低库存引发历史天价 投资基金逼空期镍


每吨36300美元,1月19日,伦敦金属交易所三月期镍合约创下该期货品种1979年上市以来的新高,而截止1月22日17:30{zx1}的场外电子盘交易价格又已达37175美元。在铜、铝、锌、铅等因投资基金大规模仓位调整而下跌的情况下,期镍成为有色金属期货中{wy}的亮色。

      该期货合约在2006年3月底的价格还仅仅待在15000美元附近,一波持续10个月之久的牛市让期镍远远抛离了这个价格基础。而且现货的价格更高,伦敦当地的升水(高于期货价格)高达1650美元。

      巴克莱资本的分析师认为,直接推动期镍再创新高的动力是,1月18日供应主力瑞士Xstrata公司将面临其下属加拿大安大略省萨德伯里镍矿工人的罢工,此前该矿工人以压倒性多数的xx赞成举行罢工。工会方面表示拒绝公司新的劳资合同提议,并对其与巴西淡水河谷在当地下属公司的合资计划感到担忧。

      供给不足同样被分析师认为是期镍本轮牛市的主要动因。根据LME的数据统计,全球约有65%的镍用于生产不锈钢,还有20%用于其他钢材和有色合金的生产,镍最常用于专业化程度较高的工业、航空业以及军工等方面。国际知名资讯机构MEPS分析师费雪称,今年不锈钢产业对镍的需求一直旺盛,这导致镍市场全面走强。

      当然,投资基金永远都会在这样的牛市当个重要角色,铜市如此,镍市也不例外。麦格理银行分析师莱农表示,镍价一直受到商品交易顾问(CTA)和基金的拉动。基金在利用空头不可能交货的危机逼仓,也不断推动价格的上涨。一位分析师认为,期镍的空头可能还在坚持,所以价格才能持续高涨。

      逼空论的主要论点,来自于期镍的库存已经低到了近乎枯竭的地步。1月19日,LME公布的库存是5178吨,而实际可用于交割的部分不超过4400吨,这一数字还不足以支撑2天的全球消费。在类似规模的低库存下,期铜价格曾经由每吨3000美元上涨到8000美元。如今故事的主角换成了期镍而已。

      中期期货的分析师认为,短期期镍仍可能上涨。尽管目前的升水低于2006年8月底的历史{zg}水平,当时LME库存仅有4000吨,升水达到5250美元,现在的库存虽然比8月份多了1000多吨,但目前每吨1650美元的升水与2006年8月份相比却差得更多,短期库存的压力仍是影响市场的主流因素。

      xx期货分析机构Triland的分析师则认为,澳大利亚、欧洲和巴西的几家厂商都有各种减产的消息传出,在空头没有认输平仓之前,期镍价格仍有支撑。