2 月1 日，国务院下发《关于加大统筹城乡发展力度，进一步夯实农业农村发展基
础的若干意见》，此为连续第七个以“三农”为主题的一号文件，上升到城镇化
的高度解决三农问题，种业、水产、畜牧、园林等四个行业受益。
? 今年一号文件从城镇化角度解决三农问题，经济全面受益。这份国家连续第7
次以三农为主题的一号文件，也是改革开放以来第12 次农字号一号文件，从
全局和战略的高度提出了解决好“三农”问题的一系列理念。农业依然是今
年国家工作的重中之重，文件提出了“稳粮保供给、增收惠民生、改革促统
筹、强基增后劲”四句话，明确了2010 年农业农村工作的基本思路。不过，
从09 年的一号文件开始，不再局限于三农，去年的重点在于扩大内需，今年
重要的思路则是“城镇化”，不仅三农受益，其他行业也全面受益。我们在
09 年一号文件点评中指出，1992～2000 年是中心城市大发展阶段，2000～
2008 年是二三级城市大发展阶段，下一个八年则看农村市场，主要受益的领
域除农业外还包括家电、金融、地产、建材等。
? 亮点：两大主题，五大新政。“加大统筹城乡发展力度，进一步夯实农业农
村发展的基础”是今年两大主题，{dy}层意思为要构建以工促农、以城带乡
的长效机制，要靠城市来带动农村，靠工业来办好农业，还要靠农村的深化
改革来激发农村的自身活力，以文件一大亮点强调要进一步通过深化改革在
城乡统筹发展方面要迈出更大的步伐；第二层是农业发展的基础仍然是很脆
弱的，三农各项投入、补贴政策仍要进一步加大力度。五大具体的新政则包
括“三农”总投入的比例提高、种业补贴、农村金融服务、家电下乡、对产
量大县补贴等。
? 种业、水产、畜牧、园林等四子行业受益{zd0}，值得长期xx。一号文件对
农业板块是整体的利好，我们认为受益{zd0}的是四个子行业，直接受益的有
种子及水产品相关行业，如登海种业、登海种业、万向德农、丰乐种业、隆
平高科等，獐子岛、好当家、开创国际、通威股份等；间接受益的有畜牧养
殖的圣农发展、民和股份、华英农业等，及园林绿化的绿大地、东方园林等。

重点公司主要财务指标：

主题：“加大统筹城乡发展力度，进一步夯实农业农村发展的基础”
首先，提出要“加大统筹城乡发展力度”，是因为我国农村发展中深层次的问题无法靠
农村自身加以解决，农业农村的问题，比如农民增收的问题，在农业农村内部是没有办
法得到根本解决的，从根本上来讲是要靠城市来带动农村，靠工业来办好农业，还要靠
农村的深化改革来激发农村的自身活力，所以文件一大亮点强调要进一步通过深化改革
在城乡统筹发展方面要迈出更大的步伐，这不但是部署了今年的三农工作，也是对三农
问题提出了长远的战略思路；
其次要“进一步夯实农业农村发展的基础”，是指虽然我国粮食连续6 年丰收，但是现
在我们农业发展的基础仍然是很脆弱，仍需加大投入。今年出台增加三农投入、增加对
农民的各种补贴、对农产品采取价格支持的新政策，增加对农村的信贷投入，改善农村
生产生活条件一些新的政策。中央决定要增加对农村雨水工程的投入，实施新一轮的电
网改造，特别是提出要进一步支持农村的危房改造和农村的住房建设，加大对农村教育
的投入，加快新型农村养老保险试点的步伐。
五大新政
1、 对“三农”投入首次强调“总量持续增加、比例稳步提高”，这一要求不仅确保“三
农”资金投入的总量，更确定了比例要稳步提高。
2、 扩大了马铃薯良种补贴范围，新增了青稞良种补贴，实施花生良种补贴试点，把林
业、牧业和抗旱、节水机械设备首次纳入补贴范围。
3、 首次提出要在3 年内xx基础金融服务空白乡镇；拓展了农业发展银行支农领域，
政策性资金将有更大的“三农”舞台。
4、 大幅度提高家电下乡产品的{zg}限价，允许各地根据实际增选一个品种纳入补贴范
围，补贴对象也扩大到国有农林场区职工。
5、 增加产粮大县奖励补助资金，提高产粮大县人均财力水平，这将有利于提高我国
800 个产粮大县的种粮积极性，维护我国粮食安全。
对农业板块影响：种业、水产、畜牧、园林等四子行业受益{zd0}
1、 种业：政策扶持力度前所未有，为长期实际利好
种子行业是保障粮食生产的基础，但我国育种事业近年来没有明显随粮食增长而发展，
反而是外国的品种成为中国粮种当中的主导，给中国农业生产带来很大的风险，因此加
强种子行业的整体实力是当务之急。
文件提出，切实把农业科技的重点放在良种培育上，加快农业生物育种创新和推广应用
体系建设；在科学评估、依法管理基础上，推进转基因新品种产业化，推动国内种业加
工企业并购和产业整合，引导种子企业与科研单位联合，抓紧培育有核心竞争力的大型
种子企业。不仅是针对主要粮食玉米、水稻的种子，还扩大了马铃薯良种补贴范围，新
增了青稞良种补贴，实施花生良种补贴试点，政策对种业的的扶持力度前所未有。

目前种业上市公司全都为农业xxxx，但相对强劲的外资企业，整体处在弱势，盈利
水平普遍较低，正是国家未来重点扶持的对象，预计种业上市公司如登海种业、敦煌种
业、万向德农、丰乐种业、隆平高科等都能不同程度的受益。其中有研发实力等登海种
业为投资{sx}，具体参见《登海种业－超试与先玉共同拉动未来三年高增长》2009/12/1，
维持审慎推荐A 的评级。
2、 水产品：力度不变，上市公司继续受益
水产品方面，文件力度和往年相当，提出加快水产养殖规模化、发展水产健康养殖示范
场、稳定渔民水域滩涂养殖使用权，增加渔政、渔港、渔船安全设施等建设投入，搞好
水生生物增殖放流，支持发展远洋渔业。
其中，重点受益的有水产养殖业，包括淡水和海水养殖，以及远洋渔业，相应的上市公
司有：发展水产养殖示范场和水产饲料龙头通威股份、海水养殖的獐子岛和好当家、远
洋捕捞龙头开创国际。
现阶段首推獐子岛，因冰灾双节等引起水产品价格上涨，公司生产经营逐步复苏，海域
资源不断扩张，加上政策扶持补贴，是中长期较好的投资标的，上调评级至审慎推荐A；
其次推荐开创国际，政策直指要支持发展的远洋渔业，虽然09 年遭遇厄尔尼诺导致竹
荚鱼捕捞量下滑，金枪鱼价格回落，但2010 年也明显进入复苏阶段，未来继续扩张买
船造船以及赴南极捕捞磷虾等动作有望得到政府的大力支持，维持审慎推荐A 的评级。
3、 畜牧业：间接受益，盈利恢复性反弹可期。
我们认为此次一号文件对畜牧业的扶持可从两方面看，一是直接的扶持，在推进菜篮子
产品标准化生产中，要推进畜禽养殖的规模化，以及畜禽养殖加工一体化，支持畜禽良
种繁育体系建设，加强重大动物疫病防控，完善扑杀补贴政策，推进基层防疫体系建设，
健全工作经费保障机制；二是间接的扶持，做好棉花、食糖、猪肉调控预案，保持农产
品市场稳定和价格合理水平，在目前粮食价格前期上涨速度较低，畜禽价格低迷，部分
地区畜禽养殖连续亏损的情况下，1 月份屠宰量和存栏量都环比仍有上升，政策无疑要
对畜禽养殖业进行干预，保持CPI 的稳定。
涉及到畜禽养殖的有：正邦科技、顺鑫农业、新五丰、福成五丰、圣农发展、民和股份、
华英农业等，不过较为纯粹的养殖股仍为禽类养殖的圣农发展、民和股份、华英农业，
我们首推符合国家政策方向的规模化且一体化禽类养殖的圣农发展，给予审慎推荐A
的评级。
4、 园林绿化：间接受益于城镇化。
“城镇化”是今年一号文件的重点，受益更多的或许是房地产等行业，我们认为在农林
牧渔业中，园林绿化是较大受益主体。绿大地和东方园林都在从事园林绿化的全产业链，
都受益于各地城市化及城镇化的步伐加速，只是绿大地更偏向产业链的上游苗木，业务
范围偏向西南片区，而东方园林更偏向于产业链的下游园林工程施工等，业务范围遍布
全国偏重北方地区，城镇化的加速，是全行业的利好。绿大地近期发生干燥灾害，我们
下调其评级至中性A，公司拥有苗木资源丰富，未来扩张步伐明确，仍可长期看好；东
方园林近期屡中大单，业绩增长超预期，给予强烈推荐A 的评级。

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