东华期货研发部 陶金峰

   尽管上xx央行没有加息，但是商品期货市场仍对国家的紧缩和房产调控忧虑重重，商品普遍承压。欧盟近万亿美元的救助计划也没有能xx市场对于欧洲债务危机的担忧，市场担心该计划治标不治本，欧元崩盘的恐惧正在向商品期货、金融期货和股市等其他金融市场传导。美国高盛欺诈门事件正演变成一场对于大型投行和评级机构的信任和信心危机。

5月17日，国内商品期货只有黄金期货保持上涨的态势，AU1012盘中再创273.58元/克的新高，报收于271.89元/克，涨0.14%；其他商品期货纷纷下跌，其中，沪铜、沪锌、郑糖、PTA、LLDPE等期货主力合约大幅跌停，螺纹钢、xx橡胶、沪铝、PVC等期货主力合约跌幅也超过4%。商品期货阶段性熊市正在进行当中。预计后市沪金期货或将挑战300元/克的新高（纽约期金或将上冲1370美元/盎司）,而螺纹钢主力合约将下探3800元/吨的支撑，沪铜主力合约将下探45000元/吨的支撑，xx橡胶主力合约将下探18000元/吨的支撑。

国务院总理温家宝日前在天津调研时强调，要坚决遏制部分城市房价过快上涨，宏观调控面临的两难问题不少，必须冷静观察、沉着应对，深入研究新情况、新问题，全面落实已经出台的各项政策措施，坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，切实把握好宏观调控的方向、力度和节奏，保持经济平稳较快发展。温总理的讲话，无疑表明中央政府对于本论房地产调控的决心很大。目前部分一、二线城市高昂的房价虽然有所松动，但是离市场的预期和政府调控的目标尚有较大的距离。据报道，发改委正在牵头制定一份促进房地产业健康发展的文件，与国务院的“新国十条”互相呼应，待国务院正式批准后或将很快出台。近日，传闻遍布楼市，如“房产税全国范围内征收”、“发改委起草更严厉调控文件”。市场对于房地产的调控，以及对于其他相关行业如银行、钢铁、水泥等相关行业受宏观调控的影响日渐加深。而商品期货市场中铜、铝、锌、螺纹钢、线材和PVC等金属和部分化工期货受此利空影响较大，近期调整的压力也较大。

此外，近日国家公布的4月份经济数据，也显示通胀压力很大，粮油价格的上涨，水电气等公共资源价格也将普遍上调，各地{zd1}工资水平的上调，猪肉价格企稳回升，4月信贷超预期的增长，流动性压力较大，上述种种因素均预示今年3%的物价调控目标将难以实现，上xx不加息，只不过是管理层不想在近日叠加调控压力而已，5月末和6月份加息的可能性仍比较大，下半年甚至还会继续加息。名义上的宽松货币政策，并没有xx市场对于未来国内货币紧缩的担忧。这也是近期国内股市、股指期货和商品期货大幅回调的重要因素之一。

近期欧债危机不断恶化和蔓延，美国政府管理层也在加强对于高盛等8家大型投行以及三大评级机构的调查和监管。欧美金融风暴愈演愈烈，加剧了近期国际和国内商品期货市场的调整压力。

欧盟日前虽然和国际货币基金组织联手推出7500亿欧元的救助计划，但是市场担心该计划治标不治本，可操作性受到质疑，欧元区内部也存在分歧，欧洲危机的负面影响不但没有根本解决，还有向美洲、亚洲等全球其他经济体传播的威胁。市场担心，新一轮全球债务危机或正在形成。

最近，国际知名评级机构陷入空前的“信任危机”，美国政府和司法部门就其在评定次贷抵押债券衍生品级别时是否欺骗投资者、甚至与华尔街投行互相勾结展开了调查。5月13日，纽约州总检察官办公室向花旗、高盛、摩根士丹利、美林集团(现属美国银行)、法国农业信贷银行、德意志银行、瑞士信贷集团和瑞士银行8个金融巨头xxxx。上述金融机构可能因推销又卖空同一款CDO产品，导致投资者受损失而接受调查。继高盛“欺诈门”事件后，美国政府针对金融危机的“秋后算账”行动似有愈演愈烈趋势。美国国会参议院13日xx通过了两项针对评级机构的修正案。一项修正案责成证券交易委员会内部设立一个自我监管部门，该部门将随机指派评级机构为提出评级xxxx券发行方提供初步信用评级；另一项修正案则要求彻底取消全国认可统计评级组织。美国管理层加大对于高盛等8家大型投行以及三大评级机构的调查和监管力度，将挑战和考验市场对于这些金融大鳄和评级机构的信心底限。近日包括原油、铜等在内的大宗商品期货普跌，以及美股的不断走低，就是对于美国金融监管风暴和欧债危机的最直接反映。同时，美元和黄金避险需求激增，国际黄金日前创下1249。7美元/盎司的历史新高，美元指数也攀高至86-87左右。美元不断走强，反过来也加大了主要以美元计价的国际大宗商品的调整压力。

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