2009年10月30日18:19 　 　太平洋证券 刘继伟　

：公司是我国专门从事户外箱式电力成套设备制造的骨干企业，2007年、2008年、2009年1-9月公司营业收入分别比上年同期增长77.34%、119.49%、79.00%，净利润相应增长32.45%、232.12%、71.00%，受益于铁路建设的信号电源系统改造，公司未来业绩有保障，预计2009年和2010年的EPS分别为0.93元和1.28元，相对于10月30日的收盘价44元而言，动态市盈率在34.4倍—47.3倍，估值相对合理，后续可逢低参与。

：公司主营业务是IT 运维服务以及提供整体解决方案，飞信运维外包业务将支撑公司未来三年实现高增长，但拓展飞信以外的 IT 运维管理业务是公司价值突破的关键，预计09、10、11 年EPS 分别为2.06 元、2.43 元、3.58 元，对于10月30日的收盘价102.90元而言,2010年前的动态市盈率在42倍—50倍之间，建议观望。

：公司主要从事冠状动脉介入和先心病介入医疗器械的研发、生产和销售，实际控制人为中船重工集团。预计 2009、2010、2011 年实现归属于母公司净利润为同比增长41%、37%、34%，按发行后本计，实现摊薄每股收益分别为0.70 元、0.96 元、1.28 元，相对于10月30日的63.40元的收盘价，动态市盈率在50倍—66倍，稍高建议观望。

：华南地区规模{zd0}的专业从事通风和空气处理系统设计和生产的企业，业务主要集中在核电、地铁、隧道、民用工业建筑领域，2007年和2008 年销售收入同比增长113%和39%，净利润同比增长264%和63%，产能利用率超过{bfb}。预测公司 09-11 年的盈利预测分别为0.50 元、0.75 元和0.98 元，复合增长率达到40%，按公司2010 年35-40倍PE，合理估值为26.25--30元，目前股价偏高，建议观望。

公司主要从事户外用品的研发设计、组织外包生产和销售，是国内户外用品行业销量{dy}的xxxx。2006——2008 年公司依托持续的渠道扩张和平效提升以及毛利率的不断提高，公司营业收入和净利润年复合增长率分别高达71%和184%。根据公司的成长性和十分有限的流通盘给予一定的溢价，公司09 年的合理估值区间在40——50 倍之间，对应价格在22——27.5 元之间，股价大幅偏高，建议减持。

：公司是以抗感染类用药为核心产品的家族控制企业。公司产品主要涵盖抗感染类和特色专科用药两大系列，主要产品有喹诺酮类抗感染药、抗肿瘤药、肠外营养药。公司的核心竞争力是科研优势和产品优势。我们预计 2009、2010、2011 年实现摊薄每股收益分别为0.45 元、0.58 元、0.70 元。我们预计公司首日开盘价有望达到2009 年预测市盈率的40 倍，股价溢价幅度达到80%，建议减持。

：公司是国内最早从事气体传感器研究、生产的厂家之一，国内{lx1}的气体传感器、气体检测仪器仪表专业生产企业。国内空气安全检测市场发展潜力较大。我们预测公司2009到2010年每股收益分别为0.69元，0.95元。2009年和2010年合理PE分别为40倍和35倍，目前股价溢价在40%左右，建议观望。

：公司业务主要包括船舶设计和海洋工程设计两大类，海洋工程成为未来{zd0}看点。作为国内{zd0}的民营船舶设计企业，凭借完善的服务链、强大的设计能力，市场占有率不断提高，近三年收入和利润复合增长率分别达到179%、202%。预计公司2009 年、2010 年、2011 年摊薄后EPS 分别为0.81 元、0.95 元、1.18 元，给与公司2010 年30-35倍PE，合理价值区间为28.5 元-33.25 元，当前股价明显偏高，建议减持为主。

：公司所处行业为生物制药行业，近年来发展迅速，许多国家将生物制药作为未来发展的重点方向，政策支持力度巨大，但竞争激烈公司市场份额有待提高。预计2009-2011 年业绩在0.50、0.63 和0.80 元/股左右，目前股价50元，按2011年估值在40倍左右，后市调整到位可逢低介入。

：公司作为办公信息系统服务提供商，主要面向政府机构及大中型企事业单位，针对办公和业务流程中各类信息的流转和处理，以管理型外包服务为核心。我们预计公司 2009、2010 年将实现每股收益0.47 元与0.55 元，公司的合理价格中枢为2010 年35 倍市盈率为19.25 元，目前股价略高，建议观望。

：公司主营业务围绕轨道交通电源系统，产品包括信号电源、通信电源、屏蔽门电源、电力操作电源等，中国铁路和城市轨道交通建设进入跨越式发展的新时期，轨道交通电源需求保持高度景气。我们的预测公司未来三的每股收益分别为 0.89 元、1.30 元和1.58 元，公司合理估值水平为09 年40-45 倍PE，目前溢价30%左右，建议观望。

：公司所属的检测行业社会发展催生的新兴服务业，近年来面对公众日益强烈的需求，政府对QHSE的立法不断加强，直接推动了检测行业的发展，凭借品牌和网络优势，华测有能力抓住国内第三方检测市场的发展机遇，预计公司2009 年至2011年对应EPS 分别为0.66 元，0.83 元和1.02 元。结合华测检测未来巨大的成长空间，公司合理估值区间在29.7-33.0 元之间，目前股价溢价40%，建议观望。

：公司营业收入主要来自于仓储及仓储增值服务收入，2008 年占比57.25％，公司具有较强的业务延伸和区域扩张能力，目前直接和间接控股子公司15 家，较2006 年初增加13 家子公司。考虑到新宁物流所处细分行业的高成长性以及具有的品牌优势，我们认为给予公司40至44 倍的2009 年动态市盈率水平是合理的，目前股价偏离幅度较大，建议减持。

：惠州亿纬锂能股份有限公司是中国{zd0}、世界第五的锂电池供应商，主要为智能电网、射频识别、汽车电子和安防产业等领域提供新型环保锂电池解决方案和产品。预计公司2009-2010年EPS分别为0.52元、0.66元。并综合考虑公司的技术情况、市场情况和成长前景，我们认为给予公司2009年40倍，2010年45倍PE较为合理，目前股价溢价超60%，建议观望。

：公司所属行业为医疗行业中的眼科医疗服务细分行业，主营业务为向患者提供各种眼科疾病的诊断、xx及医学验光配镜等眼科医疗服务。2006-2008 年，公司的营业收入复合年增长率为51.55%，营业利润复合年增长率为 101.31%，2010 年的盈利预测每股收益摊簿后0.80 元、1.06元，2010年的动态市盈率在50倍左右，后续逢低介入。

：公司的主营业务包括药品生产和药品经销两部分，药品生产业务以对比剂系列产品为核心，稳定且具有丰富行业经验的核心管理团队优秀且稳定的管理团队是公司快速稳定发展的基石。预计 2009、2010、2011 年公司实现营业收入同比增长17.2%、14.1%、17%，实现归属于母公司股东的净利润同比增长31%、18%、21%,每股收益分别为0.71 元、0.83 元、0.90 元，目前股价略高，后续可择机逢低介入。

：公司提供全方位的互联网业务平台解决方案及服务，其中，IDC 服务和CDN 服务为公司两大业务核心，行业规模快速发展驱动公司未来成长，我们预计09、10、11 年EPS 分别为0.61 元、0.91 元，1.40 元，参考国际CDN 服务商估值水平和行业估值水平的关系，我们认为公司合理估值水平为09 年动态市盈率为46 倍-51倍，股票合理价格区间在30元左右，目前股价溢价50%，建议观望。

：公司产品具备{lx1}的技术水平和较高的市场占有率，公司是国内少数能够提供电力故障录波装置全套解决方案的企业之一，2008 年国内市场占有率为22.5%，位居国内同业{dy}。预测中元华电2009 年至2011 年EPS 分别为0.86 元、1.09元、1.37 元，结合公司行业细分龙头和高成长特性，给予公司2010年40倍PE，目前股价基本合理，后续可介入。

：公司是目前国内{wy}一家集有机硅室温胶生产、研发和制胶专用设备制造于一身的企业，公司主营产品以有机硅室温胶为主，制胶专用设备为辅。我们预测公司2009-2011年预计实现每股收益分别为0.63元、0.81元和1.10元。由于公司具有较高的成长性，参照化工新材料行业平均市盈率，我们给予40倍PE，公司合理股价为25.6元，目前股价大幅偏离，建议减持。

：公司主要向交通、医疗、建筑等行业用户提供智能化系统工程及服务。公司是国内{lx1}、具备{zg}资质等级的城市交通智能化系统解决方案提供商。预计 2009 和2010 年公司的收入同比增长45%和40%，，每股收益分别为0.54 和0.76 元。按照主板同类可比公司40倍的估值水平， 2010年的合理价值是30.4元，目前略高15％左右，后续可择机介入。

：以滴灌为代表的微灌技术是世界灌溉节水技术发展的主流和方向，发展势头强劲。目前我国农业灌溉水利用系数仅为0.47，远低于发达国家0.7—0.8 的水平，作为节水灌溉行业的xxxx，公司{zd0}的亮点为建立了“产品+工程”的独特业务模式。预测公司2009、2010、2011 年每股收益分别为0.35 元、0.43 元、0.75 元，给与公司2010 年35-40 倍PE，目前股价基本合理，建议观望，可择机介入。

：公司主营业务为传统农机、载货汽车、农用工程机械、通用机电产品等现代农业装备的销售及售前售后服务，公司率先在行业内实践以直营卖场方式连锁销售农机并提供服务的商业模式。结合公司过去三年单店收入17.32%的复合增长率，摊薄每股收益0.56、0.74、0.92元，考虑到机械制造板块的生业属性，我们给予公司09 年35倍PE，10 年30 倍PE，目前股价偏高，建议减持。

：公司的核心产品是油气钻采设备电控自动化产品，涉及陆地、海洋及特殊环境下石油钻机设备电控自动化系统解决方案，借助雄厚的技术实力，公司在国内相关领域获得了很高的市场占有率。预计公司 2009、2010 年将实现每股收益0.60 元与0.75 元。考虑到公司所处行业未来的高成长性以及公司的行业优势地位，公司的合理价格中枢为2010 年35 倍市盈率，目前股价溢价幅度在70%以上，建议减持。

：公司是一家拥有自主知识产权的工业机器人与自动化成套装备供应商。公司作为中国工业机器人领域的国家工程研究中心，拥有具有国际水准的机器人研发队伍、极高的品牌知名度、本土化等竞争优势优势。预计机器人2009 年至2011 年EPS 分别为0.97 元、1.33 元、1.75 元，给予09年和10年40倍市盈率，目前股价略高，高续逢低可介入。

：公司具体的业务包括移动通信技术服务和产品两部分：移动通信技术服务主要包括移动通信网络的普查、评估、优化等； 预计 2009 和2010 年公司的收入分别为1.48 和1.78 亿元，同比增长26.43%和20.27%，净利润分别为2360 和3120 万元，每股收益分别为0.59 和0.78 元，目前股价偏高，建议减持。

：：公司主导产品包括血必净注射液和盐酸法舒地尔注射液，该两种xx均为国内{dj2}品种，临床xx效果显著，药品质量安全可控，产品竞争优势显著，市场空间广阔，为公司未来持续高速成长奠定坚实的基础。预计 2009、2010、2011 年每股收益分别为1.60 元、2.12 元、2.76 元。由于红日药业是快速增长的公司，目前股价略高，观望为主，后续可择机介入。

：公司综合实力位居国内同行业企业前茅：其中艺人经纪服务排名{dy}，电影和电视剧业务排名第二，同时是业务最齐全的影音公司；06-08 年实现收入复合增长率81.4%，净利润复合增长率70.0%，远高于行业增长水平。不考虑影院投资给公司带来的收益情况下，预计公司09-11 年每股收益为0.52、0.94 和1.42 元。我们认为公司10 年的业绩更能反映上市后公司的盈利能力，给予10 年40-45倍的市盈率，目前股价仍溢价20%以上，建议观望。

：公司是目前国内少数几家能够提供端到端整体解决方案的专业服务商之一，已完成九个整体解决方案项目，未来 3-5 年行业仍处于大发展期，但行业长期风险不容忽视。我们预计，公司未来三年净利润分别达到每股收益0.42元、0.55 元和0.63 元。从同类公司的估值水平看，我们认为其合理价值应该在10 年30 倍-35倍PE，股价目前较合理价格偏离60%，建议减持。