造单一、投资回收迟缓、家族持股较重、中心技术多数人掌握、滴丸剂型仍有多家消费、滴丸难以成为技术平台以及中药产业国际化历程困难”等方面存在潜在压力。 13、吉林敖东(000623):吉林敖东地处长白山周边地域,是以中药工业为根底,集养殖业、印刷业、商业、效劳业、证券业、房地产等于一体的多元化投资控股公司,是国度重点高新技术企业。在中药开发和中药材种植养殖范畴,公司拥有4个国度级中心(国度级企业技术中心、博士后活动站、农业产业化xxxx、梅花鹿养殖基地),消费规模居亚洲之首的梅花鹿养殖基地被中国药学会命名为西南梅花鹿养殖示范基地,还取得鹿茸高效养殖增值技术吉林省科技提高二等奖。此外,公司还有长白山绿色药材基地、吉林省科尔沁草原植物药开展研讨基地、四川巫溪中药材原料加工基地、珠海陆地生物药品消费基地以及4团体参种植场等。目前,各基地都依照国际标准推行GAP规范。拳头产品“xx补脑液”经过多年的技术质量竞争,最终成为吉林敖东{dj2}消费种类。因而,丰厚的地道药材和中药饮片资源、弱小的新产品开发和市场营销实力坚实地构成了吉林敖东的中心竞争力。 14、通化东宝(600867):通化东宝首开企业兼并乡村、个人企业兼并国有企业之先河,并本着“跨行业、跨区域、跨国际开展”思绪,完成了由保健滋补品向医治性xx、由传统医药向生物工程xx、由医药行业向塑钢建材范畴的跨越——1994年以中药制剂“镇脑宁胶囊”和“东宝肝泰片”,完成了由保健滋补品向医治性xx的转型,推进公司1994-1996年延续三年高速增长(“镇脑宁”单种类曾创下1.5亿元的年销售支出);1995年承接“基因重组人胰岛素”国度九五攻关方案,先后投资2亿元于1998年10月研制出中国{dy}支基因重组人胰岛素,使得我国成为世界上第三个可以消费基因人胰岛素的国度,并已请求国际专利。 2002年投资1.99亿元启动了国度级高新技术产业化工程“基因重组人胰岛素高技术产业化示范工程”;2001年通化东宝完成了基因胰岛素原料药1000万元左右的出口额;2002年下半年公司开端了向埃及出口基因胰岛素制剂的路程(3年合同金额为3600万美元),并将于2003年起实行出口俄罗斯的5年期合同,触及金额5278万美元;截至2002年10月10日,通化东宝已向埃及出口基因重组人胰岛素设计金额386.4万美元,已完成2002年下半年埃及600万美元订单的64.4%,其中已结汇金额为84万美元(即694万人民币)。另外,公司早在1996年就方案投资1.9亿元于第四代NO-PVC大输液,现已于2000年正式投产。通化东宝是吉林省高新技术企业,临时的创新肉体应是通化东宝的中心竞争力,但由于项目难度较大、处于构造调整期、家族式管理的弊端以及市场等要素,这些项目的经济效益还未得以充沛表现。 15、紫光古汉(000590):紫光古汉的前身湖南古汉集团,历年运营的是一种“马王堆”文明。听说其拳头产品“古汉养生精”是根据长沙千年古墓马王堆的《养生方》密旨于1986年开发而成(为国度一级保密xx),xx创始了“养生中药”概念,并搭乘悠久的养生文明便车使古汉养生精得以迅速传达,年销售额超越亿元。由于产品单一、后续新产品开发缺乏以及投资屡屡失误,古汉集团于2000年被清华紫光集团收买,并更名为“紫光生物”,后为了持续鼓吹“古汉”品牌,再次更名为“紫光古汉”。 16、太太药业(600380):已在保健品范畴树立起“品牌佳誉度”和“兴旺营销体系”的太太药业,于2001-2002年时期,经过收买安康药业、丽珠集团{jd1}控股权以及应用静心口服液“健字号转准字号”的契机,施行了从保健品向医药范畴的战略转移。太太药业将保健品的营销经历移植到非xx药(中成药)的营销上,有能够会发明出我国中成药的销售奇观。此外,由于是民营、家族式的古代企业,太太药业在运营管理、人才引进和技术引进方面都格外灵敏和高效,但因药业底子单薄,尚未构成自主研发实力


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