：转载时请以超链接形式标明文章原始出处和作者信息及

一、私募：战略性做空有充分必要条件

股市的一再重挫，令不少投资者又看到了熊市的苗头。对于部分私募公司而言，从多空双方的僵持不下到整体看空的转变，或许不超过两天时间。

　　自上周四以来，深圳私募公司已举行过十次以上的聚会，而会议的核心无一例外是对于后市的趋势研判。战略性看空甚至熊市的论调渐成会场主音。

　　牛熊对垒

　　上周五，人头攒动的深圳某券商私募投资交流会上，云集了50家私募公司代表。参加会议的各大私募对于大盘走势没有明确发表看法，但存在分歧。有基于海外债务危机、抑制通胀、货币政策转向、房地产调控、IPO与全流通改变市场供求等因素看空市场的；也有认为中国经济依然健康复苏、银行等优质蓝筹被低估等因素看好后市的。

　　以挺浩投资管理有限公司总经理康浩平为代表的“见底派”提出了“轻大盘、重个股”的操作观点。他认为，2010年不会有大的风险，暴跌就是买入的机会。通胀不是影响中国股市的核心因素,以现阶段大盘指数来看离底部已经不远，2600点的指数已过于悲观。在操作上，应该进行调结构操作，轻大盘、重个股，选择优质成长性个股，在下跌过程中逢低大胆买入。

　　相反，以合赢投资管理有限公司研究员肖权为代表的“看空派”则提出了“熊市思维做反弹、快进快出”的操作观点。肖权等认为，未来市场可能继续下跌到2300—2400点，投资者主要操作策略应该空仓观望，等待为主，即使期间出现机会，也以熊市思维反弹操作为主，快进快出。昨日，大盘击穿了2600点似乎也印证了上述论点。而这一观点在当天的会议上也占据了一定优势。

　　买入与卖出的分歧主要聚焦在2600—2700点间。看多者普遍认为，可在2700点买入金融、人民币升值、抗通胀、优质成长股；看空者则认为，应捕捉交易性机会，空仓等待政策转向。

　　战略性做空成主流

　　不过，仅仅{yt}过去，多空观点就开始出现明显倾斜。上周日，在深圳某期货公司举行的私人沙龙中，参与交流的阳光私募、公募基金、理财公司等数十家公司一致认为，宏观政策已经发生了转向，认为战略性做空有充分必要条件，在大幅下跌的市场中，套期保值非常必要。

　　此次会议的参会人员普遍认为，宏观政策已经从过度宽松的货币政策转向了适度宽松；而国际上，希腊债务危机深化，受此影响全球股市大跌，大宗商品价格受到影响，直接拖累了A股的权重板块。因此，战略性做空有充分必要条件。

而从最近的一次交流会现场私募负责人及代表的持仓统计情况当中，也能看出思维定势。私募中对后市研判中的看空者较多。其中，1/5是空仓观望，1/5是一直满仓，另有3/5的嘉宾是3至5成的仓位，更多的是以反弹操作为主，短线逢高xx利润。

二、机构看今市

　湘财证券

　　由于技术压力以及市场紧缩的情绪进一步体现，上证综指盘中跌破2600点再创新低。基金等主流机构投资者允许进入股指期货之后，市场必然出现一个短线的下探。

　　联讯证券

　　从政策面来看，房地产调控政策会不断推出，对A股的房地产及其相关板块形成持续性的利空；另外，加息这只靴子落地之前，资金做多的热情起不来。

　　广发证券

　　熊市里现金为王，反弹宜视为减仓良机，事实上任何一次反弹也都被减仓的抛压所压制，尽管创下新低后不排除短线反弹的可能，但弱市中仍应多看少动，不宜轻易入场。

　　东方证券

　　未来大盘走势关键看银行股。科技、低碳等小盘股表现会比较活跃，但无法xx大盘总体走强。

　　世基投资

　　市场的弱势短期还难以扭转，不过，连续下跌后风险已有一定的释放，再杀跌意义不大，熬过黎明前的黑暗之后市场理应出现反弹，投资者仍应保持谨慎，等待市场转机到来。

三、私募机构资金动向

因国内调控忧虑和外围股市暴跌的双重影响，A股市场昨日经历年内{zd0}单日跌幅，而两市板块，无一被资金净买，累计净流出金额为138亿元。

　　监测数据显示，沪深两市昨日合计资金净流出138.24亿元。其中，散户资金成为{wy}做多力量，机构、大户、中户资金共同做空市场。两市74个行业中，无一板块呈现资金净流入的情况，各行业全线遭到抛售。

　　三大权重板块——房地产、银行、煤炭成为抛压最重的板块，分别净流出8.93亿元、8.27亿元、7.15亿元。证券期货板块紧随其后，净流出6.02亿元。有色金属、工程建筑、化工板块净流出资金均超过5亿元。

　　此外，电子元器件、钢铁、电气设备、家电、保险、有色矿采等7个板块的资金净流出额度也都在3亿元以上。

　　昨日资金呈现净流入态势的个股仅有315只，且净流入金额均未超过0.5亿元。其中，净流入金额{zg}的宏达股份[12.372.32%]，净流入仅为0.44亿元。海普瑞[138.00-0.14%]、风帆股份[12.662.43%]位列资金净流入第二、第三位，分别净流入0.37亿元、0.3亿元。

　　资金净流入靠前的个股还有：国民技术[145.00-2.28%]、潮宏基[49.003.35%]、华夏银行[10.52-3.66%]、北大荒[12.91-1.30%]、交通银行[6.69-2.62%]、合兴包装[15.357.49%]、安源股份[14.0810.00%]、重庆路桥[10.893.91%]、雪莱特[12.172.87%]、武汉中百[10.82-2.79%]、东百集团[9.40-1.88%]、神州泰岳[55.33-0.27%]、键桥通讯[26.300.00%]，不过净流入均在0.17亿元至0.1亿元之间。

主力大单检测方面，昨日有3只个股的主力大单买入量超过其流通盘的1%，排名靠前的个股为：和兴包装、键桥通讯、潮宏基。

四、早间私募内部交流传闻汇总

据传：同洲电子与深圳广播电影电视集团在深圳签署三网融合战略合作协议，深圳的私募人士表示，深圳市将于6月申请国家三网融合试点，未来5年内将安排35亿元专项资金扶持互联网产业，重点布局互联网的发展，将大力推进光纤及无线接入网建设。

据传：工信部官员表示，根据他的预期，目前国务院主推的电信网、计算机网和有线电视网“三网融合”，最快会用3年时间覆盖中国城市，最晚也只要5年时间。按照部署，2010年至2012年，将重点开展广电业务和电信业务的双向试点。2013年至2015年，全面实现三网融合发展，基本建立适应三网融合的新型监管体系。歌华有线、浙大网新迎来阶段性的交易机会。

据传：指数是否再次探底或将在上半周得以明确。3G手机分销领域三足鼎立：中邮普泰、天音控股、爱施德，安信证券认为对比爱施德45元发行价，天音控股（000829）目前股价处低估，建议xx。

据传：据称重庆两江新区发展规划已获国家批复。根据当前重庆的产业特征，以及国家经济发展战略，我们认为该地区的轨道交通、电力装备(含核电、风电等)、新能源汽车、国防军工、电子信息等战略性产业或将成为政策扶持的重点。

据传：武汉塑料即将更名为楚天视讯，后期注入其拥有的荆门/鄂州/黄梅等地约150万用户资源。

据传：一汽夏利：温总天津视察，同时由于公司产能已无法满足市场需求，一汽集团重组旗下上市平台的预期十分强烈。

据传：光华控股：广东南方国际传媒广告有限公司将借壳，本周签订协议。

据传：天通股份：本周与日本三菱材料就蓝宝石衬底项目合作签订协议。

据传：沪、深两市各方机构资金筹码松动大曝光：★数家私募即将对以下个股出货xx利润，短线筹码将松动，可考虑逢高派发勿进场:武汉塑料、宏达新材、航天动力、宝钛股份、新潮实业、莱茵置业、天士力、德赛电池、华润三九、登海种业、华峰氨纶、佛塑股份、吉林高速、路翔股份!

据传：南京化纤主营业务为粘胶短纤和粘胶长丝，公司还涉足房地产业务（二线地产）。另外，棉花价格维持高位对粘胶价格形成有利支撑，粘胶对棉花有很强的替代效应，有机构给于买入评级。

张裕Ａ(000869)四川长虹(600839)鼎盛天工(600335)云海金属(002182)*ST锌业(000751)北大荒(600598)大通燃气(000593)科华生物(002022)经纬纺机(000666)德豪润达(002005)*ST深泰(000034)大庆华科(000985)厦工股份(600815)东方钽业(000962)ST达声(000007)神火股份(000933)基金丰和(184721)山大华特(000915)新安股份(600596)皖通高速(600012)苏州固锝(002079)宏达新材(002211)宏润建设(002062)三力士(002224)广州国光(002045)芭田股份(002170)思源电气(002028)方圆支承(002147)盾安环境(002011)山东海龙(000677)*ST皇台(000995)蓝星新材(600299)安泰科技(000969)东北制药(000597)南天信息(000948)独一味(002219)ST科龙(000921)鄂绒Ｂ股(900936)航天科技(000901)新潮实业(600777)潍柴重机(000880)江苏通润(002150)国兴地产(000838)沧州明珠(002108)江淮动力(000816)亿阳信通(600289)太原刚玉(000795)友好集团(600778)漳泽电力(000767)海航Ｂ股(900945)ST重实(000736)海翔药业(002099)苏常柴Ａ(000570)伊力特(600197)靖远煤电(000552)时代出版(600551)力合股份(000532)上海机电(600835)丽珠集团(000513)中鼎股份(000887)基金科瑞(500056)五粮液(000858)银轮股份(002126)超声电子(000823)唐钢股份(000709)四川湖山(000801)*ST天龙(600234)平庄能源(000780)鹏博士(600804)江苏阳光(600220)S*ST鑫安(000719)华新Ｂ股(900933)万向钱潮(000559)洪城股份(600566)云南白药(000538)常铝股份(002160)银河动力(000519)长航油运(600087)SST张股(000430)青岛金王(002094)ST泰格(000409)北方股份(600262)华侨城Ａ(000069)ST东碳(600691)中航地产(000043)*ST国农(000004)长城开发(000021)中恒集团(600252)金钼股份(601958)路桥建设(600263)北辰实业(601588)祁连山(600720)重庆钢铁(601005)卫士通(002268)江苏开元(600981)澳洋顺昌(002245)长江电力(600900)*ST珠江(000505)中视传媒(600088)合肥百货(000417)