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国内大宗商品价格再度上扬，引发业界激烈讨论：未来原材料会否延续升势？其走势是否会传导至CPI表现、引发3%以上的通胀呢？针对这一问题，中采咨询总经理于颖认为，其对中期宏观经济走势基本观点为：有顶底的增长，有限度的通胀。
 
　　于颖表示，大宗原材料价格以及PPI短期调整后、中期看仍有上行空间；年内CPI或将上行至2%，未来甚至可以在2-2.5%区间维持一段时间；过低的CPI不利于经济运行，但除非货币失控、过度通胀似乎并没有很大风险。
 
　　历史上，PMI原材料行业的购进价格{lx1}PPI4个月，PMI黑色有色石油等行业的购进价格近几个月均出现了不同幅度的波动上行，如此，PPI经过前期调整后未来仍将有上行的时间空间。在PMI的产业链中，周期行业处于前端位置，虽然8月数据有所预支，但在传统旺季背景下，上游原料价格仍将维持中高位，并且前期的价格压力最终会传导至下游行业，引发有限度的通胀。
 
　　于颖认为，价格的波动、适度上行可以预期，其上游原因包括：一是国内外需求，未来3-5年表现稳定。二是环保督查进一步延续供给侧改革的压缩供给效应，推升原材料价格。三是PPI目前的涨幅只是弥补与CPI的长期趋势背离。四是PPI指标往往会超调超涨，其波动性大于CPI，过去积累的差值还没有弥补，超涨仍将继续。五是超发货币必须有出口。六是去杠杆的需要。
 
　　另外，对PPI推动CPI继续缓慢上升的原因，于颖认为有三个。一是非周期行业定价能力强，能够向市场释放成本压力，适度提高终端产品价格。二是从CPI的动因看，未来继续缓慢上行有经济基础。三是居民可支配销售收入增幅稳定在7%以上，社零增幅维持在9%以上，能够消化2%左右的CPI增幅。适度通胀，在当前形势下，是当前经济增长和结构优化的结果，也是大势所趋。
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