央行昨天发布的一季度货币政策执行报告对物价表示了担忧。央行表示，国内劳动力价格趋升，资源环保成本加大，可能影响价格水平。价格上行压力相对更大，价格稳定的潜在威胁有所增加。同时央行提出5招管理通货膨胀。表示“将继续实施适度宽松的货币政策”。

　　推动价格上涨因素逐步显现

　　央行称，当前外需还在恢复之中，国内工业产能较为充裕，有利于稳定价格。但在全球货币条件较为宽松、经济总体复苏的大背景下，国际初级产品价格呈上升态势，伴随国内经济持续较快回升，市场信心逐步增强，我国价格上行的压力也在增加。当前国内劳动力价格趋升，资源环保成本加大，也可能影响价格水平。总体来看价格上行压力相对更大，价格稳定的潜在威胁有所增加。一些推动价格上涨的因素逐步显现，强化了通胀预期。

　　今日开始，4月的宏观经济数据将陆续公布，市场普遍预测4月CPI将出现小幅反弹，很可能在2.5%-2.7%区间，这也意味着我国可能连续第三个月实际利率为负。

　　防止房价过快上涨增强消费价格预期

　　目前管理通胀预期已经纳入央行的工作重点。央行昨天提出5个方法，一是加强与公众的沟通和引导，增强社会公众对稳定价格的信心，明确宣示保持价格稳定是政府的重要政策目标。二是通过适当的政策操作管理好流动性和货币信贷总量，发挥货币政策工具在管理通货膨胀预期中的作用。三是增加国内农产品供给，保持国内农产品价格的基本稳定。四是采取综合措施加强宏观审慎管理，将金融杠杆率保持在一个合理审慎水平，防止房地产等资产价格过快上涨而强化一般消费价格上涨的预期。五是将继续积极稳妥地推进水、电、油、气等资源类产品价格改革。

　　货币政策将是治理通胀最为直接和立竿见影的方法。但经济的不确定性让央行谨慎使用这一货币工具。央行昨天表示，货币信贷增长正逐步向常态方向回归，将继续实施适度宽松的货币政策。

　　但目前多位经济学家预计6月将是加息窗口。瑞银中国经济学家汪涛表示，房地产调控政策及上调存款准备金率可能已将启动加息周期的时间点推迟到了6月份，预计今年将加息2-3次。野村证券中国首席经济学家孙明春夜表示，5月2日存款准备金率上调降低了5月份加息的可能性，但最迟6月份会加息。

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　　全球经济二次探底风险降低

　　在昨天发布的{dy}季度货币政策执行报告中，央行指出，世界经济总体有望进一步向好发展，主要经济体在消费、投资和出口等方面继续改善，全球经济“二次探底”的风险降低。

　　央行认为，2010年{dy}季度，世界经济呈现全面复苏的态势，但是各经济体、地区间复苏的速度不一。新兴市场经济体增长较快，美国也出现了明显的增长，欧元区和日本则相对滞后，特别是东欧和南欧地区不容乐观。目前主权债务风险上升、贸易保护主义抬头、经济复苏速度不一致导致各国刺激政策退出不同步、局部地区资产价格增长过快等，将对世界经济带来风险。但展望未来，世界经济总体有望进一步向好发展，主要经济体在消费、投资和出口等方面继续改善，全球经济“二次探底”的风险降低。但央行在4月底也曾提醒，2010年全球的宏观经济政策将呈现出较大的不确定性，全球金融市场将可能有较大幅度的震荡波动。

央行：M2增速连续四月回落 xx利率回升

　　M2增速连续四月回落

　　5月10日，央行发布的《2010年{dy}季度中国货币政策执行报告》显示，一季度金融机构xx增速有所回落，但中长期xx继续快速增长，比重较高。

　　3月末，全部金融机构本外币xx余额为45.4万亿元，同比增长24.1%，增速分别比上年同期低2.9个百分点，比年初增加2.8万亿元，同比少增1.7万亿元。其中，人民币xx新增2.6万亿元，同比少增2万亿元。

　　2010 年3 月末，广义货币供应量M2余额为65万亿元，同比增长22.5%，增速比上年同期低3个百分点。狭义货币供应量M1余额为22.9万亿元，同比增长29.9%，增速比上年同期高12.9个百分点。

　　央行表示，总体看，货币总量仍处于较高水平运行，但近期增速已逐步放缓，其中M2增速已连续四个月保持回落。货币流动性依然较强，M1增速继续保持自2009年9月开始的高于M2增速的态势。

　　金融机构存款增长也有所放缓，一季度新增存款4.1万亿元，同比少增1.6万亿元。3月末，人民币各项存款余额为63.8万亿元。

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