昨日国际黄金市场多头氛围继续保持强劲，金价于1226一线继续上探新高至1248。尾盘出现冲高回落走势。笔者认为由于投资者对欧元区救助计划的耗资规模以及是否会引发通胀感到担忧，加之希腊债务问题可能蔓延的忧虑推动市场避险买盘。ETF继续增持黄金，亦是推高金价主动动力。我们回顾一下昨日市场情形。亚洲时段早盘，在获利了结的打压下，金价跌回1230美元下方，但亚市午盘重返1230美元上方。欧洲时段午盘，金价大幅上涨至纪录高点，一度触及1243.55美元/盎司，较1月初期上涨近20%，随后小幅回落至1240.75美元/盎司，因投资者纷纷需求避险资产，以避免债市动荡，而且投资者仍然担心希腊债务危机将会扩散至其它国家。纽约时段，避险需求再度升温，金价刷新历史新高1248.21美元/盎司。昨日k线收一根长上影的阳线，一方面显示金价在突破历史纪录1226后，市场普遍看涨的情绪，令一方面也显示在探至1250下方后短期市场动能有所减弱。经历了连续三天的大幅拉升，自1182探至1248，涨幅达66美金。短期市场有调整的需要。通过不同周期的KDJ指标，已经可以反映出市场短期有调整的必要。日k线图kdj持续处于80刻度上方的超买区域，不利于金价的健康上涨。而昨晚的冲高回落，已经让4小时kdj指标由80上方跌回至50下方，1小时kdj指标则处于20的超卖区。短期指标已经进入调整，目前可能进一步压迫日k线图kdj指标进行调整。若日k线图进入调整，则至少需要调整2天以上。而回落调整的理想支撑在1212一线。但我们仅认为目前的多头行情只是进入阶段性调整，并不认为金价有掉头大幅下跌的可能。昨日全球{zd0}黄金ETF基金SPDR再度增持17吨，黄金持仓量增至纪录高位1209.499吨。这是让人咋舌的举动。这表明多头基金非常坚定的看涨黄金。而SPDR的操作技巧，也xx遵循了江恩的经典原创“当价格创新高，应该追随趋势买入”。因此在没有明显的转折信号出现之前，我们不要做盲目猜测顶部的傻瓜。而从4月和5月以来ETF的持续买进动作来看，增持数量接近50吨，预计ETF的多头仓位布局，已经基本完成。随着黄金价格的持续上涨，已经带动了市场各大机构的关注。投行纷纷调升价格预期 金价有望突破1255。这也是一个牛市的明显特征。机构完成底部布局，价格上涨，引发市场情绪，舆论普遍开始看涨，资金开始全面追捧。。。因此我们仍然坚定认为金价已经进入1200-1337区间运行的新阶段。

北京时间5月12日晚间，美国商务部宣布，3月份美国的全球贸易进一步反弹，推动出口和进口均创下2008年10月以来新高。3月美国的贸易赤字环比增加10亿美元，经季调的总额增至404亿美元，创下08年12月以来新高。当时的全球贸易因08年9月爆发的金融危机而大幅萎缩。据汤森路透集团的调查，经济学家对3月贸易赤字的平均预期为405亿美元。美国的贸易依然没有xx摆脱全球贸易严重衰退的冲击。与两年前创下的历史峰值相比，3月的实际进口额仍要低10%，实际出口额较08年10月创下的{zg}纪录低约7%。

美国能源情报署(EIA)5月12日消息，EIA发布的{zx1}周度报告显示，上周(5月7日当周)美国商业原油库存(SPR除外)较前一周(4月30日当周)增加190万桶，为3亿6,250万桶，处于同期均值水平高位。汽油库存总量减少280万桶，仍处于同期均值水平高位；馏份燃料油品库存增加140万桶，处于同期均值水平高位；丙烷/丙烯库存增加270万桶，接近同期均值较高水平。上周商业油品库存总计增加340万桶，处于同期均值水平高点。

欧元周三下滑，因欧元区是否有能力解决债务危机的疑虑挥之不去，欧元仍承受抛压，尽管一些投资者或将逢低吸纳。投资者很怀疑欧元区经济体是否有能力大幅削减支出，并同时增税，让财政状况恢复正常。解决欧元区财政负债的基本面问题需要时间。英镑兑美元则缩减了在新一届英国政府成立取得的涨幅。英镑从前日高位回落。此前保守党党魁成为英国新任首相，英镑触及高位。具体到各交易货币，欧元方面，欧元兑美元周三亚洲交易时段在1.2656附近窄幅整理。图形上看，欧元下方关键支撑在前期低点1.2530，若跌破则将引发新一轮的跌势。上方阻力位于1.2780。

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