中冶正式牵手锌业股份


在有色金属股普遍走势偏弱下,3日,锌业股份(000751)受收购要约获准利好消息影响其股价开盘大涨,一度逼近涨停。

      据锌业股份发布公告称,中国证监会已豁免葫芦岛有色金属集团有限公司(持有锌业股份38.17%)收购要约义务。

      此前,2007年11月4日,根据中国冶金科工集团公司(下称中冶)与葫芦岛锌厂签署的<葫芦岛有色金属集团有限公司划转移交协议书>,中冶已无偿获得葫芦岛有色金属集团有限公司33%的国有股权,成为该公司的{dy}大股东。至此,中冶间接控股锌业股份。

      随着有色金属行业利润逐渐向上游集中,完整的产业链结构将在竞争中显示出巨大优势。作为亚洲{zd0}、世界第三的锌冶炼企业,锌业股份在同业竞争中由于缺乏上游矿产资源,弱势明显。而中冶海外矿山资产丰富,截至 2006年底,中冶集团在海外资源开发投资已逾10亿美元,同时在国内还有正在建设和重组的铅锌矿。

      中冶控股锌业是否会使锌业突破矿山资源的瓶颈?中信证券分析师李追阳表示,其"实际情况还不明朗"。

      此间坊间盛传,中冶集团入住锌业股份后,将可能注入其矿上资源,而中冶拥有的位于巴基斯坦的杜达铅锌矿被认为是最为理想的注入标的。根据 2004年的数据,杜达铅锌矿已控制的铅锌矿石储量943.8万吨,矿石含锌10.5%,铅3.5%,金属量132.91万吨。

      "按照业内一般成本大致推算,就算中冶将其矿产资源注入锌业,在不考虑摊薄下该资产对公司的盈利贡献也并不高,将不超过0.36元/股。"光大证券有色金属行业分析师江宇昆表示,"但由于缺少公开资料,中冶至今也未有明确的表态,还有相当不确定性。"

      此间一直盛传中冶IPO上市已经进入攻坚阶段,中冶可能将锌业打包上市。但业内知情人士表示,作为东北老国企,葫芦岛锌厂历史包袱大,有不少窟窿,之前在两者的谈判中这些问题就已经开始凸现。中冶拿下锌业后还有资产审计等许多后续要处理。

      根据锌业股份发布公告称,中冶集团承诺在收购完成后12个月内对葫芦岛有色金属集团增资,从而提升其产业链完整程度和盈利能力。江宇昆认为,"增资是针对葫芦岛有色金属集团,增资后仍需要锌业股份向葫芦岛有色金属集团购买资产,其在时间上存在先后顺序,可预见这个过程会比较缓慢。"

      "中冶这次拿下锌业是通过股权划转无偿获得的,中冶没有明确表态是否将矿产资源注入锌业股份。对中冶来说,进退的空间很大。"一位业内人士对记者说,"如果中冶在IPO中收掉锌业股份,则按照每股20元作价,中冶将需要付出至少140亿的代价。如果中冶拿其名下矿山资源去IPO,虽然将可能会与锌业股份产生同业竞争,但这种先例在市场上并非不存在。"