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通胀背景下xx哪些细分领域 [原创 2010-01-06 16:45:24]   
  核心提示:在流动性相对充裕的情况下,宏观经济的渐渐复苏,将导致通胀压力不断增加。本栏认为,在2010年通胀压力抬头的情况下,可以预期农产品(,,)、资源价格有再度走高的动力。

  一、维持宽松货币政策为通胀打下基础

  全球金融危机发生后,全球央行均大力注入流动性抢救实体经济。从目前的情况来看,全球经济已经有走出低谷的迹象,尤其是我国,复苏的势头相对更 明朗。值得注意的是,由于有前车之鉴,全球各国对于未来经济可能出现的两次探底问题,有着高度的重视,因此在刺激政策上迟迟未退出。而在09年底的中央经 济会议上,中央高层也定调2010年将仍将继续实施适度宽松的货币政策。

  也就是说,在未来相当一段时间内,如果全球经济未出现较为明朗的复苏势头,那么可以认为全球各大央行仍将采取较为宽松的货币政策。在这种流动性相对充裕的情况下,宏观经济的渐渐复苏,将导致通胀压力不断增加。

  最近的数据显示,我国11月CPI数据已经转正,而市场也预期12月CPI将继续走高。在亚洲其它国家,通胀的压力也在上升。亚洲两大新兴经济 体——越南和印度,近来均出现了严峻的通货膨胀形势。越南12月的通胀率在11月4.35%的基础上继续爬升至6.52%,且为连续4个月上升;同时,印 度近日也宣布,由于土豆和蔬菜价格上涨,该国的食品批发价格指数已达到近11年来的{zg}点。

  换言之,通胀预期慢慢向实体漫延,将是2010年的常见现象。

  二、如何把握通胀上升带来的机会

  近几年来,通胀受益概念已经多次受到过市场的追捧。例如07年下半年至08年初,在美元不断走低的情况下、国际原油等大宗商品价格大幅走高,煤 炭、农产品、铁矿石、有色、房地产等具有资源属性的板块成为市场xx的焦点。而09年3月初,以美联储为代表的全球各大央行大量释放流动性,导致有色金 属、原油、房地产等价格大幅反弹。

  在2010年通胀压力抬头的情况下,可以预期农产品、资源价格有再度走高的动力。农产品方面,长期供求关系偏紧、极端天气频繁出现,以及通胀预 期,将共同推动价格走高。从中长期来看,随着全球人口增长和经济发展水平提升导致人们对食品的需求增加,使农产品需求增长,而同时由于可耕地面积有限和单 产提高潜力的压制,因此中长期内粮食供求关系趋紧不可扭转。而随着全球气候变暖和异常,气候灾害的多发则成为这种供求紧张关系浮出水面的重要催化因素。值 得注意的是,09年已经进入厄尔尼诺年,从历史上出现的几次厄尔尼诺现象中,我们都发现全球大部分农产品出现明显失收的情况,并引发了农产品的大牛市。

  具体机会方面,重点xx具有减产、低库存的农业品种。首先,减产方面,从目前的情况来看,减产严重的主要是食糖、甘蔗,玉米的减产则是局部性 的。我国棉花产量占全球30%左右,预计今年减产10%左右。而食糖方面,出现全球性减产10%左右。相对而言,玉米的减产程度不大。中国玉米占全球 20%,而吉林占全国13%,近期数据表明,吉林局部地区减产幅度达20——30%.其次,低库存的品种。有关数据显示,粮食库存方面,库存消费比下降较 快的是玉米、燕麦等粗粮;而小麦、稻米近年来的库存消费比均略有上升,并在近几年的平均水平以上。非粮食库存变化方面,糖库消比历史{zd1},棉花库存快速下 降。

  资源价格方面,煤炭、铁矿石价格有望继续走高。从最近的电煤判断、铁矿石判断的情况来看,供给方的议价能力相对处于上风,这将意味着煤炭、铁矿 石价格有继续走高的动力。有色金属方面,尽管近期有美元走高的负面影响,但有色金属期货价格依然坚挺,可见通胀渐渐成为影响价格的重要因素,后市值得投资 者谨慎xx。

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