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终结连续11周净回笼公开市场本周将投放资金
本周央行票据发行量将降至340亿元，创下今年以来的
低点，由此自春节后公开市场连续11周的净回笼局面或将
于本周终结。周四央行在公开市场发行200亿元三个月期央
行票据。至此，本周央票发行量合计仅为340亿元，不到上
周的四分之一。尽管，央行仍将有可能在今天的公开市场
进行正回购操作。但是，由于本周为5月份到期释放资金量
{zd0}的一周，达到2160亿元，这意味着正回购量要达到1820
亿元，才能单周实现净回笼。因此，自春节以来，公开市
场连续11周从市场净回笼资金的局面将于本周中断。
公开市场于本周大幅度放缓回笼力度出于两个方面的
原因：一是央行于本周一正式上调了法定存款准备金率，
回笼资金逾3200亿元。央行适度减缓回笼量，可以缓解准
备金上缴带来的冲击；二是目前机构青睐于买入长期债券
品种，对一年和三个月央票需求弱化，这也在客观上导致
回笼量无法有效上升。不过，公开市场回笼力度放缓只是
暂时现象。
尽管今年以来央行已三次上调法定存款准备金率，并
在公开市场连续11周净回笼资金，但是这些并没有从根本
上改变银行体系资金富余的局面。如，第三次准备金率上
调后，银行间市场资金供给依然充足，隔夜回购的利率水
平已连续两个交易日小幅下降。同时，在现券市场方面，
机构对长债需求仍然旺盛，收益率再度下行。因此，公开
市场仍有必要保持一定的净回笼力度。
同时，从下周起公开市场资金解禁量开始下降。其中，
下周公开市场到期量降至950亿元，并且备受机构关注的三
年央票也将于下周发行，因此公开市场有可能再度回复到
净回笼状态。

房产税征收风声再起上海楼市新细则即将出台
“上海版”的房产新政细则近日将要推出，有关方面
正在就细则内容的拟定作{zh1}的评估和磋商。对于一线城
市中只有沪、穗两地尚未出台实施细则，曾经亲身参与中
央、沪上多项房地产政策文本起草、决策的复旦大学房地
产研究中心主任尹伯成解释，是看看其他的城市有没有什
么经验教训我们可以吸取。
4月30日，北京房地产细则出台，采纳了国十条的上限，
严厉至极，其中开始执行“认房不认贷”的二套房认定标
准最为引人瞩目；5月5日，深圳房地产新政出台，因没有
对异地购房人实现严格的限购，被认为失之宽松。最绝的
是南京等地区，5月初南京市房产管理局表达了四条意见，
事实上是对国十条重要内容的复述，等于什么也没有说。
楼市的调整无疑将严重降低整个消费市场对钢材的需求。
铁矿石价格高位盘旋钢铁企业二季度业绩堪忧
随着全球经济的复苏，进口铁矿石价格从去年4月中旬
开始走出谷底，目前已飞涨到每吨180美元以上，创下2008
年6月以来20个月的{zg}点，距离2年以前{zg}点时200~205
美金/吨的价格已近在咫尺。
国内铁矿石需求的强劲增长继续为铁矿石价格提供强
有力的支撑，而进口铁矿石现货价格也在近期小幅回落后
企稳，5月11日天津港65%巴西粉矿报价为1440/元/吨。
国内部分钢厂在国际三大矿商的“逼宫”下已事实上
接受铁矿石季度定价, 按照日韩同巴西淡水河谷签订的季
度价格，巴西矿离岸价每吨约为110 美元，比2009 年长
协价上涨96.4%。

沙钢螺纹钢价下调6% 为4月以来{zd0}幅度
5月11日,沙钢出台5月中旬部分产品价格政策,建筑钢
材(4479,-48.00,-1.06%)全线较大幅下调,主要品种钢最
大降幅达到6%。其中,高线价格下调100元/吨,盘螺下调150
元/吨,螺纹钢更是下调300元/吨。沙钢此次大幅下调建筑
钢材价格,是对近1个月钢市调整下跌趋势的反应。沙钢作
为国内{zd0}的建筑钢材生产企业之一,其钢价政策对于近
期国内建筑钢材价格走势造成负面影响。钢价持续下跌仍
是因房地产调控政策继续推行以及国内供给严重超出需求
的现状压力。当天国家统计局公布的4月粗钢产量再创新高
更加重了市场的库存压力。
国储局将于5月20日竞价销售部分储备钢材2.7万吨
国家物资储备局将于5月20日在北京以公开竞价方式
销售部分国家储备钢材，以冷轧普碳钢薄板、xx钢中板
为主，数量为2.7万吨。发改委5月12日消息，国家物资储
备局委托国储物资调节中心，将于5月20日14:00在北京西
城区木樨地北里甲11号国宏大厦C 座1503室，以公开竞价
方式销售部分国家储备钢材，品种主要以冷轧普碳钢薄板、
xx钢中板为主，数量为2.7万吨。

国内钢材现货市场报价13日延续跌势
现货市场报价延续跌势，建筑用钢价格继续下探，其他
品种报价弱势下调。建筑用钢市场价格继续下探，北京市
场首钢8至10毫米高线价格为4,150元/吨，二级螺纹钢18至
25毫米规格价格在4,420元/吨，下跌50至80元/吨；重庆市
场重钢直径18至25毫米二级螺纹市场主流报价在4,520元/
吨，6.5至8毫米高线市场目前成交价格4,500元/吨，下跌
50至80元/吨。建筑用钢市场继续保持惯性下跌，短期内市
场还将弱势运行，后市仍存在诸多不确定因素，贸易商对
后市价格走势较为悲观，市场底部价格屡屡创造新低，预
计近期市场继续在弱势震荡中寻找方向。
预计短期内，市场整体走势仍然难以改观，价格倒挂
的局面将继续蔓延。目前下游汽车、家电用钢企业需求正
在逐步减弱，采购量也在持续减少，由此可见，终端需求
的萎缩势必会拖累行情的走势。
上期所螺纹钢[汇总]会员成交持仓龙虎榜(2010-5-13)

技术分析及操作建议：
螺纹钢主力合约1010均线空头发散，整个行情走势依
旧延续弱势，日线上，趋势指标处于超卖区间，短期存在
一定的空头回补压力，目前市场空头气氛较浓，期价短期
或将维持弱势震荡的格局，操作上建议投资者保持偏空思
路，空单可继续持有，伴随着沪钢可能技术性回补，可适
量减仓。