周四整体走势为冲高回落，上证股指上午受阻5日均线而回落，午后加速下跌；由于周四收盘未收复5日均线，而且5日均线趋坏，有加速下行迹象，可能迎来新一轮跌势（不是{jd1}，市场主力诡计多端、有时做假形态，但投资必须小心为好）；不过周四午盘提示过午后大盘若变弱则减仓，接下来若股指继续下跌，轻仓者仍旧分批低吸超跌蓝筹权重，因为股指短线很可能是{zh1}一跌，短线的反弹需求一直在增加。

　　===【大盘分析】===

　　周四上证低开16个点，开盘后强劲上攻，至10点32分两次攻击5日均线皆失败，分时图中形成双头形态，股指开始回落，并翻绿。午后开盘，股指继续震荡下行，尾盘加速下跌。截至下午收盘，上证报2555.94，下跌31.87，跌幅为1.23%；深证报9945.55，下跌45.85，跌幅为0.46%。两市成交量较前一交易日缩小。

　　从盘面来看，权重股早盘有集体上攻迹象，但未能持续；水泥建材、亚运概念涨幅居前，黄金、保险、物联网、有色、农业、医药等板块跌幅居前。

　　从技术面来看，5日均线有进一步下行趋势，周三收盘提示过周四相对关键：非上即下。周五恐怕还有低点出现，除非股指期货多头反扑，否则不排除刷新2010年新低的可能。

　　===【操作策略】===

　　周四夜间欧美股市暴跌，将对A股不利；周五需保持良好心态，做好股指刷新2010年新低的心理准备，轻仓者把握好低吸的机会（短线极可能为{zh1}一跌，但需分批，不能一次吸完，仓位最多至半仓）。

　　===【消息面】===

　　国务院：推进新疆跨越式发展和长治久安

　　中新网5月20日电据中央电视台《新闻联播》报道，中共中央、国务院召开的新疆工作座谈会5月17日至19日在北京举行。这次会议是在我国全面建设小康社会进入关键时期、新疆发展和稳定面临重大机遇和挑战的新形势下召开的。会议全面总结新中国成立以来特别是改革开放以来新疆发展和稳定工作取得的成绩和经验，深刻分析新疆工作面临的形势和任务，进一步明确当前和今后一个时期做好新疆工作的指导思想、主要任务、工作要求，对推进新疆跨越式发展和长治久安作出了战略部署。

　　【点评】中央就某一地区的工作专门召开座谈会,最早是1980年的首次西藏工作座谈会;此后,1984年、1994年、2001年和2009年分别召开了多次西藏工作座谈会。但是,这次是历史上首次召开新疆工作座谈会，会议级别之高说明国家对新疆经济发展极为重视。新疆拥有丰富的能源矿产资源、水土光热资源、生物资源，后备耕地资源居全国之首，是全国五大牧区之一；地处欧亚大陆腹地，与8个国家接壤，是进口能源和矿产资源的国际大通道，承担着中国能源战略供应和运转通道的重任，也是我国向西开放的重要窗口和桥头堡，是扩大内需与拓展外需的一个结合点，其战略地位可见一斑。但由于历史、自然、社会等多方面因素影响，新疆同我国东部地区的发展差距仍然较大。因此，中央召开此次新疆工作座谈会的目标，就是为了动员全国力量，确保新疆在2020年赶上全国其他地区的发展水平。有消息称，国家发改委正在抓紧制订《深入实施西部大开发战略的若干意见》，试图通过政策引导，加大中央财政对西部地区的专项资金支持，新增中央投资重点向民生工程、生态环境、基础设施等领域倾斜。我们认为，这必将给新疆地区的相关上市公司带来跨越式发展机遇，建议中长线关注新疆板块。（该消息为宏观与新疆板块利好）

　　温家宝就新疆工作部署资源税改革首先在新疆试点

　　中财网：据中央电视台《新闻联播》报道，中共中央、国务院召开的新疆工作座谈会5月17日至19日在北京举行。在会上，国务院总理温家宝就新疆工作部署作了讲话，他指出，为推动新形势下新疆经济社会加快发展，必须加大政策支持力度。中央决定，在新疆率先进行资源税费改革，将原油、天然气资源税由从量计征改为从价计征。

　　【点评】虽然最终税率是3%还是5%，以及具体如何征收等细节还不得而知，但是争议多年的资源税改革目前总算有了较为确切的说法，新疆将成为资源税改革的试点地方，原油、天然气资源税由从量计征改为从价计征，若试点顺利的话资源税离全面推广也就不远了。我们认为，资源税的推出将增加资源类企业的税收成本，特别是高污染、高能耗企业，因此短期来看，资源税的开征对资源类企业是不利的。但是，长期来看，资源税有利于资源的合理开发与利用，有利于环境的保护，因此这无论对宏观经济而言还是对企业自身而言倒都是有利的。另外，由于在以上消息中只提及了原油、天然气资源税改革，这为其他的一些资源类产品争取到一个缓冲期，而对于原油和天然气而言，我们认为资源税的开征对相关上市公司的影响是有限的，甚至不存在影响，原因在于资源税改革可能会伴随着特别收益金起征点的提高，若提高幅度理想的话，资源税改革所带来的成本增加xx可以被特别收益金起征点提高所带来的盈余抵消，而且如果资源税改革伴随着天然气价改的话，相关上市公司的收益状况甚至可能会改善。（该消息为宏观利好，资源类板块利空，石油行业中性）

　　第二轮中美战略与经济对话将讨论四方面经济议题

　　中国新闻网：中国外交部20日在北京就第二轮中美战略与经济对话有关情况举行中外媒体吹风会。财政部部长助理朱光耀表示，第二轮经济对话的主题为“确保持续发展、互利共赢的中美经济合作伙伴关系”。围绕这一主题，双方将讨论多个议题：一是促进强劲的经济复苏和更加持续、平衡的经济增长；二是促进互利共赢的贸易和投资；三是金融市场稳定和改革；四是国际金融体系改革。

　　【点评】第二轮中美战略与经济对话将于5月24日至25日在北京举行。此前国家行政学院决策部副主任陈炳才在接受采访时指出，除了人民币汇率、应对气候变化和中国市场经济地位三个领域，中美双方在贸易、知识产权保护、出口控制等方面的对话都有望取得实质性进展。据新华海外财经报道，美国一些参议员在本周二联名致信美国财长盖特纳，敦促其在此次会议期间，要求中国公布国际货币基金组织(IMF)的一份报告，他们认为该报告有内容显示中国操纵人民币汇率。由此可见，目前市场还是普遍认为人民币汇率问题将是本轮中美贸易对话的重要议题，但是我们认为不然，因为频频对人民币汇率问题施压有碍中国主权，这样的做法只能适得其反。我们认为美国政府可能会高调的对人民币汇率问题避而不谈，或者少谈，这样既不会引起中方的反感，也为其在其他领域的谈判增加了筹码，获取到更大的利益。从上述消息中提到的四个主题来看，我们也并未发现人民币汇率问题在突出位置，这也支撑了我们的观点。（该消息为宏观中性偏好，人民币升值概念暂为中性偏空）

　　三券商分获2000手期指套保额度机构做空须出示持仓股票证明

　　上海证券报：记者近日从市场人士处获悉，广发证券等三家券商各获得中金所批复的2000手期指套保额度。目前已有部分机构试水建仓股指期货，但资金规模相对较小。中金所近日表示，已批准首批套期保值编码与套保额度。在首次获批套保额度的客户中，除了一般法人和自然人外，也包括以证券公司为主的特殊法人。而近日有媒体传言，将有470亿券商资金入场股指期货。该市场人士指出，“首批获批的机构以三家券商为主，合计6000手套保额度。以目前主力合约的点位计算，合计合约价值不过50亿元左右，保证金规模10亿上下。初期券商参与股指期货相对小心，基本抱着试水态度，不会一下子将批复额度用尽。”此外，三家券商获批额度均为多空双方向额度，这也“冰释”了市场有关机构空头力量过剩的担忧。据悉，有关部门将严格监管机构交易股指期货行为，空头套保申请必须出示相关持仓股票的证明，多头套保申请必须出示有关投资计划，出现违规情况的将进行严厉查处。

　　【点评】从机构参与股指期货的相关规定来看，获批额度均为多空双方向额度，机构做空须出示持仓股票证明，多头套保申请必须出示有关投资计划，因此规定非常严厉，这样具体可操作性或许会打一定的折扣。但是上述消息提到机构做空力量过剩的担忧是多余的，对此我们有不同的看法，首先3家机构各获得2000手的套保额度相比持仓量来说已经不小，而且后续还有更多机构入场，因此对市场的冲击还是存在的。其次，尽管是多空双向合约，但是所谓的多头套保存在的意义值得商榷，至少在目前机构并不存在多头套保，类似情况出现或许还需要大力发展融券业务。因此，对此问题我们持一定的谨慎态度。（该消息为市场中性）

　　投资创业板放宽基金可买入上市首日创业板股票

　　经济观察网：5月18日上市的4只中小板股票中，多氟多、齐翔腾达和远东传动3只股票跌破发行价。也正是在当日，深交所陆续向基金公司发出口头通知，口头通知的内容是从即日起，公募基金可以在创业板公司上市首日买入创业板股票。

　　【点评】监管层对基金公司投资创业板本来有两个限制，一是禁止公募基金买入上市首日创业板公司的股票，二是当创业板上市公司当日涨幅超过5%时，禁止公募基金买入该公司股票。4月15日以来，A股市场恐慌情绪持续加重，不少个股创出新低，随之而来越来越多的新股次新股破发，甚至一些股票破净。在新股频频破发之际，公募基金投资创业板的限制被监管层进一步放开。这也表明监管层有稳定市场的意图，但即便如此，相信公募基金对投资创业板仍然谨慎，会审慎选股，因为创业板公司可能会鱼龙混杂，而发行价格又高高在上，甚至连续出现超募现象，即便所谓估值有所降低，但总体风险仍然比较高。（该消息为市场中性，创业板市场中性偏好）

　　西藏明确提出在未来5年将大力发展六大特色产业

　　新华社拉萨5月20日电：前不久召开的西藏自治区党委工作会议明确提出，西藏将在未来5年内大力发展六大特色产业。西藏自治区明确提出抓住优势矿产业、藏药业、民族手工业、特色旅游业、特色农牧业和绿色食（饮）品业等六个特色产业，着力打造一批具有较高知名度的高原特色品牌。

　　【点评】今年年初国家出台一系列区域振兴规划，以转变经济增长方式，发展环保绿色经济，缩短中西部地区与东部地区发展差距。其中，尤为重点推进西藏、新疆地区经济发展。西藏拥有着丰富的资源与特色经济，其中优势矿产业、藏药业、民族手工业、特色旅游业、特色农牧业和绿色食（饮）品业，是西藏六个特色产业，有特色就有发展前途的潜力可挖。我们认为，西藏通过大力发展这些特色产业，带动西藏其它产业发展，能有效推动西藏经济发展。（该消息为西藏区域板块利好）

　　国土部整治七大矿种出口或量缩价升

　　每日经济新闻：酝酿多时之后，昨日,国土部正式下发通知，对七种优势矿产的开发秩序进行专项整治。这7种矿产分别是稀土、钨、锡、锑、钼、高铝粘土、萤石,大多数矿种的储量和产量均居世界xx。此前,国土部就曾多次要求，对这些矿种的开采实行总量控制。

　　【点评】从1995年至今，国务院已部署开展了包括以稀土、钨等矿产在内的三次专项整治行动，但均未起到长期整顿的效果。与以往整治行动不同的是本次行动将建立长效机制——“协管员”制度，而且国土部相关人士也表示此次整治稀土，将坚决遏制稀土等矿产违规违法勘查开采的势头，打破整顿、反复、再整顿的“怪圈”，措辞相当严厉，因此或许这次能够真正的起到效果。这有利这些稀有金属行业的长期发展。（该消息为相关稀有金属行业利好）

　　欧美股市遭遇黑色星期四

　　受欧洲债务危机、美国就业及先行经济指标等数据不佳等因素影响，周四美国股市大幅收低并创下一年多以来{zd0}单日下跌点数和跌幅。道琼斯工业平均指数下跌376.36点，收于10,068.01点，跌幅3.60%；纳斯达克综合指数下跌94.36点，收于2,204.01点，跌幅4.11%；标准普尔500指数下跌43.46点，收于1,071.59点，跌幅3.90%，为2009年4月以来{zd0}下跌幅度。纽约商业交易所黄金6月合约下跌4.5美元，收于1188.6美元/盎司，跌幅为0.4%。纽约商业交易所7月轻质低硫原油合约下跌1.68美元，收于70.80美元/桶，跌幅为2.3%。

　　欧洲股市周四大幅下滑，已连续第二个交易日低收。泛欧道琼斯Stoxx600指数下跌了2.2%，收报238.28点，英国富时100指数下跌了1.6%，收报5073.13点；德国DAX指数下跌了2.0%，收报5867.88点；法国CAC-40指数下跌了2.3%，收报3432.52点

　　【点评】昨日，美国公布的经济数据不及预期，就业市场数据令人失望，截至5月15日一周内美国首次申请失业救济人数增加了2.5万人，至47.1万人；4月份的先行经济指标指数环比降0.1%，让市场担忧美国经济可能出现二次探底。欧洲方面，正如我们之前所预料的那样，同床异梦已暴露无遗，目前在周五德国议会针对欧盟1万亿美元援救计划中德国应承担的份额进行xx表决之前，德国“非常高调的”对这个救援计划表示蔑视，并且显然是在没有告知欧洲央行的情况下通过了禁止裸卖空交易的规定。因美国经济数据不佳，又担心欧元区内部就如何解决主权债务危机存在分歧，投资者抛售了股票与其它高风险资产，导致欧美股市遭遇黑色星期四。隔夜，欧美股市的表现，将给今日A股市场带来一片乌云，特别是在5月期指结算日之际，因而今日操作一定谨慎为上。