¨ 技术测市：两市日成交额大幅放大，沪市成交额为1100亿元水平，两市反弹时温和放量，更具超跌反弹特征，xx后市成交量的变化。MACD绿柱缩短，但黄白线并未拐头，后市黄白线和MACD回抽零轴时的态势会反映股指超跌反弹高度；RSI在下探至25以下超跌区域时如期回升，市场超跌反弹态势明显。日线布林通道张口扩大，股指再度大幅跌破下轨后反弹，通道张口会有收缩过程，股指再度回试下轨支撑时可能构造较好的买点。K线形态及均线方面，5日线跌势稍有放缓，今日股指将再度面临5日线压制，只有有效攻克5日线，股指的反弹才有望展开；沪综指30分钟线已构筑两个小箱体，昨日反弹并未触及{zh1}一个箱体的下沿，短线型震荡回落再度上攻时必须创出新高且能深入{zh1}箱体内部，如此方能延伸出较有力度的回抽年线行情。逆向思考方面，基金等机构的仓位结构性调整偏向于防御性的商业和医药，对周期性行业的分歧将继续影响大盘走势。市场结构及扩张性方面，金融指数能否构筑底部箱体会成为市场风向标，地产指数仍未构筑出低位箱体，走势宜谨慎对待；金属指数短线型上档压力较强，采掘指数仍维持高位箱体震荡但力度有所减弱；石化指数超跌反弹后的回落成为关键；商业指数仍未构筑出止跌的低位箱体，电子指数和医药指数有望继续向前高位箱体深入；美元继续上涨，大宗商品价格下跌，资源股尤其是有色股投资仍未到时机。
¨ 基本面分析：从今日公开的央行公开市场操作规模看，如果不进行额度的正回购，资金净回笼力度较上周有大幅度缩小，央行通过公开市场操作和提高存款准备金率等常规手段阶段性回收的资金总量有所放大，但力度仍在市场能承受范围之内。对未来央行加息可能性应理性分析，虽然CPI数据可能超过2月份本年迄今的峰值，但如果综合考虑外围主要经济体经济二次探底的可能性较大、国内经济结构性调整压力会显著影响国内经济增长速度，则央行在运用加息这一力度{zd0}的政策时，权衡考虑的不仅仅是一个CPI数据，只要CPI增速不明显超过3%，加息的可能性在二季度不高。央行的谨慎正是为了避免出现我们此前说过的最坏局面：央行加息后经济增速却二次探底。国务院5日召开全国节能减排工作电视电话会议，动员和部署加强节能减排工作。温家宝要求切实把节能减排作为加强宏观调控、调整经济结构、转变发展方式的重要任务，确保实现"十一五"节能减排目标。相关企业虽能部分受益此政策，但由于此前市场已反复炒作，且真正直接受益节能减排公司不多，对大盘的推动力度有限。全球方面，希腊继公务员罢工后，全国性的罢工展开，可能会使社会处在长期的不安之中，经济受到影响甚至会陷入更大的衰退。此外，西班牙问题已应引起重视，西班牙的经济总量5倍于希腊，一旦出现问题，则整个欧元区都难以承受。目前，西班牙2010年短期债务为2200亿欧元，融资压力高达3300亿欧元。如欧元去问题持续恶化，美元继续强势反弹甚至反转走势的可能很大，大宗商品价格压力加大。
（刘献军）
