今日导读
z 周一市场低位震荡，银行、券商、地产三大板块继续大幅下跌，医药、农业、黄金等板块走势较好。两市成交量大幅萎缩，沪市又回到1000亿元以下，市场观望气氛浓厚。
z 国家统计局将于11日公布4月主要经济数据。据媒体分析，二季度我国经济景气度依然较高，由于猪肉等食品价格止跌回升，4月份居民消费价格指数涨幅可能升至2.6%左右，但还在3%以下。由于刚公布了上调存款准备金率，短期加息可能性不大。
z 在连续下跌之后市场交投低迷，不过在权重股继续杀跌的背景下，周一市场相对平稳,也显示市场杀跌动力有所减轻。市场短期内可能将以震荡为主，在2800点附近逐渐酝酿技术性反弹。
z 今日组合中没有新品种加入。原有品种（中色股份、平高电气、北京城建、辽通化工、景兴纸业、葛洲坝）继续保留，投资者可在其中把握介入机会。
z 卖方研究方面，我们今天推荐杰瑞股份、大族激光、民生银行、山东高速、广州药业、士兰微、中联重科、中国船舶、中国联通、中新药业、振华重工、浦东金桥、鲁抗医药、中兴通讯、中炬高新、中航重机、华海药业、国电电力、大商股份、交通银行、建设银行、哈药股份、吉恩镍业、辽宁成大、天山股份、大唐发电、中信证券、工商银行、中国平安、中国远洋、宝钢股份、城投控股、中弘地产、旅游行业、西南证券、三一重工等个股和行业的研报摘要，并列出所有机构的{zx1}个股评级情况。

A股市场评论
受央行上调存款准备金率影响，两市早盘大幅低开，沪指开盘于2821点，重挫近50点，{zd1}探至2809点，其后股指一度反弹，中小板题材股也纷纷活跃，两市一度逼近翻红，但银行、券商、地产三大板块的重挫使得股指反弹无功而返。午后随着地产股的跌幅继续扩大，两市再度下挫，深成指再失11000点关口，沪指考验2800点，尽管尾盘略有反抽，但市场走势依旧疲弱，全天沪指都在上周五收盘点位以下运行。最终沪指收报2835.28点，跌1.23%，深成指收报10960.77点，跌1.81%。
股指期货也同样低位震荡，与现货市场走势一致，主力合约IF1005盘中虽曾一度翻红，但收盘时下跌13点，成交量15万手，虽较上周五成交量有所减少，但也是期指开通以来的第二大交易量。收盘时持仓量略有较少，显示交投以当日短线为主，对现货市场没有实质参考意义。
板块方面，受多重利空影响，地产股低开低走，午后更是全线杀跌，中南建设、滨江集团、首开股份、苏宁环球等多只个股跌停，招商地产、中华企业、保利地产、泛海建设跌幅逾7%。地产股在盘整几日后再度破位，后市或将向下寻求支撑。券商、银行等板块也出现明显下跌，中信证券复牌补跌，开盘即封于跌停，带动光大、海通、国金等再度破位；银行板块虽大型商业银行如建行、工行等跌幅较小，但中小银行如宁波银行、招商银行等跌幅较大。世博会正式开幕，旅游、银行、世博概念股也出现回落，跌幅超过2%。涨幅方面，医药、农业、黄金等板块涨幅居前，敦煌种业、信立泰等涨停，医药、农业等板块受政策影响较小，弱势时成为资金的追逐热点。黄金板块受国际市场金价的影响，后市难免波动。
消息面，中国人民银行2日宣布，决定自10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社、村镇银行暂不上调。这是央行年内第三次宣布上调存款准备金率，此次调整完成后，大型金融机构的存款准备金率将达到17%，距2008年6月的17.5%的高点仅有一步之遥。此次上调存款准备金率，冻结的资金预计将超过3000亿元。央行年内第三次上调准备金率，是货币政策向常态的进一步回归，主要体现出央行对当前流动性过于充裕的担忧。尽管加息或因此而延缓，但对资金的冻结力度较大，对股市会有中长期的压力。另据媒体分析，二季度我国经济景气度依然较高，由于猪肉等食品价格止跌回升，4月份居民消费价格指数涨幅可能升至2.6%左右，不过还在3%的警戒线以下，因此短期加息的可能性不大，但货币政策不断收紧的迹象还是较为明显。
周一沪市成交804亿元，深市成交611亿元，都有大幅度的萎缩，沪市成交量又回到1000亿元以下。在长期下跌之后市场交投低迷，不过在权重股大幅下跌的背景下，也显示市场杀跌动力也有所减轻。市场短期内可能还将以震荡为主，在2800点附近逐渐酝酿技术性反弹。

全球金融市场概览

美国股市重挫，道指创出2月4日以来{zd0}单日跌幅
美国股市周二全面下跌，卡特彼勒公司(Caterpillar)、美国铝业公司(Alcoa)和惠普公司(Hewlett-Packard)跌幅居前，原因是对欧元区债务危机的担忧加深促使投资者逃离股市，转而投资美元。
道琼斯指数跌225.06点，至10926.77点，跌幅为2.02%，为4月7日以来{zd1}收盘水平。道琼斯指数周二的跌幅是2月4日以来的{zd0}单日跌幅，为今年第二大点数跌幅和第三大百分比跌幅。表现最差的个股中，卡特彼勒公司跌3.24美元至66.70美元，跌幅为4.6%；美国铝业公司跌57美分至12.58美元，跌幅为4.3%；惠普公司跌2.07美元至50.64美元，跌幅为3.9%。
纳斯达克综合指数跌74.49点，至2424.25点，跌幅为2.98%，为4月1日以来{zd1}收盘水平，点数跌幅为2009年1月20日以来{zd0}，百分比跌幅为2月4日以来{zd0}。
标准普尔500指数跌28.66点，至1173.60点，跌幅为2.38%，为2月4日以来{zd0}跌幅，并且创3月31日以来{zd1}收盘水平。材料类股和工业类股领跌，每类股跌幅均不小。
欧元兑美元跌至12个月低点，因市场对希腊政府能否实施救助计划中要求的严格紧缩措施愈加感到怀疑。
默克公司(Merck)和辉瑞公司(Pfizer)是道指成份股中为数不多的上涨股。辉瑞公司股价上涨35美分，至17.26美元，涨幅2.1%；默克公司涨54美分，至35.81美元，涨幅1.5%。这两家制药公司公布的{dy}财政季度利润均有所下滑，但销售额和不包括某些成本的净利润超出华尔街预期。
苹果公司(Apple)下跌7.67美元，至258.68美元，跌幅2.9%。消息人士向《华尔街日报》(Wall Street Journal)表示，美国反垄断机构可能开始对苹果公司的行为是否抑制了移动设备领域的竞争展开初步调查。
艾默生电气(Emerson Electric)跌3.44美元，至50.18美元，跌幅6.4%。该公司第二财季利润增长8.6%，主要受利润率上升提振，并上调了2010财政年度净利润和收入预期。但该公司对当前财季的净利润及收入预期不及分析师预测水平。
Archer Daniels Midland跌1.50美元，至26.22美元，跌幅5.4%。该公司第三财季净利润飙升，因玉米价格下跌及销量上升推动旗下主要业务部门表现普遍回升。不过，该公司当季净利润和收入均低于分析师预测值。
贝克休斯公司(Baker Hughes)跌2.78美元，至47.94美元，跌幅5.5%。该公司{dy}财季净利润下滑34%，尽管北美市场业务实现增长，但价格下跌给国际业务带来冲击。此外，原油期货跌破每桶83美元也令该股承压。
EOG Resources跌3.32美元，至110.24美元，跌幅2.9%。该公司{dy}财季净利润下滑26%，因公司收入增幅再次不及支出攀升幅度。
McKesson上涨2.67美元，至67.54美元，涨幅4.1%。该公司第四财季利润增长24%，因甲型H1N1流感爆发为该公司业务带来了提振。此外，该公司对新财年的净利润预期高于分析师预测值，并宣布10亿美元股票回购计划。
Sempra Energy跌1.42美元，至48.95美元，跌幅2.8%。该公司{dy}财季利润下降66%，因当季计入诉讼支出，且发电业务和商品合资公司出现亏损。该公司还下调了2010财年净利润预期。
百特(Baxter International)跌2.42美元，至45.08美元，跌幅5.1%。该公司表示，将从市场上召回大约200,000个Colleague品牌的药品注射泵。市场认为此次召回事件对其他主要药品注射泵生产商有利。CareFusion涨1.26美元，至28.65美元，涨幅4.6%；Hospira涨1.97美元，至55.59美元，涨幅3.7%。

基金市场回顾
创新封基表现较好 部分封基几无折价
全周上证指数、沪深300 和深证综指回报率分别为-3.78%、-3.84%和-7.62%，中证100、200 和500 指数的回报率分别为-2.28%、-6.79%和-8.75%。小市值股票出现了许久未见的深幅下跌。行业方面，金融服务、采掘行业和房地产行业跌幅较小，其中金融服务行业几乎没有下跌；而木材家具、造纸印刷和纺织服装等小市值行业跌幅居前，其中木材家具和造纸印刷板块录得了10%以上的负回报。医药生物、文化传播和电子行业涨幅居前，其中医药生物板块上涨了4.86%；房地产、金融服务和采掘行业跌幅巨大，其中地产指数依旧大幅下挫了10.05%居首。本周股票方向基金出现了普跌。
上周封闭式基金市场表现略强。上证基金指数和深证基金指数区间回报率分别为-1.68%和-2.00%。本周基金市场总计成交37.72 亿元，与上周相比大幅衰减。
瑞福进取的参考净值为0.613 元，其溢价率大幅上升为31.32%；大成优选和建信优势动力的折价率分别为10.76%和13.38%。富国天丰溢价率为3.82%。同庆A 和同庆B 分别溢价1.71%和折价14.14%；瑞和小康和瑞和远见分别折价4.40%和溢价2.42%；估值优先和估值进取分别溢价2.17%和折价10.08%。老封基的折价率显著下降，为15.78%。3 支封基折价率在20%以上，{zg}的金鑫为20.40%，而兴华的折价率低至0.70%。裕泽的折价率为2.28%。
上周股票市场大跌而封基相对抗跌，折价率又有所缩减，而创新封闭式基金跌幅也较小，
出现了溢价率扩大(折价率缩小)的局面。这些基金在股票市场遭遇重挫时成了部分资金的避风港。不过经历这周的行情，一部分封基的折价率又到了非常低的水平，比如绩优基金兴华被一路追捧，目前折价率不足1%，几乎价平，安顺、裕阳及安信也依然维持10%以下的折价率。在预期市场仍将震荡整理的时候，目前折价率太低的品种不是介入的合适时候，而市场大跌显然为{jd1}折价率较高的基金留出了安全边际。当前应该是“折价论英雄”而非“业绩论英雄”的时候。
我们宏观研究观点认为：虽然2 季度紧缩政策频出，但这均为针对1 季度过热经济数据的正常反应，而2 季度以后的经济增速受紧缩政策及高基数影响将大幅回落，实际紧缩的政策必然要向真正的适度宽松来转换，从而换来经济增速的再次见底回升。未来政策继续紧缩的理由只剩下通胀，同样是04 年的经验表明通胀引发的加息最多只有一次。对于股市，由于经济前高未必后低，政策前紧后松，因而机会应在下半年而非上半年。在货币增长速度回落的过程中，中小市值股票价格的回落速度更快，大盘股由于有调整较为充分，则估值压力相对较小。对于债市，加息概率的下降对短债有支撑，但政策的前紧后松意味着债市没有趋势性的机会，因而长债投资仍需谨慎。预计基金业绩将继续分化，仓位较高，持有较高比例小市值股票的基金仍面临一定压力。

分析师快报
★杰瑞股份：创新能力较好销量高速增长
杰瑞股份（002353）目前在第二板块油田专用设备制造领域主要生产销售固井设备、压裂设备和天然气压缩输送设备等，在设备制造板块收入中的占比分别为66%、32%和2%。
公司强大的新品推出能力和速度是其相对于行业内其他竞争者的显著优势。快速的新品推出使得杰瑞股份在石油钻采行业非常低迷的2009年的专用设备制造板块收入获得了124.54%的高速增长。另外，公司在油田专用设备制造方面的核心能力为：（1）集成系统控制技术的研发能力，估计公司自主研发的控制系统及软件可为公司生产的设备提供超过10-15%的毛利空间；（2）整机系统设计及集成装配能力，估计为公司生产的设备提供约10%的毛利空间；（3）高压柱塞泵控制和研发能力，估计约为公司生产的设备提供10%的毛利空间。
海通证券分析师龙华等预计公司10-12年每股收益分别为2.42、3.47、4.60元，给予其“买入”投资评级。
★大族激光：行业景气回升成长持续性较好
大族激光（002008）的激光打标机、焊接机等通用激光加工设备下游客户中，出口型企业占比较高，受国际金融危机影响较大，但从去年年底以来复苏趋势明显，带动公司出现业绩拐点，景气仍会持续。
公司成长的持续性来自于xxPCB、LED、光伏等高成长行业的产品。电子需求的小型化、多样化带来高密度PCB板（HDI）的高速成长，激光打孔机的需求旺盛；公司的三个子公司冶星、路升、元亨光电，打造出了较完整的LED产业链，LED封装设备领域也随着LED行业快速发展，需求出现井喷，LED应用及其设备将是公司未来业绩的主力军；同时公司在光伏太阳能设备领域也有较好的布局。子公司大族光电从事LED封装、测试设备的研发、生产、销售，技术{lx1}，产品覆盖面广，具有较强的成长性。公司子公司众多，生产PCB设备、LED设备、光伏加工设备等专用设备的子公司存在在创业板分拆上市的可能性。
华泰联合证券分析师卢山表示，预计公司10、11、12年每股收益分别为0.55、0.71、0.90元，对应22倍、17倍、13倍市盈率，维持增持评级。
★民生银行：业绩明显超预期资产质量稳定
民生银行（600016）4月30日公布一季报，收入123.8亿元，同比增长41.5%，其中利
息净收入100.9亿元，同比增长47.8%，归属母公司净利润42.7亿元，同比增长71.7%，每股收益0.19元，业绩明显超过预期，如果扣除海通证券股权影响，实际业绩增速接近90%。
公司xx净额9201亿元（原值9364亿元），占生息资产比重为64.04%，环比提升1.4个百分点，当季新增524亿元，环比增长6.0%，增速符合预期。一季度报表口径累计净息差2.86%，同比提升34个基点，环比提升8个基点，连续3个季度净息差大幅反弹。公司去年二季度受存款重定价缓慢影响导致净息差较低，按照目前的趋势，公司二季度净息差同比提升就可能达到60个基点，二季度净利息收入高速增长态势已现。公司整体的资产质量基本维持稳定。公司期末不良xx余额为74.6亿元，环比增加0.6亿元，不良xx率下降到0.80%。公司单季计提了11.7亿元坏账准备，期末拨备覆盖率提升到了219.05%，继续提升13个百分点。
兴业证券分析师胡远川预计民生银行2010年和2011年每股收益为0.64元和0.75元，对应PE分别为10.7和9.1倍，对应2010年底的PB为1.5倍，考虑公司付息率的明显改善和资产质量基本稳定，公司的ROAA出现较大幅度提升，调升公司评级到“推荐”，并保持密切跟踪。
★山东高速：向好趋势确立分流压力缓解
山东高速（600350）09年在经济放缓和分流冲击下面临较大经营压力，随着经济复苏态势的逐步确立和分流压力的大幅缓解，公司主业经营趋势向好，2010年开始公司通行费收入将重回增长轨道，2010年路费收入增速有望达到10%，直线折旧机制下良好盈利弹性将逐步体现。
公司收购高速公路优质主业资产意图明确，外延式扩张将使公司路网布局更加均衡，增强抗风险能力。集团公司公路资产整体上市战略清晰，准备工作顺利推进，有望在增强控制权同时换取增量资金，集团和上市公司利益趋于一致，后续的资产注入动作有望以更为公允的价格来平衡各方利益。公司与绿城开展战略合作将实现高起点拓展房地产行业，公司在省内资源的获取能力和绿城集团在房地产开发、管理方面的{lx1}水平能够实现强强联合，看好公司此次与绿城集团战略合作的前景，房地产业务将成为未来重要的盈利增长点。公司现已开发的雪野湖项目预计有望在11年贡献0.05元以上盈利。
国信证券分析师郑武预计公司2010-2012年每股收益为0.38元、0.48元和0.53元，其中地产业务2011-2012年贡献为0.05元和0.06元，根据主业和地产分部估值法和车流量
折旧业绩还原法得出公司合理价值为6.46-8.00元，股价已被低估，集团整体上市和公司外延扩张方面的进展以及地产业务的突破将成为股价表现催化剂，上调评级至“推荐”。
★广州药业：盈利能力恢复资源整合推进
广州药业（600332）2010年一季度公司实现收入12.4亿元，同比增长19.8%；实现净利润6,830万元，同比增长80.7%，低于预期。
一季度收入增长20%，高于2008和2009年增速，显示公司从2008年的经营波动中逐步恢复，恢复到行业平均增速水平。其中母公司收入同比增长74%，增速显著高于整体数据。营业毛利率则同比提升2.9pp至24.6%，整体盈利能力得到提高。公司作为华南地区知名的集制药和商业一体的综合性企业，旗下拥有众多知名中药公司和零售渠道，共有50多个品种进入基本xx目录，150个品种进入医保目录。2009年以来公司一直在进行内部资源整合，重新进行战略定位。未来几年，公司将从倚重消费路线转为OTC和xx药业务并重，重树药业品牌，推动全面发展。
中金公司分析师孙亮表示，公司目前股价对应2010、2011年动态市盈率37倍、30倍，处于中药和医药商业估值均值附近。2010年公司加大营销推广力度，效果已经有所显现，但作为传统国企，经营改善持续性需要观察，维持“中性”。
★士兰微：盈利能力提升业绩迎来高景气
士兰微（600460）10年1季度实现营收3.00亿元，同比增长148.99%。实现净利润4740万元，同比增加6069万元。首季收入规模接近07、09年旺季水平，业务呈现淡季不淡。随着规模效应的提升，产线的盈利能力得以提高，综合毛利率提升至32.49%的历史高位，同比上升16.19个百分点，环比也有0.30个百分点的提升。
产品结构调整的正面效应继续显现。公司重点发展电源和功率驱动、数字音视频、MCU、混合信号与射频、安防监控、分立器件、LED器件七条产品线。LED、芯片制造与设计三大主业均呈现良好的发展势头。LED业务订单旺盛，实现收入7109万元，同比增长172.0%，环比增长3.39%。09年新购2台MOCVD机已进入试运行状态，2季度有望投产。从事LED封装业务的合资公司美卡乐目前小批量出货给客户认证。定向增发项目已报证监会审核，公司将根据增发项目审核进度适时启动MOCVD设备采购。由于公司可通过外购外延片提升芯片供给能力，因此LED设备采购的进度并不会影响公司受益于LED的旺盛需求。
国泰君安分析师魏兴耘等表示，预期2010-2012年销售收入分别为12.74亿元、16.70亿元、20.93亿元；净利润分别为1.42亿元、2.08亿元、2.70亿元；每股收益分别为0.35元、0.52元、0.67元。给予增持评级。
★中联重科：主业发展良好管理水平提升
中联重科（000157）2009年实现主营业务收入207亿元，同比增长53%，归属于母公司净利润为23.72亿元，同比增长51％，每股收益1.41元。符合市场预期。
2009年公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为4.78%、3.97%、1.28%，分别降低3.3、0.74、0.99个百分点，在销售收入有大幅增长的情况下销售费用明显降低，显示出公司管理水平的进一步提升。另外，公司一方面逐步提高大载重量汽车起重机的比例，另一方面迅速加大履带起重机的生产规模，同时逐步推出中小型号的平头和动臂塔机和适应大型基础工程建设的大型号塔机，上述举措有效保证了公司起重机业务的快速增长。另外，一季度的情况还是超出市场预期，这和整个工程机械行业在春节后市场需求大幅增长有关。公司目前高效运转，订单情况也为全年业绩打下基础。
安信证券分析师张仲杰等预计公司10-12年每股收益分别为1.58、1.84、2.17元，市盈率分别为12.7、11.7、10.2倍，维持其“买入-A”投资评级。
★中国船舶：毛利率回升业绩略好于预期
中国船舶（600150）2009年一季度实现销售收入同比增长3.18%，这一增速应该还是符合预期的，意味着完工业务量相对比较稳定。
一季度销售费用率和管理费用率分别为1.08%和4.15%，分别降低0.32和0.03个百分点，说明公司在费用控制方面还是有效的。财务费用率为-1.83%，去年同期为-4.21%，原因是远期合约交割收益减少。总体上期间费用率从去年同期的1.36%提高到3.4%。另外，公司一季度资产减值准备从3062万元大幅减少至21万元，主要是没有计提额外的准备。合营公司盈利下降，导致投资收益只有-1866万元，而去年同期为296万元。此外，由于一季度收到的船舶签约款及进度款同比增加，公司经营性现金流从去年同期的7.64亿增加到17.96亿元。
安信证券分析师张仲杰等预计公司10-12年每股收益分别为3.31、2.40、1.62元，市盈率分别为19.2、26.5、39.4倍，维持其“中性—A”投资评级。
★中国联通：业绩不佳静待3G业务成长
中国联通（600050）发布2010年一季报，实现营业收入415.4亿元，同比上升6.5%；实现利润总额14.6亿元，净利润为11.0亿元，同比下滑68.5%，其中归属于母公司的净利润为3.7亿元，折合每股收益0.018元。
公司一季度移动业务收入为191.1亿元，较上年同期增长12.0%，平均每月每户收入（ARPU）为41.5元。其中3G业务的收入达到16.4亿元，ARPU为139.0元。虽然3G的ARPU值显著高于移动业务综合ARPU值，但截止一季度末3G用户仅占移动总用户数的3.2%，3G业务收入占移动业务和总收入的比例分别为8.6%和3.9%，处于导入期的3G业务对公司营业收入的拉动作用十分有限。剔除固话初装费递延收入0.8亿元，固网业务收入为205.1亿元，比上年同期下降1.6%。其中宽带业务收入达到73.5亿元，同比增长23.8%，宽带业务ARPU为人民币59.5元。固话用户的流失以及资费的下滑继续拖累固网业务的表现，随着小灵通用户存量的下降以及宽带用户数的逐步上升，固网业务将重回增长轨道。
光大证券分析师周励谦表示，国内电信业已经发展至目前语音业务同质化的阶段，2G用户增长低端化、语音资费下滑以及3G大规模投资使得运营商的盈利能力不断恶化，只有3G用户的规模增长才能使国内电信运营业重回良性增长的轨道。维持公司2010-2012年每股收益为0.13、0.19和0.29元。虽然公司近期股价有所下跌，但对应2010年的PE仍达到45倍，估值依旧不具备吸引力，维持“中性”评级。
★中新药业：经营经历转型产品有望放量
中新药业（600329）2010年一季度实现销售收入7.41亿元，同比增长9.28%；实现营业利润1.22亿元，同比增长32.29%；实现归属于母公司的净利润1.12亿元，同比增长21.81%。
公司一季度销售收入同比增长9.28%，增速不快，主要原因是公司一季度仍然采取对主要产品xx救心丸的限货策略，进行渠道库存的清理，为营销改革铺路。在这样的情况下，仍然实现了10%的增长，显示了其他产品销售状况较好。公司一季度各个子公司经营状况普遍好转，中美史克度业绩恢复，同比增长30%，大幅超过预期，由此也导致了公司营业利润增速超过毛利增速10个点。公司的营销改革有望今年结束并取得成果，这样公司未来的业绩将变得稳定，这两年业绩的波动性也有望转为业绩弹性。如果今年公司营销改革顺利结束，xx救心丸有望实现量价齐升的局面，最终有望成为过10亿品种，公司利润的成长空间比
较广阔。
国金证券分析师黄挺预测，公司2010、2011年主业每股收益为0.808元、1.102元，同比增长42%、36%，目前估值38倍。对于处于转型期的公司，未来业绩有超预期的可能，短期的估值压力下仍然有配置的价值，维持“买入”评级。
★振华重工：业绩趋于底部海工市场可期
振华重工（600320）2010年一季度实现主营业务收入46.54亿元，同比下滑28.79%。归属于母公司的净利润1413万元，同比下降96.86%，每股收益0.003元。
一季度公司毛利率为7.19%，明显低于去年同期12.16%的水平，主要是高价钢材今年还剩有一部分要消化，市场竞争加剧导致合同价格下滑，固定资产规模扩张导致折旧增加所致。另外，公司在南通的生产基地布置合理、设备先进，确实是{yl}的重型减速箱制造基地。而大型锚绞机、动力定位装置、船用铺管船设备（张紧器）等海工产品，以及500吨的拉力试验台也很有特色，在国内也是xxxx。预计公司的未来在海工市场将会有所作为。
安信证券分析师张仲杰等预计公司10-12年每股收益分别为0.19、0.22、0.32元，市盈率分别为47.4、41.2、28.1倍，维持其“中性-A”投资评级。
★浦东金桥：储备丰富业绩确定性增长
浦东金桥（600639）一季度经营活动现金流入4.97亿元，其中碧云新天地销售回笼现金3.01亿元，出租业务现金流入约2亿，与09年一季度基本持平，现有出租物业的经营平稳，随着经济的逐步复苏，特别是公寓、厂房物业的租金收入将继续稳步增长。
公司持有物业储备（包括在运营、在建、储备）合计255万平米，如果不计算土地和厂房，公寓、写字楼等物业合计储备130万平米，而预测公司2010-2012年在运营的非土地厂房类的物业面积分别为48.29、56.34、69.72万平米，公司未来在持有物业上的扩展还有至少一倍的空间。公司现在持有的87万平米厂房，未来也将根据市场情况，有选择地逐步改造成更具价值的出租物业，如研发楼、机房、青年公寓等。碧云新天地3期共6.55万平米，已在09下半年年到10年1季度全部销售，回笼现金15亿元，销售均价23616元/平米，利润率丰厚，预计将为10-11年总共贡献每股盈利0.32元。
光大证券分析师翁非玉预计公司2010-2011年每股收益0.49、0.60元。不同于其他开发类的房地产公司，浦东金桥目前2010-2011年业绩确定性非常高，而且储备的项目未来有
广阔的外延增长空间，公司在浦东核心区域大规模的优质持有物业，内在价值值得长期看好。如果按2011年开发业务15倍，持有业务25倍计算，给予目标价13.31元，维持“增持”评级。
★鲁抗医药：受益药品目录产品结构调整
鲁抗医药（600789）2010年一季度收入同比增长19%，实现净利润4,727万元，同比增855%。公司的毛利率从2009年的16.35%提高到了2010年一季度的20.96%，盈利能力大幅提高。
公司业绩大幅增长的主要原因是主营产品青霉素类、头孢类xxx制剂的大幅增长。公司的主营产品青霉素、链霉素等21个制剂产品进入了《国家基本药品目录》，占公司制剂收入的70%以上，基层医疗市场对xxx的使用大幅增长是主要的推动力量。公司目前主要的原料药产品有7-ACA、大观霉素和半合成青霉素等。公司为了提高整体的盈利能力，调整了xxx原料药的产品结构，将毛利率高的美洛西林、阿洛西林等超广谱青霉素原料药增加了销售规模，将低毛利率和不盈利的产品停产，取得了良好的效果，毛利率和净利率都大幅提高。
安信证券分析师洪露等表示，预计公司2010年在xxx产品的强劲增长带动下，销售收入将实现19%以上的增长，同时毛利率进一步提高。预计2010-2011年公司将实现每股收益0.30元和0.43元，未来12个月的目标价为10.5元，给予“增持-A”的评级。
★中兴通讯：受累印度禁令实质影响有限
中兴通讯（000063）受累于印度已经禁止进口华为和中兴通讯等中国厂商生产的电信设备。报道称，印度电信部周二已经向原计划从中国制造商手中购买设备的一些运营商下达了禁令。
印度本地员工目前已占据华为、中兴在印度员工的90%左右，如果未来不进口中国的设备，这些员工的就业以及中兴、华为在印度已具规模的现网设备的维护问题不可回避。另外，公司董事长侯为贵在今年3月底接受采访时说，往后看印度这两年内也不会有大的利润产生，但之所以要做这个市场，对中兴怎么控制成本、精打细算是一种锻炼。虽然从长期看禁令执行性值得怀疑，但退一步说，禁令如果实施或许未来一两年还将提升公司盈利能力。
光大证券分析师周励谦表示，对印度媒体的报道不必过于恐慌。无论从短期看公司最近
一两年的盈利增速，还是从长期看公司价值，目前都是被市场低估。维持“买入”评级，6个月目标价61.95元。
★中炬高新：房地产与动力电池业绩低于预期
中炬高新（600872）2009年实现营业收入9.60亿元，与上年基本持平；实现净利润7200万元，同比下降13%；取得每股收益0.10元。一季度实现营业收入2.74亿元，同比增长32%；实现净利润2500万元，同比增长97%；取得每股收益0.03元。
公司在年报中披露房地产项目已于2010年3月动工，计划在年底前实现销售。公司实际进度低于预期，考虑到房地产调控可能会有更严厉政策出台，下调了2010、2011年结算面积假设分别至7万平方米与12万平方米。悲观预计年内新能源汽车市场大幅起动的可能性已经很小，因此将2010、2011年国内混合动力新能源汽车产量预测分别下调至10,000辆及100,000辆。将公司镍氢动力电池销量分别下调至2,500套及20,000套，分别对应25%和20%市场份额。
中金公司分析师曾令波表示，基于对公司房地产结算面积以及镍氢动力电池销量的下调，分别将公司2010、2011年盈利下调57%和64%。调整后2010、2011年每股收益分别为0.23元、0.38元。将公司评级从“推荐”下调至“审慎推荐”。
★中航重机：锻铸成主要业务新能源可期
中航重机（600765）近几年通过外延式扩张，由单一的生产型向投资控股型上市公司转变，业务范围由单一的液压业务拓展为锻造、液压、散热器、燃气轮机、新能源投资等五大业务，目前主营业务初步构筑了锻造、液压和新能源三大业务平台。
锻铸业务已经成为公司收入和利润贡献{zd0}的业务，收入占比约65%，利润贡献约70%；这部分业务军品占比超过80%，在这一领域中的优势较明显，将是公司业绩稳定增长的主要支撑。另外，公司定位为中航工业新能源产业的{wy}投资平台，2010年进入实质投资建设期的是内蒙包头百灵庙风电场、南充垃圾电厂项目。预计前期公告的新能源巨额投资意向，短期内抢占资源的意义更多，这些项目尚需要进行项目可研、各地的项目审批等等程序，实质性的建设预计将在2012年之后。
中投证券分析师真怡等预计公司10-12年每股收益分别为0.75、0.82、0.97元；考虑到公司作为航空工业系统下重机、关键基础配套件及新能源投资业务的平台，长期发展前景
看好，维持其“推荐”评级。
★华海药业：四大板块勾勒美好未来
华海药业（600521）2010年1季度公司实现营业收入2.29亿元，同比增长17.28%；实现净利润4052万元，同比增长15.76%。1季度公司仍然主要依靠现有特色原料药业务，沙坦产品继续放量，但价格有所下滑，增长稍显乏力。
四大业务板块勾勒美好未来。美国方面，公司购买了8个ANDA文号，并自主申报2个文号，公司是目前国内{wy}一家直接将药品卖到美国的企业。欧洲方面，已经取得2个制剂文号，并有9个文号正在申请。公司2015年发展规划中制剂占比将达到60%。近三年公司大力发展国内制剂研发，与上海医工院合作，目前有40个国内制剂批文正在申报，2010年预计获得3-4个制剂生产批文。公司与多家跨国药企合作3年以上，开展从中间体、原料药到制剂的xxx合作。以此来提升公司GMP水平，拓展公司产品在国际市场的美誉度。公司目前主业还是特色原料药，但今后几年业务结构会发生巨大变化。今年沙坦产品还将继续扩产，抢占市场份额。
申银万国分析师罗鶄指出，维持2010-2012年0.68、0.93元、1.32元盈利预测，随着国际合作实质性进展加速，2011-2012年公司收入和利润增速有可能大幅超越预期，2011年业绩存在较大上调空间。维持公司买入评级。
★国电电力：业绩符合预期发电量增长
国电电力（600795）2010年{dy}季度实现营业收入55.33亿元，比上年同期增长了27%；归属母公司股东净利润3.38亿元，同比上升31%。每股收益为0.062元。
2010年{dy}季度，公司发电量完成170.48亿千瓦时，较上年同期增长25.18%；上网电量完成157.49亿千瓦时，比上年同期增长25.29%。公司营业收入大幅提高，同比增长27%。分地区和电源点看，在电力需求旺盛及新机组投产等利好因素推动下，公司控股的四川大渡河水电、山西大同发电和大同第二发电、宁夏石嘴山发电和石嘴山{dy}发电、辽宁庄河发电公司的发电量比09年同期均有较大幅度增长，但浙江北仑{dy}发电公司的发电量同比有所下降。另外，2010年大渡河水电投产，收购国电江苏公司股权，同忻煤矿投产。2010年，公司业绩的推动力主要体现在大渡河水电投产、收购江苏公司股权、同忻煤矿投产。
银河证券分析师邹序元等预计公司10-12年每股收益分别为0.38、0.46、0.65元，维
持其“推荐”投资评级。
★大商股份：季报扭亏{dy}大股东或易主
大商股份（600694）一季报实现了扭亏，与去年亏损1.5亿相比已是很大的提升，业绩开始反转的趋势已体现出来。但一季度的净利润数额仍然不高。
结合2008-2009年的股东大会决议公告和今天季报，可以测算出：在4月1日至4月19日之间，原{dy}大股东大连国商减持了294万股大商股权，而除了大商集团控制的8.8%外，另有1%的关联方似乎暗示大商系已取代国资成为{dy}大股东。如果真是管理层控制的大商集团和一致行动人取得了上市公司{dy}大股东地位，则总体来看应当是一个利好，体现在：上市公司将成为很好的平台；成为{dy}大股东后，集团与上市公司之间不能进行同业竞争，重大关联交易须股东大会通过，能够很好的保障上市公司的利益。
中金公司分析师郭海燕等预计公司10-11年每股收益分别为1.03、1.73元，市盈率分别为45.7、27.2倍，维持其“审慎推荐”投资评级。
★交通银行：规模较快增长结构继续改善
交通银行（601328）1季度实现拨备前利润160.9亿元，同比增长25.1%；实现净利润104.51亿元，同比增长31.5%，每股收益0.21元。业绩略超预期。
1季度xx较年初增长8.7%，处于同业较高水平，规模较快增长；xx占总资产比重较年初上升，票据占比降至3.43%，结构继续改善。NIM同比扩大15bp，较09年全年扩大11bp。非息收入增长加快，占比提高，手续费及佣金净收入同比增长43.7%。成本控制水平较好：费用收入比下降1.61pc至25.26%。交行NIM环比回落11bp，预计主要与部分xx和债券重定价、活期存款比例略降有关。未来随着xx议价能力的提高，全年NIM仍将有稳步回升。
国泰君安分析师伍永刚表示，根据公司1季度{zx1}情况，向上微调交行2010年业绩预测，即预测交行2010、2011年每股收益分别为0.68、0.81元；每股净资产分别为4.2、4.79元。对应交行2010年动态PB、PE分别为1.69、10.53倍；2011年动态PB、PE分别为1.49、8.78倍，维持“增持”评级，年内目标价11元。
★建设银行：业绩超预期配股促进增长
建设银行（601939）1季度共实现归属于母公司股东的净利润351.64亿元，同比增长
33.9%，摊薄每股收益0.15元，略高于预期，每股净资产2.55元。同时，建行公布了向全体股东每10股配售不超过0.7股、融资总额不超过750亿元人民币的A+H股配股方案。
1季度建行净利润同比增长的主要驱动因素是：（1）平均生息资产同比增长22.0%，其中xx增长17.5%；（2）非息净收入同比增长23.8%；（3）拨备计提同比大幅下降44.8%；（4）费用收入比同比下降1.22个pc至27.12%。主要阻滞因素是：（1）净息差同比收窄20个bp，但银行实现以量补价，净利息收入同比增长12.4%；（2）有效税率同比略升0.29个pc至22.95%。建行A+H融资不超过750亿元，有望提升核心资本充足率1.45个百分点，可保公司未来三年业务发展资本无忧。
国泰君安分析师伍永刚表示，根据公司1季度{zx1}情况，向上微调其2010年业绩。即预测建行2010、2011年每股收益分别为0.55、0.65元；每股净资产分别为2.72、3.13元（未考虑配股）。对应建行2010年动态PB、PE分别为1.93、9.55倍；2011年动态PB、PE分别为1.68、8.03倍，维持“谨慎增持”评级，年内目标价7.3元。
★哈药股份：收入平稳增长注资值得期待
哈药股份（600664）2009年实现收入106.77亿元，同比增长10.13％，净利润9.33亿元，同比增长8.24％，实现每股收益0.75元。2010年一季度，公司实现收入34.66亿元，同比增长20.96％，实现净利润2.68亿元，每股收益0.22元。
公司收入增长保持平稳，2009年增长10.13％，增速较上年降低。公司收入规模已经达到100亿以上，已经过了高速增长阶段，未来仍保持稳定增长。公司有多个销售过亿的拳头产品。公司2009年通过推进营销转型和二、三终端市场开发，聚焦特色品种，确立了xxx、现代中药等六大品类，确定阿莫西林、头孢替安、新高钙片、双黄连粉针等销售收入超亿元品种为聚焦品种，拓宽品牌广度、保持成本{lx1}。2008年8月公司完成股改，股改时承诺在股改完成后的30个月内启动资产注入方案，在36个月内完成。从时间表看，2011年2月之前公司将提出注资方案。未来注入资产后，一方面可能提高公司的盈利增长速度；另一方面，也改善公司的估值水平。
兴业证券分析师王晞预计公司2010－2012年每股收益分别是：0.90、1.08和1.31元。公司目前估值偏低，未来还有资产注入预期，维持“推荐”评级。
★吉恩镍业：资源储备提升可持续发展能力
吉恩镍业（600432）一季度实现营业收入3.11亿元，同比增加112%；实现利润总额6396万元，同比增长6942%；实现归属上市公司股东的净利润4334万元，同比增长335%；基本每股收益0.06元，扣除非经常性损益后的基本每股收益0.03元，低于此前的预期。公司一季度业绩低于预期的主要原因为季节性因素所致。
随着市场好转，公司产品销售更为顺畅，营业费用率由09年平均2.10%下降至一季度的1.15%；管理费用率从09年全年18.59%下降至一季度的10.70%；由于银行借款增加，公司财务费用率略有上升，但是随着公司募集资金的到位和银行借款的归还，预计下半年财务费用率将会有所回落。公司09年成功实施了境外镍资源并购整合，获得境外权益镍金属储量超过40万吨，极大地增加了公司镍资源储备，提升了公司竞争能力和可持续发展能力。公司国内主力矿山富家矿和大岭矿预计产量较为平稳，随着通化吉恩改造工程完成、加拿大LibertyMines Inc.的产能逐步恢复以及加拿大皇家矿业的建设，公司未来3-5年镍精矿产量有明确的增长。
中投证券分析师杨国萍表示，假设本次增发6500万股，维持公司2010-2012年摊薄每股收益为0.53、0.78、0.94元，考虑到强大的资源保障能力、未来3-5年显著、确定的自产精矿增量，以及xx产品的盈利能力有望明显提升，给予公司“推荐”评级，未来6-12个月目标价30.00元。
★辽宁成大：医药快速发展页岩油进展顺利
辽宁成大（600739）2010年一季度实现营业收入9.65亿元，同比增长5.37%，归属于母公司净利润2.80亿元，同比下降7.90%，实现基本每股收益0.31元。
09年公司主营业务收入同比下降21.48%，但毛利率上升5.4个百分点至19.42%。这主要由于公司处置了部分毛利较低的贸易业务，毛利较高的生物制药业务实现增长所致。09年初，国家进一步加强了对疫苗行业的监管力度，狂犬病疫苗市场秩序向好，市场供大于求的状况趋于好转。公司狂犬疫苗销售创出新高，市场份额稳步扩大，物医药业务有望在未来两年实现更快增长。09年公司投资收益为12.92亿元，同比增加51.79%，随着生物制药业务的快速发展，以及贸易业务的回升，公司对于投资收益的依赖有所下降。公司控股60%的成大弘晟主要对吉林省桦甸市的油页岩资源进行综合开发，2010年试车出油后，有望形成年产10万吨页岩油的生产能力。远期看，成大弘晟将形成50万-100万吨的页岩油产量。原油价格维持在80美元/桶左右，这对于公司页岩油项目构成实质利好。
天相投顾分析师石磊预计公司2010-2012年每股收益为1.40、1.73、1.96元，动态市盈率为25、20、18倍，维持“增持”评级。
★天山股份：一季度业绩亏损不改全年增长
天山股份（000877）一季度实现销售收入4.69亿元，同比增长18.2%，但由于营业成本、销售费用、管理费用增长更快，归属于母公司的净利润同比下降46.6%，为-4681万元，每股收益-0.16元。
由于在建项目较多，公司资产负债率由去年底的75.8%上升到一季度末的79.3%。预计公司募集资金15亿元的定向增发将在第二季度完成，将有效缓解资金紧张的局面，减轻财务费用压力。一季度是公司传统销售淡季，收入仅占全年的10%左右，且历年来都是亏损。此次亏损虽有所增加，但随着旺季的到来，产销量迅速上升将降低单位生产成本，盈利能力将明显恢复。国家强力扶持新疆经济发展的政策将推动该地区固定资产投资高速增长，未来3-5年内水泥需求极为旺盛，公司作为区内水泥xxxx将充分收益，步入业绩快速增长阶段
华泰联合证券研究所认为，公司定向增发已获证监会核准，假设增发价20元，则将增发7500万股。预计增发摊薄后10-11年每股收益分别为1.22和1.64元。考虑到公司未来几年较高的成长性，给予2010年25倍市盈率的估值，合理股价30.50元，维持“增持”评级。如未来盈利超预期，则目标价格将进一步上调。
★大唐发电：业绩低于预期煤化工成看点
大唐发电（601991）2010年1季度微利，净利润仅1519万元，同比下滑57%，业绩大幅低于预期。主要源自非电业务利润率低和财务费用攀升。
1季度，公司电量增长32%，收入提升72%，其余收入主要源自非电力业务——煤炭运输业务；煤运业务利润率显著低于火电业务，造成公司当季利润率回落，期间费用上升。另外，公司2010年，资金压力仍大。1）巨额财务费用在后续几个季度仍将持续，下降空间有限。2）根据存量项目，公司2010年资本开支计划为306亿元，预计资本金支出达83亿元。公司现金压力仍大，负债率将维持高位。此外，2010年，煤化工业务是看点。多伦煤化工业务2010年开始试生产，最终产品为聚丙烯46万吨/年及其副产品。若化工产品价格高涨单位利润超预期，将提升公司2010年盈利预测。
中金公司分析师陈俊华等预计公司10-11年每股收益分别为0.14、0.16元，市盈率分别为56.0、48.8倍，维持其“中性”投资评级。
★中信证券：业绩低于预期投行份额下降
中信证券（600030）2010年一季度实现营业收入41亿元，同比增长17%；实现净利润15亿元，与去年同期持平；期末每股收益为0.23元。
公司一季度实现自营收入4.5亿元，低于之前预期的6亿元，自营收入占营业收入的比重为11%，较2009年的17%有所下降。公司2009年末公司权益类资产规模141亿元，占公司净资本比例为40%，在上市券商中处于较高水平，公司可能仍然维持了较高的自营敞口，且截至2009年末公司可供出售类资产的浮盈12.5亿元尚存。另外，一季度公司投行业务实现收入3.3亿元，投行业务市场份额（合并口径）为7.5%，较2009年末的市场份额10%下降了25%，其中主要是母公司的市场份额从2009年的8.18%下降至5.58%，下降幅度为32%。
安信证券分析师杨建海等预计公司10-12年每股收益分别为1.40、1.60、1.90元，市盈率分别为21、18、15倍，维持其为“增持-A”投资评级，目标价下调为30元。
★工商银行：规模平稳增长息差环比下降
工商银行（601398）2010年1季度实现归属母公司净利润415.5亿，每股收益0.12元，同比增长18%，略超预期。业绩并无太多突出亮点：净利润环比增长仅1.2%，年化信贷成本仅0.28%。但存款优势尽显：1季度新增xx约3340亿、新增存款达到5613亿，存贷比仅59.6%，与股份制银行冰火两重天。
工商银行1季度末生息资产/xx同比增长14.3%/16.4%；生息资产/xx环比增长6.5%/6.0%；规模平稳增长。在存款大量增加的基础上，公司卖出回购负债大幅下降；1季度新增存款除了用于xx，主要配置于同业存放、买入返售，债券资产增加不多。测算1季度净息差2.32%，环比09年4季度下降6BP，比09年全年提高了10BP。息差环比下降的原因可能在于：1）较多新增存款配置到了同业资产，收益率偏低；2）1季度末活期存款占比50.6%，比09年底下降0.8%；3）政府类xx较多，新增xx需要较多投放到存款政府类xx上，议价提升能力不强。
国金证券分析师张英预计公司2010-2011摊薄后每股收益为0.45元、0.51元，净利润同比增长22.4%和14.6%。对应摊薄后2010年1.9倍市净率和10倍市盈率，分红（税前）
0.17元，对应的分红收益率3.8%，长期分红收益率具备吸引力，适合长期稳健投资者，因此维持“买入”评级。
★中国平安：有效税率下降净利润大幅上升
中国平安（601318）一季度实现归属于母公司净利润45.51亿元，同比增长94.0%，每股收益为0.62元；实现综合收益总额47.02亿，同比下降-0.8%。截至1季度末公司每股净资产12.21元，相对年初上升5.5%。2010年1季度其他综合收益（即新增浮盈）为1.51亿，是三家上市保险公司中{wy}浮盈增加的公司。
2010年1季度公司净资产增长5.5%，考虑到同期沪深300下跌5.99%、债券收益率略下降，净资产增速略超出预期，而中国人寿和中国太保净资产增速分别增长3.0%和2.1%（中国太保剔除28亿IPO融资额）。虽然三家公司释放利润的程度不同导致横向比较净利润和净资产难度较大，使得三家公司之间无法直接比较PE或PB，但同比增速指标xx了会计假设的差异，因此净资产增速最快的中国平安一季度综合表现{zj0}。有效税率下降是公司净利润大幅上升主要原因，公司有效税率从去年一季度33.3%大幅下降至16.4%，使得利润增速从税前51.3%上升到税后的94%，而所得税率大幅下降主要原因是去年补缴税款和所得税率上升。
海通证券分析师潘洪文表示，考虑到近期A股市场出现了较大幅下跌（近半个月沪深300下跌10%），保险公司2010年全年的投资收益和业绩存在较大不确定性，因此从权益仓位{zd1}、基本面最为稳健、估值{zd1}的思路来选股。中国平安目前权益仓位{zd1}，{jd1}估值大幅低于国寿和太保，而业务成长性{zh0}，因此仍是{sx}，目前暂维持“买入”评级。
★中国远洋：量价齐升扭亏为盈拐点出现
中国远洋（601919）2010年1季度实现营业收入174.05亿元，同比增长58.7%；营业成本144.30亿元，同比增长16.95%；毛利率17.09%，同比和环比分别提升约30和21个百分点；归属于母公司所有者的净利润8.82亿元，同比增长126.36%。1季度，公司集装箱和干散货运输业务量价齐升驱动业绩增长，自2008年4季度以来首现盈利。每股收益0.09元。
1季度，公司集装箱航运业务完成货运量约1305.57千TEU，同比增加31.3%，单箱收入5817元，同比提高30.8%，各航线装载率同比有较大上涨，集装箱航运总收入上升71.8%。
对2、3季度集运市场持乐观预期，预计环比业绩保持上升。从1季度干散货航运市场走势来看，Capesize型船运价走势相对较弱，主要是受铁矿石供应方放缓发货速度以提高谈判筹码。未来BDI的继续上行将依赖于Capesize型船运价的企稳回升，而其主要的推动力还是矿石谈判形势。目前三大矿商努力推季度定价，将增加市场振幅，看好2季度Capesize型船运价的反弹。
海通证券分析师钮宇鸣表示，受中国铁矿石进口由长协转为短协影响，预计今年国际干散货运输市场波动幅度将有所加大，二季度BDI可能会有明显上涨。预计中国远洋2010年业绩将扭亏为盈，全年每股收益0.1元左右。维持“增持”评级，6个月目标价13.50元。
★宝钢股份：产品价格提高业绩大幅增长
宝钢股份（600019）一季度收入443亿元，同比增长37%，成本395亿元，同比增长22%，营业利润51.33亿元，去年同期为0.37亿元，净利润40.69亿元，去年同期为1.06亿元。每股收益为0.22元，符合预期。
从公司经营情况看，宝钢大院的碳钢仍是盈利主力，不锈特钢罗泾项目仍有压力，但新梅钢将会成为一个新的利润增长点。一季度业绩大幅增长的主要原因是成本基本锁定而产品价格提高。2010年一季度收入环比增长5.52%，成本仅仅环比增长0.37%，使得毛利率扩大了4.4个百分点。这与直观理解不太一样，因为四季度现货矿涨幅明显，这说明公司在实际上是接受了2009年日韩xx的长协矿价，行业内其它公司也是如此。2010年一季度净利润环比增长了94%，每股收益由去年四季度的0.12元提升到今年一季度的0.22元。
海通证券分析师刘彦奇预计公司2010-2011年每股收益分别为0.65元和0.77元，继续给予公司“增持”投资评级。
★城投控股：地产表现良好导致业绩超预期
城投控股（600649）2010年一季度实现营业收入11.4亿元，同比增长78%；实现归属母公司净利润3亿元，合每股收益0.13元，同比增长36%，好于预期。
房地产业务表现好于预期，带动公司整体营业收入同比增长78%。由于房地产业务的毛利率水平低于水务和环境业务，因此一季度33%的毛利率水平低于去年同期44%的水平。另外，自来水和原水资产置换出公司，新江湾科技城地产项目注入公司。此次置换交易价格合理，交易本身对公司的估值不构成显著变化。不过置出的原水业务经营不可持续，置出的自
来水业务增长潜力低，而换入的地产业务未来存在超预期的可能。预计此交易对公司的影响中性偏正面。此外，环境集团40%股权转让的收益（约2.5亿元）不能确认为利润表项目，只能在资产负债表上确认为资本公积，因此2010年的投资收益可能低于之前预期。
中金公司分析师黄文龙等表示，由于一季度地产业务超出预期，小幅上调公司2010年业绩预测，每股收益从0.35元上调至0.38元。出于保守考虑，从估值中将水务业务剔除，但考虑注入的土地价值，给出的估值上限是11.62元。考虑到环境业务2011年的爆发式增长、以及母公司在参与上海配套商品房计划和获取土地资源方面存在诸多优势，维持其“推荐”的评级。但投资者也不宜过高估计本次资产置换对股价的推动作用。
★中弘地产：完成重大资产重组主业变更
中弘地产(000979)2010年1-3月实现营业收入7884.2万元，同比增长143倍；归属母公司净利润513.81万元，扭亏为盈；实现基本每股收益0.01元。
报告期内公司完成了重大资产重组，向中弘卓业、建银国际分别发行3.78亿股和0.6亿股，用于收购中弘投资{bfb}股权和中弘兴业{bfb}股权。目前中弘卓业将持有公司70.75%的股份，为公司{dy}大股东；建银国际持有10.66%的股份。公司主业从医药产品、生化技术产品及塑胶制品，变更为房地产开发与销售、出租物业等。中弘投资主要从事“中国特色经济之窗”项目的开发销售及出租物业经营。中弘兴业主要有4个项目：望京商业街、御马坊度假城、西游记乐园项目及南国荔园项目的开发。
天相投顾研究所预计公司10年、11年可分别实现每股收益0.48元和1.06元，按4月29日收盘价11.2元计算，对应的动态市盈率分别为23倍和11倍，维持“中性”投资评级。
★旅游行业：进入全面复苏经营继续向好
据国家旅游局统计数据显示，2010年1-3月全国入境旅游人数达3142.89万人次，同比增长3.83%；其中外国人575.07万人次，同比增长19.13%；旅游外汇收入102.08亿美元，同比增长12.89%。虽然1季度全国入境旅游人数尚没有达到08年同期的历史{zg}点，但旅游外汇收入已超过08年同期达到历史{zg}水平。从1季度的数据来看，入境游已度过金融危机开始步入正增长阶段。在消费升级加速以及外部环境好转背景下，国内旅游市场继续保持快速增长。虎年春节黄金周收入增长27%创十年来新高。而部分定时公布国内旅游市场数据的省市，2010年1季度其国内旅游收入普遍在20%以上。
2010年1季度在旅游行业整体向好背景下，旅游板块营业总收入和净利润总额的增速也继续加快。2010年1季度旅游板块营业总收入同比增长36%，创近年一季度收入增速新高。而旅游板块净利润总额则同比增长19%，而扣除非经常性损益后的净利润总额增速则达239.06%。由于1季度一般表现为旅游淡季，因此净利润相对营业收入的波动弹性相对较大。2010年1季度ROE达1.33%，创近四年来新高。
中投证券分析师曾光认为，在目前的行业基本面持续向好但板块估值相对不低的情况下，2010年动态市盈率在30-40倍、2011年动态市盈率在20-30倍的个股仍有相对较好的投资价值。综合估值以及个股催化剂因素，上半年重点推荐如黄山旅游、峨眉山A、中青旅，首旅股份。下半年重点推荐如丽江旅游、桂林旅游。维持旅游行业“看好”的投资评级。
★西南证券：自营实现正收益业绩符合预期
西南证券(600369)10年1季度实现营业收入3.57亿元，同比下滑18.49%，环比下降56.32%；实现净利润1.31亿元，同比下滑40.68%，环比下滑67.79%，实现每股收益0.07元。公司业绩符合预期。
公司10年1季度的经纪业务净佣金率环比继续下滑。本期的净佣金率为0.1%，比09年全年平均的0.12%继续下滑。公司1季度实现的自营业务收入（投资收益+公允价值变动损益）为0.9亿元，同比下滑57.74%，环比下滑81.14%。剔除对联营企业和合营企业的投资收益0.11亿元，公司自营在二级市场的投资收益仍有0.79亿元的正收益。公司10年1季度的承销业务收入为0.35亿元，同比增长59.03%，环比去年4季度下滑14.46%。预计业务收入大幅增长的重要原因在于市场融资总额和公司的债券承销业务市场份额同比均有所增长。公司1季度的业务及管理费支出为1.66亿元，同比增长30.49%，环比下降37.19%，本期的成本费用率为46.45%，大幅高于去年同期的29.01%和去年4季度的32.3%。
国金证券分析师李伟奇表示，在日均交易额假设为2200亿元和不考虑创新业务贡献的基础上，公司10年和11年的每股收益分别为0.53元和0.55元。公司目前股价对应10年的市盈率为31.64倍，维持对公司“持有”的投资评级。
★三一重工：挖机资产注入明显增厚利润
三一重工（600031）2010年1季度实现销售收入71.78亿元，同比增长110.25%，实现归属母公司净利润9.32亿元，同比增长170.85%，每股收益为0.58元。综合毛利率为33.69%，
较09年提升了1.3个百分点。
1季度公司经营活动产生的现金净流量为-9.73亿元，主要原因为：1）公司为应对旺季生产，材料物资采购支出增加；2）为规避主要材料价格上涨，加大了战略物资储备，目前公司囤积了近4个月的钢材，并锁定了全年的钢价，有效的规避了原材料上涨对业绩的冲击。另外，挖掘机注入对公司收入和利润增厚明显。若上年同期数不含三一重机有限公司销售收入，则今年1季度销售收入较上年同期增长152.11%。净利润较上年同期增长294.01%。
兴业证券分析师吴华等预计公司10-12年每股收益分别为2.21、2.99、3.71元，市盈率分别为13、10、8倍，维持“强烈推荐”评级。

上市公司{zx1}评级表

证券代码 证券名称 {zx1}价 评级 评级机构 标题

000001 深发展Ａ 20 A 国泰君安 中间业务增长强劲，拨备少提推动业绩超预期

000063 中兴通讯 36.85 A 光大证券 关于印度禁止进口中国通信设备事件的点评

000063 中兴通讯 36.85 A 平安证券 动态快评

000157 中联重科 19.4 A 安信证券 主业发展态势良好

000401 冀东水泥 14.97 A 国泰君安 海螺及冀东集团增持：估值几近投资成本

000501 鄂武商Ａ 16 A 中信证券 一季报点评-收入利润增速同比大幅改善，配股融资减缓资金

000527 美的电器 19.04 A 国信证券 国际化进程再上台阶

000538 云南白药 67 A 东方证券 2010年一季报点评

000718 苏宁环球 9.2 A 联合证券 量跌价涨，储备稳健

000826 桑德环境 20.9 A 银河证券 调研简评：行业前景广阔，技术优势明显

000829 天音控股 13.89 A 中信证券 2010年一季报点评：毛利率同比大幅提升，保守会计政策为未来业

000877 天山股份 21.45 A 联合证券 短期亏损增加不改长期高成长趋势

002008 大族激光 12 A 联合证券 电子景气向设备扩展，上游业绩出现拐点

002152 广电运通 31.5 A 光大证券 深度研究：低谷时期已过，业绩拐点将现

002353 杰瑞股份 79.7 A 海通证券 配件→整机→油服，3级跳带来高增长

600007 中国国贸 9.33 A 海通证券 调研简报：{wy}的跨越式发展期

600016 民生银行 6.9 A 国泰君安 息差环比继续回升，中间业务强劲增长

600019 宝钢股份 6.74 A 国泰君安 业绩符合预期

600030 中信证券 26.05 A 国泰君安 投资收益超预期，佣金率快速下滑

600030 中信证券 26.05 A 广发证券 市占率上升，净佣金率跌幅扩大，慎防复牌补跌

600036 招商银行 13.9 A 国泰君安 净息差继续回升，资产质量向好

600050 中国联通 5.89 A 长江证券 2010年一季报点评

600350 山东高速 5.54 A 国信证券 深度报告：业绩反转，未来可期

600403 欣网视讯 21.06 A 海通证券 理性退出，转身煤炭，浴火重生

600460 士兰微 15.87 A 国泰君安 三大产品成长势头符合我们预期

600508 上海能源 24.24 A 广发证券 “灰姑娘”在新疆穿上“水晶鞋”

600580 卧龙电气 18.9 A 招商证券 受益于节能电机和高铁牵引变压器市场大发展

600690 青岛海尔 17.95 A 中投证券 销售收入快速增长，盈利能力有所改善

600694 大商股份 44.41 A 联合证券 恐惧与贪婪

600872 中炬高新 9.15 A 安信证券 动力电池，腾飞在即

600881 亚泰集团 7.33 A 安信证券 兼具成长性与估值优势

600900 长江电力 13.48 A 长江证券 2009年报点评：来水较上期有所改善，主营业务平稳运营

600900 长江电力 13.48 A 兴业证券 业绩符合预期，弱市抗跌品种

601166 兴业银行 28.98 A 安信证券 棚户区改造和现金管理业务

601166 兴业银行 28.98 A 国泰君安 兴业银行2010年1季报业绩交流会纪要

601328 交通银行 6.97 A 国泰君安 净息差同比扩大，中间业务快速增长

601328 交通银行 6.97 A 兴业证券 一季报点评

601398 工商银行 4.49 A 国泰君安 盈利能力增强，资产质量不断提高

601398 工商银行 4.49 A 兴业证券 一季报点评

601919 中国远洋 12.09 A 东方证券 业绩如期反转，提升乐观预期

601939 建设银行 5.21 A 广发证券 经营稳健，规划长远

601939 建设银行 5.21 A 兴业证券 一季报点评

000021 长城开发 15.23 B 国泰君安 产能转移和新业务拓展推动业绩增长

000022 深赤湾Ａ 14.24 B 招商证券 2010年1季度盈利如期大增40%

000031 中粮地产 7.1 B 天相投顾 一季度扭亏，未来值得期待

000066 长城电脑 19.06 B 国泰君安 首次合并冠捷报表，下游需求增长可期

000157 中联重科 19.4 B 国金证券 收入快速增长，财务压力减轻

000401 冀东水泥 14.97 B 东方证券 股权之争引发并购联想

000527 美的电器 19.04 B 中金公司 1季报超预期，冰洗快速增长

000527 美的电器 19.04 B 国金证券 收购股权谋求海外业务由滚动向跨越式发展

000628 高新发展 10.25 B 天相投顾 项目未结转导致亏损

000651 格力电器 21.79 B 国金证券 年报及一季报业绩说明电话会议纪要

002048 宁波华翔 12.71 B 平安证券 收购难度加大，估值略有偏高

002215 诺 普 信 33.4 B 平安证券 模式{lx1}，长期增长趋势确定

002264 新 华 都 17.66 B 东方证券 基数小是向上周期中的有利因素

300011 鼎汉技术 75.65 B 天相投顾 受益铁路投资+持续高速增长

600000 浦发银行 20.19 B 兴业证券 一季报点评

600015 华夏银行 12.72 B 国泰君安 净息差大幅反弹，首季盈利超预期

600016 民生银行 6.9 B 安信证券 安信证券-民生银行(600016)2010年4月30日会议纪要

600016 民生银行 6.9 B 申银万国 2010年一季度业绩发布会会议纪要

600016 民生银行 6.9 B 兴业证券 一季报点评

600019 宝钢股份 6.74 B 招商证券 一季度业绩“惊喜”如期到来

600030 中信证券 26.05 B 天相投顾 经纪业务竞争压力增加

600030 中信证券 26.05 B 申银万国 一季报略低于预期、国际化谨慎推进

600031 三一重工 27.53 B 国金证券 混凝土机械和挖掘机产销两旺

600058 五矿发展 16.22 B 银河证券 经营进入稳步上升阶段

600060 海信电器 19.94 B 中投证券 增长趋势并没有改变

600087 长航油运 5.66 B 国信证券 增发将降低财务负担，上调评级

600315 上海家化 33.97 B 申银万国 业绩符合预期化妆品收入增速15%毛利率提升2.2个点

600600 青岛啤酒 36.51 B 天相投顾 品牌溢价回报加速，优势市场整合空间大

600639 浦东金桥 10.44 B 光大证券 业绩确定性增长

600765 中航重机 23.03 B 中投证券 锻铸、液压、新能源三大业务平台，三个主要看点

600832 东方明珠 11.66 B 中投证券 业绩低于预期，xx长期资源价值和资源获取能力

600867 通化东宝 14.78 B 中投证券 国内制剂业务是投资的安全边际

600881 亚泰集团 7.33 B 中信建投 调研简评报告：产业处于良性发展通道

600895 张江高科 11.41 B 天相投顾 创投业务渐进收获期

600900 长江电力 13.48 B 长城证券 2009年报季报点评：成长可期+{zy1}投资能力=制胜法宝

600900 长江电力 13.48 B 东方证券 xx汛期来水情况

600900 长江电力 13.48 B 光大证券 整体上市完成，进入业绩稳定期

600900 长江电力 13.48 B 国金证券 两大因素提升估值，建议融资买入

600900 长江电力 13.48 B 国信证券 09年报及10年一季报点评：持续2个季度的枯水可能逆转

600900 长江电力 13.48 B 平安证券 年报暨一季报点评：投资收益导致业绩波动

601186 中国铁建 7.86 B 国泰君安 铁建与30余位韩国机构投资者的交流纪要

601872 招商轮船 4.98 B 招商证券 盈利复苏受益于船型结构

601939 建设银行 5.21 B 安信证券 2010.4.30分析师会议纪要

601939 建设银行 5.21 B 国泰君安 净利增长略超预期，拨备少提是主因

601939 建设银行 5.21 B 海通证券 一季报点评：仍看好建行的盈利能力和业绩成长性

601988 中国银行 4.13 B 国泰君安 1季度业绩交流会议纪要

601991 大唐发电 7.64 B 国信证券 10年一季度点评：符合预期，二季度业绩将继续提升

601998 中信银行 5.85 B 国泰君安 中信银行09年及1季报业绩交流会纪要

000088 盐 田 港 7.43 C 招商证券 盈利增长前景不明朗

002039 黔源电力 18.59 C 平安证券 一季报暨非公开增发点评：一季度亏损符合预期，增发缓解财务压力

002242 九阳股份 25.89 C 中投证券 销售出现徘徊，阶段性盈利能力下降

002319 乐通股份 23.47 C 国泰君安 油墨龙头稳定增长，短期估值偏高

600015 华夏银行 12.72 C 天相投顾 一季度净利润大增

600015 华夏银行 12.72 C 兴业证券 10一季报点评

600028 中国石化 9.96 C 中信建投 增长未出预料

600050 中国联通 5.89 C 光大证券 业绩不佳在意料之中，静待3G业务的成长

600150 中国船舶 62.55 C 安信证券 毛利率回升导致业绩略增

600251 冠农股份 20.09 C 中金公司 业绩回顾

600320 振华重工 7.16 C 安信证券 运营压力加大，业绩趋于底部

600369 西南证券 15.64 C 国泰君安 浮盈丰富，增发提升资本实力

600754 锦江股份 21.29 C 联合证券 一季报：业绩符合预期，主业快速发展

601628 中国人寿 26.24 C 申银万国 业绩符合预期维持中性评级

601998 中信银行 5.85 C 兴业证券 年报及一季报点评

002164 东力传动 15.24 D 长城证券 10年一季报点评：短期业绩见底，长期前景看好

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