多因素作用  沪铜低位反弹

受到美国{zx1}发布较好的非农就业数据以及期铜在连续大幅下挫后技术性反弹影响，上周五LME期铜小幅上涨48.8美元至6928.8美元/吨。今日沪铜跳空高开，盘中震荡上行。主力1008合约以56020元/吨开盘，全天收于56680元/吨，较前一交易日上涨2140元/吨。

上周五，美国方面发布的经济数据令市场感到乐观。劳工部公布4月非农就业人口增加29万人，高于此前预期的增加20万人，3月修正后为增加23万人。且美国3月消费者信贷扭转2月大跌的势头，增加19.5亿美元。西方分析师认为，期铜扭转跌势上升是超卖情况下的强劲技术动能所带动，是超卖情况的条件反射式升势。同时3美元/磅是市场的重要关口。不过主权国家债务危机有可能扩散至其它国家这一问题仍是市场担忧的重点，未来金属市场仍将出现下滑。

今日中国海关发布数据指出，中国4月未锻造铜及铜材进口436,345吨，上月为456,240吨。中国4月废铜进口37万吨，上月为36万吨。可以说4月份的进口数据符合市场预期，即低于三月份的数据且高于2月份的数据。4月较高的进口量离不开国内铜加工企业在消费旺季中较高的开工率以及1月部分套利进口量的到港。主要产铜国方面消息，智利Collahuasi铜矿发生转包商要求更高薪资示威，该矿场可能停产。

今日现货市场市场上，沪铜现货报升水80-升水180，平水铜55750-55800元/吨，升水铜55800-55850元/吨，比值再次回落限制市场进口铜流通量，下游对铜价反弹延续性存在疑虑，采购谨慎，市场成交偏清淡。

上周五，LME铜库存继续减少1825吨至490875吨，注销仓单18050吨，占总库存3.68%。LME铜库存的持续减少令市场一定程度上感到乐观。今日沪铜的反弹主要基于几个方面的因素：首先、上周五较好的美国非农就业数据提振市场信心；其次、希腊获得部分xx令市场对希腊危机的担忧缓解；第三、技术上的超跌反弹。笔者认为，近期商品市场的下跌仍存在一定的空间。后期需要进一步观察欧洲主权国家债务危机的影响以及中国房地产受到打压后给市场带来的影响，商品市场的走势仍然很大程度上依赖这两个因素的进展情况。

（执笔：方俊锋）

作者电话：021-61090831

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