USDA本月预估2010/11年度全球粮食生产量22.62亿吨，消费量22.46亿吨，库存量4.96亿吨，同2009/10年度相比，产量，消费量，库存量被分别调高2%/2%/3%。
预计国内农产品价格将呈现温和上涨态势。
农业生产成本的上升，国家{zd1}粮食收购价格的支撑，异常天气对农作物的生长影响和较为宽松的流动性，使得我们对2010年农产品的价格保持相对乐观。
2009/10全国累计产糖1067.23万吨，同比减产14.17%：
其中广西地区糖产量710.2万吨，同比减产6.92%，云南地区产糖170.55万吨，同比减产23.70%。白糖的减产给国内现货价格提高支持，柳州和昆明报价依然在5000元/吨上下。国际原糖期货价格相比上月暴跌15.13%，降至13美分/磅。
受到印度不断调高本国白糖产量和巴西2010/11新榨季良好开端的影响，本月国际原糖期货价格出现大幅下滑。
猪肉价格相比上月有小幅回升：
同我们在上月月报中预测的一样，猪肉价格在国家收储的影响下，相比上月有所回调，生猪收购价从9.62/公斤上升到10.02/公斤，猪粮比从4.95回升到了5.05。但是前期过低的猪肉价格使养猪户补栏积极性受到影响，我们估计下半年猪肉价格还有20%-40%的上涨空间。
节能增效是实现经济有效减排目标的{sx}途径。我国政府已承诺到2020年单位GDP的碳排放较05年下降40%-45%，其中节能提高能效的贡献率要达到85%以上；我们认为，无论从五大减排领域-电力、高排放工业、建筑与家电、交通运输、农林业，还是从四大减排技术-提高能源效率、增加清洁能源装机发电比例、实行碳捕捉与封存(CCS)、加大农林碳汇等权衡考量，以减排技术的成熟可行性、减排成本效益的{zd0}化及减排改造工程的实施周期等角度比较，节能增效无疑是实现我国“十一五”乃至2020年减排目标的{sx}途径。
通过比较减排成本-潜力曲线优先选择受益较大的行业与板块机会。为实现碳减排成本效益{zd0}化，通过比较各种减排技术的减排成本-减排潜力曲线，我们认为，各种领域的碳减排技术受益程度依次为：1)电力行业：核电>风电>小水电>脱硫除尘>太阳能发电>生物质发电>IGCC>煤电CCS；2)交通运输：高效内燃汽油机技术>充电式混合电动车(PHEV)>混合电动车(HEV)>高效内燃柴油机技术>纯电动车(EV)；3)建筑家电：高效绿色照明>节能家电>墙体门窗保温材料>高效暖通空调>太阳能热水器；4)高排放工业：发展生产工艺先进、淘汰落后产能生产线>高频节能电机>节能余热锅炉>合同能源管理。
发展节能环保、新能源及电动汽车等低碳技术已是我国发展转型必选途径。我国过去粗放式的经济发展方式现已遭遇资源瓶颈与环境双重约束，节能环保产业已作为我国长抓不懈的政治任务，尤其本来经济危机的爆发促使政府已将新能源、节能环保、电动汽车、新材料等相关产业作为战略新兴产业发展，以此调整我国产业结构与经济发展方式而步入可持续富有竞争力的下一个发展新时期。
继续看好板块机会，但需审慎区别对待，寻找投资潜力个股。09年以来受流动性紧缩预期及周期性行业调控政策影响，低碳板块作为少数享有利好政策与规划建设的良好预期刺激，电动汽车、智能电网、核电、风电、节能环保均远远跑赢沪深300(年初至今累计下跌约15%)。我们认为，结合当前国内外宏观经济与资本市场环境，而“十二五规划”将有重点惠及低碳行业发展的利好政策预期，利好预期xx之前或超预期出台后，低碳板块下半年仍有望取得较好的相对或{jd1}收益。然而，连续走强后带来的估值压力下，后续低碳板块或将呈现结构性分化走势，需审慎区别对待，寻找潜力个股。
建议从“核心价值+估值安全+瓶颈xx”方面重点关注投资机会：在板块整体获利回吐与估值压力下，我们建议从以下几方面关注投资机会：1)处于产业链核心价值环节的优质个股：如上游重要矿资源、原材料与关键零部件等盈利能力较强公司，推荐厦门钨业(镍氢电池合金粉及锂电正极材料)、安泰科技(非晶带材)；2)受制于行业产能扩张迅猛价格竞争激烈，估值水平受到压制，目前安全边际较高，但行业洗牌优胜劣汰后，盈利有望迎来快速回升反转，重点为风电与光伏行业，推荐金风科技、东方电气、天威保变；3)行业发展瓶颈即将在配套政策出台下xx，未来成长空间广阔，重点为技术与配套尚需成熟完善的电动汽车、受制于融资难回收长的合同能源管理、及垃圾处理收费与补贴力度较小的垃圾焚烧发电，分别推荐杉杉股份、华光股份、泰豪科技。
期待板块后续催化剂，但风险也需警惕。根据{zx1}信息，预计节能环保产业产业发展规划、新能源汽车示范推广具体实施细则、合同能源管理相关配套政策等有望近期陆续出台(部分已被国务院督促出台期限)，同时2010年作为“十二五规划”调研草拟文件之年，后续利好政策还会持续预期；不过，需要警惕周期性行业调控政策渐进尾声之际，大盘蓝筹与中小盘题材股的风格转换带来的板块回调风险。
我国军工行业面临历史性机遇。我国国防战略由维护生存安全扩展到发展安全，军工带动技术升级、产业延伸的效应非常明显。发展军工行业对我国非常重要。近20年我国国防支出高速增长，未来增长确定。国防支出的高速增长无疑将带动军事装备费用的增长，从而带动军工行业的大发展。
资产重组带来外延式扩张机会。在国防资产证券化的趋势下，军工资产进入上市公司的速度正在加快。近年来10大军工集团整合预期较为明朗的是中航工业集团和兵器工业集团，航天科工集团的整合也已经拉开序幕。
中航工业集团未来的整合方案目标是到2011年实现子公司80%的主营业务和相关资产进入上市公司，2013年前后实现中航工业集团整体上市。目前来看，子公司证券化率离80%的目标还很远，资产整合和整体上市，正逐渐进入由点到面的全面铺开阶段，预计这一进程在2010年将进入高潮。
兵器工业集团重组紧随其后，计划在未来3年多的时间内，将目前110多家成员单位重组为30多个专业化子集团，在光电领域的整合，是关注的重点。
航天科工、航天科技集团重组有局部机会。航天系列重组进程较为缓慢。主要是受制于军品涉密级别较高和研究所的组织形式。目前，航天工业集团和航天科技集团还没有向航空工业那样整体资本运作的规划，但是，卫星有效载荷等项目均有机会注入上市公司。此外，航天科技集团在卫星领域和电子领域有整合的机会。
武器装备升级换代带来内涵式增长机会。我国武器装备目前新装备比例明显偏低，老旧装备规模还很大。武器装备目前处于技术提升和推陈出新的阶段，武器装备更新和提升需求又给军工行业的军品业务带来了内涵式高速增长的机会。看好有武器升级和信息化装备业务方向的相关公司，以及有新军品研制的公司。
军工板块持续是市场热点。由于资产整合预期，10年1季度基金明显增持了军工板块公司股票。以基金重仓股为样本，从{jd1}持股数和重仓持股基金数来看，军工板块热度增加。
投资策略：给予军工行业“推荐A”的投资评级。长期看好军工行业是由于我国的国防工业处于成长和深刻变革时期，我国的武器装备处于技术提升和推陈出新的阶段。
建议从资产注入进展情况和预期是否明确，是否受益于武器装备升级换代2个角度选择个股。资产注入仍是关注重点。已经展开资产注入的上市公司中，进展越顺利迅速的公司，而没有展开的公司中，预期越明确的公司，将成为市场追逐的热点。推荐哈飞股份、航空动力、中航重机、中国卫星等。
一季度产业延续回升态势，经济效益出现恢复性增长据工信部发布数据显示，2010年一季度，我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长24%，实现销售产值12,885亿元，同比增长33.3%。
产业结构调整决心不断明晰，信息产业推进有望逐渐落实严格控制“两高”和产能过剩行业，坚决遏制房价过快上涨和房地产投资过热，这不仅是为了“节能减排”和民生安居的政策目的，更重要的是经济结构调整中的重要环节，是改变粗放式经济发展方式，调整产业结构，释放社会资源，发展战略性新兴产业的先行条件。
有压抑必有推进。新能源、新材料、信息技术、生物技术、空间技术和xx制造业存在着巨大的技术和需求发展空间，必将成为重要的战略性新兴产业。
估值溢价达至峰值，符合经济调整发展策略我们认为，IT行业指数市盈率相对全部A股市盈率的溢价达到历史峰值的原因，是其他一些行业指数市盈率出现较大幅度的下降。这些，与目前“有压有保有推进”的经济调整策略是一致的。
目前，IT行业估值溢价处于历史峰值，存在着受其他行业指数继续下调所拖累的风险。建议在未来估值有所下降，更具有吸引力的情况，进行行业配置调整，加大对IT等行业的配置。
投资建议：
维持IT行业未来12个月内的评级为：有吸引力。
数据预测与估值：
IT业重点关注股票业绩预测、市盈率和投资评级
随着新疆区域振兴规划出台时间的临近，疆外上市公司赶赴新疆投资的热情也日益高涨。
近期以来，疆外上市公司在新疆进行投资的案例越来越多。比如，全国{zd0}的化肥生产企业之一湖北宜化近日就在新疆进行了大手笔投资。湖北宜化与新疆维吾尔自治区轮台县人民政府签订了投资合作协议，计划在轮台县分两期实施发展规划，一期投资9.8亿元，24个月内在轮台建设年产30万吨合成氨、48万吨尿素项目；二期计划在5-10年内，投资60亿元建设乙炔、烧碱、PVC等项目。
除了疆外上市公司与地方政府合作的模式外，还出现了疆外和疆内上市公司合作的模式。今年1月，国际实业宣布与新兴铸管集团有限公司、新兴铸管和新兴铸管(新疆)资源发展有限公司共同签署《重组协议》。协议约定各方对铸管资源进行增资并对新疆国际煤焦化有限公司进行重组，实现各方在新疆地区的资源及业务整合。
疆外上市公司对新疆的投资，大多是看中当地丰富的资源。比如，湖北宜化在新疆的投资就获得了地方政府在资源上的支持。轮台县承诺，对湖北宜化在当地的项目落实5亿立方米天然气、5-6亿吨煤矿等配套资源；并以1.19亿元的优惠价格向湖北宜化提供一套30万吨合成氨、52万吨尿素装置。
除了丰富的煤矿、天然气资源外，新疆还盛产棉花，因此也吸引了上市公司在新疆进行棉花方面的投资。
疆外的上市公司，特别是发达地区的一些大型企业一般有相对充沛的资金和先进的技术，这显然是新疆地方进行生产建设所需要的。而新疆丰富的资源又恰恰是一些上市公司孜孜以求的。随着通往新疆的交通干线陆续建设完成，及国家陆续出台振兴新疆的政策，将会有更多的上市公司在新疆进行投资。
实际上，上述上市公司在新疆的投资还仅仅是个开始。根据公开资料，内地援疆将分为两个阶段，{dy}阶段为政府援疆，第二阶段为央企援疆。政府援疆的重点在于改善民生，央企援疆则是本着互惠互利原则，通过一些大项目支持新疆发展。央企援疆的启动工作在5月份新疆工作会议后，重点领域在于煤油气等资源的开发，估计约1/3强的央企会参与援疆。相信随着央企援疆的深入，上市公司在新疆的投资会逐步进入高潮。
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