u   主要合约一周数据汇集（单位：元/吨） （数据来源：DCE）

u   行情回顾

自欧洲债务危机全面爆发以来，国际原油价格仅用了10个交易日的时间，就从{zg}价87美元/桶上方下跌至{zd1}71美元/桶下方，跌幅达到了近20%。由于欧洲债务危机引发的不安情绪使得资金大幅撤离风险较高的大宗商品市场，进而转投相对安全的美元以及黄金市场，这就直接导致了包括原油、基本金属在内的大宗商品价格自年内高位大幅回调，而美元及黄金却创出了年内新高。另外，美国原油商业库存的不断增加进一步加剧了国际油价的回调幅度，成为本轮油价回调的另一诱发因素。

对于引发此次原油价格大幅回调的主要原因，相信很多投资者都会毫不犹豫的选择欧洲债务危机。虽然此前欧盟联合IMF推出了共计近1万亿美元的救助计划，但是市场对此反应较为平淡，欧元兑美元经过短暂反弹之后重新回到下跌轨道当中。一方面，投资者觉得虽然欧盟各国公布了未来几年的债务削减计划，但是能否实现仍存在很大的不确定性；另外一方面，市场认为此次如此庞大的救助计划将拖累欧盟的复苏进程，进而对全球经济构成不利影响。因此，在两者的共同作用下，近期欧元仍未能摆脱下行的趋势，并且这两方面的担忧将对后期欧元构成持续影响，从而对美元构成支撑作用并压制原油的上行空间。

除了欧洲债务危机对油价构成明显负面影响之外，连续上涨的美国原油库存助推了原油价格的回调。自今年2月初至今，美国原油商业库存就步入了连续上涨的轨道当中，中间仅出现一次下降的局面，EIA{zx1}公布的数据显示美国原油库存已经达到了3.625亿桶，这也是自去年6月5日当周以来的{zg}值。另外，作为NYMEX的指定交割库，库欣当地的原油库存也同样出现了大幅增加的局面，目前该地区的原油库存已经达到了历史新高的3700万桶。虽然美国原油库存存在一定的季节性，但是如此高的库存对于油价的压制作用是相当明显的，如果后期库存得不到快速消化，那么油价的上涨也将变得愈发的困难。

本周国内PVC的走势并没能延续上周五的强势反弹，期价经过周一的短暂冲高后出现了明显振荡回落的态势，周内{zd1}下探至7460附近，弱势特征较为明显。现货方面，本周国内PVC市场低迷态势难改，市场成交重心小幅下探，整体成交一般。周二，在原油止跌反弹的积极带动下，PVC行情略有回暖，个别地区试探性拉涨报价，但下游对高价抵触大，终未能提振市场。后半周在国际原油持续阴跌不止，4月经济数据公布加息隐忧笼罩市场的打压下，国内PVC市场震荡走软，部分商家降低报价以促成交，下游的采购热情并未因此而被激发，仍以随用随拿为主。据观察，在生产成本持续增加及下游需求不振的双重压力下，多数PVC生产企业选择降低库存维持产销平衡为主，这也是PVC价格在阴云笼罩中得以相对稳定的原因。截至本周五，国内电石法PVC市场主流报价在7400-7450元/吨，乙烯法PVC市场主流报价在7450-7625元/吨，相较上xx均有50元/吨的跌幅。因此，从操作上来看，结合大环境疲软的局面，投资者近期还是以逢高沽空的操作策略为主。

（执笔：李宙雷）