一． 近期行情回顾

　　进入五月后，希腊等欧洲国家债务危机升级再度打压全球股市，以原油为首的大宗商品也纷纷承压下滑，PVC市场也难免独善其身，主力V1009 从四月的高点8090元/吨一路下跌至7605元/吨，下跌幅度达到6%，基本回落到前期的低点附近。从这几天的行情来看，市场有筑底企稳态势，后期有望在多重因素提振下重回升势。

　   二、原油有望反弹走强

　　前期，由于美国一系列经济数据整体走强，道琼斯工业震荡走高，美国经济复苏乐观前行，市场信心高涨，推动原油价格一度站上87美元/桶。但希腊与西班牙等国的债务危机使得欧洲经济走势扑朔离迷，投资者担忧欧洲债务危机恶化拖累全球经济复苏，从而导致全球股市大跌，原油期货遭大幅抛售，五月初连续四个交易日大幅下跌，累计下跌达11美元/桶。不过，美国上周发布的制造业数据与消费者信心指数等一系列经济数据整体向好，特别是上周五公布的美国非农就业数据（现值：29万，前值：16.2万，预测值：17.6万）大大好于市场预期，这说明美国经济状况良好，有利于提振油价。另外，科威特石油大臣5月8日在多哈说，如果原油价格继续大幅下跌，欧佩克有可能召开一次紧急会议。他说，每桶65美元的油价将向欧佩克发出警报，届时欧佩克将会采取行动。这表明原油再大幅下跌的可能性大大减少，后期随着市场恐慌性氛围的减弱以及夏季汽油消费旺季的到来，相信原油有望重回升势。

　三、原料价格上涨预期或推高PVC价格平台

　　近期，在供应紧张及原油价格上涨带动，国际煤价已大涨至每吨108美元，目前澳洲BJ动力煤报价已超过100美元/吨。在国际煤炭价格大涨的背景下，随着我国宏观经济继续回升，国内煤炭需求增速明显，而西南干旱使得西南地区火力发电用煤需求大幅增加，加之国内港口煤炭库存量的持续下降，使得国内煤炭价格也较大幅度上涨，全国各主要地区煤价中东北、华东和中南也有一定程度的上涨。2010年以来，王家岭、鹤岗、平顶山等矿难发生后，各地加大了煤炭资源整合和煤矿安全检查力度，这在一定程度上影响了焦煤的供应，国内焦煤价格看涨。

    近期电石整体供应紧张，下游需求量稳步上升，PVC生产厂家供货能力有限，库存消化殆尽，北京周边交通拥塞使得电石运输，到货较为缓慢，供需矛盾显现。为保证货源，企业与商家不惜采取提价进货策略，市场价格上涨明显。截止目前各地电石到家价格为：天津地区优级品接收价3400元/吨；河北唐山地区优级品到家价3400元/吨，河北沧州地区295L/KG的3350元/吨，保定地区285L/KG的3250元/吨；山东德州优级品3410元/吨，潍坊295L/KG以上的3450元/吨，青岛优级品3500元/吨；河南外调电石一级品散装主流接收价3400-3450元/吨；四川外调电石到家价格在3300-3500元/吨不等；江浙地区一级品接收价3420-3600元/吨；山西地区一级品主流3200-3220元/吨。

　   电价方面，采用电石法生产1吨PVC要消耗1.45—1.5吨电石，消耗氯化氢气体0.75—0.85吨，耗电量约450—500千瓦时，电石、氯化氢和电力方面的成本占总生产成本的90%以上。据估算：电价每度上涨一分钱，生产一吨PVC的成本将增加25-35元，电价上调压力将增加PVC成本压力。电煤供应紧张，煤价上涨，天气干旱影响水电产量等因素将直接影响到夏季用电高峰高峰的电力供应，目前， 除了旱情严重的云南和贵州外，广东、广西、浙江、湖北等多个省区频发缺电警报。按目前电价和煤价水平，很多火电厂接近盈亏平衡点，电价上调压力倍增。在此背景下，随着夏季用电高峰的到来，电价上涨势在必行。

　　四、需求量恢复速度

　　2009年建筑业企业房屋建筑施工面积累计逐季递增，第四季度更是达到587278.8万平方米，而PVC消费与地产新开工面积的时间差一般在半年左右，故而可以推断出，从五月开始PVC的需求量或有一个较大的升幅。这对市场行情的启动将起到一个明显的推动作用。

　　五．后市预测

　　综上可以看出，由于原油价格有望在欧盟救助机制出台以及夏季用油高峰期的到来影响下企稳回升，原料价格也涨声一片。在诸多成本因素上涨背景中，可以预期在去年四季度开工房屋释放的需求带领下，PVC将迎来一波上涨。但与此同时，中央对房地产的调控政策以及提高存款准备金率等货币政策对市场的影响也不容小视，短期内或对PVC价格形成压制。综上，PVC在成本及需求双提振下有望向8000看齐，但过程可能会面临周围市场气氛而显得一波三折。操作中建议投资者保持看涨观点的同时需注意对仓位的灵活把握。

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