面具的背后:私募基金身世解密


2007年,大量基金经理的加盟,使得私募基金成为焦点,但到年底投资业绩的不尽人意,使他们集体陷入了质疑。

      2007年12月底,深圳国投和平安信托披露的信托产品净值数据显示,剔除成立时间不足半年的信托计划,景林稳健等40家阳光私募基金净值下半年的平均增长率为19.27%,仅相当于公募基金平均净值增长率36.36%的二分之一强。

      2007年下半年,上证综合指数累计升幅为28.03%,沪深300指数累计上涨41.82%。

      此时,对于私募基金的投资能力以及真实面目的还原再度引起了公众的关注。

      公募基金经理下海

      离开公募基金后,陈家琳依旧把办公室选在陆家嘴。

      2007年10月,陈从海富通基金辞职,离开了担任三年之久的富通QFII"扬子"基金经理位置,开始私募生涯。

      显然,对未来陈很期待,新办公室刚刚装修好,在上海银行办公大楼里,陈表示:"目前几家信托公司都在谈,比较顺利,估计很快就将推出信托产品。"

      在海富通的成功业绩,让陈有足够的自信。陈家琳之前的角色为富通扬子基金的基金经理。

      截至2007年6月15 日,富通扬子基金成立两年半,基金净值从期初的1000欧元一单位的基金净值已经增长到了5313欧元,累计收益率超越该基金业绩基准98%。

      在相当长的一段时间内,扬子基金都是业内{zj1}标志意义的QFII基金。之前,陈在里昂证券工作多年,兼具海外金融从业背景。

      富通扬子基金在个股配置上采用相对集中的策略,大部分股票的配置规模在基金净值的2%~5%之间。成立两年半来,涉足的股票大约只有一百来只。

      "QFII的资金性质其实和私募类似,在投资风格上也类似,适应应该比较顺利,如扬子基金大部分品种持有期限是一年,2006年换手率是78%,与同期股票型基金502%的行业平均换手率相比,要低得多。"陈表示。

      陈家琳加入私募队伍之前,已有更多的基金经理进行了尝试,特别是在行业风云变换的2007年。

      2007年上半年,重量级人物、工银瑞信基金投资总监江晖离职,江曾先后在华夏基金以及湘财荷银等大基金公司任主管投资的要职。

      几个月后,上投摩根基金公司副总经理兼投资总监吕俊辞职,作为上投摩根投资管理的奠基式人物,也开始在私募领域施展财技。

      嘉实基金原总经理助理、原基金丰和基金经理赵军和平安信托合作,推出他管理的{dy}只证券投资类集合资金信托计划——平安财富·淡水泉成长一期集合资金信托计划。

      在这一串名单中,还包括肖华、王贵文、魏上云等诸多业内大佬。

      背靠大集团

      在市场上活跃着另一类私募,有着强大的股东背景和资金实力,依靠信托计划,在私募领域发展迅速。

      上海锡泉实业就是其中之一,和上国投的合作于2004年12月,那时候刚刚发行{dy}个信托计划,规模不是很大,主要是盯住上证50的一些股票,后来在2005年又发了第二只信托计划。记者了解到即便在2005年行情不是很好的情形下,锡泉实业也能够给客户带来28%的收益。

      目前锡泉实业和上国投共有三个合作产品。其中两只蓝宝石系列产品"上投-E-2004"和"上投-E-2005"分别成立于2007年3月和5月,规模均为9000万元。

      和一般的私募基金相似,目前资金规模的具体操作由锡泉完成,作为合作方,上国投一般收取信托产品规模的1.5%作为管理费。

      上海一幢并不引人注目的小洋房内,上海邦联投资驻扎在此。

      据悉,上海邦联投资成立于1998年2月,由金华信托、上市公司中的上海强生、联通国脉等共同出资,筹集1.85亿元组建的公司制投资公司,当时其投资资金由金华信托代为管理。

      1999年初,国家开始整顿信托公司,徐涵江及金华信托大部分投行人员加盟上海邦联。

      如今,在上海滩,邦联在资本市场上已是声名显赫。和上国投也已经合作了上海国际信托投资有限公司-邦联持续增值投资资金信托计划(E-5001)和(邦联)持续增值主题投资资金信托(E-5002)等多个资金信托计划。

      近几年同样发展迅速的浙江天堂硅谷有着较强的股东背景。

      浙江天堂硅谷创业集团,2000年11月,由浙江省政府牵头组建,专门从事高科技产业创业投资的机构,注册资本1.568亿元。

      有强大的股东背景,15家法人股东组成,其中10家为上市公司。而硅谷创业最重要的创新是其管理的阳光创投基金引入了托管银行制度。

      如今,这家立足于浙江的私募基金,旗下已经有7只不同类型的基金,投资范围包括PRE-IPO、并购、定向募集、新股等。

      白手起家也能打天下?

      相比之下,更多的私募基金是白手起家。

      上海可新投资总裁高立新,十几年前从大学辞职下海,开始了私募基金生涯。

      "我们在私募行业已经打拼多年,但始终稳扎稳打,借着这轮牛市,迅速地做大,应对市场的涨涨跌跌,一直立于不败之地,已经有了一套非常成熟的经验,开始做一些新的项目。"高表示。

      而在这个群体中,最为另类的非林园莫属。

      作为一个广受质疑的"民间股神",1984年林园毕业于某卫生技术学校临床医学专业。同年进入深圳市红十字会医院做了一名医生。1989年林园开始接触股票,筹资8000元进入股市,至今号称财富已经超过20亿,至今其旗下的深圳市林园投资管理有限责任公司已经跟深国投合作推出三只信托型产品。

      在林园的语录中,不乏漏洞百出之处。

      2006年6月11日在广州的一个由媒体和券商联合举办的交流会上,林园声称"贵州茅台最多的{yt}能为我赚一个多亿!但这还不是我赚得最多的股票。"

      但是按照A股的涨跌停板制度,要想获得一个多亿的收益,林园持有贵州茅台的市值必须达到10亿以上,但是在2006年中报公布的结果显示,贵州茅台{dy}大股东基金科瑞仅持有833万股,持有的总市值不足4亿。而在此之前基金科瑞一直是贵州茅台的{dy}大股东,在2006年之前的报表中,贵州茅台的流通股股东中从来没有出现持有市值达10亿以上的流通股股东。