造纸行业
     国泰君安:木浆价格下滑利于景气维持
     对于二季度或下半年浆价的走势,我们认为影响国际浆价的重要因素库存量虽然偏低,但近期国际大宗商品价格的下跌及智利浆厂的复产可能会降低浆价进一步上涨的预期。另外,国内{zd0}的商品浆生产商山东日照森博二期100-120万吨浆线5月底进行试车,也可在一定程度上抑制国内外浆价的上涨。
     除新闻纸价格每吨上涨200 元达到4700 元/吨之外,其他纸品价格基本稳定。考虑到二季度木浆价格的下调,可以预期二季度很可能是今年盈利能力{zj0}时期。就2010 年下半年来看,纸产品价格的上涨已失去动力,考虑到部分纸产品的供给压力,纸产品的盈利能力或毛利水平已难以扩大,小幅下滑应是预料之中。
     (国泰君安 王峰 徐琳)
     石油石化
     中信证券:煤层气产业发展潜力大
     我国煤层气产业发展潜力大,是化解“气荒”突破口。目前全国煤炭开采、加工、运输过程中每年释放瓦斯约150-200亿方,经人工抽放的只有30亿方,而得到利用的更只有其中的1/3,煤层气抽采利用潜力巨大。
     我国要达到2020年开采500亿立方米煤层气的规划目标,还需要妥善解决煤层气、煤炭矿权重叠问题,落实“先采气、后采煤、采气采煤一体化”的方针,同时在技术上实现新的突破,形成更适合我国煤层气地质条件和储存条件的系列技术,并加快管网、储库等基础设施建设,建设专业化开发队伍。
     除部分大型煤炭企业外,本行业内与煤层气产业相关的企业主要是煤层气开发利用企业中国石油(中国石化也有部分)、提供煤层气开发过程技术服务的天科股份及可能参与新疆煤层气开发的准油股份(存在重大不确定性)。(中信证券 殷孝东 黄莉莉)
    机械行业
    民族证券:受楼市调控影响或步入下降周期
     2009年年报和2010年1季报显示,在国家的强力政策支持下,机械行业各子行业出现了依次复苏的情况,其中服务产业链中后端的工程机械和机床工具复苏势头迅猛,而服务于产业链后端的电气设备和重矿机械复苏相对平缓。展望未来,随着楼市新一轮调控来临,我们预计工程机械和机床工具将提前终止复苏步伐,并且有可能重新步入下降周期;电气设备内部未来将出现分化,传统一次设备需求增速将趋缓,智能电网、低碳设备等领域需求依然将快速增长;重矿机械在本轮经济周期中的景气时间可能将是最短的。
     维持行业中性评级,短期内机械行业的投资重点应转向一些受宏观调控影响较小、未来业绩增长有保障、且估值又不是太高的大股票上,在此我们重点推荐东方电气和中国南车。(民族证券 符彩霞)