《中期智囊团盘中视点》
铜
基本面：
1、BMO Nesbitt Burns全球商品策略师Bart Melek周三在研究报告中称,"根据市场情绪、技术因素和成本曲线,基本金属短期内可能进一步下跌."
2、Hackett Financial Advisors总裁Shawn Hackett说,"欧洲存在严重的结构性问题,而且他们没有解决问题的捷径." "我们不能确定问题到底有多大,所以我们将小心行事...卖出股票、卖出原油、卖出铜...直到他们动手解决问题."
3、"与财政危机形成鲜明对比的是,现货市场非常强劲"他说.欧洲镍价升至14年高位.
4、美国劳工部周三公布: 美国4月消费者物价指数(CPI)较前月下降0.1%(路透预估为上升0.1%),核心CPI较前月持平(路透预估为上升0.1%) 美国4月CPI较上年同期上升2.2%(路透预估为上升2.4%),核心CPI较上年同期上升0.9%(路透预估为上升1.0%) 美国4月实质所得较前月上升0.4%(路透预估为上升0.2%),3月修正後仍为上升0.1% 美国股指期货在CPI数据公布後削减跌幅
5、日本{dy}季度实际GDP较前季增长1.2%，创下三季以来{zd0}增幅，主要受到对亚洲出口畅旺及刺激政策带动消费回升支撑。内阁府周四公布数据显示,当季国内生产总值(GDP)环比年率为成长4.9%，低于市场预估的成长5.4%,但超越美国{dy}季的成长3.2%。占经济比重约60%的民间消费成长0.3%,部分是因在4月政府对节能电器奖励计画改变前,出现的一股薄型电视需求热潮所致。
6、以下为美国xx储备理事会(FED,美联储)周三公布2010-2012年美国经济预估。这是和美国xx公开市场委员会(FOMC)4月27-28日会议记录同时发布的。(除失业率外,所有数据均为第四季较上年同期变动,单位均为%)
2010 2011 2012 长期预估
实质国内生产总值(GDP) 3.2-3.7 3.4-4.5 3.5-4.5 2.5-2.8
失业率 9.1-9.5 8.1-8.5 6.6-7.5 5.0-5.3
个人消费支出(PCE)物价指数
1.2-1.5 1.1-1.9 1.2-2.0 1.7-2.0
核心PCE指数 0.9-1.2 1.0-1.5 1.2-1.6 --
美国新房开工达到了十八个月来高点
操作策略：在设置止损的前提下做空。CU1008目标位：51800，止损位：54400。
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钢铁
基本面:
今日早盘钢铁上涨，螺纹钢1010合约开盘4248元/吨， {zg}4296元/吨，{zd1}4237元/吨，10点半报收4289元/吨，成交量1471428手，持仓增加114054手。线材1010合约开盘4135元/吨，{zg}4190元/吨，{zd1}4135元/吨，10点半报收于4185元/吨，成交998手，持仓减少298手。
行业消息：波罗的海贸易海运交易所乾散货运价指数.BADI周三下跌,尽管煤炭和谷物方面的需求提振小型的巴拿马型船运市场人气. 该指数下跌1.29%或50点,至3,832点,连续第三日回落.船运经纪商称,中国的煤炭需求近几天支撑了较小型巴拿马型船舶运费.大西洋该类船舶供应吃紧,进一步提振运费.
铁矿石消息：在实现了按季度定价后，国际三大铁矿石巨头酝酿进一步抬高铁矿石价格。据澳大利亚媒体报道，力拓、必和必拓和淡水河谷计划在今年三季度把价格提高到160美元/吨，比目前执行的价格高出近50%。它们提价的依据是今年3至5月份的平均现货价格，而下一季度的谈判可能在本月末开始。
现货市场：全国28个主要城市16-25mmHRB400螺纹钢平均价为4367元/吨（实重），较前一日下跌42元/吨；全国28个主要城市8mm高线平均价为4125元/吨，较前一日下跌33元/吨。昨日进口铁矿石现货价格普遍下跌10-20元/吨，现印度粗粉（63.5%品位）主流价格为1240-1260元/吨，巴西粉矿（65%品位）价格为1360-1380元/吨，澳大利亚粉矿（62%品位）价格为1240-1260元/吨；印度粉矿（63.5%品位）外盘主流价格下跌5美元至168-171美元/吨（CIF），巴西粉矿（65%品位）报价下跌4美元至175-178美元/吨（CIF）。
操作策略：离场观望，等待逢高做空机会。
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锌
基本面：
沪锌今日早盘上涨，沪锌1009开盘15710元/吨，{zg}15895元/吨，{zd1}到15655元/吨，10点半报收15785元/吨，成交量102250手，持仓增加4290手。
19日，LME库存下跌1125至565750吨。基本金属下跌。伦铜下跌1.20%，伦锌下跌1.44%，伦铝下跌1.55%，伦铅下跌4.14%，伦镍下跌1.83%。
国际宏观消息：美国三大股指，道琼斯工业指数下跌0.63%，报收于10444.37，标准普尔指数下跌0.51%，报收于1115.03，美元指数下跌1.05%，报收86.30。欧元兑美元周三从四年低位反弹,录得逾一年来{zd0}单日涨幅,交易商买入欧元,因臆测欧洲货币官员可能支持欧元. 美国劳工部周三公布美国4月消费者物价指数(CPI)较前月下降0.1%(路透预估为上升0.1%),核心CPI较前月持平(路透预估为上升0.1%) 美国4月CPI较上年同期上升2.2%(路透预估为上升2.4%),核心CPI较上年同期上升0.9%(路透预估为上升1.0%) 美国4月实质所得较前月上升0.4%(路透预估为上升0.2%),3月修正後仍为上升0.1% NYMEX7月原油期货下跌0.25%，报收72.48美元/桶。且在收盘後交易中上升超过1美元,受欧元走强及该合约周四到期之前的技术xx易所提振. 美国能源资料协会(EIA)称,美国一周原油库存增加20万桶至3.627亿桶,预估为增加70万桶.一周汽油库存减少30万桶至2.218亿桶,预估为减少60万桶.一周馏分油库存减少100万桶至1.528亿桶,预估为增加130万桶.COMEX8月期金下跌2.51%，报收1197.0美元/盎司。收在每盎司1,200美元之下,跌幅近2%,因欧元大幅波动和股市走低促使投资者卖出黄金套现以弥补其他市场的损失.
现货市场：20日，#0锌价格上涨350至15250元/吨.
操作策略：离场观望，等待逢高做空机会。
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铝
基本面：
1、德国宣布裸卖空禁令旨在应对投机活动.但分析师称,此举可能适得其反,因其会令资金撤离欧元区. 期铝从周二的每吨2,052美元下跌至2,001美元.期锡从17,500美元跌至17,450美元.
2、据伦敦5月19日消息，世界金属统计局（WBMS）周三称，2010年{dy}季度全球铝市供应过剩298,000吨。
WBMS称，去年{dy}季度铝市供应过剩926,000吨，2009年全年供应过剩739,000吨。
今年1-3月原铝需求总计为976万吨，较2009年同期增加2.197吨。
总体上，今年{dy}季度全球铝产量增加156.8万吨，此前在2009年下滑290万吨。
WBMS预估中国{dy}季度铝产量为404.9万吨，占全球总产量的40%。
在3月份，原铝产量为342.1万吨，消费量为332.3万吨。
{dy}季度全球铝需求增长29%，去年同期的水平非常低，但WBMS未提供具体数据。
WBMS称，中国依然是未加工铝的净进口国，进口超过出口6,000吨。2009年，中国净进口总量为143万吨。
1月期间的总报告库存量微幅增加，但在2月和3月则微幅下滑。截至3月末，总库存量为652万吨，高于去年年末时的648万吨，相当于67天的需求。
3月末在伦敦、上海、美国和东京四个交易所持有的总库存为500.2万吨，几乎是去年同期总量的两倍。
3月末，全球生产商库存为152万吨，较2009年末低43,000吨。
在消费量统计中未计算未报告库存变化，尤其是在中国的库存。
3、国内外铝现货市场仍呈现供过于求格局，且相对前几年库存压力更加沉重。据了解，截至目前，LME铝库存仍在450万吨以上，沪铝库存则从年初不足30万吨增加至上周未的43万吨以上。另外，国家统计局公布的数据显示，4月份国内电镀铝产量达到了137万吨，同比增长57%。而除了上述显性库存以外，民间库存数量依然很多，如广东地区有35万吨铝锭现货，东北地区有20万吨，上海、杭州、无锡等地合计有80万吨。整体来看，产能过剩已成为铝价上涨的重要阻力。
操作策略：离场观望。
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股指期货
基本面：
今日早盘股指期货上涨，IF1006开盘2801.0，{zg}2844.8，{zd1}2788.8，10点半报收2834.2，成交量87781，持仓量增加5244手。
国际股市：美国三大股指，道琼斯工业指数下跌0.63%，报收于10444.37，标准普尔指数下跌0.51%，报收于1115.03，美元指数下跌1.05%，报收86.30。今天10点半，恒生指数上涨0.81%，日经下跌0.72%。
国内外消息：1）以德圣基金研究中心{zx1}测算的仓位数据计算，从3月31日至5月13日的30个交易日中，股票型基金和混合型基金累计减仓市值达1700亿元左右。而且，这种减仓趋势正由被动减仓转向主动减仓，基金经理们对市场未来的不信任正在业内弥漫。从历史平均仓位水平来看，基金的仓位“大底”出现在2008年，平均仓位为67%，相比目前基金的平均仓位距离已不遥远。2）考虑到欧洲债务危机等不确定性因素，最近两天，有多家海外投行重新调整对中国加息的预期。总体的基调是：加息次数会减少，启动时机会推迟。摩根士丹利19日在一封电子邮件中称，预计中国今年最多加息一次，而且加息会发生在下半年。此前，该行预计中国将在上半年加息。3）财政部昨日公布的数据显示，1—4月，国有企业累计实现利润5795.2亿元，同比增长69.6%，4月比3月环比增长7%。其中，央企累计实现利润4122.2亿元，同比增长50.2%，4月比3月环比增长3.7%。地方国企累计实现利润1673亿元，同比增长1.5倍，4月比3月环比增长14.8%。4）14家上市银行的再融资方案终于全部亮相。《{dy}财经日报》从北京银行(601169.SH)董事办获悉，该行计划在银行间市场发行不超过100亿元次级债，再融资方案已获得董事会审议通过，即将提交股东大会审议。根据2009年年报，北京银行资本充足率和核心资本充足率分别高达14.35%和12.38%，分列上市银行{dy}和第二位，融资压力相对较小。
操作策略：离场观望，等待逢高做空机会。
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橡胶
基本面：
1、xx橡胶生产国协会(ANRPC)18日表示，菲律宾已加入该协会，使得协会成员国数量增至11国家。xx橡胶生产国协会(ANRPC)在一份声明中称，小型种植户主导菲律宾橡胶生产部门，占该国橡胶产量的近90%。ANRPC同时表示，尽管菲律宾大片土地适宜扩大橡胶播种，但该行业面临限制，其中包括单产较低，土地使用权和所有权问题，以及xx有限等问题。菲律宾2009年xx橡胶种植面积为130,000公顷，产量达125,000吨，相当于xx橡胶生产国协会成员国总产量的1.4%。泰国是2009年xx橡胶生产国协会中产量{zg}的国家，相当于ANRPC产量的35.3%。xx橡胶生产国协会(ANRPC)也包括缅甸、中国、印度、印尼、马来西亚、新加坡等其他十个国家，该协会xx橡胶总产量占全球橡胶供应的90%。
2、亚洲现货橡胶价格周三(5月19日)涨跌互现，价格相对持稳，因期货价格上涨。泰国出口商正面临船货延迟，因曼谷的政治动荡局势打击了本已紧俏的供应。一出口商称，不仅仅是港口和政府办公室，船运线办公室也整处于示威区域，因此运作受到影响。泰国RSS3橡胶报价位于宽幅区间内，因产量预期大幅增加，8月船期交易在每吨3,200美元，FOB，而7月船期报价大约为每吨3,650美元，FOB。6月船期的泰国STR20橡胶报价为每吨2,950美元，FOB。特殊等级STR20复合胶报每吨2,980美元，CIF，7月船期至中国。7月/8月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤320-365美分，前一交易日(18日)报每公斤370美分。 6月/7月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤295-300美分，前一交易日报每公斤300美分。 6月/7月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤281-282美分，前一交易日报每公斤278-279美分。6月/7月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤285美分，前一交易日报每公斤285-287美分。
3、泰国USS3橡胶现货价格周三(5月19日)上涨至每公斤103.88-104.49泰铢，18日报每公斤101.99-102.86泰铢，因中心市场到货量跌至5吨以下。工厂试图尽量买入更多的橡胶已完成订单。交易商将到货量持续放缓归咎于不可预测的天气情况。泰国一位现货橡胶交易商表示，曼谷的政治局势尚未影响USS3现货橡胶交易。外部中心市场，一些工厂出价在每公斤109泰铢。Surat Thani中心市场没有橡胶到货。泰国三个中心市场的销售量总计料在3.6吨，18日为10.6吨，其中Hat Yai市场为0.6吨，Chandee市场为3吨。
4、据中投顾问发布的《2010-2015年中国合成橡胶行业投资分析及前景预测报告》显示，2007年，我国丁苯橡胶的生产厂家有8家，总生产能力为75.5万吨/年；2008年，我国丁苯橡胶的产能接近90万吨/年；2009年，我国丁苯橡胶的产能达到104万吨/年；预计到2010年底，我国丁苯橡胶的总生产能力将接近120万吨。中投顾问化工行业研究员常轶智指出，受下游汽车行业的拉动，我国丁苯橡胶的需求量在不断增加，产能也在不断扩增，但是国产丁苯橡胶在国内占有的市场份额相对较小。
技术面：面临前次年度高点的压力,沪胶三重顶或将形成。
操作策略：在设置止损的前提下做空。RU1011目标位：20700，止损位：22000。
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PVC
基本面：
1、 国际原油：
7月原油下跌22美分，或0.3%，收于每桶72.48美元。
6月原油则上涨66美分，或0.5%，至每桶69.87美元。
分析师说，投资人持续担忧欧元跌势与经济复苏情况。
美国今日公布能源库存报告属利多，经济成长展望亦转佳，原油因而几度上涨至平盘之上，但却无法守住涨势。
xx准备理事会(Fed)周三公布上次货币政策会议记录，显示决策官员认为经济成长已转强。
能源信息局(EIA)今日公布上周能源库存报告，显示原油库存低于预期。
原油价格本周受创，欧洲脆弱的金融情况，使得原油需求展望乌云笼罩，投资人紧张。
分析师说，能源市场的风险胃口已减少。
EIA公布上周原油库存增加20万桶，接受Platts公司调查的分析师平均预估，原油库存为增加95万桶。
汽油库存减少30万桶，减少幅度小幅低于预期。
纽约商品交易所西德州中级原油交割地点俄克拉何马州Cushing地区的原油库存增加91.7万桶，接近3800万桶，创新高。
上周炼油厂产能使用率上升至85.9%，接受Platts公司调查的分析师平均预估为下降至85.29%。
分析师说，美国的原油与其它能源产品库存仍偏高。股市与其它商品价格疲弱，亦属油价利空。
7月新配方汽油下跌3美分，或1.4%，收于每加仑2.0094美元。
6月天然气下跌18美分，或4.2%，收于每百万Btu 4.1580美元。
周二，6月原油下跌至七个月低点，连续第六天收低。
美国今日公布4月消费者物价指数下降0.1%。该数据公布后，原油守住跌幅。
欧元下跌至四年低点，但最近价位报1.238美元。追踪美元兑一篮货币走势的美元指数下跌至86.34，周二尾盘为87.160。
周二（5月18日）NYMEX 18日6月轻质低硫原油期货合约收跌0.67美元，至每桶69.41美元，创7个多月新低。ICE 18日7月布伦特原油期货收低0.67美元，至每桶74.43美元。
2、国内电石与乙烯市场 ：
中国塑料城PVC市场窄幅盘整，行情主流持稳，个别小调整仍存在。外围市场表现疲软，上游PVC出厂价维持微弱下调走势，市场下行压力仍存在，短期内暂无反弹动力。目前塑料城PVC乙烯料主流报价为7800-8100元/吨，5型电石料主流报价在7300-7750元/吨，其他专用粒料、型材料报价11800-13000元/吨。
3、国内PVC装置 ：
青岛海晶PVC装置开工正常，采用混合法生产，目前3型料外销华东等地出厂7450-7500元/吨承兑，xx多小单价格，出货情况尚可。
内蒙宜化PVC装置整体产能在40万吨/年，其中包括8万吨老装置本体7型装置和新扩建的32万吨/年的5型料部分。老装置前期检修，近日准备恢复开车。新装置运行正常，但暂不对外报价，部分走固定订单。
河北宝硕PVC价格走稳，5型电石料周边出厂报价在7450元/吨，执行价格仍低，可考虑承兑，南方到货仍执行二次定价。
河北盛华PVC报价暂稳，5型电石料省内周边报7300元左右，外销南方稍低，走货尚可。
操作策略：离场观望。
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