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汇金出手增持银行股险资已在目前点位分批下单

2870亿！国务院批准工建中交四大银行再融资规模

纽约股市强劲反弹

期指空头被疑为美股暴跌祸首美证监会开出传票

今日4创业板新股申购

中国4月份消费价格及房价加速上涨，显示出在经济增速放缓之际中国政府仍面临着应对通胀压力及资产泡沫的挑战。

欧元区经济在今年{dy}季度恢复增长，但增幅温和，这引发人们对经济复苏能否持续的置疑，因为欧元区多个主要经济体需要削减支出并上调税收，才能使经济恢复持续增长。

4月工业企业发电量同比增长21.4%

证券时报：工信部周三披露的数据显示，4月份，规模以上工业企业发电量3316亿千瓦时，同比增长21.4%，比上月加快3.8个百分点；4月份日均发电量比上月增长1.7%。

【点评】据工信部数据显示，4月份我国规模以上工业企业发电量同比增长21.4%，但环比下降1.58%，这可能与4月份比上月份少{yt}有关，如果按日均发电量来算的话黄碧增长1.7%，而且在总量上仍处于高位运行。因此，作为先行经济指标的发电量显示，其并未有弱化的明显迹象，这意味着未来我国经济的发展态势还是较好的。但是，当前我国对经济结构的调整和对地产行业的调控趋于严厉，而这种效果目前并为显露出来，因此我们对未来我国经济的增长能否达到预期存在较大的担忧，对于资本市场而言，若经济的增长不能达到预期的话，那将意味着市场的估值水平将面临较大的挑战。（该消息暂为宏观以及市场中性偏好）

发改委：5、6月工业生产资料价格将止涨回稳

全景网5月12日讯中国国家发展和改革委员会周三表示，尽管4月份工业生产资料价格出现较大幅度上涨，但根据当前经济运行情况分析，预计5、6月份主要工业生产资料价格高位回稳，部分品种价格可能出现适度回落。

【点评】我们认为发改委做出以上判断主要基于以下因素：其一，希腊等主权债务危机加剧。尽管欧盟、IMF出台了大量救助政策，以稳定市场信心，但是由于希腊消减赤字的措施并没有成功的先例，市场对于救助行为的效果尚存疑虑，由此导致的大量避险资金流向美元，美元的持续升值将在很大程度上抑制国际大宗商品的价格，从而减轻国内生产资料价格上涨的压力。其二，国内陆续出台的房地产调控政策，在相当程度上持续打击房地产行业，在保障性住房未能及时补位以及消费者保持观望的情况下，房地产行业增速的放缓将会进一步影响到钢铁、水泥、电器等建材家电产品的需求，而需求的下降必然会降低价格上涨的动力。其三，国内钢铁、铜铝等行业所存在得产能过剩的局面将有效抑制价格上涨的空间，甚至可能导致部分产品价格的适度回落。除此以外，今年以来央行通过控制信贷规模、货币回笼以及窗口指导等措施，大量回收了市场上的流动性，这极大地减弱了价格上涨的基础；另外在一季度央行货币政策执行报告中关于汇率改革的表述显示出2季度很有可能成为人民币升值的窗口，一旦如此，将在极大程度上降低国内原材料、燃料、动力购进的成本，并在很大程度上帮助持续攀升的工业生产资料价格止涨回稳。（该消息为宏观利好）

三大理由决定中国暂时不会加息时间点将会后移

中国经济网：地产调控、欧美经济的不确定以及贸然加息可能对银行产生不良后果，三大理由决定中国暂时不会加息，时间点将会后移。

【点评】在CPI、PPI屡创新高的情况下，加息作为一项抑制通货膨胀的重要工具，是我们担心央行可能出台该项措施的原因。但是在前面的点评中，我们就曾对发改委关于5、6月份生产资料价格将止涨回稳的言论进行了评述，其中主要的理由就涉及到地产调控、欧美经济的不确定性以及国内部分行业产能过剩的情况，有利于缓解生产资料价格上涨的压力，因此这两条因素成立。至于本条新闻中的第三个理由，从历次央行加息的情况来看，除了07年5月19日那次加息中，存款利率较xx利率多出0.09%外，其他加息xx利率上调的幅度都或大或等于存款利率上调的幅度，因此，从息差的角度来看上调利率更可能给银行带来更多的利润。当然，从利率上涨增加了企业的财务负担的角度来看，加息有可能扩大银行的不良资产规模，但是考虑到当前银行较高的存款准备金规模，以及xx中大多为政府融资，在小幅度加息的情况下，银行体系的安全还不会受到太大的冲击。我们认为，暂不加息的第三个理由应该是利率调整造成的一刀切的局面，可能会从市场需求以及财务成本两个方面影响部分企业的复苏进程，从而影响整个经济的稳定增长。此外，央行关于汇率改革提法的变化，或许也意味着人民币升值窗口已经临近，而这不仅能有效缓解当前的通胀以及国外政治压力，还有利于促进经济结构的调整。因此，我们的观点是升值或提前，加息是否延后，还有待观察。（该消息为宏观中性偏好）

汇金增持传闻提振市场信心

金融界：有传闻称汇金公司将再度增持三大银行股，提振市场信心，以银行股为首的权重股表现强劲。

【点评】周三市场出现小幅反弹，其中银行股功不可没，而与此相伴的是市场出现了汇金增持的传闻。汇金每一次在二级市场上的动作与传闻都会刺激市场神经，引起市场兴奋。但截至目前，该传闻的真伪还不得而知，但是我们认为还是存在一定的可能性，因此当前我国银行业再融资要求非常旺盛，而且已经是必然，另外据消息称农行也将于7月份上市，因此当前资本市场还不能就此崩盘，这就意味着政策护盘也并不是不可能。不过由于当前宏观经济存在滞涨的隐忧，而且政策的调控也趋于严厉，即便汇金出手也难以扭转市场的运行轨迹，在消息为得到最终证实之前还是保持观望，另外即便消息证实是真的，也还需保持适当谨慎，操作以快进快出为主。（该消息市场中性偏好）

各地水电气等资源性价格改革提速可能都要上涨

中国网：今年国家加大水电气等资源性价格改革力度，年内我省（江苏）将分别就民用阶梯电价、民用天然气价的调整方案召开听证会，而各地的“十一五”水价改革也会在近期按既定方案陆续调整完毕。

【点评】早在上个月，国家发改委就明确表态今年将继续推进水电气等资源产品的价格改革，剩下的只是时间上的问题。而根据具体情况，气价改革或将现行，而电价改革由于涉及面广、程序多推出的时间则可能更加靠后。对于资源价格改革问题，我们认为这一方面有利于推进合理的资源产品的价格形成机制，另一方面，还能通过价格手段，促进资源的合理配置。我们认为，梯形价格将成为此类产品改革的方向，因为它能在保障基本需求的同时，加强人们的节约意识，并对于“两高一资”部门产生限制作用，推动经济结构的调整，实现增长方式的转变。（该消息为宏观中性偏好，对“两高一资”类行业构成利空，对资源类行业利好）

今年粗钢产量或超6.6亿吨

上海证券报：原首钢发展研究院副院长戴国庆12日在出席“和讯论坛——聚焦铁矿石谈判困局”时称，根据4月份粗钢日产量计算，全年粗钢产量将达6.6亿吨。

【点评】钢铁行业是“三高”行业，一直受到产业政策制约，即便是在铁矿石价格大幅上涨下，产量依旧不减。统计局{zx1}公布的数据显示，4月份粗钢产量5540.3万吨，同比增长27.0%。按此产量算，粗钢日产量达183万吨。假设5月后维持4月份的日产量，全年粗钢产量将达6.6亿吨，比去年多1亿吨。目前的钢铁产量肯定供大于求，但企业都不愿意减产，产能过剩已经是一个无可争议的问题，产能过剩将直接制约钢价的反弹空间，甚至在高成本下，将导致业绩大幅下滑。钢铁行业目前无法靠企业自身解决这个问题，政府应该用市场、法律以及行政手段多方面结合来控制产能过剩状况的加剧，让钢铁行业步入健康发展的轨道。（该消息为行业中性）

欧美经济数据利好周三欧美股市收高

受市场对欧元区债务危机的恐惧心理消退、欧美经济数据表明两地经济状况好转、IBM等科技企业公布乐观盈利预期等因素推动，周三美国股市大幅收高。道琼斯工业平均指数上涨148.65点，收于10,896.91点，涨幅1.38%；纳斯达克综合指数上涨49.71点，收于2,425.02点，涨幅2.09%；标准普尔500指数上涨15.88点，收于1,171.67点，涨幅1.37%。纽约商业交易所黄金6月合约上涨22.8美元，收于1243.1美元/盎司，涨幅为1.9%。纽约商业交易所6月轻质低硫原油合约跌72美分，收于75.65美元/桶，跌幅为0.9%。

包括ING与安联在内的金融股的上涨刺激欧股周三收高，泛欧道琼斯Stoxx600上涨了1.5%，至256.83点。英国富时100指数上涨了0.9%，收报5383.45点。西班牙Ibex35指数上涨了1%，至10107.7点。希腊ASE综合指数上涨了0.8%，至1749.59点。

【点评】昨日，德国宣布{dy}季度GDP增长0.2%。欧洲统计局报告称，欧元区{dy}季度国内生产总值(GDP)环比增长了0.2%，同比增长0.5%。这两项增长率均高于市场预期；而IBM预计本财年每股盈利至少11.20美元，3月美国的贸易赤字环比增加10亿美元，略低于市场预期，4月份美国政府的预算赤字约为830亿美元，略高于市场预期。由于欧洲财政部长们呼吁接受1万亿援助资金的受困国家继续削减预算赤字，西班牙宣布今年将降低公务员工资5%直至2011年，以作出积极回应。上述整体消息，提振了欧美股市，导致欧美股市继续反弹，但欧美股市能否继续走强，还要看欧洲主权债务危机救助机制落实情况。隔夜，欧美股市的表现，对今日A股市场稳定创造了良好的外部环境，A股市场继续反弹的概率较大。

今日消息面总体来说利多大于利空，甚至一些消息可能会对市场起到至关重要作用。宏观方面，“终结连续11周净回笼，公开市场本周将投放资金”的消息，给市场释放了一个很好的信号，“4月工业企业发电量同比增长21.4%”，意味着我国经济的发展态势还是较好的；“1-4月全国税收收入26282亿，同比增33.2%”，说明国内经济回升向好的势头得到了进一步的确认；“发改委：5、6月工业生产资料价格将止涨回稳”，该消息或减轻加息预期压力；行业方面，“各地水电气等资源性价格改革提速，可能都要上涨”，有利于推动经济结构的调整，实现增长方式的转变；“工信部称正与广电加紧制定三网融合试点方案”，该消息直接利好广电传媒行业；“发改委张平：节能汽车推广实施细则5月底前出台”，这将进一步刺激新能源汽车的发展；市场方面，“汇金增持传闻提振市场信心”，传闻是否真实，还有待观察；“国务院批准四行再融资规模为2870亿元”的消息，表明银行再融资还是将给市场带来资金压力。隔夜，欧美股市的继续反弹，将提振今日A股市场。

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