《中期智囊团盘中视点》
铜
基本面：
1、基本金属价格周五下挫,因美元坚挺,而对欧元区主权债务危机和中国可能收紧财政的担忧凸现全球经济复苏的脆弱. 纽约商品交易所(COMEX)7月期铜价格下跌9.75美分或3%,收报每磅3.1340美元,交投区间为3.2280-3.1170美元,後者为5月7日以来{zd1}水准. 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收报每吨6,925美元,盘中触及5月7日来{zd1}点6,879美元,周四收报7,160美元.
2、尽管本周稍早宣布的1万亿美元救助计划将抑制希腊债务危机向其它欧元区国家蔓延,但关於其对未来增长和金属需求的影响,投资者仍持怀疑态度. "我们尚未脱离困境,"投资银行Casimir Capital LP.执行董事Wayne Atwell表示,"未来还将出现更多关於欧盟的消息,以及他们如何解决长期问题."
3、此外,投资者还非常xx全球{dy}大金属消费国中国,本周公布的中国通胀数据上升,引发投资者关於中国将采取措施抑制通胀并令经济降温的猜测. 德国商业银行表示,"市场存在关於中国可能将采取进一步限制性货币政策的担忧...所以在通常情况下,预计基本金属价格不会出现大幅上涨."
4、LME铜库存减少1,075吨至484,075吨,注销仓单升至18,450吨,5月10日为15,550吨.
5、美国商务部周五公布,美国3月工厂订单由上升1.3%下修为增加1.1%.2月工厂订单由增加1.3%下修为增加0.4%.3月耐久财(耐用品)订单修订为减少1.2%,之前公布的数据为减少0.6%.
6、美国商务部周五公布,美国3月企业库存较前月增加0.4%,预估为增长0.4%.2月修正後为增长0.5%,前值为增长0.5%.
7、美国商务部周五公布, 美国4月零售销售较前月成长0.4%(路透预估为增长0.2%),3月修正後为增长2.1%(前值为增长1.9%) 美国4月扣除汽车的零售销售较前月成长0.4%(路透预估为增长0.4%),3月修正後为上升1.2%(前值为增长0.9%)
8、但欧元的反弹之势未能持续,且投资者开始押注希腊,葡萄牙和西班牙等国大幅削减支出和增税将令欧洲的经济成长放缓,而此时美国经济数据显示该国经济开始复苏 "欧元区国家未来将实施大规模节支举措,"纽约梅陇银行全球汇市策略部董事总经理Samarjit Shankar表示,"紧缩的财政政策和疲弱的货币政策将导致货币走软."
技术面：面临前次年度高点的压力,沪铜双重顶或将形成。
操作策略：在设置止损的前提下做空。CU1008目标位：52000，止损位：55200。
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021-61090831 方俊锋 先生
钢铁
基本面:
今日早盘钢铁，螺纹钢1010合约开盘4320元/吨， {zg}4329元/吨，{zd1}4250元/吨，10点半报收4258元/吨，成交量1394074手，持仓减少93892手。线材1010合约开盘4250元/吨，{zg}4250元/吨，{zd1}4138元/吨，10点半报收于4159元/吨，成交1240手，持仓减少194手。
行业消息：1）冶金工业规划研究院院长李新创15日在“曹妃甸钢铁产业发展高层论坛”上称，今年钢材产量仍保持增长势头，预计实际产量达6.4万亿吨，较去年增10%，这将创历史{zg}纪录；消费比2009年增加6000万吨，需求达5.8万亿；国际需求也有望增加，钢材出口或增至3500万吨。2）截至5月14日，钢之家网站重点监测的国内14个主要城市线材库存总量为117.69万吨，较上xx增加2.71万吨；螺纹钢库存总量为444.37万吨，较上xx明显增加7.85万吨。3）本周沙钢、永钢、中天等钢厂先后出台新一期价格政策，出厂价格均有大幅下调，且对前期价格有一定退补，一定程度上减少了商家的亏损。据悉，当地市场有商家由于资金紧张，将手中库存不计成本抛售，前半周市场价格加速走低，后半周跌势逐步趋缓。由于价格太低，部分大户表示不再跟跌。市场人士认为当前市场价格继续大幅下跌的可能性较小，但由于市场信心受到重创，市场心态修复需要时间。
现货市场：全国28个主要城市16-25mmHRB400螺纹钢平均价为4535元/吨（实重），较前一日下跌53元/吨；全国28个主要城市8mm高线平均价为4309元/吨，较前一日下跌55元/吨。昨日进口铁矿石现货价格小幅下跌，印度粗粉（63.5%品位）主流价格保持在1290-1300元/吨，巴西粉矿（65%品位）价格保持在1390-1400元/吨，澳大利亚粉矿（62%品位）价格下跌30元至1270-1280元/吨；印度粉矿（63.5%品位）外盘主流价格下跌1美元至177-179美元/吨（CIF），巴西粉矿（65%品位）报价下跌2美元至182-183美元/吨（CIF）。
操作策略：在设置止损的前提下做空，螺纹1010目标位4000，止损位4370
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021-61090857 徐焱 先生
锌
基本面：
沪锌今日早盘，沪锌1008开盘16560元/吨，{zg}16620元/吨，{zd1}到16125元/吨，10点半报收16125元/吨，成交量391470手，持仓增加11704手。
13日，LME库存下跌1050至569300吨。基本金属下跌，伦铜下跌3.66%，伦锌下跌5.47%，伦铝下跌3.96%，伦铅下跌6.91%，伦镍下跌5.32。
国际宏观消息：美国三大股指下跌，道琼斯工业指数下跌1.51%，报收于10620.16，标准普尔指数下跌1.88%，报收于1135.68，美元指数上涨1.09%，报收86.29。德国商业银行表示,"市场存在关於中国可能将采取进一步限制性货币政策的担忧...所以在通常情况下,预计基本金属价格不会出现大幅上涨." 美国商务部周五公布,美国3月工厂订单由上升1.3%下修为增加1.1%.2月工厂订单由增加1.3%下修为增加0.4%.3月耐久财(耐用品)订单修订为减少1.2%,之前公布的数据为减少0.6%.美国商务部周五公布,美国3月企业库存较前月增加0.4%,预估为增长0.4%.2月修正後为增长0.5%,前值为增长0.5%.美国商务部周五公布, 美国4月零售销售较前月成长0.4%(路透预估为增长0.2%),3月修正後为增长2.1%(前值为增长1.9%) 美国4月扣除汽车的零售销售较前月成长0.4%(路透预估为增长0.4%),3月修正後为上升1.2%(前值为增长0.9%) NYMEX7月原油期货下跌4.51%，报收75.43美元/桶。周五连续第四个交易日收低,且连续第二周延续跌势,因市场担心欧元区经济复苏可能受到阻碍,及美国原油库存高企. COMEX6月期金下跌0.11%，报收1227.8美元/盎司。受与期权相关的卖盘打压,以及股市下滑令投资者需要现金补齐保证金,从而拖累金价从盘中高点回落.
现货市场：14日，#0锌价格减少750至15750元/吨.
操作策略：在设置止损的前提下做空，沪锌1008目标位15500，止损位16500。
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021-61090898 王好涵 小姐
铝
基本面：
1、基本金属价格周五下挫,因美元坚挺,而对欧元区主权债务危机和中国可能收紧财政的担忧凸现全球经济复苏的脆弱. 期铝CMAL3收跌69美元,报每吨2,101美元.
2、电解铝产能过剩是行业内达成的广泛共识，但是在本身产能过剩的前提下，中国的电解铝产能却还是一扩再扩。据统计，今年新上马的产能将达到400万吨，2010年的产能将达到2200万—2300万吨，结构调整势在必行。
3、电解铝冶炼辅料价格也出现明显上涨。预焙阳极炭块基准价一个月来上涨至4500元/吨，而个别省际到厂价{zg}有报至4950元/吨；氟化铝价格也涨至7500元/吨。将以上各项成本（不含人工成本）综合核算，当前每吨电解铝不含税xx冶炼成本区间为14500—15130元/吨，含税成本则高达16960—17700元/吨。尽管铝现货价格已经低于生产成本，而由于铝生产工艺的特殊性，即使短期内铝现货价格低于生产成本，短期内铝市产能也不会马上关停、铝供应数量也不会立即减少，这决定成本对铝价产生支撑作用要经历一个比较缓慢的过程。
4、国内外铝现货市场仍呈现供过于求格局，且相对前几年库存压力更加沉重。据了解，截至目前，LME铝库存仍在450万吨以上，沪铝库存则从年初不足30万吨增加至上周未的43万吨以上。另外，国家统计局公布的数据显示，4月份国内电镀铝产量达到了137万吨，同比增长57%。而除了上述显性库存以外，民间库存数量依然很多，如广东地区有35万吨铝锭现货，东北地区有20万吨，上海、杭州、无锡等地合计有80万吨。整体来看，产能过剩已成为铝价上涨的重要阻力。
操作策略：在设置止损的前提下做空，沪铝1008目标位：15000，止损位：15800。
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股指期货
基本面：
今日早盘股指期货下跌，IF1006开盘2845.0，{zg}2855.8，{zd1}2788.0，10点半报收2798.2，成交量24781，持仓量增加2601手。
国际股市：美国三大股指下跌，道琼斯工业指数下跌1.51%，报收于10620.16，标准普尔指数下跌1.88%，报收于1135.68，美元指数上涨1.09%，报收86.29。今天10点半，恒生指数下跌2.39%，日经下跌1.98%。国内外消息：1）随着交通银行近百亿股限售股份解禁， 本周沪深两市限售股解禁市值环比大幅上升，以5月14日收盘价计算，两市将有812.91亿元市值的限售股解禁后上市流通。根据沪深交易所公开数据统计，本周将有16家公司限售股解禁，其中股改限售股份解禁14家，xx原股东限售股份解禁2家。以4月30日收盘价计算，14家公司“大小非”解禁股市值总计117.48亿元，其中江中药业和雅戈尔的解禁市值较大，均超过20亿元。2）发改委酝酿更严厉楼市调控政策，近日相关人士获悉，国家发改委目前正在牵头起草一部“更严厉”的关于楼市调控政策的新文件，力度和范围将大于不久前刚刚出台的“国十条”。据了解，这份发改委新版楼市调控新政的出台时间，将视此次楼市调控情况而定，“如果调控达不到预期，将会很快出台”。3）“全景数据决策终端”的监测数据显示，本周深沪两市合计净流出资金276.23亿元，其中机构资金净流出23.04亿元，散户资金净流出253.19亿元。上周，两市共流出资金340.91亿元。本周五个交易日中，资金有四天表现为净流出。其中，受超预期的4月份CPI增速打击，周二流出金额高达147.7亿元。仅周四流入61.84亿元，因央行向公开市场注资提振投资者情绪。行业方面，深沪两市81个行业中，本周仅有6个行业录得资金净流入，其余全线被净卖出。本周资金净流入量{zd0}的五个行业为：银行、保险、铁路运输、有色采选、林业。
操作策略：在设置止损的前提下做空，IF1006目标位2600，止损位3020。
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橡胶
基本面：
1、马来西亚统计局14日公布的{zx1}数据显示，该国3月xx橡胶产量较2009年同期增加48%，至70,318吨，但仍低于1月创下的16个月高点，因2月-4月冬季令乳胶产出放缓。3月末xx橡胶库存总计为166,594吨，较2009年同期增加31%。xx橡胶出口量较2009年同期增加89%，至92,024吨；进口量亦较2009年同期增加11%，至52,866短吨。橡胶出口受来自中国的强劲需求支撑，其约占马来西亚3月xx橡胶出口量的35%。该机构公布的数据还显示，3月国内xx橡胶消费量较2009年同期增加13%，至42,455吨。马来西亚是全球第三大xx橡胶生产国。吉隆坡一橡胶贸易商称，橡胶供应基本面料将略微利空，因冬季临近尾声。分析师及贸易商称，橡胶需求可能略微疲软，因预期价格将下滑且冬季过后供应充足。橡胶贸易商称，3月xx橡胶产量较2月下降13%，因大量的降雨令主要种植区割胶天数减少。马来西亚统计局维持2月产量预估在81,031吨不变。
2、亚洲现货橡胶价格周五(5月14日)大多下跌，市场成交低迷且买盘兴致缺乏，因受橡胶期货跌势拖累。一位泰国的出口商称，橡胶价格下滑，所以买家持观望态度，他们想看一看价格能否继续下跌。印尼SIR20橡胶报价为每吨2,770美元，FOB，6月发运。 13日稍晚，泰国特殊等级的STR20合成橡胶报每吨2,940美元，CIF，7月发运。6月/7月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤350-360美分，前一交易日(13日)报每公斤350-370美分。6月/7月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤305美分，前一交易日报每公斤295-305美分。6月/7月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤277-278美分，前一交易日报每公斤282-284.5美分。6月/7月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤281-283美分，前一交易日报每公斤289美分。
3、缅甸橡胶业协会秘书长吴凯敏表示，本财年缅甸橡胶出口较上一财年增长了近两倍，超出预期。缅橡胶业协会2009/10财年计划出口橡胶原料7万吨，截至2010年2月，实际出口已超过7万吨。受去年世界金融危机影响，今年橡胶生产国减少了橡胶产量，而国际市场供不应求，因此今年国际市场上的橡胶价格较高。缅甸橡胶出口FOB价格为RSS-1为3200美元一吨，RSS-3为3100美元一吨，RSS-5为3000美元一吨。国际市场上的橡胶价格为RSS-1为3400美元一吨，RSS-3为3340美元一吨，RSS-5为3300美元一吨。 橡胶主要出口到中国、马来西亚、新加坡、越南、泰国、印度、印尼和韩国等。 2008/09财年，缅甸出口橡胶3.9万吨，创汇7300万美元。本财年（截至2月）已出口近7万吨，创汇1.1亿美元。今年缅甸橡胶种植面积已达115万英亩，共产出橡胶9万吨。
技术面：面临前次年度高点的压力,沪胶三重顶或将形成。
操作策略：在设置止损的前提下做空。RU1011目标位：20000，止损位：21400。
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PVC
基本面：
1、 国际原油：
200点，且欧元兑美元身价下滑至逾17个月的{zd1}点，周五(14日)能源类股承压下跌。
其它市场方面，黄金价格一度上触新纪录至每盎司1249.70美元，尔后小幅回挫。
纽约商品交易所 6 月原油期货收盘下跌 2.79 美元或 3.8%，收报每桶 71.61 美元。伦敦布兰特原油期货亦跌 6.54 美元或 4.35%，报每桶 77.89 美元。
美国道琼工业指数收盘挫低1.56%或168.23点，至10615点。
纽约证交所Arca石油板块指数(NYSE Arca Oil Index)下跌2.21%或22.78点至1007点。
纽约证交所Arca天然气板块指数(NYSE Arca Natural Gas Index)挫低1.77%或9.62点到533.20点。
费城石油服务业指数(Philadelphia Oil Service Index) 下滑2.23%或4.42点至193.35点。
全球{zd0}石油公司艾克森美孚 (Exxon Mobil Corp.)(XOM-US)股价收盘下跌0.09%至63.60美元。
全美第2大石油公司雪佛龙 (Chevron Corp.)(CVX-US)股价挫低0.19%到77.83美元。
英国石油公司(BP) (BP-UK)(BP-US)持续受墨西哥湾漏油事件所困扰，股价收盘挫低0.04%至46.80美元。
7月原油期货价格下跌3.56美元，报每桶75.43美元。8月原油期价则挫低3.76美元，至每桶77.67美元。
6月天然气期货价格回复早盘跌幅，收盘小跌3美分或0.6%，报每百万Btu 4.31美元。
6月再重组汽油(Reformulated Gasoline)期货价格下滑6美分或2.9%，至每加仑2.1308美元。
周四（5月13日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油6月期货结算价每桶74.40美元，比前一交易日下跌1.25美元，交易区间76.44-73.61美元；伦敦洲际交易所布伦特原油6月期货结算价每桶80.11美元，比前一交易日下跌1.09美元，交易区间79.70-81.68美元。
周四亚洲乙烯收盘报1293.25-1295.25美元/吨CFR东北亚（跌5美元）和1250.25-1252.25美元/吨CFR东南亚。欧洲乙烯收盘报918.25-922.25欧元/吨FD西北欧和1125.25-1130.25美元/吨CIF西北欧。美国乙烯收盘报40.88-41.13美分/磅，跌2.495美分。
2、国内电石与乙烯市场 ：
齐鲁化工城PVC市场行情稳定，S700报7550-7560元/吨左右，S1000报7450-7460元/吨左右，QS1050P报7350元/吨左右，海化5型料报7350-7400元/吨左右，以上均为含税价。市场成交依旧不温不火，没有太大改善。
上海地区PVC市场报价稳定，5型料低端主流报价仍在7300-7350元/吨左右，xx报价在7350-7400元/吨左右，天辰料在7330元/吨自提，天业料略高在7380元/吨自提，乙烯料大沽1000型在7600-7650元/吨自提。临近xx，商家调整意向不高，多数以稳盘出货为主。
汕头地区PVC市场走势稳定，5型电石料主流报价在7350-7400元/吨自提，更低报盘也有听闻，xx料天业、金路报价略高在7380元/吨自提，乙烯料大沽1000型在7650元/吨左右，高型号乙烯料略高100元/吨左右。商家对后市以看跌为主，部分仍有下调意向。
3、国内PVC装置 ：
济宁金威PVC装置满负荷开工，普通5型料省内报价在7500元/吨，省外报7450元/吨承兑，实际走货有50-100元/吨优惠。目前电石供应依然紧张，加大了企业生产压力。现库存不多，走货尚可。
济宁中银PVC装置开工5成左右，3型料当地出厂报价上调100元/吨在7800元/吨，现汇，实际出货有优惠。目前销售正常，库存一般。
四川金路PVC装置开工率8成，普通5型料出厂报价在7450元/吨，实际成交有优惠。
成都华融PVC装置开工7成左右，普通5型料出厂报价在7400元/吨。厂家库存较少，维持产销平衡。
山东恒通PVC装置开工3-4成，5型电石料省内出厂报价在7500元/吨现汇。据了解电石供应紧张，企业出货不多。
河南联创PVC装置满负荷生产，5型料对外报价稳定在7400元/吨，实际出货价低100元/吨左右，现汇。目前库存不多，销售一般。
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