“龙虎榜”中的“金子行业”有哪些？
在对2009年涨幅前二十名的个股所处行业进行分类研判时，我们不难发现以下占比分布：食品、饮料30.77%，信息技术业11.47%，机械、设备、仪表11.24%，综合类10.1%，采掘业9.47%，石油、化学、塑胶7%，剩余占比为其他行业。透过这组数据，几大“藏金行业”瞬间浮出水面。券商机构普遍认为，这其中最值得投资者在2010年重点关注的要数食品饮料与LED这两大行业。接下来，我们逐一作以详析。
食品饮料行业：
“短线操作的投资者可优选承德露露、五粮液、洋河股份、张裕A 等年报业绩有望略好于市场预期且2010
年一季报业绩有望较快增长的这类个股。”
首先看食品饮料行业，整体上讲其属于弱周期行业，而且拐点也较宏观经济滞后一个季度左右。在行业利润增长方面，通常在经济衰退期会有较良好的表现，而在经济恢复期，由于行业内的高差异化特点，大量中小型企业在经济复苏阶段会有较好表现。回顾该行业近几年的表现，除了2006
年年初的白酒提价行情之外，最近的两次都是来自于大盘的调整，而行业顺应经济周期的景气提升并不能带来可持续的超额投资收益。可以说，该行业整体的防御性特征比较明显，其估值水平处于市场中游。
万联证券的一项不xx统计表明，在央视的广告招标上食品饮料行业成为了当之无愧的主角，显示出食品制造业与饮料制造业的行业复苏态势明显，其行业增速在国民经济体系中增速排名前列。“我们认为国家今年‘调结构、促消费’的政策基调将极大地促进消费的兴起，中国这个巨大消费市场内需的开启无疑是行业发展的一个消费盛宴，而调结构还将加快区域经济平衡，促进中西部地区的经济发展，有利于扩大消费市场。此外，随着中国经济的持续高速发展，GDP持续增长以及随之伴随的消费能力的不断提升与消费升级，食品饮料行业还将迎来持续发展的黄金时期。”万联证券分析师认为。
与此同时，申银万国行业研究员也表示看好2010年食品饮料行业的增长与阶段性投资机会。由于年报披露临近，分析师建议短线操作的投资者可优选承德露露、五粮液、洋河股份、张裕A
等年报业绩有望略好于市场预期且2010
年一季报业绩有望较快增长的这类个股。应该说，饮料制造业与食品制造业先后呈现出恢复态势。恢复程度较好的子行业依次是白酒、葡萄酒、肉制品、啤酒、黄酒。从工业增加值的增速看，目前增长的恢复还处于初级阶段，未来增速有望从目前的13%上升至20%的正常水平。国元证券分析师亦同时认为，食品饮料行业2010
年的行情已经提前启动，目前行业主要上市公司估值水平在2010 年25PE
附近，预计未来六个月内将会提升到30至35PE水平。机构阶段性看好xx白酒，中长期看好区域性强势白酒企业，长期看好葡萄酒行业。此外，通常情况下，在春节临近前的一月份都是白酒、葡萄酒、植物蛋白饮料销售最旺的季节，且目前茅台、五粮液经销商普遍反映货源紧张，一批价格仍在不断上涨，因而建议投资者一月份可继续超配相关个股。
申银万国行业研究员对于该行业中的部分优质上市公司进行了跟踪，以供投资者参考：
承德露露：2009年年报EPS 预计超出市场0.633 元的一致预期；四季度净利润预计同比增长{bfb}以上；2010
年一季报有望较大幅度增长；植物蛋白饮料潜在增长空间大、新产品核桃露和花生露推出、营销改革、董事会换届、包装物马口铁价格回归正常、股权激励预期等都是该股的看点。
五粮液：治理大幅改善、漏出利润回归、2009 年60 度基酒突破万吨是看点。
洋河股份：股权结构{zy}，营销和管理能力最强，有望从区域性品牌逐渐变为全国性品牌，2009 年三季报未分配利润4.01
元，有高送股潜力。
贵州茅台：53
度一批价格已经升至730 元，高出出厂价231 元，经销商正享受着每吨酒赚50
万的暴利；陈年酒此次提价30%以上，吨酒价格实际涨幅约16%；老实交消费税、一再延误提价时机使其2009 年报业绩难有惊喜，而2010
年一季报则可以期待。
LED行业：
“LED 产业已进入黄金周期，不容错过的掘金机会。”
在机构对于2010年的板块分析中，LED行业被一致给予了“看好”评级。通常我们所说的LED
TV是指以LED（发光二极管）取代CCFL（冷阴极管）作为面板背光模块的液晶电视，具备节能、环保、体型轻薄三大优势。目前销售区域主要集中在欧美市场，未来随着国家平板电视能效标准的正式颁布实施以及居民低碳生活理念的形成，预计国内LED
TV 的销量将会大幅提升。
凯基证券集团认为，LED 将陆续攻克中大尺寸显示市场与一般照明市场，但随着LED
发光亮度提升、功耗损失率降低、产品寿命延长与价格下跌，LED 已陆续攻克功能性照明市场、景观装饰市场以及中小尺寸液晶显示市场，2009
年LED 在中大尺寸液晶显示市场与一般照明市场的应用也趋于成熟，可以说LED 产业已进入黄金周期。
通常，一般照明市场是LED
最重要的目标市场，根据欧司朗2008年调查报告，全球每年家庭照明灯座出货量约500亿个，替代商机巨大，惟过去受制产品价格过高，根据Strategies
Unlimited 2008 年报告，LED 照明占全球照明市场渗透率仍不及1%，2009 年6 月以来，Sharp 率先引爆LED
灯泡价格战，相当于60W 白炽灯的LED 灯泡价格仅4000日元，降价幅度高达50%，日本其它照明厂东芝、NEC
、日本松下、三菱欧司朗也陆续跟进，至此LED 灯泡的单位时间成本均已可与白炽灯及灯泡型荧光灯竞争。
“2011年至2013 年LED 背光源将高度增长，因为液晶电视将会全面取代CRT，虽然全球TV 的数量与NB 的数量相等，但TV
使用LED的数量却是NB 的30 倍，而TV 所要使用的LED 芯片，是目前全球产能的四倍。”我国台湾{zd0}的LED
芯片供应商晶电董事长李秉杰表示，LED 的产业景气的小波动会有，但短期内并没有景气循环的状态。考虑到未来LED
的照明需求是目前全球产能的100 倍，倘若有10%的取代，就是现有产能的十倍，这会让LED 在2011 年、2012
年的产能供应上有相当大的问题。晶电评估2010 年LED TV 新增的高亮度蓝光芯片用量约125
亿颗，每月需求至少增加10亿颗，2010 年业界至少要新增 200 台MOCVD机，才能缓解市场需求。
政策方面，2009年10月12日，发改委、科技部、工业和信息化部、财政部、住房城乡建设部、国家质检总局联合发布了《半导体照明节能产业发展意见》，为中国半导体照明产业确立了发展方向。该意见要求至2015
年前，中国半导体照明产业年平均成长速度将维持30%的高增长，某种程度上确立了中国半导体照明产业高速增长期已来临，相关芯片厂商包括三安光电、士兰微、联创光电、德豪润达将成受惠者，其中三安光电位居中国LED
芯片龙头，且参与中国半导体照明标准制定，可以作为投资者的行业{sx}。“据我们了解，目前三安光电正在积极与国内彩电厂商接触做LED
背光芯片的导入认证工作，我们认为随着2010年中国本土LED TV 市场的规模启动，公司作为中国本土产能{zd0}的LED
芯片生产厂商将会充分受益。公司2009 年10 月份在深圳发布了GaN
基发光二极管大功率芯片等四款新产品，标志着公司的产品线开始涉足半导体照明和电视背光源等需求快速增长的领域。2010
年公司天津项目投产后新增MOCVD 近20
台，为业内{zg}，预计产量同比提升150%左右，公司将迎来一轮高增长的确定性发展机遇，建议投资者重点关注。”日信证券行业分析师认为。
总之，LED TV
作为平板电视新的增长点，正在成为各大彩电生产厂商角逐的目标，海信、康佳、TCL 、长虹、创维、清华同方等本土厂商纷纷推出LED TV
产品。一份来自中国电子商会消费电子产品调查办公室的调查数据显示，截止至2009 年10 月底，LED TV
国内销售量仅占整体彩电销售的5%，尚有很大的市场增长空间，乐观估计2010 年中国LED TV 销量将实现四倍增长，达到400
万台。目前本土彩电厂商上游LED 背光芯片大多向韩国和台湾厂商采购，可以预计，2010 年LED 背光芯片外部供应趋紧将为本土LED
发展提供良好机遇。
（王诗文）
