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002384 东山精密

公司是中国{zd0}的专业从事精密钣金结构件工艺设计、制造服务企业，全球{zd0}的基站天线精密钣金零部件提供商。公司集研发、生产、销售、服务业务为一体，为客户提供精密钣金件和精密铸件的制造与服务，已形成了产品结构研发、精密钣金制造、精密铸件制造、表面处理、精密组装、及时配送等在内的完整精密金属制造服务体系。通过了通讯设备制造商爱立信、朗讯、波尔威、安德鲁、安弗施，精密机床制造商沙迪克、阿奇夏米尔，核能设备制造商阿海珐，金融设备制造商NCR等客户严格的认证考核，并与其建立长期稳定的合作关系，为其全球分支机构提供可靠的产品和专业服务。

300070 碧水源

公司致力于解决水资源短缺和水环境污染双重难题，业务涉及城市污水及工业废水处理和再生利用，给水、城市垃圾处理及综合利用等领域的技术与产品开发、工程设计、工程实施和设备制造。公司是世界上同时拥有全套膜材料制造技术、膜组器设备制造技术和膜生物反应器水处理工艺技术自主知识产权的少数公司之一。研发出xx拥有自主知识产权的膜生物反应器(MBR)污水资源化技术，解决了膜生物反应器(MBR)三大国际技术难题：膜材料制造、膜设备制造和膜应用工艺，填补国家多项空白，成为我国膜生物反应器(MBR)技术大规模应用的奠基者、污水资源化技术的开拓者和{lx1}者，位居世界前三水平。公司MBR工艺、技术、产品已打入国际市场，销往澳大利亚、英国、东欧、菲律宾等国家。

万邦达

万邦达主要从事石油化工、煤化工、电力行业的大型工业水处理工程建设以及托管运营，客户都是具有较大规模和垄断性质的企业，同时总数量较少。工业水处理比生活用水处理具有更高的规模和技术要求，同时由于不同行业处理技术不同，产生众多的细分市场，工业水处理企业一般只专注于少数几个细分市场，从而减少了竞争。万邦达客户的大型项目一般只有甲级以上资质的服务商才有资格参与投标，中国具有环境工程设计专业甲级资质的机构60家，专业甲级资质专业环保公司10家，相对而言竞争对手较少，但未来将会不断增多。

万邦达托管营运项目收入占比越来越高，运营托管项目合同期长，收入基本确定，成本较低，能为公司带来稳定的利润和现金流，平滑工程建设业务的不确定性。由于客户的托管运营多会选择工程建设单位，因此万邦达未来这方面的业务将会越来越多。万邦达所处水处理细分行业比其他的细分行业拥有更好的经营环境，随着竞争对手的逐步增加万邦达的工程建设业务竞争也会越来越激烈，但由于拥有盈利能力稳定的运营业务，万邦达属于水处理行业中成长确定性{zg}的企业之一。

碧水源

传统技术生活污水处理行业竞争对手众多，竞争激烈，这从创业环保的财务数据可见一斑，ROE一直很低，净利润增长乏力。但碧水源公司所处细分行业为MBR生活污水处理工程建设，MBR技术在中国处于起步阶段，真正具有大型项目承建能力的企业不多。而且先进的MBR技术是将来的发展趋势，现阶段所占市场份额仍然较低，增长空间巨大，未来五年行业总需求将有三倍的成长。碧水源在市场竞争中获得一定的先机，未来几年能充分分享行业的高成长。但是碧水源潜在竞争对手众多，行业壁垒逊于万邦达，未来行业利润率的下降速度也会快于工业水处理细分行业。

合加资源
主营业务为固废工程的设计、制造、系统集成，过去几年利润高增长，各项指标都比较理想，ROE在融资前达到20%，净利率一直保持20%左右的高水平，但这更多得益于中国固废行业处于初期阶段，行业竞争尚不激烈，合加资源并没有建立起壁垒。与其他工程设备行业相类似，经历了初期的好日子后，将来某一时刻很可能出现恶性竞争的现象。由于未来几年环保为国家大力发展的行业，行业增速加快，在一定程度延缓了恶性竞争的出现，合加应该还能保持一定的增速，但长期则存在不确定性。

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