xx三大防御板块

　[编者注]本周上证大跌6.35%，更是满目皆非，投资者损失巨大。大盘由3096点跌至目前的2688点，连续3周大幅下跌，跌幅超过15%；由于短期跌幅过大，在下周可能就会展开一轮技术性的反弹。现在被套的投资者可以趁反弹逐步减仓，等待真正底部的到来。但是即使股指短期下跌到位，也要重视对及的高估值风险，本周已有破发现象出现，建议持有者提高风险警惕。

　　====行业研究====
　　【能源板块】　　【农业板块】
　　【医药板块】

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　　展望下周，反弹展开后，{sx}自己手中被套，可以做T+0滚动操作以逐步摊薄成本；空仓的投资者可以考虑买入符合国家产业政策，重点扶持的新能源、农业、医药类个股。

　　新能源股票集万千宠爱于一身，根据各国的新能源发展规划，要实现新能源对传统能源的有效替代，目前的新能源使用规模至少要增加10倍以上，这意味着新能源在未来将会有超过20年的持续高速发展，热点不断，在国家大力发展新能源的政策下，新能源股票也得到投资者很大的xx。新能源板块近期表现较为抗跌，在大盘持续弱势情况下，以(,)，(,)，(,)为代表的新能源类个股表现突出，空仓的可以xx。

　　关于大盘的反弹，投资者也不要预期太高，此次反弹目标预计在2950点左右，要快进快出。在目前点位2688点，投资者就不必过分恐慌了。反弹并不是反转，现在的充满矛盾，的推出是新生事物，很多股民对此并不熟悉，管理层原来认定的股市稳定器的作用，看来并没有达到，股指上市三周来，助长助跌现象明显，投资者应该对此多加观察。

　　股票投资主要是趋势投资，在趋势不明，各种因素激烈交锋的时候，普通投资者{zh0}休息，隔岸观火。等待趋势的明朗以后在操作不迟，但短线高手也可以轻仓短线参与反弹。我们认为炒股，如同农民种地一样，春播秋收就可以，相对应上证A股来说就是在1700点的时候播种，在3400的时候收获，一个周期就结束了，耐心等待下一个股市春天的到来。我们预计，这个春天是在权重股下跌之后，还有一个中小板和创业板的估值回归，此次大盘的底部应该在中小板和创业板的惨烈暴跌中完成。(证券市场红周刊 万众嘉华 致远)

　国家电网分三阶段大力建设充电站和充电桩

　　国家电网将分三个阶段大力建设充电站和充电桩。{dy}阶段，2009-2010年，在27个网省公司建设75座充电站和6209个充电桩，初步建成电动充电设施网络架构；第二阶段，2011-2015年，电动汽车充电站规模达到4000座，同步大力推广建设充电桩，初步形成电动汽车充电网络；第三阶段，2016-2020年，电动汽车充电站达到10000座，同步全面开展充电桩配套建设，建成完整的电动汽车充电网络。

　　充电站由四个子模块组成，可实现三种方式充电

　　充电站按照功能可以划分为四个子模块，配电系统、充电系统、电池调度系统、充电站监控系统。充电站给汽车充电一般分为三种方式：普通充电、快速充电、电池更换。普通充电多为交流充电，可以使用220V或380V的电压。快速充电多为直流充电。充电站主要设备包括充电机、充电桩、有源滤波装Z、电能监控系统。

　　纯电动公交车和私家车节能减排效果明显

　　我们对纯电动公交车和私家车做了简单测算，假设公交车和私家车每日行驶240公里和30公里，以平均百公里耗油量27升和9升计算，公交车每日耗油成本是434元，私家车每日耗油成本是18元；以纯电动公交车和私家车百公里耗电量90度和19度计算，公交车每日耗电成本是130元，私家车每日耗电成本是3.4元。用纯电动车代替普通汽车，公交车和私家车每日能够节约成本约300元和15元，每年节约成本91000元和4300元，年减排CO244吨和1.8吨。

　　充电站投入不大，长期收益可观

　　单个充电站基础设施和配电设施投资额不算大，如果电池续航能力能够达到半小时70KVA以上，充电站成本回收期能控制在6年以内。单个充电站基础设施和配电设施投资在430万元左右，{dy}阶段建设75座充电站，总投资约3亿元，对国家电网来说负担不大。从充电站成本回收期来看，当电池续航能力达到半小时70KVA时，充电站基础设施成本回收期为3.27年，充电站基础实施和配电设施回收期为5.88年，随着电池续航能力加强，充电站成本回收期还会缩短。

　　充电站和充电桩投资规模巨大

　　根据国网的规划，{dy}阶段充电站主设备总投资规模将达到3亿元，第二阶段140亿元，第三阶段180亿元，到2020年充电站主设备总投资将达到320亿元。充电站主设备中充电机、电能监控系统、有源滤波装Z的2010年投资规模将达到1.5亿元、2000万元、6300万元，第二阶段的年均投资规模将迅速增长至14.4亿元、1.6亿元、6.72亿元。到2020年，充电桩总投资125亿元。2010年充电桩投资规模1.6亿元，2011-2015充电桩投资规模45亿元，年均投资9亿元，是{dy}阶段年均投资规模的5倍。

　　受益充电站建设的公司

　　充电站和充电桩建设过程中需要用到很多设备，如充电机、电能监控系统、有源滤波装Z、充电桩、变压器、配电柜、电缆等。充电机、电能监控系统、有源滤波装Z、充电桩是充电站建设过程中用到最多且相对独特的电力设备。综合来看，上市公司受益充电站建设的排序依次为：(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)、(,)。(湘财证券)

※农产品批发价格指数极可能逐月走高

　　2006年和2009年从5月份开始农产品批发价格指数走势十分相似，2006年之后的2007年农产品批发价格指数呈逐月走高；我们认2010年以后几月农产品批发价指数同样具有呈逐月走高的动力：一是猪肉价格底部回升；二是粮价缓慢上涨；三是部分蔬菜价格创新高；四是通胀预期强烈；五是4月下旬农产品批发价指数高于4月平均数。www.microbell.com

　　※种子行业和水产品仍然值得重点xx

　　国家把生物育种列为七大新兴产业之一，种子行业走出了政策行情，当前根据我们的考察来看，今年玉米和水稻种植面积在增加，种子提价幅度在10%以上，种子行业业绩增长比较确定；一季度水产品进出口继续保持良好局面，海参价格达到186元/公斤，同比上涨63%。※棉花国内外同步走高，国内糖价将维持在5000元/吨

　　主要受印度对棉花的进出口调控，国外棉价强势特征明显，国内棉花种植意向没有明显提高，并有自然灾害影响，下游需求没有减少，从而出现了国内外棉价同步走高局面；受巴西和印度食糖增产影响，国际糖价大幅下挫，而国内食糖减产在昆明糖会已得到确定，供需缺口超过200万吨，我们认为国际糖价已对食糖增产进行了反映，随着食糖消费旺季的来临以及食糖的能源属性，国际糖价有望止跌回升，国内随着制糖成本和宏观调控糖价将维持在5000元/吨左右。

投资要点：

　　医药行业营业收入从2009年四季度开始增速明显见快。2009年全年实现共计实现营业收入2249.08亿元，同比增长15.09%，其中第二季度总收入增速为6.91%，第三季度收入增速为6.83%，第四季度收入增速为12.89%；2010年一季度实现营业收入为621.92亿元，同比增长26.62%。预计随着医改的实施，政府投入的增加，医药行业还将保持快速增长。

　　受甲流疫情影响，生物制品行业2009年实现大幅增长。2009年全年共实现营业收入169.30亿元，同比增长26.62%，归属于母公司净利润21.24亿元，同比增长85.11%，利润大幅增长，表现最为突出。化学原料药子板块利润出现下滑，2009年共实现营业收入362.74亿元，同比增长7.73%，实现归属于母公司净利润34.33亿元，同比减少4.77%，主要原因为2008年基数较大，随着原料药价格的下行和新产能的达产，使得2009年收入利润出现下滑。随着经济的复苏和全球医药产业合作的加强，尤其是从2010年开始，大量专利药品到期导致价格下降，迫使原研药生产不得不向发展中国家转移以降低成本，原料药公司将享受产业转移带来的契机，原料药行业也有望走出低迷行情。

　　2010年行业仍将实现平稳快速增长。按我们对天相医药行业的统计，2009年四季度以来医药行业收入利润增速明显提升，考虑到医疗保障覆盖深度和广度的提高，和医改带来的药品市场扩容，尤其是完成基本xx覆盖基层医疗机构60%的目标，我们认为2010年行业仍将实现平稳快速的增长。预计2010年医药板块的收入增速将在15-20%左右，净利润增速由于生物制品行业受疫情刺激减少，利润增速下降，预计医药板块利润增速约在35-40%左右。

　　维持行业“增持”评级。我们认为在宏观经济震荡上行的大背景下，行业的防御性特征将会得到体现，并且整个行业将受益于新医改的逐步实施以及频发的公共卫生事件，医药行业还属于国家大力扶持的内需型行业，行业具有良好的成长性，我们维持医药行业“增持”的投资评级。