商品市场陷入彷徨中
    上周，国内期货市场再度受到希腊债务危机打压，孱弱不堪。继续深跌，还是超跌反弹，市场再度陷入彷徨。希腊债务危机比想象中更加严重。欧洲债务危机的爆发，其根源是欧元诞生以来制度性缺陷的累积效应，而非个别国家政策失误。欧盟内部社会发展与经济结构相差巨大，却被同一套货币体系所掩盖，这就容易出现国家间差别所导致的经济结构性矛盾；而希腊若执行法德所要求的财政纪律，则需要大大缩水已长期存在的社会高福利待遇，这就使得民选政府陷入内外交困的尴尬局面。
　　还需要注意到，欧央行的货币政策以控制通胀为{dy}目标，其对货币发行量的控制一向颇为严格。欧盟虽已推出解决机制，但其本质是债务转移，而非如美国去年那样开动印钞机。此方案在较短时期内可以缓解希腊燃眉之急，但如果未及时达到降低信用风险的目标，则可能把其他财政健康的欧元区国家拖下水。所以，希腊债务危机的解决，将是一个长期且充满波折的过程，其造成二次探底的可能性不会很大，但有可能使全球经济复苏进程大大放缓。
　　央行面临艰难抉择。欧债危机必然导致欧元长期贬值，欧元贬值本身又不利于美国经济复苏，而扩大出口又是奥巴马政府的政策重点，因而在较长时期内美元流动性可能继续扩大，美元币值继续下跌。处于“欧元、美元、人民币”三角关系中，人民币可能是输家。欧债危机以来，人民币已相对于欧元大幅升值，而目前欧元区已是我国主要出口地，近期相关调研显示我国对欧元区国家出口已出现一些困难。
　　另一方面，虽然近期由于危机效应，避险需求上升导致美元指数与黄金走高，而原油等大宗商品价格暴跌。但长期来看，危机将会促使欧美政府进一步释放流动性，这意味着原油等国际大宗商品价格在未来将面临更大的上行空间。虽然欧债危机已使人民币升值压力缓解，但这只是一个短期效应；后期随着危机阴霾的逐渐散去，欧美流动性的进一步释放，必然使得我国面对更加强烈的输入性通胀压力，日益严峻的国际热钱流入也会加剧升值压力。
　　这样看来，人民币升值则国内出口部门损失惨重，国内实体经济复苏更加困难，不升值则输入性通胀压力会越来越大，国内经济又有陷入滞胀的风险。而且，面对日益严峻的国际政治方面的压力，升值可能将是央行未来不得不做出的选择。
　　综上所述，希腊债务危机的利空影响将在未来一段时间内继续，大宗商品市场中短期不易有较为明显的好转；而当危机影响消散后，人民币升值可能接踵而至，这将会对国内期货市场造成巨大打击，特别是基本金属与能源化工品种可能承压较大。（李嵩）
原油市场近期氛围难有改观
【开利综合报道】进入5月以来，利空因素逐渐在原油市场上占据上风，国际油价大势下行。WTI和布伦特原油在本周相继出现六连阴，已然退回至2009年10月的价格水平。市场上对欧元区债务危机可能危及全球经济复苏的担忧渐重，美国欠佳的就业济数据也给其经济前景带来一些不确定性。同时，美国原油库存逐周增加，季节性需求尚无明显复苏迹象，基本面黯淡无光。短线看来，原油市场仍面临较大压力，若无政策面利好消息或突发事件，油价可能继续下挫。
　　美国原油库存居高不下仍是基本面{zd0}的问题。EIA和API统计的截至5月14日当周原油库存继续没有悬念的增加。NMYEX原油期货交割地库欣地区库存涨至3790万桶，进一步逼近有效储量。另一方面，EIA统计的上周美国汽油库存仅下降30万桶，API统计数据则为增加100万桶。而加油站调查结果显示汽油需求周比增长0.8%。可见，尽管美国汽车出行高峰的夏季日渐临近，但汽油消费的全面回暖还需要耐心等待。
　　油价进入下行通道以来，市场一直猜测欧佩克将会有所行动，不过欧佩克成员国之间尚有不同的声音。尽管跌价的主要推手是经济因素而不是供需关系，但过低的油价可能遏制新产能投资、危害石油行业发展是不可否认的事实，且市场预估的近期欧佩克成员国减产承诺履行率仅为51%左右。目前的油价已经低于欧佩克所认可的70-80美元/桶的“合理”区间，若短线油价继续大幅走低，不排除欧佩克在10月会议前召开特别会议讨论生产政策的可能。这样的预期或官方表态或可给予市场心态一定提振。
　　虽然为拯救希腊等国的主权债务危机，欧盟与IMF上周达成了规模达1万亿美元的救助方案，德国等国家也有所表态，但各方对该方案的实施及相关各国紧缩财政举措仍有疑虑，市场心态仅得到短暂提振。除了希腊，葡萄牙和西班牙财政状况同样岌岌可危，欧元区的未来依旧阴云密布。预计欧元近期仍将徘徊在近4年的低位，美元则保持相对强势。
　　此外，投资者普遍担心疲软的欧元区经济将对全球经济复苏带来负面影响，进而拖累今年能源需求的增长。更糟糕的是，这种悲观情绪可能会导致股市和大宗商品市场的恐慌性抛售。另一方面，美国经济形势相对较好。前期出炉的多项经济数据乐观，Fed曾预计2010年美国经济将增长3.2%-3.7%。但{zx1}出炉的5月15日当周初请失业金人数意外飙升，抵消了最近几周的大部分降幅，表明美国劳动力市场仍未摆脱颓势。美国的经济复苏道路也难免曲折，我们恐怕不能指望其独力支撑原油期货。
　　不容忽视的一点是，随着油价转入跌势，以及美国有意对市场投机加强监控和限制，投机商纷纷开始做空。近几周原油期货中净多头寸直线下降，截至5月11日当周的净多头寸自3月中旬以来首次低于10000手。
　　综上所述，原油市场近期氛围难有改观，基本面供应持续过剩，经济面缺乏强劲的利好，下周难免维持下行态势。不过，各大产油国及欧佩克组织为维护自身利益可能有所行动，消息面或会出现新的支撑因素。短线跌幅过大，也可能引发技术性反弹。预计原油期货短期低点将在60-65美元/桶附近。
系统性风险仍有爆发可能  原油即便反弹也短暂
【开利综合报道】虽然美联储上调美国经济增长预估提振，且美国能源信息署公布的数据稍偏利好，但对油价提振有限，目前美国接近历史同期高点的商业原油库存对油价打压较大，而库欣原油库存则再创历史新高。
近期原油价格持续下跌，从5月初的87美元以上的高点下滑到目前的70美元附近，跌幅达到20%，这最主要的原因还是欧元区债务危机的拖累，欧元区的危机使得美元指数节节升高并打压原油，近期原油与美元呈现高度的反相关性，而欧元区的危机也使得市场担忧该地区原油的消费将下降，从而令油价承压。另外美国的庞大原油库存也是打压油价的最重要基本面因素之一，目前原油库存接近同期历史高点，而交割库库存持续创历史新高，这也使得近月合约相对远月受到了更大的打压，比远月合约贴水超过3美元，比布伦特原油则贴水更大。
目前原油市场的利好因素是，美国进入汽油消费旺季，这将对原油市场形成一定支撑，而OPEC可能的减产措施也是潜在的利好，因为OPEC称70美元是他们可以承受的底线，如果低于该价位，他们的利润将受到明显的影响，但OPEC减产执行力度一直在下降，这一次是否能严格执行，也是不太确定的。
总体而言，目前欧元区的债务问题并未尘埃落定，还存在较大不确定性，系统性的风险仍有爆发的可能，油价仍有下探至65美元或更低的风险，但因70美元是个很敏感的价位，而油价经过连续的下跌也基本消化了大部分利空，近期有反弹可能。（陈越强）
【热点聚焦】
中商石油委上书国务院  痛陈乙醇项目与人争粮
【开利综合报道】一份建议停止用玉米加工车用乙醇汽油的报告，近日被中国商业联合会石油流通委员会（下称中商石油委）上书到国务院及相关部委。该报告由中商石油委会长赵友山执笔，其全名为《为了保护粮食安全，建议立即停止用玉米加工车用乙醇汽油的报告》（下称《报告》）。“5月17日就已将《报告》递交国务院了。”赵友山表示，国务院相关领导对此非常感兴趣。
一笔糊涂账
　　“乙醇汽油根本不解决问题。”据赵友山分析，目前中国每年只能生产两百万吨乙醇汽油，而中国每年石油消耗量多达4亿吨，相差悬殊，因此很难xx中国石油资源相对短缺。
　　“在成本上，目前市场上的玉米每吨价格约在1900元-2000元之间，按生产一吨车用乙醇消耗3.3吨玉米计算，每吨乙醇仅玉米的成本就高达6270元-6600元。”赵友山指出，如果算上其他成本，每吨乙醇的成本最少为8000元-9000元。“这个价格可以买到两吨成品汽油或是柴油。”赵友山说，使用乙醇汽油的车，一年所需的费用比使用普通汽油的车辆高1500元。
　　中粮肇东号称亚洲{zj1}实力的酒精生产基地。中粮肇东年加工转化玉米120万吨。“中粮肇东年使用玉米生产各类乙醇310万吨，按照通用算法，一年消耗玉米上1000万吨。”赵友山说，中国的粮食储备仅为2.25亿吨，黑龙江的粮食储量约为1000万吨，“中粮肇东消耗的粮食，是全国粮食储备的1/20，相当于黑龙江全省的量。”赵友山认为这会对粮食市场造成严重冲击。“一旦出现粮荒，国家怎么办？”他说。
　　赵友山透露，“每生产一吨车用乙醇汽油，国家就会拨发1880元的补贴，并且免除一切税收。”赵友山在《报告》中强烈建议，“制止使用玉米加工生产车用乙醇汽油，取消对乙醇汽油每吨1880元的补贴及免税政策。”此外，“国家免征乙醇企业5%的消费税，增值税则先征后返，还享受陈化粮补贴政策，补贴额按规定比例由中央和地方财政共同负担。”赵友山认为，这些优惠政策是乙醇企业做大的真正动力所在。
一位接近中粮肇东的人士私下透露，中粮肇东还有更大的雄心，“5年内的目标是年生产燃料乙醇310万吨。”为此，中粮肇东还出资修建了一条连接郊区海城乡与肇东市的公路。“路不是白修的。”据一位当地农民介绍，海城乡共7个村38个屯，年产玉米在8000万斤左右，卖给中粮肇东的每年都在6000万斤以上。
死灰复燃
　　关于乙醇汽油的争议从来就没有平息过。“各地也成立了由一把手任组长的小组，各负其责。乙醇汽油的推广，从上到下，一环扣一环组成了一个完备的链条。”黑龙江一位粮食局退休干部说，从中央的批示，到八部委发文指导，财政部财税和补贴，以及省乙醇办等，一路关照。
　　中粮集团此时高调进入，自2006年便将中国4家燃料乙醇定点企业中的3家收归囊中。但中粮此举遭到质疑：乙醇消耗的资源比替代燃料所能提供的或许更多，因此被称之为“与人争粮”。这引起发改委、商务部的高度重视。“两部委及时采取措施，停止用玉米加工乙醇汽油，平抑了粮价。”赵友山说，但现在，用玉米加工车用乙醇汽油的风气重新兴了起来——黑龙江省等省份的部分酒精厂，又开始用玉米生产加工车用乙醇汽油，大量{qg}玉米。
　　直到今天中粮依然倔强地守候在乙醇汽油的前线。“最近两年粮食价格的快速上涨，决策者发展替代能源的决心大打折扣，而油价下跌几乎丧失了推动乙醇的动力。”艾格咨询的一位农业分析师认为。
油菜籽上位或取代大豆 “多油并举”战略隐现
【开利综合报道】据知情人士称，油菜籽油的消费量要从目前的第三位恢复到{dy}位。从长远来看，此举是要应对进口油料的挑战，因为我国对进口油脂油料的依赖度已经超过60%，而我国提出的自给率目标是50%。不过，“多油并举”的政策能否用花生油和油菜籽油弥补大豆进口4000万吨的缺口，业界对此仍有质疑。
一喜一忧
　　今年2月，黑龙江豆企大面积停产停收，大豆产业链再次面临崩盘的危险。知情人士称，国务院有关领导曾责令国家粮食局调查此事。3月，黑龙江省粮食局曾召集规模以上的数十家豆企代表进行座谈。但出乎意料的是，大多数参会企业代表表示自己所在的企业还在生产。
　　与会的一位油脂企业老板回忆说，当时连当地{zd0}的九三油脂都停产了，其他的小厂更不可能开工了。说仍在生产的企业是在自欺欺人。据该企业老板透露，黑龙江大豆加工企业的补贴款要到6月份才能拿到。而且，加工企业在收购国储粮时，还有一些定金压在粮食局。如果当时说停产，有可能会拿不到补贴和押金，因此不敢说真话。
　　这次座谈会不久，国家粮食局的网站上登出了一条消息，称春节过后，国产大豆主产区黑龙江有21家企业开工，预计还将有30多家企业陆续开工。随后的3月18日，“喜讯”如期而至，黑龙江省内47家大豆加工xxxx开工生产。与黑龙江大豆“喜人”的形势形成鲜明反差的是，湖北的油菜籽叫苦不迭。
　　我国2009年油菜籽进口量迅速上升，创下328.6万吨的历史{zg}纪录。目前，国内外油菜籽价格倒挂已接近600元/吨，油脂加工企业的开工率不及两成。据悉，农民种植油菜籽的积极性也在降低。上述知情人士称，粮油补贴政策中，油菜籽的情况最差，5年来补贴政策一直没变，就是每亩10元，而小麦的补贴已经涨过几轮了，再加上油菜的收割只能靠人工，劳动力成本大效益低，老百姓普遍不愿意种植。
　　从湖北省农业厅了解到，今年的油菜籽不会丰收还会减产，种植初期干旱天气造成部分菜籽育苗旱死，部分地区菜籽种植地已经转种小麦，剩下的油菜生长又经历了低温和水涝，大体长势不如去年。而从全国来看，2010年国内的油菜籽产量预计将减产100万-150万吨。坏消息接踵而至，湖北省粮农部门也向国务院相关部门做了如实汇报。面对大豆和油菜籽的“一喜一忧”，国家发改委的一位官员曾做过如下评述：现在油菜籽的问题比较大，大豆的问题不是很大。
油菜籽能担大任否？
　　今年的“一号文件”已将花生加入到了良种补贴范围，4月份国家又提高了油菜籽的收储价格，而一系列政策中没有一条提及大豆。似乎以往过多依赖大豆榨油的局面正在改变，业内的说法是，“多油并举”将成为油脂油料产业的规划。上世纪90年代以前，我国油菜籽消费还位居xx，而现在已经降到第三，位居xx的换成了豆油。
　　上述知情人士称，目前大豆油已经失去竞争力，国外巨头垄断了整个行业，花生也不是主要用以做油料的作物，鼓励发展花生油势必会占用其粮食用途，而油菜籽却是专门用来榨油的，是最应该鼓励发展的。“应该恢复菜籽油消费xx的地位。”国务院发展研究中心农村部副部长谢扬直言。对于国家政策更应该鼓励谁发展，中国大豆产业协会专职副会长刘登高并没有偏袒大豆一方，他表示，“花生和油菜籽都是国产的，与国产大豆没有区别，都应该支持。”
　　不过，中国粮食协会的一位专家有不同看法，“油菜籽油提到{dy}位不现实。”据他介绍，目前全国油菜籽产量450万吨，加上进口的还不到800万吨，还及大豆的1/5，油菜籽油的消费很难超过豆油。
　　在过去的10年间，进口大豆量从几十万吨一直飙升到现在的4000多万吨，今年一季度的进口量又创了个新高，现实是，我国居民食用油主要以大豆油为主，进口的增加说明缺口严重。而“多油并举”的政策能否用花生油和油菜籽油弥补这个缺口。“恐怕改变十多亿人口的口味更难办到。”上述粮食协会专家说，“政策可以改变支持的重点，但改变不了消费者的习惯。”
天灾不断  今年粮食产量堪忧
【开利综合报道】据了解，东北、西北地区的冻灾，将进一步缩短农作物生长期，东北等粮食主产区的产量将会受到更大影响。中科院近期的一项调研发现，仅在河北平原受冻害影响严重的小麦就达2000多万亩。而最让人担心的是，占据全国粮食总产量50%以上的东北和华北地区的粮食产量对我国粮食安全的影响更为重要。
　　灾害还不止这些，今春以来，江南、华南、西南地区东部等地出现强降雨和强对流天气，造成我国南方农作物大面积受灾，而西南大旱已经持续8个多月。此外，我国农业抗灾自救的能力也在下降。去年粮食产量增长仅0.4%，且受灾害影响粮食亩产已经出现了下降的趋势。而今年的灾害远比去年更严重，范围也更广。有专家预测，粮食连续6年增产的局面很有可能在今年终止。
灾害致农业损失严重
今年黑龙江地区的春播比往年整整推迟了一个节气，5月初才开始。冻灾影响的不止东北一个地区，4月中旬，西北地区东部、华北南部、黄淮、江淮北部等地出现霜冻，致使十多个省份的群众生活和农业生产受到严重影响，1300多万人受灾，造成的直接经济损失估计超过60亿元。据农业部统计，西北地区东部、黄淮、江淮冬小麦拔节至孕穗偏晚3-10天，新疆北部气温偏低、土壤解冻缓慢，春播期较常年推迟7-18天，华北冬小麦返青拔节比常年同期偏晚7-20天。
　　正当北方遭遇旱灾之时，南方的水灾又起。自今年5月5日以来，江南、华南、西南地区东部等地出现强降雨和强对流天气，造成江西、湖南、广东、广西、重庆、四川等6省（区、市）615万亩农作物受灾。从农业部获悉，受持续阴雨天气影响，南方部分地区秧苗素质较差，栽插期推迟5-7天，尤其是湖南、江西、安徽、湖北等地一些直播稻出现烂芽烂秧现象，成苗率较低、基本苗不足。
　　一位农业部的人士透露：“农业部从4月初开始已经派发了调查组分赴各地指导受灾省份地区工作，尤其种植业司一直都在外地进行督导。”正当农业部忙着抗击冻灾和旱灾时，南方的水灾从5月初开始不期而至。5月13日，国家减灾委、民政部启动了国家救灾预警响应，并向浙江、福建等十省份民政部门中央救灾物资储备库发出通知，紧急部署救灾工作。
连续6年增产或终止
　　得知中央对东北水稻大棚育秧每亩补贴10元，程立波心里仍不是很踏实，因为春播之后的变数还很多。程立波说，土壤冻层比往年要厚得多，种子播不下去，即使播下去了，温度低，不发芽就会烂在地里。他的担心，在千里之外的武汉市郊已经成了事实。“现在播种时间已经推迟了半个多月，要是后期的温度不够，粮食的成熟度就要大打折扣，产量就会大减。”程立波的担心一个接着一个。
　　中国社会科学院农业所副主任李国祥表示，去年入冬以来，东北、西北地区出现的罕见低温也使春播生产受阻，而且东北地区秋冬季降温早，这将进一步缩短农作物生长期，东北等粮食主产区的产量将会受到更大影响。有关机构初步测算，东北小麦播种面积已经由去年的500万亩缩减到400万亩。而根据中科院农业水资源重点实验室研究人员开展的野外调查和作物生长模型的模拟结果，仅在河北平原受冻害影响严重的小麦就达2000多万亩。
　　除了自然灾害，我国农业抗灾自救的能力也在下降：一方面，耕地保护形势非常严峻，另一方面，农业基础设施严重滞后，很多水利设施年久失修，此外，农业劳动力日渐匮乏，尤其是最近几年，在局部地区农业劳动力开始出现短缺。虽然粮食是否减产尚不明朗，但有专家预测，粮食连续6年增产的局面将在今年终止。这位专家解释说，去年粮食产量增长仅0.4%，且受灾害影响粮食亩产已经出现了下降的趋势，而今年的灾害远比去年更严重，范围也更广。
发改委：国际粮价短期内仍将低位运行
【开利综合报道】4月份，国际市场粮食价格继续低位运行，其中小麦、玉米价格低位小幅波动，大米现货价格出现较大下跌。国家发改委近日预计，由于目前全球小麦、玉米供需关系并未出现明显改善的迹象，亚洲大米市场将步入收获季节，短期内国际粮价仍将维持弱势运行。
　　国家发改委称，4月份，湄公河三角洲地区稻谷收割步伐加快，而越南、泰国政府的稻谷收储工作尚未开展，导致市场供应明显增加，大米价格出现回落；全球小麦市场仍主要受本年度丰产打压，玉米市场需求不足，国际油价维持震荡，导致国际粮价延续低位波动走势。从目前来看，这一因素将继续主导国际粮价走势。
【市场要闻】
浙江游资转战小品种农产品
【开利综合报道】近一段时间仓库的东北绿豆已经面临断货，3月上旬以来，被归于“小杂粮”范畴的绿豆价格突然跳将起来，在不到两个月的时间里翻了一番。疯狂的大蒜故事还未完结，市场又迫不及待地上演新一轮农产品跳涨行情，以至于有语谑之“‘蒜’你狠之后再‘豆’你玩”。实际上，包括绿豆在内的杂粮价格已经全线上扬，从武汉市物价局获知，黄豆、黑米、小米等杂粮近期的价格涨幅都在一倍以上。
　　“去年绿豆种植量的减少和今年主产区大旱，既是涨价的直接因素，也是被各路资本借以发挥的炒作题材。”杭州文财粮油食品有限公司总经理赵开亮表示。在近期的绿豆疯狂中，渐渐浮出一个神秘资本的身影，它通过大量的存货操作、焦点转战，影响甚至左右着这个市场的格局。
流通环节借题囤货
武汉市物价局价检分局前不久发布调查报告预测，今年夏天，绿豆价格还将持续高位运行。一位不愿具名的市场人士表示，今年2月份以来，从绿豆收购商，到产地经销商，再到外地各级经销批发商，甚至零售商，各环节各家手上都多多少少有囤货的行为。
　　由于前年东北绿豆丰收，绿豆收购价一度跌至每斤2元，农民纷纷改种其他农作物，使得去年的绿豆种植面积缩小了三分之一。“产量减少加上今年的大旱，构成了直接的涨价因素，但是还不至于让价格涨得这么离谱。”赵开亮说，看到出货量少，各个环节都争相控制一部分货源，这是导致流通链条价格不断趋高的重要原因。
神秘资本转战缅甸
　　最近几天，曾对市场做出看涨判断的赵开亮相对谨慎。绿豆价格破历史价位（每吨8000元左右）之后，这位精明的经销商就不再进货了。“价位还是有风险，这取决于还在囤货的经销商们的心理承受力。”赵开亮认为，目前绿豆的市场消费量已经在下降了，鉴于绿豆不属于主粮，可替代性或可弃买性较强。
　　不过，令赵开亮们真正心有隐忧的是，目前市场中一个神秘的资本运作人物正渐渐浮出水面。“我们经销商现在都知道，有一个浙江的神秘人物，手里握有2万吨的东北绿豆，这轮离奇的绿豆涨价跟这位人物的进货行为密切相关。”赵开亮说。据悉，在绿豆价格已经很高的时候，这位人物仍然赴东北大肆进货，出手动辄百千吨计，并不断在业内发布货源趋紧的消息，使得国内大小经销商跟风{qg}，虽然他后来逐渐停止从东北进货，但已经形成市场效应。
　　而前几天，这个神秘买家又南下缅甸，大量采购缅甸绿豆的同时，开始抛售东北绿豆。这使得市场上缅甸绿豆价格迅即抬头的同时，东北绿豆的平均价格立即下降了0.5元。“市场上的缅甸绿豆越来越多。”一位武汉的绿豆经销商说。按照他们私下的估计，这个神秘炒家手里最起码有3亿以上的资金专事绿豆投资。
　　中国人民大学农业与农村发展学院教授郑风田表示，由于产量不大，与大宗农产品相比，小品种农产品更容易被投机炒作。郑风田认为，一方面，大资金很容易垄断市场，推高价格，另一方面，小品种农产品产地相对比较集中，容易控制收购。而最重要的一点，中央政府对这些小宗农产品没有有效的价格干预手段。
　　不过，面对大蒜、绿豆等农产品的不断上涨，国家发改委已经表示，将继续加强价格异常波动相关商品的监测预警，抑制个别品种价格的不合理上涨，严厉打击借干旱、低温、暴雨等异常天气因素炒作，囤积居奇、哄抬价格的行为等。
游资炒绿豆  价格连翻番
　　【开利综合报道】以前两三块钱的绿豆，如今在农贸市场里已经涨到了10块钱一斤，批发市场里也卖到了9块，即使是大量批发也需要8块6。即便如此，北京的批发商依旧不急于出货。小小的绿豆卖出了天价，甚至还在看涨，到底绿豆身上发生了什么？本报记者深入调查发现，炒作、减产、需求增多等多方面的原因，构成了绿豆涨价的复杂链条。
绿豆价格三级跳
　　进入5月，全国各地的居民都惊奇地看到，绿豆的价格不知不觉已经跳上了每斤10块钱以上，有些超市甚至卖出了15甚至18块钱的高价。在北京东五环的农贸市场，绿豆已是10块钱一斤，而在5公里外的批发市场，批发商的零售价格是9块，{zh0}的绿豆批发价格则是8块6，根据质量不同价格可能还有所下调。
在粮食批发商的进货地——绿豆的主产区内蒙古赤峰，经销商报给外地大的粮食批发商的价格是5块到5块5。从内蒙古的原产地到北京的农贸市场，绿豆从5块钱以下涨到了10块钱以上，是明显的事实。可以看出，经过简单的三步，绿豆价格已经完成了惊人的三级跳。
炒作路径
　　对于绿豆价格疯狂上涨，有关炒作的猜测不断。从调查来看，经销商们应该是其中重要的一环，而进一步了解，还可以发现游资的身影。据内蒙古经销商介绍，目前农民手中已经基本没货。事实上，由于当地是绿豆生产基地，种植户种植量很大，收获后基本上都会卖给当地经销商，连筛选、晾晒等环节都是由经销商操作。不过，这些工作在当年秋天就已经结束，之后绿豆一直在经销商手里。
　　2009年，由于内蒙古、辽宁等主产区遭遇旱灾，绿豆大量减产，有些地区减产幅度甚至达到三分之二。于是一些经销商看准时机大量存货，期待价格上涨取得更大利润。据赵介绍，当地一个经销商就收购了500吨绿豆，不过现在已经出货。按照赵的说法，内蒙古当地经销商基本出货完毕，再结合目前北京经销商看涨的局面，可以肯定目前炒作链条已经传导到各地的批发商。上述北京批发商就表示，他们一次的进货量会达到60吨左右，但是他并不急于出货。
　　包括绿豆在内的小杂粮价格上涨，经销商、批发商只是涨价链条上的一环，游资则在其中扮演着更重要的角色。据了解，近期有更为专业的杂粮杂豆类投机资金在做多包括绿豆、胡萝卜、红豆乃至土豆在内的多个小品种的农产品合约。事实上，不仅仅是绿豆，红豆在批发市场的零售价格也已经涨到了7块一斤。2009年年底市场{zd1}售价仅为0.3元左右的土豆，如今也已大涨到了1.8元一斤，甚至更高。
　　东方艾格农业咨询公司分析师马文峰表示，相对于大宗农产品，盘子较小的小杂粮就像股市的创业板一样，虽然股价很高，但总股本非常小。而且，杂粮杂豆的刚性需求因素远远胜于创业板。因此，在天气因素和供求关系发生根本性改变等背景刺激下，小品种农产品价格出现集体性***就在情理之中了。在此情况下，有人甚至扬言，如果旱情进一步加剧，有信心把绿豆市场零售价炒高到15元上方。
　　不过，马文峰表示，近年来小杂粮种植面积持续减产加上去年干旱减产，才是资金炒作的深层原因。他表示，因为有关部门对小杂粮缺乏监控，没有准确数据反映近年来小杂粮种植面积减少的程度。但是，从仅有的2002年和2008年的数据，可以看出减产规模还是很大。
　　数据显示，统称小杂粮的红豆、绿豆、谷子，2002年的产量是350万吨，到了2008年已经减少到了250万吨，2009年恶劣天气造成主产区减产，则成为资金炒作的重要题材。马文峰表示，由于种植面积减少和减产因素叠加，加上市场上资金量很大，而小杂粮本身产量有限不需要太多资金就可以炒作，造成了目前小杂粮价格大涨的局面。
【市场观点】
中国钢企被孤立  拒涨心态减弱需求
　　【开利综合报道】一方面是日韩等亚洲国家已经接受了国际矿商二季度铁矿石提价的要求，一方面是印度政府可能会禁止铁矿石出口以增加国内供应缓解铁矿石价格上涨的压力，中国铁矿石进口一时面临双重压力，而中国钢企也由此进入了观望期。
日本接受涨价孤立中国
　　随着日本等亚洲国家的钢铁企业接受国际铁矿石出口商的涨价要求，中国钢企再度陷入被孤立的境地。日本钢铁厂商已与铁矿石生产商正式达成协议，4月-6月铁矿石提价接近一倍。据了解，4月-6月巴西铁矿石估价每吨110美元左右，去年为55美元。澳洲铁矿石估价则从去年的每吨60美元涨至约120美元。
　　此前，新日本制铁、JFE Holdings和住友金属工业在3月底表示，他们已与巴西淡水河谷达成暂时性的季度协议，每吨铁矿石价格定为100-110美元，提价90%。而当时他们仍在与澳大利亚矿商必和必拓和力拓进行谈判。5月21日，世界第二大铁矿石公司力拓发言人也称，该公司已和亚洲除中国外的钢铁公司达成4月-6月的正式协议，但该人士未透露协议价格。
　　“目前确实听说巴西淡水河谷和澳大利亚力拓已与日本钢厂达成了4月-6月的新协议，但具体价格尚不确定是否上涨了一倍。”一家国内知名钢企消息人士表示。该人士称，2003年，日本三井物产收购了世界{zd0}铁矿石生产销售商淡水河谷公司的母公司Valepar公司15%的股份，成为该公司第三大股东和经营决策者。一方面铁矿石价格上涨，三井物产由于持有淡水河谷股份而获得更大的利润，然后在铁矿石贸易时让利给新日铁等钢企；另一方面，日本的铁矿石协议价格主要是由三井物产协调，日本的新日铁等钢企每次和淡水河谷达成的价格协定都是内部协调好的，同时在中国没有接受此价格之前囤积一些资源。
　　“同时，日本的钢材由于多是出口，铁矿石涨价还主要通过出口转嫁了出去。”该人士表示，所以中国一直很被动，但日本得益于日本金融财团在铁矿石资源上的控制力，日本钢企总是可以{zx0}接受铁矿石价格上涨而不受影响。
印度“禁卖令”再增压力
　　而一直摇摆不定的印度矿，则是中国铁矿石进口的另一个痛。近日，印度矿业部专门负责铁矿石产业的一负责人对外媒透露，印度政府正计划对铁矿石出口征收特别关税以限制铁矿石生产商向价格更高的国家出口。该人士称，征收特别关税的主要目的是减少铁矿石出口获得的“超额利润”。据了解，从2009年12月至今，印度政府已经两次上调铁矿石出口关税。2009年12月印度政府将铁矿石出口关税从5%提高到10%；2010年4月又将该关税从10%上调至15%。
　　作为世界第三大铁矿石出口国，印度矿主要出口中国，是中国铁矿石现货市场的主要来源。因澳大利亚和巴西出口铁矿石不断涨价，今年一季度数据表明，印度已超过巴西成为中国第二大铁矿石供应国。另有数据表示，我国铁矿石进口量约22％来自印度。
　　河北一常用现货印矿的钢企负责人表示，其实印度政府内部对于铁矿石出口是有矛盾的：一方面是钢铁部门担心铁矿石大量出口可能带来供应问题，影响国内钢企发展；另一方面，印度矿业部门则担心不断上涨的关税会导致印度矿在中国失去竞争力，而影响了矿企每年通过出口中国获得的大笔收入。“双方的抗衡不会使得关税过快提高，所以中国进口企业暂时应观望，虽然关税一旦真的上调会直接导致印度矿出口的减少，但不宜过于急躁给国际矿商借机提价找借口。”该负责人说。
中国钢企拒涨观望
　　就在力拓高调表示已经与中国以外的亚洲钢铁公司达成了4月至6月的协议，并称这些正式协议解决了之前一系列的临时提价协议，并把原材料定期定价从年度体系转成季度体系的同时，淡水河谷则已经提议将第三季度面向中国钢铁厂商的铁矿石价格（包括运费）较第二季度提高23%，至每吨160美元。
　　“这是矿商在虚张声势，因为，铁矿石的现货价在不断下跌，中国的楼市调控政策也在给钢市降温，矿商漫天要价并未考虑是否有砝码在手。现在很多钢厂和贸易商都已经减少进口甚至暂停进口了，因为已经在亏本了。”东北一钢厂相关负责人称。同时，中钢协一内部人士告诫国内企业，目前国内上千家企业在进口铁矿石，市场不容易被规范，但对于矿商涨价的消息，中国企业不要到处询价以免造成需求被人为放大，从而使价格更容易被抬高。
　　该人士同时认为，目前可以肯定的是铁矿石谈判的季度定价体系基本成型，这对中国长远来看并非坏事，因为铁矿石也是一种商品，在市场经济中，任何商品价格都不会一味地只涨不落，中国企业应该沉住气，在联合拒绝涨价的同时，不要私下搞小动作。
对钢材价格走势不必过于悲观
【开利综合报道】本轮钢材价格下跌源于地产调控，扩大于市场对经济走势预期转悲观。房地产调控的“国十条”出台后，螺纹期价大跌。钢材价格后来出现持续大跌，已经不xx是地产调控的影响了。更多是前期调控政策引发市场对中国经济转型的深度担忧，导致股市大跌，国内股市一个月内出现罕见持续暴跌20%。
此间又正好碰上希腊债务危机升级，引发全球股市和商品大幅暴跌，市场上出现欧洲债务经济会拖累中国经济的种种说法，坊间一时展开经济二次探底议论，令市场信心遭遇沉重打击。钢铁业属于国民经济重要行业，与宏观经济走势联系紧密，当市场开始对中国经济转型担忧的时候，股市的暴跌自然蔓延到钢材市场，引发钢材期货、现货价格大跌。
　　本次地产的调控对钢材市场的影响其实更多在于心理上利空，对实际需求的影响并不那么悲观。本次地产调控是针对高房价，是让房地产市场健康持续发展。虽然地产调控后商品房的修建在量上会有影响，但国家今年加大廉租房和经济适用房的建设，在量上可以弥补商品房的下滑，还有这种影响预计也会在半年后才会显现，而目前在建项目而言，开发商料会加大建设进度趁房价未大跌前销售。如有关机构测算，若房价调整回2009年三季度水平，预计2010年商品房投资将回落至13.1%，同时保守估计2010年全国保障性住房投资将增长130%，今年全年地产投资增速预计为19%，GDP增速仍有望保持在10%，并未低于市场预期。
　　欧洲债务危机对中国经济影响也是有限的，中国向欧洲出口的更多为生活必需品。今年我国经济保持平稳增长这是一定会做到的，今年的政策基调是大力促转型，在手段上遵循“有保有压，积极引导”的方针，即保民生、压房价，积极引导资金从传统的房地产、高耗能制造业逐步流向战略新兴产业以及涉及民生的社会服务保障领域。国家之前推出的地产等调控政策也只是对特别领域，并不是对整体经济进行调控，这是之前市场误读的。温总理本月中旬在调研中也明确提出继续执行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，国务院出台民间投资健康发展意见，这都应该让我们对中国经济保持信心，对宏观面不用太过于悲观。
钢材基本面上，焦炭价格由于长期倒挂，4月份河北等5大产区联合减产保价，本次钢材价格下跌，焦炭价格也未有松动，后市焦炭价格易涨难跌。铁矿石价格已经过渡到短期定价，三大矿山发出三季度160美元报价，虽然中国钢厂表示要坚决xx，但就算三季度不是160美元，在105美元基础上大幅涨价上是必然的，因为，今年中国和其他国家钢铁恢复后，对铁矿石需求非常强劲，钢铁成本高企将是今年常态。需求上，去年4万亿刺激政策后，“铁公基”在建项目继续推进，全国地铁建设热火朝天，钢材特别是建材的需求呈增长态势。有实际需求，有成本支撑，宏观经济走势继续向好，并朝更健康的轨道发展，钢材价格预计将呈现波浪式前行。
本次钢材价格大幅下跌，正好修正了年初大幅上涨700元/吨的涨势，挤一挤价格泡沫对后市钢材价格运行是好事，目前上海螺纹钢跌到3800，螺纹期货跌至4100元/吨，阶段性调整到位，后市预计低位振荡企稳后，在5、6钢材传统需求旺季支撑下钢材价格将会振荡上行。（刘明亮）
供应紧张局面改善之前  切勿急切做空棉价
　　【开利综合报道】五月以来，欧元区国家主权债务危机不断深化，大部分商品价格大幅下跌，然而棉花却一支独秀，不断创出新高。究其原因，主要在于国内棉花供需形势日趋紧张，棉花价格不断上涨的同时，原料的采购成为了纺织企业最担心的问题。目前郑棉总持仓达到42万手，而仓单数量却大幅减少，从侧面反映出棉花现货供应偏紧的事实。
棉花进口成本上升
　　五月中旬国家增发了滑准税棉花进口配额，根据往年的经验，增发配额通常会打压棉花价格，这次却成为棉价加速上涨的导火索。主要原因在于印度于4月中旬宣布暂停棉花出口登记，而印度是我国主要的棉花进口来源地之一。4月份，中国共进口棉花32.4万吨，其中印度棉就占32.6％，印度暂停出口后，中国的棉花进口主要转向美棉。根据美国农业部{zx1}的月度供需报告预测，2009/2010年度美棉期末库存仅为67.5万吨，而2008/2009年度期末库存为138万吨，下降幅度超过50％。由于美棉库存有限，中国进口增加必将推动美棉期货价格上涨，最终导致中国进口棉花成本上升。5月19日美棉m级到港价92美分/磅，折合滑准税到港提货价16500元/吨，相比国内328级价格指数价差在500元/吨左右。因此，可以判断未来几个月中国棉花进口仍将维持在较高水平。
纺纱行业利润处于历史{zh0}水平
　　在今年棉花上涨的行情中，纺织企业并未像前几年那样抱怨原料成本上升过快造成企业亏损，反而担心采购困难，主要是因为棉纱价格快于棉花价格涨幅。春节以来3级棉花价格从15000元/吨上涨到目前的17200元/吨，涨幅为14.6％，而32支纯棉纱价格由20900元/吨上涨到24500元/吨，涨幅为17.2％，大于同期棉价上涨幅度。同时，纺织企业纯棉纱销售情况良好。据了解，很多企业棉纱都是零库存，必须预付货款才能提到棉纱，下游需求良好对棉花价格形成支撑。以目前情况来看，在9月新棉上市之前，国内棉花供应紧张的局面将难以打破。
天气因素影响2010/2011年度棉花产量增长
　　相关部门调查资料显示，2010年我国棉花种植面积预计为7894万亩，总体种植面积较上年度呈小幅回升的态势。但今年春季棉花播种期间受到倒春寒天气的影响，长江流域棉区降雨偏多，黄淮流域棉区和新疆棉区平均气温偏低，种植普遍推后1—2周，棉花苗情普遍偏弱，今年我国棉花增产形势并不乐观。
　　美国农业部5月发布的全球棉花市场供需展望报告显示，2010/2011年度全球棉花产量预计为2479.6万吨，消费量预计为2592.7万吨，这是近50年来{dy}次连续第五年全球棉花产量小于消费量，而期末库存消费比也将下降到自1995年以来的{zd1}水平，意味着下年度棉花供应将会继续紧张。除了季节性因素影响外，棉花价格并不会在目前价格水平出现大幅度下跌。在牛市行情结束之前，主观预测市场的顶部在什么位置也许并不是一个十分明智的行为，在棉花市场供应紧张局面改善之前，也许跟随趋势操作是一个更好的选择。
【市场动态】
嘉吉集团：中国未来3-4年内玉米和大豆需求将会提高
【开利综合报道】美国嘉吉集团日前表示，作为全球{zd0}的谷物和肉类消费国，中国的玉米和大豆需求将会提高，因为经济发展提高了居民收入，改善了饮食习惯。中国经济将继续增长，肉类消费将会进一步提高，这意味着中国将会进口更多的谷物和油籽产品。
嘉吉表示，未来3至4年内中国大豆年消费量将增长8%，而玉米需求可能增长5%，因为养殖行业发展壮大，提振了高蛋白和饲料需求。未来五年内大豆进口将会超过目前的预测。美国农业部5月将2009/10年度中国大豆进口数据从4，350万吨上调到了4，600万吨，而2010/11年度的进口量将达到4，900万吨。
阿根廷农户惜售大豆  期待比索走软
    【开利综合报道】由于阿根廷货币比索汇率可能大幅下挫，该国大豆种植户正在放慢销售大豆步伐，以期回避货币贬值带来的不利影响。罗萨里奥谷物交易所发布的数据显示，截至4月底，阿根廷农户一共售出了今年大豆产量的36%或者1940万吨，相比之下，2008年同期的销售进度为38%或者1760万吨。
    由于阿根廷通胀形势严峻，国际投行预计阿根廷比索将会进一步贬值，对美元的汇率可能跌至4.15兑1美元，而目前是3.90比索兑1美元。分析师们平均预测到2010年底时，比索可能跌至4.2兑1美元，比当前水平下跌7.3个百分点。自2003年以来，比索兑美元汇率连续下跌，跌幅累计达到25%。
    今年阿根廷大豆产量预计达到创纪录的5500万吨，价值大约在193亿美元左右。如果国际大豆价格出现下跌，那么囤货的农户户可能也会面临亏损。由于今年巴西和美国大豆产量也同样丰收，所以世界大豆供应可能十分充足。由于大豆在国际市场以美元定价，因此农户们不愿早早出手大豆，而是期待着美元进一步上涨。
    由于比索可能贬值，进一步导致阿根廷通胀形势恶化，布宜诺斯艾利斯大学研究机构预计阿根廷明年消费者价格指数可能大涨25%。从芝加哥期货交易所的大豆远期合约价格来看，2010年11月份交货的大豆期货价格仅为9.195美元/蒲式耳，这要比近期现货月合约的大豆价格低了每蒲式耳24美分或者2.6个百分点。巴西政府在5月6日发布的预测数据显示，今年该国大豆产量将会达到6790万吨，创下历史{zg}水平，高于上月预测的6740万吨，这主要因为中西部的大豆主要地区降雨高于平均水平。
10/11年度印度大豆播种面积料减少
【开利综合报道】印度大豆行业官员日前表示，未来一年里印度大豆播种面积可能降低到900万公顷，主要因为其他作物的竞争加剧。如果这一预测成为现实，意味着印度大豆播种面积将会当前年度降低大约5个百分点。
    据印度大豆加工商协会（SOPA）的协调官员拉杰诗路阿贾瓦尔表示，大豆播种面积可能小幅降低，总体可能比上年降低5个百分点。这是因为棉花和豆类作物更有优势。
    此外，由于农民预计大豆价格不会很高，播种大豆的收益前景有限，这也可能导致大豆播种面积降低。如果季风季节降雨良好，大豆产量仍然有望增长，或者维持在上年度的水平。SOPA数据显示，2009/10年度印度大豆播种面积为967万公顷，产量预计为972万吨。不过，印度政府官方的产量预估数据为1054万吨。印度大豆播种始于六月份的夏播季节。

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