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5月12日(周三)私募内部晨会精研早报

【今日市场大势研判】先抑后稳，弱势震荡整理！

昨日盘面：昨日大盘高开后一路下挫，午后更是急速杀跌，沪深两市再现巨阴，沪指盘中再创新低3628.53点，最终报2647.57点，下跌51.19点，跌幅1.90%。深成指虽未创新低，但亦逼近万点大关，最终收报10091.20点，下跌172.84点，跌幅1.68%。

今日研判：从昨日盘面来看，前期跌幅较大的地产继续反弹，而金融、煤炭、石油石化继续下跌，其中金融指数昨日盘中创出新低。投资者继续纷纷抛售前期涨幅巨大的中小市值题材股，导致中小市值股票继续补跌。沪深两市跌停的26只个股全部是中小市值股票，其中7只属于中小板和创业板。

　　纵观4月以来调整，个股跌幅巨大。据证券时报信息部统计，自4月1日至昨日跌幅超过10%的个股有1250只。其中跌幅超过20%的个股有574只；跌幅超过30%的个股有133只；而两市上涨个股只有258只。个股的大幅回落导致低价股迅速扩容。ST梅雁、国电电力、包钢股份、马钢股份、中国建筑等个股纷纷跌破4元。

　　同时，一些高价股也在此轮调整中纷纷向中价股进军。不少个股更是告别了百元阵列，如杰瑞股份、鼎汉技术、华平股份等。经过下跌与除权，目前两市百元股仅余10只，除贵州茅台外，其他9只均是次新股。其中股价{zg}的还是国民技术，海普瑞昨日跌停并告破发，但仍以144.25元的股价排名第二。

　　尽管此轮个股股价大幅下挫，但有市场人士认为，A股市场股价中枢下移的趋势仍没有结束，盘中低价股逐渐增多和高价股的逐渐减少，只是股价结构性xx的开始，这一结构性调整仍有可能继续。

　　这一说法可在一组数据对比中得以印证。昨日上证指数盘中创下2638.53点的新低，与2009年9月1日盘中{zd1}2639.76点接近。而这个时段的平均股价也接近：2009年9月1日为9.52元，而昨日为9.82元。但对比这两个时段的股价结构可见，昨日的高价股显著多于2009年9月1日。2009年9月1日盘中3元以下股票有24只，而昨日盘中3元以下股17只；2009年9月1日3-5元股有145只，昨日有77只；2009年9月1日5-8元股有553只，而昨日有388只；2009年9月1日10-20元股有506只，昨日有657只；2009年9月1日20-30元股有120只，昨日有227只；2009年9月1日30-50元股有39只，昨日有151只；2009年9月1日50-100元股只有3只，昨日有31只；2009年9月1日百元股只有贵州茅台一只，而昨日有10只。而从个股股价占比来看，2009年9月1日5-8元股占比{zd0}，为33.9%；而昨日10-20元股占比{zd0}，为35.6%。此外，昨日深市平均市盈率为41.8倍，而在2009年9月1日该数据为34.4倍。

　　因此，市场人士表示，随着指数的继续走低，个股的价值回归还未结束。在系统性风险下，资金需要寻求相对安全的避风港，其中高估的小盘股调整局面可能仍将延续。

操作策略：轻仓持股观望为主！

【关注热点】4月CPI增2.8%加息预期节节走强

国家统计局11日发布的宏观经济数据显示，4月份居民消费价格(CPI)同比上涨2.8%，创下自2008年11月以来的新高，从而引发了加息预期的再度走强。

　　统计局11日公布的其他经济增速月度数据显示，工业增加值同比增长17.8%；城镇固定资产投资46743亿元，同比增长26.1%；社会消费品零售总额11510亿元，同比增长18.5%；居民消费价格同比上涨2.8%；工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.8%。业内人士判断，数据显示经济温和回升，结构更趋平衡，通胀压力逐步显现。

　　同日，央行也公布了4月份的货币信贷数据。当月新增xx7740亿元，M2增速回落至21.48%，M1增速反弹至31.25%，显示出银行体系流动性仍然充裕。

　　国家统计局新闻发言人盛来运认为，从近期来讲，价格上涨存在着很大的压力，这种压力一方面是来自于流动性比较充裕，另一方面由于进口大宗商品价格等涨幅偏大。认为当前价格上涨存在较大压力的不止统计局。作为管理通胀预期的职能部门，央行也在10日发布报告称，当前一些推动价格上涨的因素逐步显现，强化了通胀预期。

　　对于CPI在未来月份的走势，业内人士预期相仿。相关部委xx人士表示，5月份物价上涨幅度可能还会维持较为温和的状态，但是年中，特别是6、7月份物价上涨形势会比较明显。

　　受通胀预期加大的影响，市场目前对于加息已经达成共识，但时点选择仍存分歧。业内人士分析指出，最可能触动加息的因素是CPI增速达到3%。而由于加息被视为宽松政策的“退出”，央行行长周小川又曾明确表示：“中国政府考虑退出实施的刺激政策的前提，是决策层需要看到确切的迹象或统计数据，显示复苏态势良好”，因此加息犹如悬空的达摩克利斯之剑，随时可能落下。

　　不过，中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇提醒说，当市场将加息视为适度宽松政策退出的标志时，央行在货币政策的操作上压力很大。为此，应强调货币政策的灵活性、针对性，而不要一味地认定加息就是货币政策彻底转向。

【私募动态】策略迥异险资三巨头持仓“脸谱”

A股市场在4月15日以来，以迅雷不及掩耳之势猛烈下跌，而寄望于投资盈利的险企自然“很受伤”。三大保险巨擘的投资风格迥异，受伤程度自然也不一而足。

　　随着上市公司一季报披露完毕，中国平安、中国人寿、中国太保三家保险巨头也在上市公司xx股东中频频出镜，虽然不能巨细无遗，但对于三巨头的投资脉络略窥一斑。一季度，中国平安对于前景最谨慎，青睐农、林、牧、渔业、食品饮料等通胀抵御型品种；中国人寿则最为乐观，对金融地产“痴心不改”；中国太保则试图左右逢源，对机械、仪器等业绩恢复明显的中游领域更感兴趣。

【潜力股推荐】海得控制(002184)：投资评级：买入：期限：短线

公司主要从事工业自动化领域的系统集成业务和产品分销业务，是施耐德、欧姆龙、ABB、赫斯曼、通用电气(GEFanuc)等国际xx自动化设备供应商战略合作伙伴和国内分销商，在近几年国内分销排名中均位居前4位，通过分销产品、技术合作及其他方式，与多家世界500强企业建立战略合作伙伴关系。公司正在与法国索能达(SONEPAR)集团洽商成立合资公司事宜，该集团是全球{lx1}、欧洲{zd0}专业电气分销公司，06年度营业额高达94.5亿欧元。若双方达成合作，则将大幅提升产品资源获取能力、供应链管理能力和融资能力，大幅增强在业内{lx1}优势和可持续发展能力。公司通过消化吸收、创新开发和整合先进技术，在控制系统设计、选型、配置和二次开发等方面，积累丰富实践经验与相关核心技术，拥有自主开发的集装箱岸边桥吊防摇与半自动操作控制系统技术、NetSCADA互联网监控组态软件、基于计算机的核反应堆安全裕度图形预警显示技术等14项核心技术和控制模型，开发工业自动化应用技术集成创新能力在国内同行业中处于{lx1}地位。

【潜力股推荐】兴化股份(002109)：投资评级：买入：期限：短线

公司作为国内{zd0}硝酸铵专业生产厂家，硝酸铵年生产能力45万吨，居全国xx，产量和销量均居全国{dy}位，产品国内市场占有率一直排名{dy}。硝酸铵需求主要来自于民爆产品以及硝基复合肥。其中民爆产品的需求占据主要地位，国内75%左右的硝酸铵用作xx生产。受益于国家4万亿基础设施建设，民爆业的快速发展以及复合肥的推广，将会掀起硝酸铵需求的新一轮狂潮。

【潜力股推荐】安妮股份(002235)：投资评级：买入：期限：中线

公司主要从事商务信息用纸的生产销售及综合应用服务，产品涵盖热敏纸、无碳打印纸、彩色喷墨打印纸、双胶纸等4大系列，是国内产品种类最齐全的商务信息用纸供应企业之一。业绩保持快速增长。公司前3季度总计收入4.22亿元，同比增加22.08%；净利润4287万元，同比增加19.31%；其中3季度单季收入1.68亿元，同比增加40.67%；净利润1547万元，同比增加38.54%。明年业绩有望加速增长，原因在于产能集中释放。特种涂布纸生产扩建项目、项目开发中心扩建项目明年年初投产，票据印务扩建项目明年3月底4月初投产，多渠道营销配送网络扩建项目6月底7月初投产。

【异动个股】光大证券(601788)

公司是首批8家创新类券商之一，2008年7月获评A类AA级券商。目前公司共有79家营业部和15家服务部。2008年年末，净资本排名为第5位；上市后，其净资本有望升至行业第3位。按照合并报表口径计算，公司2008年营业收入排名第11位，手续费净收入排名第10位。公司是首批创新性试点企业，在集合资产管理、权证创设等业务上具备相当竞争优势。2005年1月公司成为{dy}批有资质开展集合资产管理业务的证券公司，其中推出的光大1号和阳光2号集合理财产品取到了不错的收益排名。同年11月份又再次获准开设创投权证。2008年1月份，公司获得从事境外证券投资管理业务资格，这些创新型业务的推出，有利于公司业务结构的持续合理化，同时也有利于促进产品市场占有率的提高及业务模式的多样化。

【异动个股】欧亚集团(600697)

公司是吉林商业龙头，欧亚商都位于长春市红旗街商圈的黄金地段，是目前公司的主要利润来源，随着经营管理水平的提高，其租金提升空间及未来增长潜力较大。同时，公司拥有低成本的商业物业及较大的品牌影响力等优势，这为公司未来发展奠定了较为坚实的基础。

【异动个股】中水渔业(000798)

主要业务有远洋渔业捕捞、产品加工、储运，水产品贸易，渔船、渔机等渔需物资的进出口，对外经济技术和劳务合作等。公司拥有各种类型的远洋渔轮和运输船舶57艘，主要分布在北太平洋、南大西洋、印度洋和西南太平洋，常年进行大洋性远洋捕捞生产和经营。公司在海上鱿钓船队已成规模基础上，下一步重点建造新型冰鲜金枪鱼钓船，以进一步扩大金枪鱼船队规模，力争两种作业渔船数量、捕捞能力和生产经营水平居于我国同行业前列。值得关注的是，公司大股东中国农业发展集团总公司是国务院120家大型试点企业集团，是国资委直接管理的中央企业，在我国农业领域具有重要的地位和作用。中农发集团作为全国规模{zd0}、综合性、国际化的国有中央农业企业，做大做强是国资委的要求，也是集团公司的战略构想。因此推进企业改革，进一步调整优化产业结构，合理配置资源，提高核心竞争力，是中农发集团必由之路。中水渔业(000798)作为中农发集团{wy}的上市公司，未来资产整合的预期较强，后市想象空间巨大，可适当关注。

【异动个股】时代万恒(600241)

公司主营服装进出口,已跨入国家外贸大型企业集团行列。此外，公司还积极进军房地产领域，持有沈阳煜盛时代房地产开发公司60%股权,为其控股股东。房地产业务有望为公司带来新的利润增长点。

柳钢股份(601003)氯碱化工(600618)SST张股(000430)丹化科技(600844)华胜天成(600410)*ST(000722)古井贡酒(000596)豫光金铅(600531)中茵股份(600745)腾达建设(600512)南玻Ａ(000012)*ST物业B(200011)中海集运(601866)绿大地(002200)北京银行(601169)*ST中农(600313)贵绳股份(600992)新城Ｂ股(900950)恒源煤电(600971)京能热电(600578)*ST湖科(600892)友谊Ｂ股(900923)中炬高新(600872)民丰特纸(600235)龙建股份(600853)汇通能源(600605)北海国发(600538)红阳能源(600758)贵州茅台(600519)开开实业(600272)中化国际(600500)赣粤高速(600269)凌云股份(600480)钱江生化(600796)宝钛股份(600456)莱钢股份(600102)柳化股份(600423)上海新梅(600732)凯诺科技(600398)方兴科技(600552)宝光股份(600379)特力Ｂ(200025)华微电子(600360)城投控股(600649)ST珠峰(600338)一致Ｂ(200028)中国玻纤(600176)东方集团(600811)鲁润股份(600157)长力股份(600507)园城股份(600766)亨通光电(600487)北京城建(600266)空港股份(600463)全柴动力(600218)冠豪高新(600433)湘潭电化(002125)国电南瑞(600406)*ST二纺B(900902)北巴传媒(600386)宁通信Ｂ(200468)红星发展(600367)强生控股(600662)国阳新能(600348)浦东金桥(600639)西藏天路(600326){lx1}科技(000669)香江控股(600162)桂冠电力(600236)抚顺特钢(600399)荣盛发展(002146)赛格三星(000068)山东如意(002193)三全食品(002216)中国服装(000902)永生数据(600613)浙江富润(600070)通宝能源(600780)宁波联合(600051)金龙汽车(600686)中原高速(600020)万丰奥威(002085)浦发银行(600000)黑猫股份(002068)海马股份(000572)中工国际(002051)长安B(200625)美欣达(002034)友利控股(000584)中国船舶(600150)中路Ｂ股(900915)弘业股份(600128)东方雨虹(002271)中科英华(600110)荣华实业(600311)*ST华光(600076)江南化工(002226)五矿发展(600058)北化股份(002246)南方航空(600029)