中国证券报

股海闲悟：股市与楼市的“跷跷板效应”

单骑兵/文

一直以来，国内股市“熊声”一片时，楼市迎来了旺季；而当股市火爆的时候，楼市就会低迷一阵子。左高右低，你冷我热，此消彼长，人人都知道，股市和楼市一直以来就是一对“跷跷板”。

这一“跷跷板效应”在特殊时期会遭遇失灵。前几年，资金流动性泛滥成灾，庞大的资金量，无论是“跷跷板”的哪一方，都容纳不下，结果是两头一齐热。

在国家接连出招调控楼市的今天，社会上的流动资金又再次面临选择。“跷跷板效应”能否重现呢？

与政策打消耗战。近日各地楼市观望情绪在蔓延。5月1日-3日，广州网签仅257套，每日网签数量均未超过百套，与去年“五一”三天全市网签1244套相比，成交量同比下降79.3%。

二手市场，各中介地铺的客流量和成交量都明显减少3-5成，有相当部分买家和卖家，都在跟政策博弈，以往的经验，楼市越调控越上涨，他们以为这次也会一样，不相信真的“狼来了”。

在目前成交量没有放大的情况下，笔者认为还没有出现大规模资金从楼市撤退。

但资金一旦大规模的从楼市撤退，转战股市将成为他们的{dy}选择。在过去首付二成的5倍杠杆效应下，疯狂的楼价，已成为国民经济的xx，办实业能有10%回报率已经相当不错，但楼价上涨10%，在杠杆放大作用下，本金收益已经有50%。暴利驱赶社会资金从实体经济流入楼市。

这部分资金，愿意承受更大的风险以获取更大的收益，撤离楼市后，不会回流实体经济，脚踏实地办企业，争取每年10%左右的回报率。大部分将毫不犹豫的选择进入股市。

股市上，股指期货5倍、融资融券2倍的杠杆放大作用，将吸引激进投资者。即使是保守投资者，也可以选择在一级市场专门申购新股，保证每年15%左右的收益率。

另一方面，引导楼市的资金流入股市，对实体经济也有利好的作用。实体经济，能过股市的融资功能，使得企业通过IPO，或再融资，或发行债券，将投资者手中的资金转移到实体企业中，从而为企业的实业投资提供资金。

楼市调控政策，将有利于平抑楼市的快速上涨势头，部分资金将分流到股市，也会对企业进行实业投资有所支持。这对于资本市场和实体经济来讲，都有着非常积极的作用。